스테이블코인이 자체 체인을 구축하는 방법: 종속성에서 정산 주권으로

LeeMaimai

/2025년 10월 17일

주요 결과

• 스테이블코인은 자체 정산 레이어를 통해 비용 및 성능을 제어할 수 있습니다.

• 규정 준수 및 위험 관리가 강화되어 사용자 보호가 향상됩니다.

• 앱체인과 롤업을 통해 사용자 정의된 환경에서 결제 처리가 가능합니다.

• 네이티브 브릿징을 통해 래핑된 자산보다 더 나은 사용자 경험을 제공합니다.

• 스테이블 자산으로 수수료를 지불할 수 있어 사용자 편의성이 증가합니다.

스테이블코인은 범용 블록체인의 손님으로 시작했습니다. 토큰을 발행하고, 기존 합의 메커니즘을 이용하며, 당시의 가스 수수료를 지불하고, 호스트 체인의 혼잡 및 정책 선택에 의존했습니다. 이러한 종속성은 변화하고 있습니다. 통화가 전송을 지배하고 수수료를 결정하며 시퀀싱 수익을 확보하고 자체 브릿지와 규정 준수 태세를 제어하는 새로운 "스테이블코인 네이티브" 체인 및 롤업의 물결이 등장하고 있습니다. 한마디로, 정산 주권입니다.

이 글은 이러한 변화가 왜 일어나고 있는지, 팀들은 어떻게 구축하고 있는지, 사용자 및 개발자에게 미치는 영향은 무엇인지, 그리고 자체 보관에 어떤 의미를 갖는지 설명합니다.

스테이블코인이 자체 정산 레이어를 원하는 이유

비용 및 성능 제어. 범용 체인은 가장 넓은 시장을 대상으로 블록 공간의 가격을 책정합니다. 목적별 앱체인/롤업은 NFT 민트나 온체인 게임과의 경쟁 없이 결제 처리량, 짧은 최종성, 예측 가능한 수수료 및 원활한 피크 부하에 최적화될 수 있습니다.
수익 확보 및 지속 가능성. 시퀀싱 수수료와 MEV는 중요한 수익원입니다. 시퀀서나 체인을 소유하면 발행사는 수수료 수익을 인센티브, 보안, 사용자 리베이트로 재활용하거나 심지어 상인에게 절감액을 전달할 수도 있습니다. 프로토콜 경제에서 MEV의 역할에 대한 배경 정보는 Flashbots가 작성한 빌더-제안자 역학 및 MEV 공급망에 대한 연구를 참조하십시오. 이는 결제 레일에서 순서 제어가 중요한 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다(참고: 해당 섹션의 단락 끝에 있는 Flashbots의 저술 참조).
규정 준수 및 위험 관리. 결제 토큰은 KYC/AML, 소비자 보호 및 준비금과 관련된 규제 의무에 직면합니다. 전용 실행 레이어에서 운영하면 허용 목록 엔드포인트부터 세분화된 오프체인 증명까지 조정된 제어가 가능합니다. Circle이 2024년에 유럽에서 승인된 전자화폐 발행자가 된 EU의 MiCA 프레임워크는 유럽에서 EURC 및 USDC에 대한 규정을 준수하는 인프라 선택을 촉진하고 있습니다(Circle의 프랑스 EMI 라이선스 발표 참조).
설계 기반 상호 운용성. 크로스체인 파편화는 스테이블코인 UX를 불안정하게 만들었습니다. 네이티브 민트/번 브릿지는 래핑된 자산보다 우수합니다. 목적별 체인은 종종 제3자 브릿지에만 의존하는 대신 프로토콜 에지에서 민트/번 브릿지를 통합합니다. Circle의 Cross-Chain Transfer Protocol(CCTP)은 지원되는 네트워크 전반에서 CANONICAL USDC 이동성을 표준화하는 이 방향으로 주목할 만한 움직임입니다(Circle의 CCTP 개요 참조).
실제로 지출하는 단위의 가스. 사용자가 ETH와 같은 가스 토큰이 아닌, 송금하는 스테이블 자산으로 네트워크 수수료를 지불하도록 허용하면 결제를 위한 암호화폐의 가장 큰 UX 장애물 중 하나가 제거됩니다. ERC-4337 및 관련 계정 추상화 패턴은 또한 최종 사용자로부터 가스 복잡성을 숨기는 후원 또는 메타 트랜잭션을 가능하게 합니다(EIP-4337 참조).

참고 자료:

MEV 및 블록 구축에 대한 Flashbots 연구는 Flashbots 저술 허브를 통해 탐색할 수 있습니다.
프랑스의 Circle EMI 라이선스 및 MiCA 준수: Circle 뉴스룸 업데이트.
Circle의 Cross-Chain Transfer Protocol: 개발자 문서.
ERC-4337 사양: 이더리움 개선 제안.

구축 방법: 앱체인 및 앱 롤업

두 가지 아키텍처가 지배적입니다.

앱체인. 사용자 정의 거버넌스, 수수료 로직 및 IBC를 통한 네이티브 브릿지를 갖춘 독립적인 L1(종종 Cosmos SDK 기반). 보안 및 검증인 세트를 부트스트래핑하는 비용으로 최대 제어를 제공합니다. Cosmos는 이 모델에 대한 성숙한 기본 요소를 제공합니다(Cosmos SDK 문서 참조).
앱 롤업. 기본 레이어(예: 이더리움)로부터 보안을 상속하면서 실행 환경, 토큰 및 수수료 정책을 사용자 정의하는 L2/L3. 팀은 다음을 사용하여 시작할 수 있습니다.
- 모듈식 스택 및 강력한 생태계 도구를 갖춘 옵티미스틱 롤업을 위한 OP Stack.
- 허가형 L2/L3 배포 및 사용자 정의 가스 자산을 위한 Arbitrum Orbit.
- 유효성 증명 및 빠른 최종성을 위한 zkSync의 Hyperchains와 같은 zk 기반 프레임워크.

공유 시퀀서(예: Espresso의 개발 중인 공유 시퀀싱 레이어)는 각 앱 롤업이 프로토콜 로직에 대한 주권을 유지하면서 크로스 롤업 원자성 및 공정한 순서를 약속합니다(Espresso Systems 문서 참조).

2024년 이더리움 Dencun 업그레이드는 블롭(EIP-4844)으로 L2 데이터 가용성 비용을 절감하여 높은 거래량의 결제 흐름을 목표로 하는 앱 롤업의 경제성을 크게 개선했습니다(이더리움 재단의 Dencun 게시물 참조).

참고 자료:

OP Stack 문서.
Arbitrum 개발자 문서 및 Orbit 리소스.
zkSync Hyperchains 문서.
Espresso Systems 공유 시퀀서 문서.
이더리움 재단의 Dencun/EIP-4844.

실제 및 신흥 예시

Noble을 통한 전용 Cosmos 앱체인에 USDC 발행. Circle은 Noble과 협력하여 Cosmos IBC 생태계에 네이티브 USDC를 제공했습니다. 이는 래핑된 유동성을 피하고 IBC가 도달하는 곳에서 직접적인 민트/번 흐름을 가능하게 합니다. 이 설계는 전체 인터체인 경제를 지원하는 스테이블코인별 체인을 보여줍니다(Noble을 통한 Cosmos의 Circle의 USDC 발표 및 Noble의 공개 리소스 참조).
FRAX 생태계를 위한 Fraxchain. Frax Finance는 FRAX, frxETH 및 성장하는 RWA 이니셔티브를 위한 이더리움 호환 롤업을 개발해 왔습니다. 이 롤업은 수수료와 인센티브가 프로토콜로 다시 복리되는 체인을 통해 생태계 흐름을 라우팅하도록 설계되었습니다. 공개 자료는 스테이블코인 유동성 및 결제에 중점을 둔 L2 아키텍처를 설명합니다. 최신 기술 개요는 Frax의 문서 허브를 확인하십시오.
GHO를 핵심으로 하는 Aave Network. Aave Companies는 과대 담보 스테이블 자산인 GHO가 결제 및 프로토콜 인센티브에서 중요한 역할을 할 L2를 출시할 것을 제안했습니다. 명시된 목표는 대출/차입에 대한 UX를 개선하는 동시에 GHO를 네트워크 수수료 및 가치 흐름의 계정 단위로 만드는 것입니다. 2024년 말 커뮤니티 토론 및 언론 보도는 모듈식 롤업 스택과 GHO 중심 가스 정책을 사용하려는 의도를 강조했습니다(Aave 거버넌스 포럼 및 제안에 대한 보도 참조).
DAI 거버넌스 및 백엔드를 위한 MakerDAO의 NewChain 개념. Endgame의 일부로 Maker는 거버넌스 및 위험 시스템을 강화하기 위해 Solana 코드베이스를 기반으로 하는 "NewChain"을 고려하여 중요 제어 플레인을 범용 L1의 변경 사항과 분리했습니다. 이것이 반드시 소매 결제 체인은 아니지만, 스테이블코인 기반 생태계에서 수직적 제어를 향한 동일한 추세를 나타냅니다(NewChain 제안에 대한 보도 참조).
역사적 선례: 테라. UST 붕괴로 이어진 설계 선택에 대해 무엇을 생각하든 테라는 발행, 수수료 로직 및 정산에 대한 완전한 스택 주권을 시도한 스테이블코인 네이티브 체인의 명확한 사례였습니다. 이는 반사적 스테이블코인 디자인의 기술적 및 경제적 위험에 대한 사례 연구로 남아 있습니다(CoinDesk의 테라 붕괴 설명 참조).
주권 없는 확장: PYUSD. PayPal과 Paxos는 2024년에 PYUSD를 Solana로 확장하여 더 높은 처리량과 더 낮은 수수료를 확보했습니다. 이는 새로운 체인을 출시하지 않고도 스테이블코인 발행사가 결제 최적화 환경을 추구한다는 것을 강조합니다. 이는 UX와 성능에 대한 제어를 향한 동일한 최종 목표를 향한 발판입니다(PayPal의 뉴스룸 노트 참조).

참고 자료:

Noble을 통한 Cosmos의 USDC: Circle 블로그.
Fraxchain: Frax 문서 포털.
Aave Network 및 GHO: Aave 거버넌스 포럼 및 언론 보도.
MakerDAO NewChain: Rune의 제안에 대한 업계 보도.
테라 붕괴 배경: CoinDesk 학습 리소스.
Solana로 확장된 PYUSD: PayPal 뉴스룸.

사용자 및 개발자를 위한 변경 사항

수수료가 스테이블 자산으로 표시될 수 있습니다. 최종 사용자는 별도의 가스 토큰이 필요하지 않습니다. 개발자는 수수료 추상화 및 지갑에 직접 스테이블 자산으로 자금을 조달하는 온램프 흐름을 추가해야 하며, 적절한 경우 후원 거래도 지원해야 합니다.
네이티브 브릿징이 래핑된 자산을 대체합니다. 지갑 및 dapp에 통합된 CANONICAL 민트/번 흐름이 더 많아질 것으로 예상됩니다. 개발자는 발행사가 운영하는 브릿지(예: USDC의 CCTP)와 제휴하고 인바운드/아웃바운드 전송에 대한 명확한 출처를 제공해야 합니다.
규정 준수 표면이 프로토콜 에지로 더 가까워집니다. 지갑 및 dapp은 증명, 허용 목록 또는 관할권 토글을 통합해야 할 수 있습니다. 발행사는 MiCA 스타일의 의무를 충족하기 위해 감사 가능한 흐름 및 보고 파이프라인을 강조할 것입니다.
거버넌스 및 MEV 정책이 제품 기능이 됩니다. 상점 수락, 환불 보증 및 예측 가능한 확인 창은 시퀀싱 정책에 따라 달라집니다. 빌더는 체인이 공유 시퀀서, 공정한 순서 또는 포함 보장을 사용하는지 평가하고 통합자를 위해 이러한 보장을 문서화해야 합니다.
위험 모델 변경. 앱체인은 보안이 기본 L1에서 상속되는 경우에도 일부 위험을 단일 발행사/운영자에게 집중시킵니다. 실사를 통해 업그레이드 키, 킬 스위치, 검열 구제 경로 및 준비금 증명에 대한 투명성을 포함해야 합니다.

스테이블코인 네이티브 체인을 고려하는 팀을 위한 기술 체크리스트

실행: 앱체인 대 앱 롤업; 옵티미스틱 대 zk 증명; 가스 인 스테이블 구성.
DA 전략 및 비용: L1 블롭(EIP-4844) 대 외부 DA 레이어; 수수료 대상 지정 및 비용 예측.
시퀀싱: 중앙 집중식, 분산식 또는 공유; MEV 정책 및 수익 재활용.
브릿징: 네이티브 민트/번, CCTP와 같은 표준과의 통합, 출구 보장.
규정 준수: KYC/KYB 엔드포인트, 여행 규칙 지원, 제재 대응 플레이북, MiCA/EMI 입지.
개발자 UX: RPC 안정성, 인덱서, SDK 및 테스트넷; 프로덕션 등급 모니터링 및 사고 대응.

다중 체인 스테이블코인 세계에서의 보안 및 자체 보관

스테이블 자산이 앱체인 및 앱 롤업 전반에 퍼지면서 사용자 안전은 올바른 네트워크 선택, 키 격리 및 "네이티브" 대 "래핑된" 잔액의 명확한 출처에 달려 있습니다.

실질적인 팁:

발행 도메인을 확인하십시오. 가능한 경우 발행사 또는 지정된 체인에서 발급한 네이티브 버전을 선호하십시오(예: CCTP 또는 Noble을 통한 USDC). 제3자 래핑된 변형보다 우선하십시오.
브릿지를 거래 상대방으로 취급하십시오. 의존하는 브릿지의 경제적 보장 및 비상 절차를 읽으십시오. 정산 흐름의 경우 에스크로 기반 브릿지보다 민트/번 설계를 선호하십시오.
하드웨어 기반 서명 사용. 여러 네트워크에서 전송을 승인하는 키는 절대 핫 환경에 두어서는 안 됩니다. 감사된 오픈 소스 펌웨어와 광범위한 다중 체인 지원을 갖춘 하드웨어 지갑은 공격 표면과 구성 오류를 줄입니다.
스택을 최신 상태로 유지하십시오. 새로운 L2/L3 및 앱체인이 계속 출시될 것입니다. 지갑 스택이 사용자 정의 네트워크를 추가하고, EIP-155 체인 ID를 안전하게 처리하며, 발행사 제어 소스에서 계약 주소를 확인할 수 있는지 확인하십시오.

여러 네트워크에 걸쳐 스테이블 자산을 자체 보관하는 경우 OneKey가 실용적인 선택이 될 수 있습니다. 주요 EVM L2, Cosmos 앱체인, Solana 등을 지원하며 투명하고 오픈 소스 소프트웨어를 제공합니다. 또한 오프라인 서명 및 암호 구와 같은 기능을 추가하여 새로 출시된 앱 롤업과 상호 작용할 때 특히 유용합니다. 요컨대, 정산이 이동할 때 키는 제자리에 있어야 합니다.

전망

경향은 명확합니다. 결제 토큰은 블록 공간 임대에서 정산 소유로 이동하고 있습니다. Dencun 이후 향상된 수수료 경제, 성숙한 롤업 스택(OP Stack, Orbit, zk 프레임워크) 및 주요 시장의 규제 기관 주도 명확성을 통해 스테이블코인 네이티브 체인은 더 빠르고 저렴하며 예측 가능한 결제 레일을 제공할 수 있습니다. 동시에 중립성, 규정 준수 및 복원력에 대한 새로운 책임을 부담합니다.

사용자와 빌더에게 북극성은 동일합니다. 자체 보관을 유지하고, 중개자에 대한 신뢰를 최소화하며, 가치 이동의 출처를 명확하게 하십시오. 업계가 이러한 점을 올바르게 수행한다면, 정산 주권은 단순한 기술적 이정표가 아니라 모두를 위한 UX 업그레이드가 될 것입니다.

참고 자료 및 추가 자료: