Hyperliquid 펀딩 비율 이해하기: 트레이더를 위한 가이드

2026년 1월 26일

암호화폐 무기한 계약에서 펀딩 비율이 중요한 이유

무기한 선물("퍼프")은 레버리지와 만기일 없는 숏 포지션 노출을 허용하기 때문에 암호화폐 거래의 핵심입니다. 그 대가는 펀딩입니다. 이는 펀딩 비율을 기준으로 퍼프 가격을 참조 가격에 고정시키기 위해 롱 포지션과 숏 포지션 간에 주고받는 주기적인 지불입니다. 펀딩 비율을 무시하면 방향 예측이 "맞더라도" 시간이 지남에 따라 PnL이 계속 줄어들 수 있습니다.

이 가이드에서는 **Hyperliquid(HL)**에서 펀딩이 어떻게 작동하는지, 이를 어떻게 해석할지, 그리고 특히 펀딩 비율이 변동성 중에 빠르게 변할 수 있는 시장에서 위험을 어떻게 관리할지에 대해 설명합니다. (hyperliquid.gitbook.io)

펀딩 비율 101 (일반적인 거래 용어로)

펀딩이란 무엇인가 (그리고 무엇이 아닌가)

  • 펀딩은 포지션(롱 ↔ 숏)을 보유한 트레이더 간의 P2P 결제입니다. 이는 거래소에서 부과하는 거래 수수료가 아닙니다. (hyperliquid.gitbook.io)
  • 펀딩은 다음과 같은 영구적인 차이를 줄이기 위해 존재합니다.
    • 퍼프의 거래 가격, 그리고
    • 현물 또는 지수 참조 가격(“공정” 기준 가격).

유용한 사고 모델:

  • 퍼프가 참조 가격 보다 높게 거래되면, 시장은 롱 포지션을 유지하기 위해 프리미엄을 지급하는 것입니다 → 롱이 일반적으로 숏에 지급합니다.
  • 퍼프가 참조 가격 보다 낮게 거래되면, 숏이 몰려 있는 측입니다 → 숏이 일반적으로 롱에 지급합니다.

퍼프가 펀딩을 사용하여 현물 가격을 추적하는 일반적인 이유에 대해 알아보려면 Coinbase의 펀딩 메커니즘 개요를 참조하십시오. (Coinbase: 펀딩 비율 메커니즘) (help.coinbase.com)

HL에서의 펀딩 작동 방식 (트레이더가 신경 쓰는 실제 세부 정보)

1) 펀딩은 매시간 지급됩니다

HL에서는 펀딩이 매시간 정산됩니다(펀딩 간격마다 잔액이 크레딧/차감됩니다). (hyperliquid.gitbook.io)

중요한 이유:

  • 시간별 정산은 8시간마다 정산하는 플랫폼보다 펀딩을 더 "세분화"합니다.
  • 또한 펀딩 비율이 급등하는 경우 짧은 보유 기간에도 상당한 펀딩이 발생할 수 있음을 의미합니다.

2) 주요 퍼프 거래소와 유사하게 계산되지만 특정 매개변수가 적용됩니다

HL의 설명서는 일반적인 퍼프 디자인을 반영하는 구조를 설명합니다.

  • 이자 구성 요소: 8시간당 0.01%(즉, 시간당 0.00125%)로 미리 결정되며, 상대적인 대출 비용(USD 대 현물 암호화폐)을 반영합니다. (hyperliquid.gitbook.io)
  • 프리미엄 구성 요소: 오라클 기반 참조 가격에서 얼마나 벗어나 있는지에 따라 결정됩니다(오라클에 대한 자세한 내용은 아래 참조). (hyperliquid.gitbook.io)

HL은 8시간 펀딩 비율을 계산하지만, 계산된 8시간 가치의 1/8을 매시간 지급합니다. (hyperliquid.gitbook.io)

참고: HL Docs: 펀딩

3) 펀딩은 오라클 가격을 사용하며 (프리미엄은 영향 가격을 사용)

주요 구현 세부 정보: 펀딩 명목 가치 전환에는 현물 오라클 가격(마크 가격이 아님)이 사용됩니다. 즉, 간격의 결제는 다음과 같습니다.

funding_payment = position_size * oracle_price * funding_rate (hyperliquid.gitbook.io)

프리미엄 계산은 오라클 가격과 비교하여 "영향" 매수/매도 가격(정의된 명목 가치에 대한 예상 실행 가격)을 사용합니다. 이 설계는 얇은 주문 책으로 인한 조작을 줄이고 펀딩과 실행 가능한 시장 상황을 일치시키는 것을 목표로 합니다. (hyperliquid.gitbook.io)

4) 펀딩은 상한선이 있습니다

HL에 따르면 펀딩은 **시간당 4%**로 상한선이 있습니다(상한선과 간격은 자산과 무관함). (hyperliquid.gitbook.io)

이 상한선은 극단적인 경계이지만 중요한 점을 시사합니다. 꼬리 이벤트에서는 시간당 펀딩이 중요한 PnL 동인이 될 수 있습니다.

오라클 가격 vs 마크 가격: 두 가지를 혼동하지 마세요

퍼프를 안전하게 거래하려면 다음을 구분해야 합니다.

펀딩에 중요한 이유:

  • 마지막 거래 가격만 보고서는 펀딩 비용을 정확하게 추정할 수 없습니다.
  • 변동성 중에는 마크/오라클 업데이트와 스프레드가 빠르게 변할 수 있으며, 펀딩은 많은 트레이더가 예상하는 것보다 빠르게 변할 수 있습니다.

프로처럼 펀딩 읽는 법

양수 vs 음수 펀딩

  • 양수 펀딩: 롱이 숏에 지급합니다 (롱 보유 시 캐리 비용 발생).
  • 음수 펀딩: 숏이 롱에 지급합니다 (숏 보유 시 캐리 비용 발생).

시간당 펀딩을 "대략적인 일일 비용"으로 변환

간단한 근사치:

  • daily_funding ≈ hourly_funding * 24
  • APR ≈ hourly_funding * 24 * 365

예시 (근사치):

  • 시간당 펀딩 = 0.01%(0.0001)인 경우, 일일 ≈ 0.24%, APR ≈ **87.6%**입니다.

이것이 높은 펀딩이 종종 몰린 포지셔닝의 신호인 이유이며, 장기 보유 시 펀딩이 PnL을 지배할 수 있는 이유입니다.

예상 결제액 계산

HL의 명시된 결제 관계를 사용하십시오.

funding_payment ≈ position_size * oracle_price * funding_rate (hyperliquid.gitbook.io)

예시:

  • 포지션: 2 ETH 롱
  • 오라클 가격: $2,500
  • 시간당 펀딩: +0.01%(0.0001)

예상 시간당 펀딩 지급액:

  • 2 * 2500 * 0.0001 = $0.50

거래 전략: 펀딩에 이용당하지 않고 펀딩을 활용하기

1) 의도치 않게 펀딩을 지급하는 것을 피하십시오 (포지션 타이밍)

정산이 시간별로 이루어지므로, 다음 시간당 요율이 높아지면 "잠시 보유하는 것"도 비쌀 수 있습니다. 포지션을 개설하기 전에 다음을 확인하십시오.

  • 현재 펀딩 비율
  • 예상/다음 펀딩 비율 (인터페이스에서 사용 가능한 경우)
  • 시장이 스퀴즈 상태인지 여부 (펀딩은 종종 급등합니다)

2) 펀딩을 고려한 레버리지

더 높은 레버리지는 펀딩 비율을 변경하지 않지만, 게시된 마진 대비 펀딩이 얼마나 고통스러운지를 변경합니다.

강한 추세장에서 높은 레버리지를 사용하는 경우 다음을 직면할 수 있습니다.

  • 불리한 가격 변동 위험, 그리고
  • 롱 포지션이 몰려 있는 시장으로 롱 포지션을 보유하는 경우 지속적인 양수 펀딩 비용.

3) 베이시스 / 캐리 거래 (고급, 위험 관리)

펀딩이 지속적으로 높은 경우, 일부 트레이더는 시장 중립 구조를 시도합니다.

  • 퍼프를 숏으로 보유 (펀딩 획득), 그리고
  • 현물 (또는 동등한 델타 노출)을 보유하여 방향을 중립화합니다.

이는 위험이 없는 것이 아닙니다. 여전히 다음을 보유합니다.

  • 퍼프 레그의 청산/마진 위험
  • 베이시스 위험 (현물 vs 퍼프 간 차이 발생 가능)
  • 운영 및 실행 위험.

4) "높은 펀딩"을 "무료 돈"으로 혼동하지 마세요

높은 펀딩은 종종 포지셔닝이 일방적이고 청산 위험이 높을 때 존재합니다. 추세가 급격하게 반전되면 예상했던 펀딩 금액이 불리한 가격 변동으로 인해 작아질 수 있습니다.

위험 관리: 펀딩은 부차적 — 솔벤트 메커니즘이 최우선

펀딩은 잔액에 영향을 미치지만, 청산은 거래를 종료시킵니다.

마진 모드: 교차 vs 격리

HL은 다음을 지원합니다.

실용적인 지침:

  • 아이디어당 하락 위험을 제한하고 싶을 때 격리를 사용하십시오.
  • 포지션 간의 상관 관계 청산 위험을 이해할 때만 교차를 사용하십시오.

청산은 마크 가격을 사용

HL 청산 트리거는 마크 가격과 유지보수 마진 규칙을 참조합니다. (HL Docs: 청산)

이는 빠른 시장에서 중요합니다. 마크 가격은 마지막 거래 가격과 다를 수 있으며, 더 넓은 시장 데이터에 따라 업데이트될 수 있습니다. 이는 강건성에 도움이 되지만, 주문 책만 보는 트레이더에게는 놀라움을 줄 수 있습니다.

자동 디레버리징 (ADL)은 꼬리 이벤트를 위한 안전 장치입니다

HL은 계정이 마이너스가 될 경우의 부채를 방지하기 위한 최종 안전 장치로 ADL을 설명합니다. 반대 포지션은 순위 논리에 따라 종료될 수 있습니다. (HL Docs: 자동 디레버리징)

"최신" 컨텍스트: 최근 이벤트에서 트레이더가 무엇을 지켜봐야 했는지

펀딩에 집중하더라도 시장 구조 이벤트는 트레이더의 행동을 변화시키며, 펀딩은 종종 이에 반응합니다.

  • 토큰 및 생태계 확장: HL은 HYPE 토큰을 2024년 11월 29일 대규모 커뮤니티 에어드랍과 함께 출시하여 온체인 퍼프 유동성 및 인센티브에 대한 상당한 관심을 끌었습니다. (CoinDesk 보도) (coindesk.com)
  • 2025년 3월 스트레스 테스트: 높은 레버리지의 ETH 거래 청산이 HLP 금고의 손실에 기여했으며, 커뮤니티 전반에 걸쳐 위험 매개변수 논의를 촉발했습니다. (CoinDesk 보고서) (coindesk.com)
  • 시장 무결성 조치: HL은 2025년 3월 의심스러운 활동과 검증자 조치 후 퍼프 시장을 상장 폐지했으며, 이는 이국적/저유동성 시장이 주요 시장과 다르게 작동할 수 있음을 강조했습니다. (CoinDesk 보고서) (coindesk.com)

핵심: 인센티브 시즌, 신규 상장, 또는 변동성 충격 중에 펀딩은 더욱 변동성이 커지고 더 많은 정보를 제공할 수 있습니다. 하지만 맹목적으로 쫓기에는 더 위험할 수 있습니다.

펀딩 모니터링: UI 습관 + API 기본

진입 전 확인 사항

  • 현재 시간당 펀딩 비율
  • 최근 펀딩 기록 (안정적인가, 추세인가, 급등하는가?)
  • 변동성 중 마크/오라클 동작 (스프레드, 갭)
  • 마진 모드 및 청산 버퍼

프로그래밍 방식으로 펀딩 기록 가져오기 (파워 유저용)

분석을 자동화하는 경우 HL은 데이터 검색을 위한 공개 엔드포인트를 제공합니다. 요청 유형에 대한 일반적인 참조는 개발자 설명서에 있습니다. (HL Docs: 정보 엔드포인트)

예를 들어, 타사 인프라 설명서는 펀딩 기록에 대한 info 요청 유형을 설명합니다 (백테스트 및 캐리 필터에 유용). (Chainstack: fundingHistory 참조)

보안 참고 사항 (특히 에어드랍 시즌 중)

피싱으로 자금을 잃으면 펀딩 전략이 도움이 되지 않습니다.

실용적인 습관:

하드웨어 지갑의 역할 (그리고 그렇지 않은 경우)

OneKey과 같은 하드웨어 지갑은 개인 키를 오프라인으로 유지하고 민감한 승인/거래에 대한 장치 내 확인을 요구하여 키 손상 위험을 줄일 수 있습니다. 새로운 dApp과 상호 작용하거나, 온체인 작업을 서명하거나, 활성 거래와 함께 장기 보유 자산을 관리할 때 유용합니다.

레버리지, 펀딩, 또는 청산으로 인한 손실을 방지하지는 못하지만, 이러한 손실이 단순히 거래 결정으로 인한 것이며 키 도난으로 인한 것이 아님을 보장하는 데 도움이 될 수 있습니다.

요약 체크리스트

  • HL의 펀딩은 시간별이며 P2P입니다. (펀딩 문서)
  • 오라클(펀딩)과 마크(청산)의 차이를 이해하십시오.
  • 극단적인 펀딩을 몰림/위험 신호로 취급하고, 확신으로 삼지 마십시오.
  • 마진 모드를 의도적으로 선택하십시오. 청산이 펀딩보다 더 중요합니다.
  • 인센티브가 많은 기간에는 링크를 확인하고 지갑 보안을 강화하십시오.

원하시면, 여러분의 일반적인 보유 시간(분/시간/일)과 메이저 퍼프 또는 롱테일 퍼프를 거래하는지 공유해 주십시오. 여러분의 스타일에 맞는 펀딩을 고려한 포지션 템플릿과 위험 규칙을 제안해 드릴 수 있습니다.

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