주식 시장과 암호화폐 시장: 주요 차이점

1. 자산은 무엇을 나타냅니까?

보통주 보유자는 일반적으로 회사 정관 및 현지 법률에 따라 의결권, 배당금, 잔여자산 청구권 등의 권리를 갖습니다. 기업은 재무제표를 공시해야 하며, 주요사항에 대한 공시요건도 있습니다.

암호자산에 대한 통일된 권리 템플릿은 없습니다. 비트코인은 개방형 네트워크의 기본 자산이며 특정 회사를 대표하지 않습니다. ETH는 이더리움 네트워크 수수료를 지불하고 서약에 참여하는 데 사용됩니다. 스테이블코인은 일반적으로 발행자의 준비금 및 상환 방식에 따라 달라집니다. 거버넌스 토큰의 투표권은 프로토콜 규칙에 따라 결정됩니다.

따라서 암호화폐 자산을 연구할 때 먼저 토큰이 시스템에서 어떤 목적으로 사용되는지, 누가 규칙을 변경할 수 있는지, 보유자가 어떤 주제에 대해 법적 청구권을 갖는지 질문해야 합니다.

2. 가치평가 방식은 왜 다른가요?

주식 분석은 종종 수익, 이익, 잉여 현금 흐름, 대차대조표 및 업계 경쟁에서 시작됩니다. P/E 비율, 기업 가치 배수 및 할인된 현금 흐름은 모두 제한이 있지만 최소한 검증 가능한 회사 재무 데이터를 가지고 있습니다.

암호화폐 평가는 더욱 분산되어 있습니다. 네트워크 수수료, 활성 주소, 스테이블코인 결제량, 스테이킹 수익, 토큰 공급 및 개발 활동을 관찰할 수 있지만 이러한 지표가 반드시 토큰 보유자의 현금 흐름으로 직접 변환되는 것은 아닙니다.

비트코인은 희소 화폐 자산에 더 가깝고 분석은 고정 공급, 보유 구조, 컴퓨팅 성능, 유동성 및 채택에 중점을 둘 것입니다. DeFi 토큰은 프로토콜 수수료와 관련될 수 있습니다. 실제 사용이나 현금 흐름 연결이 없는 토큰의 경우 가치 평가는 시장 내러티브에 더 많이 의존합니다.

3. 거래시간 및 시장 연속성

미국 주식은 주로 주중 고정 거래시간 동안 거래되며, 영업시간 전후 거래는 일반적으로 일반 거래시간보다 유동성이 낮습니다. 공휴일에는 시장이 문을 닫습니다.

암호화폐 시장은 연중무휴입니다. 주말, 심야, 공휴일에는 큰 변동이 발생할 수 있습니다. 지속적인 거래는 접근성을 향상시키고 마감 후에도 위험이 일시 중지되지 않음을 의미합니다.

24/7은 항상 동일한 유동성을 의미하지 않습니다. 아시아, 유럽, 미국의 거래 세션이 이어지면서 주말 동안 시장 형성의 깊이가 줄어들고 스프레드와 슬리피지가 확대될 수 있습니다.

4. 시장구조와 가격발견

주식은 일반적으로 규제된 거래소와 대체 거래 시스템 간에 거래되며 청산 및 결제는 확립된 인프라를 통해 처리됩니다. 동일한 주식이 여러 장소에서 거래될 수 있지만 시장 데이터와 최선의 실행 규칙은 상대적으로 통일되어 있습니다.

암호자산은 중앙화된 거래소, 온체인 주문장, 자동화된 시장 형성 풀 및 P2P 시장에 배포됩니다. 가격, 깊이 및 사용자 자격은 플랫폼에 따라 다를 수 있습니다. 자산은 여러 체인에 걸쳐 존재할 수도 있으며 브리지 버전과 네이티브 버전의 유동성이 동일하지 않을 수 있습니다.

이러한 단편화로 인해 차익거래자는 가격 수렴을 돕고 교환, 브리지, 오라클 및 스마트 계약과 같은 추가 위험을 추가할 수 있습니다.

5. 에스크로 및 소유권 기록

주식투자자는 주로 중개계좌를 통해 유가증권을 보유하며, 등록, 청산, 고객자산 보호 등은 금융기관 시스템에서 처리한다. 투자자는 개인키를 관리할 필요가 없으나 증권사와 계좌의 보안위험을 감수해야 합니다.

암호자산은 거래 플랫폼이나 자체 보관을 통해 호스팅될 수 있습니다. 자체 보관에서는 사용자가 개인 키를 통해 주소의 자산을 직접 제어하며 브로커의 전송 승인이 필요하지 않습니다. 가격은 니모닉 문구, 장비, 서명 및 복구가 모두 사용자의 책임이라는 것입니다.

OneKey와 같은 하드웨어 지갑을 사용하면 개인 키와 서명을 전용 장치에 격리할 수 있습니다. 네트워크로 연결된 장치에서 개인 키가 유출되는 위험을 줄일 수 있지만 사용자의 모든 악의적인 계약을 식별할 수 없으며 유출된 니모닉을 복구할 수도 없습니다.

6. 변동성, 레버리지 및 청산

주식은 특히 소형주, 손실을 내는 회사, 주요 행사 기간 동안 급격히 상승하거나 하락할 수 있습니다. 그러나 성숙한 주식 시장에는 일반적으로 거래 중단, 변동 통제, 마진 및 공개 시스템이 있습니다.

암호화폐 시장의 레버리지는 플랫폼 전반에 걸쳐 더 쉽게 축적됩니다. 무기한 계약은 가격을 유지하기 위해 자금 요율과 청산 메커니즘을 사용합니다. 다수의 포지션이 유사한 포지션에 집중되어 있는 경우 가격 변동으로 인해 연쇄 청산이 발생할 수 있습니다.

토큰 공급도 변동성에 영향을 미칩니다. 잠금 해제, 에어드롭, 채굴자 또는 초기 투자자 매도는 모두 단기 공급을 증가시킬 수 있습니다. 시가총액이 커 보이는데, 유동비율이 낮으면 실제 거래 깊이가 여전히 제한적일 수 있습니다.

7. 정보공개 및 투자자 보호

상장회사는 규정에 따라 재무 및 주요 사건을 공시해야 하며 감사, 거래소, 규제기관 등이 감독에 참여한다. 시스템은 사기를 제거할 수 없지만 투자자는 종종 더 명확한 구제 수단을 갖고 있습니다.

암호화폐 프로젝트의 정보 품질은 매우 다양합니다. 오픈 소스 코드, 온체인 데이터 및 커뮤니티 거버넌스는 투명성을 어느 정도 높이지만 프로젝트 당사자 신원, 토큰 배포 및 재정 상황은 불완전할 수 있습니다. 스마트 계약이 공개되었다고 해서 일반 사용자가 독립적으로 감사할 수 있다는 의미는 아닙니다.

프로젝트를 심사할 때 소셜 미디어 스크린샷이나 익명의 "내부 정보"에 의존하지 않고 원본 문서, 온체인 계약, 감사 보고서 및 토큰 배포를 확인하는 데 우선순위를 두어야 합니다.

8. 현금흐름, 배당금 및 질권수익

주식 배당은 회사의 분배 가능한 이익에서 나오며 이사회는 배당을 늘리거나 줄이거나 중단할 수 있습니다. 주주들은 자사주 매입을 통해 간접적으로 이익을 얻을 수도 있습니다.

암호화폐 이익을 풀어야 합니다. 스테이킹 보상은 네트워크 발행 및 거래 수수료에서 나올 수 있습니다. 대출 수입은 대출 수요와 신용 위험에서 발생합니다. 유동성 채굴은 주로 새로운 토큰에 대한 보조금일 수 있습니다. 다수의 발행으로 높은 APY를 뒷받침할 경우 실제 구매력은 증가하지 않을 수 있습니다.

단순히 스테이킹 수익을 "암호화 배당금"이라고 부르는 것은 희석, 잠금 기간, 슬래싱 및 스마트 계약 위험을 쉽게 무시합니다.

9. 두 가지 유형의 시장이 서로 어떻게 영향을 미치는가

상장된 채굴자, 암호화폐 거래 플랫폼, 국채 회사, 현물 ETF의 등장으로 주식은 암호화폐 시장과 더욱 밀접하게 연결되고 있습니다. 미국 금리, 달러 및 위험 선호도 기술주와 비트코인 ​​모두에 영향을 미칠 것입니다.

그러나 상관관계는 변합니다. 특정 암호화폐 거래 사고는 디지털 자산에만 영향을 미칠 수 있습니다. 특정 회사의 이익 경고가 반드시 비트코인에 영향을 미치는 것은 아닙니다. 자산 배분은 둘 다 항상 함께 상승하고 하락할 것이라고 가정할 수 없습니다.

10. 비교표

11. 초보자를 위한 선택 전 체크리스트

1. 나는 어떤 권리를 샀나요?
2. 자산 가치는 주로 현금 흐름, 네트워크 사용량 또는 시장 정서에 따라 결정됩니까?
3. 최악의 경우 사업 실패, 청산, 계약 취약성 또는 개인 키 분실에 직면하게 됩니까?
4. 자산은 누가 관리하며, 실패할 경우 누가 상환권을 갖게 됩니까?
5. 시장 깊이가 내 포지션을 수용할 수 있나요?
6. 세금 및 기록 보관 의무는 무엇입니까?
7. 이 자산은 전체 포트폴리오에서 어떤 역할을 합니까?

주식과 암호화폐는 동시에 포트폴리오에 존재할 수 있지만 둘 다 거래될 수 있다고 해서 동일한 가정으로 이해해야 한다는 의미는 아닙니다.

12. 감독 및 시장 정지 메커니즘

주식시장은 기업정보 공개 이후 일시적 거래정지, 시장서킷브레이커, 거래제한 등의 조치를 취하고 있다. 이러한 메커니즘은 극단적인 거래 속도를 늦추고 정지 기간 동안 투자자가 빠져나가는 것을 방지할 수도 있습니다.

암호화폐 시장에는 통일된 글로벌 일시 중지 메커니즘이 없습니다. 개별 거래소는 거래 쌍 또는 출금을 중단할 수 있으며, 온체인 프로토콜은 거버넌스 또는 관리자에 의해 중단될 수 있지만 다른 시장은 계속해서 거래될 수 있습니다. 그 결과 동일한 자산에 대해 여러 장소에서 큰 가격 차이가 발생합니다.

"회로 차단기 없음"은 연속성을 향상시키고 연속 청산 및 패닉이 더 빠르게 확산되도록 합니다. 투자자들은 연중무휴 24시간 합리적인 가격으로 청산할 수 있다는 것을 이해할 수 없습니다.

13. 포트폴리오 추가 후 집중 리스크 관리 방법

암호화폐 거래 플랫폼 주식, 비트코인 ​​ETF, BTC 직접 보유는 표면적으로 실제로 암호화폐 시장 정서에 크게 의존할 수 있는 세 가지 증권 또는 자산입니다. 제품명별 분산은 경제적 위험의 분산을 의미하지 않습니다.

금리 민감도, 기업 수익, 비트코인 ​​가격, 스마트 계약, 보관 중개자, 법정화폐 유동성 등 위험 동인별로 다시 분류할 수 있습니다. 그런 다음 여러 위치에서 동일한 위험이 반복적으로 나타나는지 확인하십시오.

포트폴리오 검토에서는 재조정도 고려해야 합니다. 특정 유형의 자산의 가중치는 급격한 상승 후에 수동적으로 증가합니다. 규칙이 없으면 원래의 작은 포지션이 주요 위험 원인이 될 수 있습니다.

참고자료

1. FINRA, 주식: https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks
2. Investor.gov, 암호화폐 자산: https://www.investor.gov/additional-resources/spotlight/crypto-assets
3. Investor.gov, 주식 시장 기초: https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work
4. 비트코인 백서: https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
5. Ethereum.org, 지갑: https://ethereum.org/en/wallets/

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이 글은 시장 구조 교육만을 위한 것이며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 주식과 암호화폐 모두 원금 손실이 가능합니다. 귀하의 재무 상황, 보유 기간 및 위험 허용 범위를 바탕으로 독립적인 판단을 내리시기 바랍니다.