Venus THE 공격 복기: 순간의 창에서 어떻게 수익을 낼 수 있을까?

2026년 3월 16일

Venus THE 공격 복기: 순간의 창에서 어떻게 수익을 낼 수 있을까?

편집자 주: 2026년 3월 15일(미국 시간), BNB Chain에서 가장 큰 대출 프로토콜 중 하나인 Venus Protocol의 THE 마켓에 비정상적인 활동이 발생했습니다. 해당 토큰은 약 +116% 상승하여 약 $0.60까지 급등하는 짧은 “슛(wick, 급격한 상승)”을 기록한 후, 신속하게 60% 이상 하락했습니다. Venus 측은 THE 풀 주변의 비정상적인 활동을 적극적으로 조사 중이며, 추가적인 영향을 줄이기 위해 예방 조치를 취했다고 밝혔습니다. 이 글은 트레이더 Weilin (William) Li의 성찰(“내가 어떻게 수익을 냈는지”)에서 영감을 받은 독창적이고 교육적인 복기 글로, 악용을 조장하는 것이 아니라 메커니즘, 위험, 그리고 사용자가 배워야 할 점에 초점을 맞춥니다.

무슨 일이 일어났는가: 대출 시장에서의 빠른 오라클 / 유동성 충격

Venus THE 사건과 같은 상황은 일반적으로 세 가지 요인이 복합적으로 작용합니다.

결정적인 순간의 담보 자산(THE) 현물 유동성 부족
담보 가치 평가에 그 현물 가격을 일시적으로 수용하는 대출 시장 (직간접적으로)
시장(및 청산인)이 완전히 반응하기 전에 담보 가치가 높게 보이는 “단일 블록” 또는 거의 즉각적인 실행 창

실제로 이는 다음과 같은 항목 간의 짧은 불일치를 야기합니다.

온체인 현물 가격 (공격적인 매수, 낮은 유동성 또는 라우팅 문제로 인해 밀릴 수 있음)
대출 프로토콜에서 사용하는 오라클 / 참조 가격 (종종 조작에 저항하도록 설계되었지만, 극한의 미세 구조 이벤트에는 면역이 아닌 경우가 있음)

만약 포지션이 불안정해진 후 청산이 어떻게 확산되는지 이해하고 싶다면, Venus 자체의 청산 절차 문서부터 시작해 보세요: Venus 청산 가이드.

“순간 창”이 존재하는 이유: DeFi에서 타이밍은 위험 표면이다

DeFi 대출은 과담보화되어 있지만, 시한성도 가지고 있습니다.

사용자는 담보를 예치하고 그것을 기반으로 매우 빠르게 대출할 수 있습니다.
청산인은 반응할 시간과 인센티브가 필요합니다.
오라클과 안전 모듈은 일반적인 상황에서는 안전하지만, 갑작스러운 변동 중에는 여전히 악용될 수 있는 속도로 업데이트될 수 있습니다.

이것이 바로 많은 최신 프로토콜에서 회로 차단기와 편차 검사를 도입하는 이유입니다(Venus는 v4 문서에서 편차 센티넬 개념과 같은 메커니즘 논의: DeviationSentinel 참고).

전체적으로 볼 때, 오라클 문제는 BNB Chain의 머니 마켓에서 새로운 일이 아닙니다. Venus 자체도 과거에 격리된 마켓에서의 오라클 관련 엣지 케이스를 문서화한 바 있습니다(과거 사례: LST 격리 풀 오라클 사건). 이는 오라클 설계와 유동성 현실이 일치해야 한다는 점을 상기시켜 줍니다.

가격 피드가 작동하도록 의도된 방식(및 그 절충점)에 대한 더 넓은 맥락을 보려면 Chainlink 데이터 피드 문서를 참조하세요.

“사람들이 수익을 낸 방법”(악용 없이): 현실적인 플레이북은 마법이 아닌 변동성 포착입니다

트레이더들이 “순간 창에서 돈을 벌었다”고 말할 때, 대부분의 경우 그것은 해킹 때문이 아니라 변동성과 비효율을 포착할 준비가 된 시스템을 갖추고 있었기 때문입니다. 급등 후 급락하는 사건 동안 트레이더가 수익을 낼 수 있었던 일반적인 (합법적인) 방법은 다음과 같습니다.

1) 급등 시 매도 (사전 포지셔닝된 유동성 또는 지정가 매도)

이미 THE를 보유하고 있거나(또는 대기 주문/유동성) 있었던 트레이더는 급등 시 매도할 수 있었습니다. 만약 그들이 움직임 이전에 포지션을 잡고 있었다면 말이죠. 핵심은 최고의 체결 가격은 보통 소셜 미디어 공지를 쫓는 사람들이 아니라, 이미 북에 있는 사람들에게 돌아간다는 것입니다.

2) 급등 후 평균 회귀 거래 (신중하게 규모 조절)

급격한 급등 후 급격한 하락은 종종 다음을 유발합니다.

강제 레버리지 청산
청산 연쇄 반응
패닉 셀링

이는 하락 방향으로 과매도를 야기할 수 있습니다.

일부 트레이더는 항복 구간에서 매수하고 신속한 반등을 노려 수익을 냅니다. 물론, 떨어지는 칼날을 잡는 것은 극도로 위험하다는 점을 감수해야 합니다.

3) 헤지된 베이시스 거래 (헤지 거래소가 존재하는 경우)

정교한 데스크는 다른 곳에서 방향성 위험을 헤지할 수 있습니다. (예: 상관관계가 있는 자산 또는 구조화된 포지션). 수익은 방향성에 “맞았기” 때문이 아니라 가격 수렴에서 발생합니다.

중요: 이 중 어느 것도 “안전”하지 않습니다. DeFi에서 가장 큰 숨겨진 비용은 실행 위험입니다: 슬리피지, MEV, 중단된 시장, 갑작스러운 매개변수 변경, 그리고 인간보다 빠르게 가격을 재평가하는 청산 봇.

일반 사용자를 위한 진짜 교훈: 여러분의 청산 위험은 알림보다 빠르게 급증할 수 있습니다

만약 THE를 담보로 제공하고, 그것을 담보로 대출을 받았거나, 사건 당시 유동성을 제공했다면, 방어에 집중하세요.

건강 지수(Health Factor) / 차입 능력을 확인하고 신속하게 레버리지를 줄이십시오. Venus의 레버리지 포지션 도구(루핑 / 부스팅)는 정확히 이러한 순간에 위험을 증폭시킬 수 있습니다: Venus 레버리지 포지션 가이드.
반응할 시간이 있다고 가정하지 마십시오. 빠른 시장에서는 종종 시간이 없습니다.
대규모 자산을 차입하거나 스테이블 코인을 빌릴 때, 얇은 유동성의 담보 (특히 롱테일 자산)에 집중하는 것을 피하십시오.
최대한도로 빌리는 대신 안전 완충 장치를 유지하십시오.

내면화해야 할 좋은 “2025-2026 DeFi 위험 트렌드”는 다음과 같습니다. 대출 프로토콜은 사용자 경험을 크게 향상시켰지만, 속도는 양날의 검입니다. 한 번의 클릭으로 레버리지를 활용하는 데 도움이 되는 것처럼, 청산인이 여러분의 포지션을 그저 빠르게 청산하는 데도 도움이 됩니다.

프로토콜(및 위험 관리자)이 배워야 할 점

프로토콜 설계 관점에서 볼 때, 이러한 사건들은 계속해서 동일한 어려운 질문을 던집니다.

한도 및 담보 계수가 자산의 실제 유동성에 적합한가?
하나의 라우팅 경로로 움직일 수 있는 시장을 오라클이 반영하는가?
극심한 편동 중에 차입/예치 쿨다운 또는 동적 LTV 조정이 있는가?
무관한 사용자를 동결하지 않고 격리된 시장을 중단할 수 있는 명확하고 빠른 사고 과정이 있는가?

BNB Chain DeFi가 계속 확장됨에 따라, 이러한 통제는 더 중요해집니다. (BNB Chain 자체 생태계 보고서는 2025년 동안 온체인 거래량이 얼마나 지배적이 되었는지 강조합니다: BNB Chain 반기 보고서 2025 (PDF).)

자체 보관 관점: 버그가 "내 지갑"에 없을 때도 서명 위생이 중요한 이유

사건이 “시장 구조 문제”뿐이더라도, 사용자는 여전히 다음과 같은 이유로 돈을 잃습니다.

성급한 승인
완전히 이해하지 못한 거래에 서명
혼란 중에 클론과 상호작용

하드웨어 지갑은 오라클 변동성을 막을 수는 없지만, 개인 키를 오프라인으로 유지하고 성급한 서명에 마찰을 더함으로써 치명적인 키 손실 및 피싱 결과를 줄일 수 있습니다. BNB Chain DeFi를 적극적으로 사용한다면, OneKey는 자체 보관을 위한 실용적인 옵션입니다. 일상적인 온체인 워크플로우(스왑, 대출, 스테이킹)를 여러 네트워크에 걸쳐 지원하면서도 키를 격리하도록 설계되었습니다.