PUBLIC 토큰 테제: 100배 알파를 향한 길

암호화폐 사이클은 내러티브를 만들어내지만, 진정한 알파는 퍼블릭 인프라를 확보하고 확장하는 자산에 축적됩니다. PUBLIC 토큰 테제는 실제 사용량, 현금 흐름, 네트워크 효과를 복리로 늘릴 수 있는 토큰을 식별하는 실용적인 프레임워크로, 투자자들이 초기에 초과적이고 비선형적인 수익을 얻을 수 있는 자산에 투자할 수 있도록 합니다.

PUBLIC은 프로토콜(Protocols), 유틸리티(Utility), 부트스트래핑(Bootstrapping), 유동성(Liquidity), 인센티브(Incentives), 신뢰성(Credibility)의 약자입니다. 이를 엄격하게 기회 선택에 적용하면 일시적인 유행에서 지속 가능한 승자를 분리하는 데 도움이 됩니다.

지금 PUBLIC 토큰에 주목해야 하는 이유

2025년에 퍼블릭 인프라 토큰이 예외적으로 매력적인 세 가지 구조적 변화가 있습니다:

• 이더리움의 Dencun 업그레이드는 블롭(blobs)을 통해 L2 데이터 비용을 대폭 절감하여 저렴하고 높은 처리량의 애플리케이션과 롤업을 대거 출시할 수 있게 했습니다. 이는 비용 스택을 압축하고 온체인 활동의 잠재 시장을 확장합니다. 블롭 공간, EIP-4844, 확장성에 대한 다운스트림 효과에 대한 맥락은 Dencun 로드맵에서 확인할 수 있습니다. 이더리움 Dencun 로드맵

• 자본 형성이 온체인 및 주류로 이동했습니다. 현물 비트코인 ETF는 대규모 자금 유입을 위한 규제된 채널을 열어 암호화폐 시장 전반의 유동성과 가격 발견을 개선했습니다. SEC는 현물 이더리움 ETF를 승인하여 탈중앙화 컴퓨팅을 확보하는 핵심 자산의 성숙을 알렸습니다. SEC, 현물 비트코인 ETF 승인 • SEC, 현물 이더리움 ETF 승인

• 모듈형 스택과 재스테이킹은 보안 제공 방식을 변경했습니다. 공유 시퀀서, 데이터 가용성 계층, 재사용 가능한 검증자 작업은 프로토콜 수익으로 퍼블릭 상품을 지원할 수 있게 하여 순수한 인플레이션에 의존하지 않게 합니다. 공유 시퀀싱 및 재스테이킹 기본 요소에 대해 알아보세요. Espresso Systems (공유 시퀀싱) • EigenLayer 문서 • L2Beat 확장 개요

이러한 변화는 더 명확한 유틸리티, 더 강력한 현금 흐름 연계, 더 넓은 채택 벡터를 가진 토큰을 만들어내며, 이는 다년간의 복리 성장의 재료입니다.

PUBLIC 프레임워크

P — 퍼블릭 인프라를 확보하는 프로토콜

실행, 정산, 데이터 가용성, 시퀀싱, 인덱싱 또는 의도의 핵심 레일을 지원하는 토큰을 우선시하십시오. 이것들은 암호화폐 경제의 고속도로와 발전소입니다. 인프라 토큰은 수수료, 스테이킹, MEV 수익 및 서비스 수준 계약을 통해 가치를 포착할 수 있습니다. 프로토콜이 모듈형 스택의 어디에 위치하며 그 역할이 얼마나 방어 가능한지 이해하십시오. 진화하는 L2 환경에 대한 시각은 L2Beat의 실시간 데이터를 참조하십시오. L2Beat 확장 개요

U — 유틸리티 우선 토큰 설계

토큰은 리소스(가스, 데이터) 지불, 네트워크 보안(스테이킹, 슬래싱), 담보 제공 또는 처리량 액세스 게이트 역할과 같이 실제 작업을 수행해야 합니다. 명확한 소멸점과 신뢰할 수 있는 수요를 가진 토큰은 내러티브 중심의 자산보다 실적이 좋습니다. Dencun 이후 이더리움의 블롭 수수료는 L2 처리량에 직접적으로 연결된 유틸리티의 실질적인 예입니다. 이더리움 Dencun 로드맵

B — 정렬된 분배를 통한 부트스트래핑

포인트, 퀘스트, 소급 보상은 공급을 잘못 할당하지 않고 초기 커뮤니티에 시드하는 사실상의 방법이 되었습니다. 생산적인 행동(사용, 기여, LPing)을 보상하고 투기적인 팜앤덤프를 지양하는 프로그램을 찾으십시오. Paradigm에서 설명한 "포인트" 메타는 유용한 사고 모델을 제공합니다. Paradigm: 포인트, 권한 및 분배

L — 복리 해자로 작용하는 유동성

깊은 온체인 유동성은 변동성을 낮추고 가격 발견을 개선합니다. 또한 LP 수수료와 바이브(bribe) 시장을 통해 프로토콜의 건강을 유지합니다. 시장 구조를 평가하십시오: 유동성이 어디에 있는지(AMMs vs. CEX), 게이지를 누가 통제하는지, 배출량이 ve 모델과 어떻게 상호 작용하는지, 그리고 재무부 프로그램이 가치를 더하는지 여부. 참고로, Curve 스타일의 "ve" 메커니즘은 장기적인 정렬이 어떻게 게이지 통제를 이끄는지 보여줍니다. Curve ve 모델 문서

I — 인센티브 및 현금 흐름

수수료, 블록 공간 임대료, MEV 리베이트 또는 재스테이킹 수익을 공유하는 토큰은 이해 관계자를 네트워크 성장에 맞춥니다. 메커니즘이 중요합니다: 동적 수수료 분할, 안전 완충 장치, 슬래싱 보장, 서비스 수준 성능은 모두 지속 가능한 수익률에 영향을 미칩니다. 프로토콜 계층에서 가치가 어떻게 축적되는지 이해하기 위해 MEV 및 PBS를 탐색하십시오. Flashbots MEV 문서

C — 신뢰성과 규정 준수

신뢰성은 여러 요소의 집합입니다: 투명한 재무부, 보안 감사, 출시 속도, 거버넌스 명확성, 규제적 입장. 규제된 레일(ETF, RWA, 스테이블 코인)과 교차하는 자산은 더 강력한 신뢰 신호와 더 넓은 분배의 이점을 누립니다. Coinbase의 연구 포털은 토큰화 및 기관 채택과 같은 거시 테마에 대한 좋은 출발점입니다. Coinbase 리서치

잠재적인 100배 후보를 찾는 방법

100배 수익은 드뭅니다. 일반적으로 낮은 유통량, 강력한 제품-시장 적합성, 폭발적인 네트워크 효과에서 발생합니다. 다음 플레이북을 사용하여 확률을 높이십시오:

• 온체인 활동에 대한 활용도 매핑

  • 토큰이 실제 사용량(거래, 데이터, 라우팅)에서 발생하는 수수료를 포착합니까?
  • 수요가 비선형적으로 급증할 수 있는 용량 제약(블록 공간, DA 제한)과 수익이 연결되어 있습니까?
  • 보안이 임대 가능하며(재스테이킹), 보상이 순수한 인플레이션이 아닌 실제 프로토콜에 의해 자금 지원됩니까? EigenLayer 문서

• 분배 및 언락 평가

  • 명확한 절벽, 제한된 투자자 오버행, 높은 커뮤니티 소유권을 가진 공정한 출시 또는 생산적인 포인트 분배를 선호하십시오.
  • 언락 일정을 유동성 깊이 및 촉매 시점과 모델링하십시오.

• 신뢰할 수 있는 타임라인을 가진 촉매 추적

  • 메인넷 출시, 시퀀서 탈중앙화, DA 마이그레이션, 수수료 공유 활성화, 크로스체인 확장 등은 의미가 있습니다.
  • 업그레이드 후 수수료 곡선(예: 블롭 가격 책정 변경)은 직접적인 가치 레버리지입니다. 이더리움 Dencun 로드맵

• 퍼블릭 데이터로 견인력 검증

  • 온체인 분석 및 프로토콜 재무를 사용하여 채택 및 지속 가능성을 확인하십시오. Dune Analytics • Token Terminal

• 유동성 품질 분석

  • 집중된 유동성 포지션, 바이브 시장, ve 거버넌스 역학은 반사적 플라이휠 또는 유독한 과잉 배출 루프를 만들 수 있습니다. 새로운 배출량이 깊이와 슬리피지에 어떻게 영향을 미치는지 이해하십시오. Curve ve 모델 문서

• 인센티브 설계 스트레스 테스트

  • 수익률이 압축되면 어떻게 됩니까? 보상이 지속 가능한 수수료 또는 일시적인 보조금으로 자금 지원됩니까? 변화하는 경제 하에서 거버넌스는 어떻게 발전합니까? MEV 관련 흐름과 잠재적인 미래 PBS 변경 사항을 검토하십시오. Flashbots MEV 문서

PUBLIC 테제에 부합하는 예시 범주

• 공유 시퀀서 및 주문 흐름 시장

  • 가치는 파편화와 지연 시간을 줄이는 조정 계층에 축적되며, 라우팅 수수료와 MEV 리베이트를 포착합니다. Espresso Systems

• 데이터 가용성 계층

  • DA 토큰은 롤업을 위한 계량된 대역폭 역할을 할 수 있습니다. 암호 경제적 보안을 통한 방어 가능성과 함께 블록 공간과 관련된 예측 가능하고 반복적인 수요를 생각해 보십시오. 모듈형 개요를 위해 지속적인 L2 개발을 따르십시오. L2Beat 확장 개요

• 재스테이킹 서비스

  • 이더리움 보안을 슬래싱 및 성능 보장과 함께 프로그래밍 가능한 서비스로 변환하는 제품은 다중 프로토콜 수수료 흐름을 집계할 수 있습니다. 위험 관리와 운영자 품질이 중요합니다. EigenLayer 문서

• 수수료 공유 소비자 앱

  • 법적 및 기술적으로 강력한 구조를 통해 수익을 명시적으로 토큰 보유자 또는 스테이커에게 다시 제공하는 소셜, 게임 및 크리에이터 프로토콜은 고정적인 수요를 창출할 수 있습니다. 분석을 통해 실제 온체인 결제를 확인하십시오. Dune Analytics

위험 관리

높은 잠재력은 높은 위험을 의미하기도 합니다. 위험을 명확히 하십시오:

• 모듈형 스택의 스마트 계약 및 운영 위험(시퀀서 실패, DA 중단, 재스테이킹 슬래싱).
• 언락 중 유동성 부족; 수수료가 축적되는 속도보다 빠른 속도로 보유자를 희석시키는 배출.
• 수수료 공유 또는 토큰 분배에 영향을 미치는 규제 변경.
• 축적 경로를 변경하는 MEV 정책 변경(PBS 업그레이드).

다음과 같이 완화하십시오:

• 단일 장애 지점보다는 인프라 계층 전반에 걸쳐 다각화하십시오.
• 촉매 주변의 단계적 진입을 통해 원가 기준을 통제하십시오.
• 검증된 지갑 설정으로 자체 보관을 사용하십시오.

실행 및 자체 보관

실행 알파는 열악한 운영 보안으로 인해 손상될 수 있습니다. L2, DA 계층 및 재스테이킹 서비스 전반에 자본을 배포하는 경우, 강화된 키 관리 및 거래 위생을 유지하십시오.

OneKey의 하드웨어 지갑은 안전한 요소 보호 및 투명한 펌웨어를 갖춘 다중 체인, 오픈 소스 자체 보관을 제공하여 EVM, Solana 및 Cosmos 생태계 전반에 걸쳐 자주 서명하는 활동적인 투자자에게 적합합니다. PUBLIC 테제(스테이킹, 재스테이킹, LPing, 투표)를 따르는 사용자의 경우, 일관된 장치 수준 보안과 명확한 거래 UX는 운영 위험을 줄이는 실질적인 이점입니다.

결론

PUBLIC 토큰 테제는 퍼블릭 인프라를 구동하고, 가격을 책정하며, 제공하는 토큰에 집중하도록 돕습니다. 유틸리티 우선 설계, 정렬된 부트스트래핑, 깊은 유동성, 지속 가능한 인센티브, 신뢰할 수 있는 거버넌스를 결합하십시오. 데이터로 검증하고, 촉매를 시기하며, 실행 스택을 안전하게 확보하십시오.

인프라는 복리가 발생하는 곳입니다. 2025년, 저렴한 L2 블록 공간, 모듈형 보안, 주류 자본의 융합은 퍼블릭 인프라 토큰을 비대칭적 결과를 얻을 수 있는 가장 매력적인 경로로 만듭니다. 단, 메커니즘, 위험, 그리고 그것을 얻기 위해 필요한 규율을 존중한다면 말입니다.