OKXICE, 11월 23일 토큰화 증권 출시 계획…70개 자산 선정

암호화폐 거래소 OKX와 뉴욕증권거래소의 모회사 인터컨티넨털 익스체인지(ICE)가 합작 설립한 OKXICE가 11월 23일 토큰화 증권 거래 플랫폼을 출시할 계획이라고 밝혔다. 이 플랫폼은 코인베이스, 서클, 로빈후드 관련 증권과 상장지수펀드(ETF) 59종을 포함해 총 70개의 토큰화 자산을 거래 대상으로 선정했다.

이번 출시는 블록체인 기반 거래가 기존 증권시장과 공존할 수 있는지를 가늠하는 시험대가 될 전망이다. 찬성 측은 투자 접근성과 결제·청산 절차를 현대화할 기회라고 평가하지만, 반대 측은 현재 제안된 규제 체계만으로 시장의 투명성과 유동성을 충분히 보호할 수 있는지 의문을 제기하고 있다.

이 기사 작성에 활용된 자료에는 발표 연도가 명시돼 있지 않다. 따라서 거래 결정을 내리기 전, 출시일과 자산 목록, 규제 승인 현황을 OKXICE와 미국 증권거래위원회(SEC)의 최신 발표를 통해 반드시 확인해야 한다.

제안된 플랫폼에서 제공하는 서비스

토큰화 증권 거래소(TSV)로 소개된 이 플랫폼에서는 자격 요건을 갖춘 사용자가 증권을 디지털 형태로 구현한 토큰을 거래할 수 있다. 발표된 계획에 따르면 미국 사용자는 CeDeFi 지갑을 통해 서비스에 접속하고 플랫폼의 가입 및 심사 절차를 완료해야 한다.

선정된 70개 자산은 출시를 위해 제안된 목록일 뿐, 서비스 개시 시점부터 모든 사용자가 모든 자산을 거래할 수 있다는 의미는 아니다. 실제 거래 가능 여부는 규제 여건, 발행사의 결정, 가입 요건 및 기타 플랫폼 규정에 따라 달라질 수 있다.

이 프로젝트는 미국 증권거래위원회가 추진하는 5년간의 혁신 면제 체계에 조기 참여하는 사례로 소개됐다. 다만 해당 체계의 구체적인 조건과 플랫폼에 적용되는 방식은 사용자가 SEC 공식 보도자료를 통해 직접 확인해야 할 중요한 사항이다.

토큰화 증권이 암호화폐 투자자의 관심을 끄는 이유

토큰화란 일반적으로 자산 자체 또는 자산에 대한 권리를 블록체인 기반 토큰으로 구현하는 것을 뜻한다. 증권시장에서는 전통적인 투자 상품을 디지털 지갑 및 블록체인 인프라와 연결할 가능성이 있다는 점에서 주목받고 있다.

암호화폐 사용자에게 토큰화의 매력은 분명하다. 익숙한 지갑 기반 인터페이스를 통해 암호화폐 이외의 다양한 자산에 접근할 가능성이 생기기 때문이다. 금융기관 입장에서는 프로그래밍 가능한 업무 절차와 새로운 상품 유통 모델을 시험할 수 있는 수단이 될 수 있다.

그러나 토큰에 블록체인 기술이 적용됐다는 사실만으로 투자자가 무엇을 소유하는지가 명확해지는 것은 아니다. 토큰화 증권은 자산에 대한 직접적인 법적 권리를 나타낼 수도 있고, 수탁기관을 통해 보유하는 수익적 권리나 별도의 계약상 청구권을 의미할 수도 있다. 이러한 차이는 의결권, 배당, 상환 조건뿐만 아니라 중개기관이 파산하거나 의무를 이행하지 못할 경우의 처리 방식에도 영향을 줄 수 있다.

SEC의 암호화폐 자산 관련 투자자 교육 자료에서는 기존 투자자 보호 장치가 디지털 자산 시장과 결합할 때 발생할 수 있는 위험에 관한 기본 정보를 제공한다.

발행사들의 반대가 불러온 시장 구조 관련 의문

이번 출시 계획은 자사 주식이 거래 대상에 포함될 가능성이 있는 일부 기업의 반대에 부딪혔다. 보도에 따르면 11월 5일 기준 67개 기업이 자사 주식을 해당 플랫폼의 토큰화 거래 대상에서 제외할 수 있는 권리를 행사했다. 여기에는 메타, 테슬라, 넷플릭스, 코스트코 등이 포함됐다.

어플라이드 옵토일렉트로닉스는 투자자들이 발행사가 토큰화 프로그램에 직접 참여한다고 잘못 생각할 수 있다는 우려를 제기한 기업 중 하나로 알려졌다. 또한 토큰화 거래가 주가와 유동성에 미칠 잠재적 영향도 문제로 지적했다.

이러한 우려가 중요한 이유는 토큰화 상품과 발행사가 직접 후원하거나 승인한 상품이 반드시 같은 것은 아니기 때문이다. 투자자는 거래에 앞서 누가 토큰을 만들었는지, 발행사가 참여하는지, 기초 증권은 누가 보유하는지, 토큰 보유자에게 어떤 권리가 주어지는지 명확하게 공시돼 있는지 확인해야 한다.

나스닥의 반대: 투명성과 시장 분절 우려

나스닥 역시 면제 체계에 반대하며 자사 주식을 해당 플랫폼의 거래 대상에서 제외하기로 했다. 나스닥이 제기한 핵심 문제는 토큰화 증권이 규제 대상인 전미시장시스템(NMS) 밖에서 거래될 수 있다는 점이다.

NMS는 시장 접근, 호가, 시장 데이터 등 미국 주식시장의 운영 방식을 규율하는 체계의 일부다. 나스닥은 이 체계 밖에서 거래가 이뤄지면 플랫폼별 가격과 거래 활동을 비교하기가 어려워지고, 결과적으로 유동성이 여러 시장으로 분산될 수 있다고 우려한다.

이 문제는 시장 운영자뿐 아니라 개인 투자자에게도 중요하다. 토큰이 잘 알려진 주식의 가격을 추종하더라도, 토큰의 표시 가격과 거래량, 주문 체결 품질은 기초 주식과 다를 수 있다. 따라서 토큰화 시장이 거래소 상장 시장과 동일한 수준의 유동성이나 가격 보호 장치를 제공할 것이라고 단정해서는 안 된다.

SEC는 미국 주식 거래에 적용되는 규제 환경을 포함해 주식시장 구조에 관한 개요를 제공하고 있다.

거래 전에 확인해야 할 사항

OKXICE가 예정대로 서비스를 출시한다면 토큰화 주식이나 ETF에 투자하려는 사용자는 단순히 종목 코드만 확인해서는 안 된다. 다음 사항을 함께 살펴봐야 한다.

• 이용 자격 및 가입 절차: 거주 지역에서 플랫폼을 이용할 수 있는지 확인하고, 신원 확인 요건을 파악해야 한다.
• 법적 권리: 토큰이 직접적인 소유권, 수익적 권리 또는 계약상 청구권 중 무엇을 나타내는지 확인하고, 배당이나 의결권이 부여되는지도 살펴봐야 한다.
• 수탁 및 지갑 통제권: 관련 개인키를 누가 관리하는지, 토큰을 외부 지갑으로 전송할 수 있는지 확인해야 한다.
• 가격 및 유동성: 수수료와 거래 가능 시간을 고려해 토큰의 가격과 거래 가능 물량을 기초 증권과 비교해야 한다.
• 상환 및 플랫폼 위험: 상환 조건, 거래 중단 시 처리 방식, 서비스 제공업체가 파산하거나 의무를 이행하지 못할 경우의 자산 처리 규정을 확인해야 한다.

단순히 지갑을 연결할 수 있다는 사실만으로 해당 토큰을 직접 보관하거나 자유롭게 전송할 수 있는 것은 아니다. 이러한 기능의 지원 여부는 플랫폼의 설계, 적용 규정 및 개별 자산의 조건에 따라 달라진다.

더 큰 변화를 예고하는 시장 실험

OKXICE의 출시 계획은 서로 다른 기대와 원칙을 가진 두 산업의 접점에 놓여 있다. 암호화폐 산업은 디지털 접근성과 프로그래밍 가능성을 중시하는 반면, 증권시장은 공시와 감독, 시장 건전성을 위한 확립된 요건을 강조한다.

이번 시도의 성패는 플랫폼에 얼마나 많은 자산이 상장되는지뿐만 아니라, 투자자가 자신이 매수하는 상품을 제대로 이해할 수 있는지, 그리고 해당 상품이 기존 시장의 투자자 보호 체계 안에서 어떤 위치를 차지하는지에 달려 있다. 결국 사용자가 확인해야 할 핵심은 하나다. 이 토큰은 어떤 권리를 제공하며, 그 권리를 이행할 책임은 누구에게 있는가?