IN 토큰 테제: 100배 알파를 향한 길

다음 주요 암호화폐 사이클은 탈중앙화 애플리케이션 인프라를 구동하는 토큰으로 정의될 것입니다. 우리는 이러한 토큰을 IN 토큰이라고 부릅니다. 이는 인프라 및 네트워크 토큰(Infrastructure and Network tokens)의 약자입니다. 이 자산들은 앱 계층 아래에 위치하며 블록스페이스, 보안, 상호 운용성 및 실행에 대한 수요를 수익화합니다. 2025년에 핵심 레일이 표준화되고 확장됨에 따라 IN 토큰은 비대칭 수익을 위한 매력적인 경로를 제공하며 초과 가치를 포착할 수 있습니다.

이 테제는 재정적 조언이 아닙니다. 이는 빠르게 진화하는 시장에서 잠재력이 높은 인프라 자산을 식별하기 위한 프레임워크입니다.

IN 토큰이란 무엇인가?

IN 토큰은 암호화폐 스택의 나머지 부분에 필수적이고 재사용 가능한 서비스를 제공하는 프로토콜의 네이티브 자산입니다. 일반적으로 네 가지 범주로 나뉩니다.

• 데이터 가용성 및 모듈식 블록스페이스

  • 예시로는 롤업 및 모듈식 체인에 블롭스페이스를 판매하는 DA(Data Availability) 계층이 있습니다. 이러한 토큰은 네트워크를 보호하며 종종 데이터 게시 수수료를 지불하는 데 사용됩니다. 이더리움의 Dencun 업그레이드가 L2 비용을 절감하고 오프체인 DA에 대한 수요를 증폭시킨 후 모듈식 테제가 가속화되었습니다. 맥락을 이해하려면 이더리움 재단의 Dencun 메인넷 개요를 참조하십시오: 이더리움 재단: Dencun 라이브.
  • L2 전반의 부문 활동 및 위험 프로필에 대해서는 L2Beat와 같은 대시보드가 총 보안 가치 및 시스템 설계를 추적합니다.

• 재스테이킹 및 온디맨드 보안

  • 재스테이킹은 스테이킹된 자본을 암호화 서비스(오라클, 시퀀싱, 공유 보안)를 위한 시장으로 전환합니다. AVS(Actively Validated Services)가 출시됨에 따라 프로그래밍 가능한 보안에 대한 수요가 확대됩니다. 배경 정보를 얻으려면 EigenLayer의 기술 및 로드맵 자료를 검토하십시오: EigenLayer 블로그.

• 상호 운용성 및 보안 메시징

  • 크로스 체인 의도 라우팅, 일반 메시징 및 보안 브릿지는 생태계가 L2 및 앱체인으로 분열됨에 따라 계속해서 가치를 흡수할 것입니다. 여기서의 역사적 위험을 이해하는 것이 중요합니다. Chainalysis의 브릿지 악용 분석은 냉철한 기준선을 제공합니다: Chainalysis, 브릿지 해킹 분석.

• 의도 중심 실행 및 주문 흐름

  • 사용자 의도를 최적의 실행으로 변환하는 시스템(MEV 외부 효과를 최소화하면서)은 주문 흐름 및 경매 권리에 대한 네트워크화된 시장으로 발전하고 있습니다. 기술적인 입문 자료로 Flashbots의 SUAVE 소개를 참조하십시오: Flashbots: SUAVE 개요.

IN 토큰은 다른 암호화폐 비즈니스의 수요를 수익화합니다. 모듈성이 확산됨에 따라 인프라 제공업체는 동시에 여러 구매자에게 공급자가 되어 수익 기반을 복리로 늘립니다.

지금인 이유: 2025년 촉매제

여러 구조적 순풍이 인프라 중심 성장을 위한 무대를 마련했습니다.

• Dencun 이후 저렴하고 확장 가능한 롤업

  • EIP-4844가 블롭을 도입한 후 L2 수수료가 하락하여 롤업 성장과 DA 소비를 촉진했습니다. 영향에 대한 좋은 요약은 여기에서 확인할 수 있습니다: Blockworks, Dencun 및 저렴한 L2 관련 기사.

• 기관 자금 유입 및 주류 레일

  • 현물 비트코인 ETF와 2024년 현물 이더 ETF의 후속 승인은 자본 접근을 확대하고 시장 인프라를 개선했으며, 이는 2025년까지 누적 효과를 가져올 것입니다. 공식 조치는 미국 SEC의 규칙 제정 아카이브 및 명령을 참조하십시오. 시장 조사 스트림은 Coinbase Institutional Research를 참조하십시오.

• 규제 정상화

  • EU의 MiCA 프레임워크가 단계적으로 도입됨에 따라 2024-2025년에 걸쳐 라이선스 및 토큰 발행 규칙이 명확해지고 있습니다. ESMA는 구조화된 개요 및 구현 타임라인을 유지합니다: ESMA, 암호화 자산 및 MiCA 관련.

• DePIN 및 암호화 네이티브 컴퓨팅의 부상

  • 탈중앙화 물리 인프라 네트워크 및 암호화 컴퓨팅 서비스(스토리지, 대역폭, GPU 마켓플레이스)는 온체인 인센티브와 실제 공급을 연결하고 있습니다. 부문 맵 및 기본 사항에 대해서는 Token Terminal 및 DefiLlama Protocol Revenue와 같은 도구가 견인력을 정량화하는 데 도움이 됩니다.

이러한 벡터들은 함께 인프라 서비스에 대한 최종 사용자 수요를 증가시키고, 수익화 채널을 심화시키며, 채택과 가치 포착 사이의 시간을 단축시킵니다.

100배 알파의 경제학

100배의 결과는 비선형 경제학과 방어 가능한 해자를 필요로 합니다. IN 토큰은 둘 다 특징으로 할 수 있습니다.

• 멀티 테넌트 수요 곡선

  • 하나의 공급업체가 여러 구매자에게 판매합니다. DA 계층, 재스테이킹 마켓플레이스 및 메시징 네트워크는 단일 앱 토큰보다 빠르게 수익을 확장하는데, 이는 새로운 롤업, AVS 또는 앱체인이 동일한 레일에 대한 수요를 점진적으로 증가시키기 때문입니다.

• 비용 절감 및 표준화 플라이휠

  • 인프라가 단위당 비용을 낮추면(예: Dencun 이후의 블롭), 개발자는 더 많은 워크로드를 온체인으로 이동합니다. 표준 API 및 SDK는 통합 마찰을 줄여 프로토콜 볼륨을 더욱 증가시킵니다.

• 보안 예산 수익화

  • 재스테이킹 및 공유 보안을 통해 프로토콜은 신뢰성을 명시적으로 가격 책정할 수 있습니다. 더 많은 서비스가 경제적 보증을 추구함에 따라 보안 마켓플레이스는 심화되고 전문화되어 지속적인 수수료 수입을 창출합니다.

• 주문 흐름 경제학

  • 의도 중심 시스템 및 실행 경매는 라우팅, 개인 정보 보호 및 MEV 최소화를 둘러싼 새로운 수익 원시를 도입합니다. 이러한 시스템이 시장 점유율을 확보하면 높은 전환 비용으로 반복적인 가치를 창출합니다.

• 토큰 유틸리티 및 인센티브 정렬

  • 토큰이 네트워크를 보호하고, 희소 자원에 대한 액세스를 제어하거나, 수익 분배를 중개할 때, 프로토콜 성장을 토큰 수요로 전환합니다. 가장 강력한 설계는 반사적 함정을 피하고 수수료가 장기적인 지속 가능성에 기여하도록 보장합니다.

IN 토큰을 위한 연구 프레임워크

표준화된 체크리스트를 사용하여 대상을 평가하십시오.

• 채택 및 사용

  • DA 소비(바이트, 블롭, 수수료), 롤업 통합, AVS 수, 메시지 처리량, 개발자 도구 사용. L2Beat와 같은 공개 추적기와 DefiLlama Protocol Revenue 및 Token Terminal과 같은 수익 대시보드가 도움이 됩니다.

• 비즈니스 모델 명확성

  • 무엇을 판매하는가(블록스페이스, 보안, 메시지, 실행)? 누가 지불하는가? 가격 책정이 투명한가? 경쟁 하에서도 수수료가 지속 가능한가?

• 토큰 경제학

  • 공급 일정, 잠금 해제, 스테이킹 수익률, 발행 제어, 거버넌스 권리 및 가치가 어떻게 축적되는가(직접 수수료, 간접 수요 또는 보안 유틸리티만).

• 기술적 해자 및 생태계 잠금

  • SDK, 개발자 경험, 구성 가능성, 통합 비용, 암호화 보증 및 차별화된 신뢰 가정.

• 위험 평가

  • 스마트 계약 위험, 운영 위험, 브릿지 위험, 재스테이킹 슬래싱 벡터 및 규제 노출. 크로스 체인 보안 맥락을 위해서는 Chainalysis, 브릿지 해킹 분석을 검토하십시오. EU 규제 일정은 ESMA, 암호화 자산 및 MiCA 관련을 모니터링하십시오.

• 거버넌스 및 탈중앙화

  • 클라이언트 다양성, 검증자/운영자 분포, 업그레이드 경로 및 신뢰할 수 있는 중립성. 이더리움의 공개적인 사후 분석 및 프로토콜 노트는 유익한 벤치마크입니다. 주요 업그레이드가 어떻게 전달되는지에 대한 예시는 이더리움 재단: Dencun 라이브를 참조하십시오.

포트폴리오 구성: IN 알파 포착

실용적인 접근 방식:

• 성숙도별 바벨 전략

  • 검증된 채택률을 보이는 핵심 인프라 종목 바구니와 비대칭적인 상승 잠재력을 가진 초기 단계 네트워크 위성 슬리브를 보유합니다.

• 수익 연동 원시 종목에 집중

  • 단순한 내러티브 중심 플레이보다 관찰 가능한 수요 지표(유료 DA, 보안 서비스 수수료, 메시지 정산 수수료)를 가진 프로토콜을 선호합니다.

• 이벤트가 아닌 생태계 참여

  • 스테이킹, 위임, 거버넌스 투표 및 조기 개발자 인센티브는 현물 보유 이상의 노출을 복리로 늘릴 수 있습니다.

• 투명한 분석 활용

  • Token Terminal 기본 사항 및 DefiLlama 부문 수익을 사용하여 월별 테제 편차를 벤치마킹합니다.

• 꼬리 위험 관리

  • 단일 신뢰 모델에 대한 집중을 피하십시오. DA, 브릿지 및 재스테이킹 노출을 다양화하십시오. 잠금 해제 일정 및 운영자 집중을 위험 신호로 취급하십시오.

2025년 환경을 위한 전술

• 롤업 확산 및 DA 가격 추적

  • Dencun 이후의 수수료 인하는 여전히 비즈니스 모델에 영향을 미치고 있습니다. 낮은 수수료는 일부 앱의 마진을 압박하지만 인프라 볼륨을 확장합니다. 핵심 개발자 노트 및 부문 연구( Blockworks, Dencun 및 저렴한 L2 관련 기사 포함)를 통해 블롭, 처리량 및 수수료율 정책 업데이트를 모니터링하십시오.

• 재스테이킹 AVS 출시 및 슬래싱 이벤트 주시

  • 재스테이킹의 위험 조정 수익률은 실제 슬래싱 규율과 운영자 다양성에 달려 있습니다. EigenLayer 블로그의 로드맵 게시물 및 커뮤니티 거버넌스를 따르십시오.

• 의도 중심 실행 시장 평가

  • 개인 정보 보호, 경매 설계 및 라우팅 중립성이 주문 흐름이 정착될 위치를 결정할 것입니다. Flashbots: SUAVE 개요와 같은 프로토콜 문서를 검토하십시오.

• 규제 명확성을 사용하여 포지션 규모 결정

  • MiCA 구현은 많은 토큰 모델에 대한 유로존 불확실성을 줄입니다. ESMA, 암호화 자산 및 MiCA 관련을 모니터링하여 해당 노출을 균형있게 조정하십시오.

보안: 운영 위험으로 알파를 잃지 마십시오

IN 전략은 종종 여러 네트워크와 상호 작용하고, 스테이킹하고, 에어드랍을 청구하고, 거버넌스에 투표하는 것을 필요로 합니다. 각 단계는 개인 키 사용 및 복잡한 거래 서명을 포함합니다. 운영 위험을 줄이려면:

• 키 및 오프라인 서명을 위한 하드웨어 격리를 선호하십시오.
• 온디바이스에서 계약 주소 및 메시지를 확인하십시오.
• 전용 거버넌스 및 스테이킹 계정으로 지갑을 분할하십시오.

OneKey는 보안 요소, 오픈 소스 펌웨어 및 이더리움 L2 및 Cosmos 기반 네트워크를 포함한 광범위한 멀티체인 지원을 제공하여 여기서 도움을 줍니다. DA 계층, 재스테이킹 시장 또는 의도 네트워크에 자본을 배포하는 경우, OneKey를 자체 보관 및 거래 확인에 사용하면 키 관리 위험을 크게 줄이면서도 민첩성을 유지할 수 있습니다.

결론

IN 토큰은 암호화폐의 모듈식 미래를 위한 수익화 계층입니다. 롤업이 확장되고, 재스테이킹이 성숙하며, 상호 운용성이 강화되고, 의도 시스템이 전문화됨에 따라 인프라 수요는 여러 구매자에 걸쳐 복리로 증가합니다. 규율 있는 연구, 위험 통제 및 안전한 운영을 통해 집중된 IN 포트폴리오는 2025년 사이클의 최고의 비대칭 기회를 포착할 수 있습니다.

호기심을 유지하고, 엄격함을 유지하며, 당신의 우위를 확보하십시오.