Ordens de criptografia de mercado: um plano de execução para reduzir derrapagens e custos
Principais Resultados
- As ordens de mercado têm prioridade para serem executadas o mais rápido possível e o preço final visto na tela não é garantido. Os pedidos serão atendidos passo a passo ao longo da carteira de pedidos. Quanto maior for a escala e mais reduzido for o mercado, mais óbvia será a derrapagem.
- A utilização de ordens de mercado deve ser determinada pela urgência e pela liquidez. Calcule primeiro o custo máximo aceitável e depois decida o tamanho do pedido e o método de divisão.
- Colocar um pedido é apenas uma etapa do seu plano de negociação. O ponto de falha, a posição, o método de saída e as regras de revisão devem ser determinados antes de entrar no mercado.
1. Como executar uma ordem de mercado
Suponha que a ordem de venda para um determinado par de negociação seja a seguinte:
Envie uma ordem de mercado para comprar 250 unidades e 100 serão executadas a 100,00 e, em seguida, 150 serão executadas a 100,20. O preço médio gira em torno de 100,12, e não 100,00 como a interface mostra inicialmente. Se forem enviadas 700 unidades, o pedido continuará recebendo 100,80.
Essa diferença faz parte do choque de preços. Os verdadeiros custos de transação também incluem spreads de compra e venda, taxas de manuseio, taxas de financiamento e taxas na rede.
2. Em que circunstâncias a ordem de mercado é mais razoável?
As ordens de mercado são adequadas para cenários em que a transação é mais importante que o preço, por exemplo, as posições de risco precisam ser abandonadas o mais rápido possível, a liquidez é profunda e as ordens são pequenas ou a lógica de negociação requer execução imediata.
Não é adequado para uso casual nos seguintes ambientes:
- O tamanho da ordem é muito grande em comparação com a abertura do mercado;
- Pequena capitalização de mercado ou ativos recém-lançados;
- Grandes comunicados de imprensa e períodos de liquidação;
- A profundidade da piscina on-chain é muito baixa;
- O preço desviou-se rapidamente do ponto de entrada planeado.
“Medo de perder” não é razão suficiente. A urgência deve vir da disciplina de risco, não da emoção.
3. Escreva as premissas de negociação antes de entrar no mercado
As hipóteses de negociação precisam ser específicas o suficiente para serem falsificáveis. Por exemplo: "O preço quebrou acima da borda superior do intervalo nas últimas duas semanas, o volume de negociação aumentou simultaneamente e fechou acima do fechamento de 4 horas."
“Acho que vai subir” não pode fornecer condições de vencimento, nem pode julgar se vale a pena pagar a derrapagem de uma ordem de mercado. Uma hipótese executável contém pelo menos: período de observação, condições de disparo, ponto de falha, tempo de espera esperado e eventos de risco.
Se uma ligeira alteração no preço de entrada destruir a recompensa do risco, uma ordem de mercado pode não ser apropriada. Neste momento, você deve aguardar o limite de preço ou desistir da transação.
4. Estimar spreads, profundidade e deslizamento
Antes de fazer um pedido, verifique a diferença de preço entre compra e venda e observe quantos pedidos estão cobertos pela quantidade planejada. Algumas plataformas exibirão o preço médio estimado da transação e o impacto no preço.
A porcentagem de deslizamento pode ser escrita aproximadamente como:
(Preço médio real de transação - preço de referência antes de fazer um pedido) ÷ preço de referência antes de fazer um pedido
Resultado positivo na hora de comprar significa pagar mais caro; na hora de vender, a interpretação deve ser ajustada de acordo com a direção. Este cálculo é para fins de revisão e não significa que todas as diferenças venham da plataforma.
As transações na rede também precisam definir o deslizamento permitido. Muito baixo pode resultar em falhas e taxas de rede, muito alto deixa mais espaço para flutuações de preços e MEV. Não defina cegamente sua tolerância a derrapagens muito alta apenas para “garantir o sucesso”.
5. O tamanho da posição é calculado retroativamente a partir da perda máxima
O planeamento de ordens de mercado não deve começar com “quanto quero comprar”, mas sim com “quanto posso perder nesta negociação?”
A fórmula simplificada é:
Número de posições = perda única que pode ser tolerada ÷ (preço de entrada - preço de falha)
Se a conta for 10.000 USDC, o limite de risco para uma única transação é de 1% e a perda tolerável é de 100 USDC. A entrada planejada é 100, o stop loss é 96 e o risco por unidade é 4, então a quantidade teórica é 25. Você também deve deixar um buffer para taxas, derrapagens e saltos.
O uso da alavancagem não aumenta automaticamente esse limite de perda. A alavancagem apenas altera a ocupação da margem e a distância de liquidação.
6. Execução em lote e combinação de pedidos
As ordens divididas podem reduzir o impacto único ou apenas parte da transação pode ser concluída devido ao rápido movimento do mercado. As práticas comuns incluem:
1.Use pequenas ordens de mercado para estabelecer posições básicas e, em seguida, use ordens de limite para complementá-las. 2. Divida as negociações em lotes de acordo com o tempo fixo ou volume de negociação para evitar concluir a negociação em um instante. 3. Execute primeiro em pares de negociação com liquidez mais profunda e depois mude conforme planejado. 4. Pare quando a derrapagem real exceder o limite predefinido, em vez de continuar a perseguir os preços.
A divisão de pedidos não é uma forma universal de ocultar pedidos grandes. Múltiplas ordens de mercado consecutivas ainda consumirão a mesma carteira de ordens e poderão expor a intenção de negociação.
7. O plano de saída deve ser concluído antes da admissão
Defina pelo menos três saídas: a hipótese de negociação expira, a meta alcançada, o tempo expira. Stop loss é uma das ferramentas, não o plano inteiro.
Se o mercado ignorar o preço do stop-loss, a transação real poderá ser pior; se o preço do stop loss for excedido, a transação poderá não ser concluída. O dimensionamento de posições deve ser capaz de tolerar uma execução imperfeita, em vez de depender de preços precisos.
Quando o preço de gatilho do stop loss está muito próximo do preço de liquidação, a posição pode ser liquidada primeiro.
8. Quando você deve abandonar uma negociação?
- A carteira de pedidos não pode aceitar a quantidade planejada;
- Assim que a notícia é divulgada, os spreads e as flutuações perdem a normalidade;
- Não há ponto de falha razoável após a admissão;
- Expandir posições para recuperar perdas;
- Congestionamento da rede, anomalias no oráculo ou na plataforma de negociação;
- Os retornos esperados não são suficientes para cobrir spreads, taxas e possíveis derrapagens.
Nenhuma transação também é resultado de execução. O valor do planejamento está em filtrar oportunidades inadequadas.
9. Modelo de revisão
Registros após a conclusão da transação: cotação pré-encomenda, preço estimado, preço médio real da transação, spread, taxa de manuseio, derrapagem, profundidade do mercado, tamanho do pedido, suposições da transação e motivos de saída.
Avalie “julgamento de direção” e “qualidade de execução” separadamente. As negociações vencedoras podem ser mal executadas e as negociações perdedoras podem ser estritamente planejadas. As melhorias de longo prazo vêm de registros repetíveis, e não de resultados que explicam tudo após o fato.
10. Um exemplo numérico: como a entrada no mercado altera o risco
O trader planejou comprar perto de 100, com preço de falha de 96, e o risco original por unidade era 4. Com base em um único limite de risco de 100 USDC, a posição é de 25 unidades.
Se a ordem de mercado for negociada a uma média de 101,20 devido à derrapagem, o preço de falha ainda será 96 e o risco por unidade passará a ser 5,20. Ao continuar detendo 25 unidades, o prejuízo planejado aumenta de 100 para 130, sem contar as taxas.
Existem três tratamentos opcionais: reduzir a quantidade real e restaurar a distância de stop loss ao orçamento de risco; esperar que a liquidez melhore antes de executar; ou abandonar a transação diretamente. A abordagem mais perigosa é continuar a aumentar as posições e mover o stop loss para baixo, a fim de manter a meta de lucro original.
11. Sequência de execução na cotação do evento
Antes da divulgação dos principais dados, a profundidade da carteira de pedidos pode parecer normal, mas os pedidos são rapidamente retirados imediatamente após o anúncio. Os traders de eventos devem anotar o “deslizamento máximo permitido” como um número claro e decidir se cancelam ou mudam para um limite se o limite for excedido.
A saída de risco de uma posição existente é diferente de abrir uma nova posição. A saída de risco geralmente presta mais atenção às transações, enquanto novas posições podem esperar. Não presuma que só porque as ordens de mercado são utilizadas para ambas as operações, a prioridade é a mesma.
Referências
- Fantasma, Ordens de Mercado: https://phantom.com/learn/crypto-101/market-order
- Investor.gov, Tipos de pedidos: https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders
- Grupo CME, Ordens de Mercado e Limite: https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/types-of-orders.html
- OneKey Blog, Guia completo de negociação de ativos OneKey Perps: https://onekey.so/blog/zh-CN/learn/onekey-perps-all-asset-trading-guide/
Isenção de responsabilidade
Este artigo é apenas para educação sobre execução de transações e não constitui aconselhamento de investimento. As ordens de mercado podem resultar em derrapagens, preenchimentos parciais, falhas técnicas e perdas de liquidação. A negociação alavancada acarreta riscos elevados, portanto, avalie-a de forma independente.
FAQ's
A maioria dos mercados com profundidade suficiente serão preenchidos, mas em casos extremos poderão ser parcialmente preenchidos, rejeitados pelo controlo de risco ou falharem devido às condições da cadeia.
As cotações mudarão e os pedidos poderão ser atendidos em vários níveis. Latência, escala e liquidez afetam o preço médio.
incerto. A divisão de ordens dá tempo para a carteira de pedidos se recuperar, mas o mercado pode continuar se afastando e as taxas podem aumentar.
Geralmente usado quando uma saída é necessária, mas ainda pode ocorrer deslizamento após o acionamento. A posição deve ser capaz de resistir a transações adversas.
Verifique a profundidade do pool, configurações de slippage, taxas de rede, MEV, contrato e conteúdo de assinatura de carteira.
