하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 부상: 온체인 파생상품 시장의 전환점

온체인 파생상품은 실험적인 단계를 넘어 필수적인 요소로 자리 잡았습니다. 지난 주기 동안 탈중앙화 영구 선물 거래소는 AMM 기반 설계를 넘어 발전했으며, 오더북 방식의 거래소는 과거에는 공개 원장에 불가능하다고 여겨졌던 거래 품질과 지연 시간을 제공하기 시작했습니다. 이러한 변화의 중심에는 완전 온체인 고성능 거래소인 하이퍼리퀴드가 있으며, 이의 성장은 암호화폐 시장에서 파생상품이 발견, 거래 및 위험 관리되는 방식의 구조적 변화를 보여줍니다.

하이퍼리퀴드는 단순한 거래소가 아닙니다. 이는 성능, 투명성 및 구성 가능성의 융합을 나타내며, 이는 전문 트레이더와 일반 트레이더 모두에게 점점 더 매력적인 요소가 되고 있습니다. 이 글에서는 하이퍼리퀴드가 다른 점, 이의 부상이 더 넓은 파생상품 시장에 중요한 이유, 그리고 트레이더들이 온체인으로 더 많은 활동을 옮길 때 고려해야 할 사항에 대해 설명합니다.

하이퍼리퀴드란 무엇이며 트레이더들이 왜 관심을 가질까요?

하이퍼리퀴드는 온체인 중앙 지정가 오더북(CLOB)을 중심으로 구축된 탈중앙화 파생상품 거래소로, 속도, 깊은 유동성 및 엄격한 위험 관리에 중점을 둡니다. 이의 아키텍처는 중앙 집중식 거래소와 유사한 거래 실행을 제공하는 동시에 자체 보관 및 투명한 상태에 대한 보장을 유지하는 것을 목표로 합니다. 개요 및 제품 사양은 공식 문서 및 웹사이트에서 확인할 수 있습니다.

• 하이퍼리퀴드 문서: docs.hyperliquid.xyz
• 하이퍼리퀴드 웹사이트: hyperliquid.xyz

트레이더들이 관심을 갖는 이유는 간단합니다.

• 거래 품질: 오더북은 특히 대규모 거래에서 AMM보다 정확한 가격 발견, 더 좁은 스프레드 및 더 정교한 전략을 가능하게 합니다.
• 투명한 위험: 포트폴리오 마진, 청산 로직, 펀딩 및 표시 가격은 온체인에서 볼 수 있으므로 독립적인 분석 및 실시간 감사 추적이 가능합니다.
• 구성 가능성: 거래소 상태, 포지션 및 담보는 다른 프로토콜에서 읽을 수 있어 구조화된 상품, 금고 및 고급 라우팅 도구를 활용할 수 있습니다.

성능 혁신: 오더북, 비용 곡선 및 EIP-4844의 순풍

역사적으로 온체인 오더북은 비용이 많이 드는 것으로 간주되었습니다. L2 및 모듈식 아키텍처는 고처리량 매칭을 실현 가능하게 만들 만큼 비용 곡선을 변경했습니다. 이더리움의 EIP-4844(프로토-댕크샤딩) 이후 업계 전반의 수수료 인하는, 마켓 메이커 및 활성 트레이더를 위한 비용을 예측 가능하게 유지하면서 블록당 훨씬 더 많은 상태를 쓰는 온체인 거래소의 길을 열어주었습니다. 배경 정보는 데이터 가용성 개선을 위한 이더리움 로드맵을 참조하십시오: ethereum.org 댕크샤딩 관련.

하이퍼리퀴드의 부상은 이러한 순풍과 밀접하게 일치합니다.

• 낮은 데이터 비용으로 인해 세분화된 주문 배치 및 취소가 경제적으로 가능해집니다.
• 향상된 블록 공간 예측 가능성은 마켓 메이커의 지연 시간을 개선하여 더 좁은 스프레드를 가능하게 합니다.
• 구성 가능성은 빌더가 투명한 거래소 상태를 기반으로 분석, 금고 및 헤징 도구를 만들 수 있도록 합니다.

결과적으로 중앙 집중식 거래소(CEX) 수준의 메커니즘을 온체인 결제의 핵심 이점을 포기하지 않고 제공할 수 있게 되었습니다.

하이퍼리퀴드가 전환점처럼 느껴지는 이유

하이퍼리퀴드를 온체인 파생상품 진화의 중요한 요소로 만드는 몇 가지 특징이 있습니다.

• 완전 온체인 CLOB

  • 주문 배치, 매칭, 청산 등 모든 핵심 메커니즘은 온체인에서 투명하게 실행되어 누구나 거래 체결 및 위험 이벤트를 확인할 수 있습니다.

• 강력한 위험 엔진

  • 교차 마진 및 포트폴리오 마진 시스템은 다중 자산 위험 집계 및 명확한 청산 로직을 허용하여 레버리지 관리를 위한 전문적인 프레임워크를 제공합니다. 설계는 하이퍼리퀴드 문서에 자세히 설명되어 있습니다: docs.hyperliquid.xyz.

• 유동성 플라이휠

  • 마켓 메이커는 거래소 상태에 대한 예측 가능한 액세스, 불투명한 라우팅의 놀라움 감소, 신뢰할 수 있는 중립성을 얻게 되어 유동성을 유치하고 유지하는 조건을 갖춥니다. 시간이 지남에 따라 이는 더 깊은 오더북과 더 나은 거래 체결로 이어지며, 이는 다시 더 많은 거래량을 끌어들입니다.

• 구조화된 상품을 위한 구성 가능성

  • 투명한 포지션 및 펀딩 비율은 온체인 금고 및 체계적인 전략이 거래소에 직접 연결될 수 있도록 합니다. 이를 통해 자산 관리자 및 DAO는 체인을 벗어나지 않고도 헤징된 노출을 구성할 수 있습니다.

• 기본적으로 자체 보관

  • 당신의 담보와 포지션은 당신의 것입니다. 집단 계좌나 불투명한 재담보화가 없어 상대방 위험을 줄이고 운영 명확성을 개선합니다.

채택 데이터: 온체인 파생상품은 더 이상 틈새 시장이 아닙니다.

업계 전반의 데이터에 따르면 온체인 파생상품 거래량과 미결제 약정은 증가하고 있으며, 오더북 기반 설계의 점유율이 높아지고 있습니다. 파생상품 거래소 및 추세에 대한 교차 거래소 보기는 DefiLlama 파생상품 대시보드를 참조하십시오: defillama.com/derivatives. 독립적인 시장 조사 또한 탈중앙화 영구 선물 및 오더북 DEX의 성장을 추적합니다. Kaiko의 리서치 허브는 유동성 및 거래 품질에 대한 주기적인 분석에 유용한 자료입니다: kaiko.com/research.

개별 거래소는 흥망성쇠를 겪겠지만, 더 넓은 방향 추세는 분명합니다. 파생상품은 온체인으로 이동하고 있으며, 가장 성과가 좋은 모델은 상당한 유동성을 유치하고 있습니다.

온체인으로 이동하기 전에 트레이더가 평가해야 할 사항

• 거래 품질 및 슬리피지

  • 변동성이 큰 시기를 포함하여 다양한 시장 상황에서 실제 거래 체결을 테스트하십시오. 온체인 오더북은 좁고 깊을 수 있지만, 전략의 영향력이 중요합니다.

• 펀딩, 지수 가격 및 공정 가치

  • 거래소가 표시 가격을 구성하고, 펀딩을 계산하며, 오라클 업데이트를 처리하는 방식을 검토하십시오. 투명한 방법론은 신뢰할 수 있는 헤징의 핵심입니다.

• 청산 동작

  • 트리거, 임계값 및 부분 청산 메커니즘을 이해하십시오. 온체인에서 청산 이벤트를 감사할 수 있는 능력은 상당한 이점입니다.

• 담보 관리

  • 지원되는 자산, 헤어컷 모델 및 이전 메커니즘을 확인하십시오. 효율적인 담보 사용은 다중 자산 전략에 필수적입니다.

• 운영 보안

  • 자체 보관은 강력하지만 용서하지 않습니다. 개인 키 및 운영 위험을 완화하기 위해 가능한 한 하드웨어 지갑과 분리된 하위 계정을 사용하십시오.

보안 우선: 왜 자체 보관이 파생상품에 중요한가

활성 파생상품 트레이더에게 개인 키 관리는 현물 자산의 콜드 스토리지뿐만 아니라 엄격한 정책 하에 빈번한 서명을 포함하는 핫 키를 안전하게 운영하는 것을 의미합니다. 하드웨어 지갑은 서명 키를 브라우저 환경에서 분리하는 데 도움이 되며 고빈도 프로토콜과 상호 작용할 때 공격 표면을 줄입니다.

하이퍼리퀴드 또는 유사한 거래소에서 거래할 계획이라면 OneKey를 사용하여 운영 설정을 강화하는 것을 고려하십시오.

• 거래 서명 격리
  • 키는 장치에 유지되며 서명은 하드웨어에서 생성되어 웹 익스플로잇 노출을 제한합니다.
• 다중 계정 관리
  • 펀딩, 전략 실행 및 연구 환경에 대해 별도의 계정을 유지하십시오. OneKey의 지갑 스택은 분리된 흐름을 쉽게 관리할 수 있도록 합니다.
• 광범위한 생태계 지원
  • EVM, Cosmos 및 기타 네트워크와 상호 작용하고 일관된 서명 정책 및 장치 수준 승인을 유지하면서 안전하게 브리징합니다.

자체 보관이 복잡할 필요는 없습니다. 규율 있는 워크플로우와 하드웨어 기반 서명 장치를 사용하면 파생상품 운영을 안전하고 간소화할 수 있습니다.

빌더 관점: 구성 가능성은 새로운 기본 요소를 잠금 해제합니다.

거래소 상태가 공개적이기 때문에 빌더는 중앙 집중식 거래소에서는 어려운 금고, 헤지된 구조화된 상품 및 라우팅 전략을 설계할 수 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

• 펀딩 차이를 활용하는 시장 중립 금고
• 관리되는 영구 선물 노출을 통해 구성된 옵션과 유사한 수익률
• 현물, 영구 선물 및 담보 시장을 최적화하는 스마트 주문 라우팅

프로토콜 개발자 및 자산 관리자에게 하이퍼리퀴드의 투명성은 제약이 아닌 기능입니다. 거래소 통합 및 핵심 메커니즘 이해를 위한 문서는 여기에서 확인할 수 있습니다: docs.hyperliquid.xyz.

앞으로의 길

데이터 가용성 업그레이드로 인한 비용 절감, 더 나은 MEV 완화, 그리고 점점 더 전문화되는 마켓 메이킹은 온체인 거래를 변화시키고 있습니다. 하이퍼리퀴드의 접근 방식 — CLOB와 엄격한 위험 관리 및 자체 보관의 결합 — 은 탈중앙화 거래소가 트레이더가 중요하게 생각하는 지표, 즉 가격, 지연 시간 및 신뢰성에서 경쟁할 수 있음을 보여줍니다.

하이퍼리퀴드가 온체인 파생상품의 최종 목적지가 되든, 여러 선도적인 거래소 중 하나가 되든, 이의 부상은 전환점입니다. 이는 성능과 탈중앙화가 공존할 수 있는 설계 경로를 검증하고, 투명하고 프로그래밍 가능한 레일로 정교한 금융 활동의 이전을 가속화합니다.

최종 생각

온체인 파생상품은 더 이상 주변적인 실험이 아닙니다. 이는 점점 더 많은 트레이더와 빌더에게 기본값이 되고 있습니다. 하이퍼리퀴드를 탐색하고 있다면 기술적 실사와 운영 보안을 결합하십시오. OneKey와 같은 하드웨어 지갑은 장치 수준 서명, 다중 계정 관리 및 광범위한 네트워크 지원으로 설정을 고정할 수 있습니다. 이는 온체인에 처음 온 이유인 보장을 유지하면서 적극적으로 거래하는 데 필요한 모든 것입니다.

참고 문헌:

• 하이퍼리퀴드 웹사이트: hyperliquid.xyz
• 하이퍼리퀴드 문서: docs.hyperliquid.xyz
• 온체인 파생상품 데이터: defillama.com/derivatives
• 이더리움 데이터 가용성 (EIP-4844 및 댕크샤딩): ethereum.org