Relatório de Pesquisa Profunda sobre HNT: Desenvolvimento Futuro do Token e Perspectivas de Preço

Resumo Executivo

• HNT (Helium) é o token nativo que alimenta a rede sem fio descentralizada do Helium (DePIN). Recentes mudanças estruturais — notavelmente a migração do ledger do Helium para Solana, a rápida expansão de produtos (Helium Mobile, Helium Plus) e desenvolvimentos regulatórios — remodelaram materialmente a narrativa fundamental e a dinâmica de mercado do HNT. Desenvolvimentos-chave verificáveis incluem a decisão de migração para Solana, uma inflexão de crescimento no 2º trimestre de 2025 documentada em pesquisa de mercado e um acordo da SEC com a Nova Labs que esclareceu o risco de valores mobiliários para o HNT. Para os leitores, este relatório resume o protocolo e a mecânica do token, lista os principais impulsionadores de preço (altistas e baixistas), descreve cenários de mercado plausíveis e conclui com orientações práticas de custódia (incluindo uma breve recomendação da OneKey).

O que são HNT e a Rede Helium hoje

• Helium é um projeto de infraestrutura sem fio descentralizada que recompensa operadores comunitários (hospedeiros de Hotspots) por fornecer cobertura e retransmitir dados. A rede agora suporta casos de uso de IoT de baixa potência (LoRaWAN) e offload de dados móveis/Wi-Fi, com tokens de sub-rede e Data Credits para uso na rede. A comunidade aprovou a migração do ledger e da emissão de tokens do Helium para Solana para obter escalabilidade e composibilidade. (Veja o anúncio da Helium Foundation sobre a HIP‑70.) Fonte: Helium Foundation (anúncio da HIP‑70).

• No início a meados de 2025, a rede entrou em uma nova fase comercial: pilotos de offload de operadoras e parcerias de distribuição (por exemplo, com Movistar/Telefónica no México), um lançamento suave do "Helium Plus" (integração Wi-Fi/Passpoint para empresas) e crescimento significativo trimestre a trimestre em offload de dados e inscrições móveis relatados no 2º trimestre de 2025. Essas métricas operacionais são centrais para o argumento de que o Helium está passando de DePIN experimental para um parceiro de produção de offload para operadoras. Fontes: Comunicado de imprensa da Telefónica; Resumo "State of Helium, Q2 2025" da Messari.

Marco regulatório recente

• Em 2025, a Nova Labs (a emissora/operadora por trás do Helium) chegou a um acordo com a U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), resultando em uma multa civil de US$ 200.000; a SEC descartou certas alegações relacionadas a valores mobiliários relativas aos tokens HNT, MOBILE e IOT nessa ação. O resultado reduziu materialmente um grande risco regulatório para os detentores de tokens, ao mesmo tempo que estabeleceu um precedente que pode influenciar como outros projetos DePIN são vistos pelos reguladores dos EUA. Fonte: Comunicado de litígio da SEC dos EUA sobre a Nova Labs (abril de 2025).

Mecânicas centrais do token que importam para a avaliação

• Oferta máxima e halving: O design econômico do HNT introduziu um limite máximo de oferta (223 milhões de HNT) com halving de emissão programado. Esse cronograma de oferta previsível é um elemento de design deflacionário de longo prazo que os mercados podem precificar na avaliação à medida que a utilidade e as queimas aumentam. Fonte: Cobertura do CoinDesk sobre a tokenomics do Helium (hard cap e halving).

• Ligação entre Data Credits e "queima" (burn): O uso da rede requer Data Credits (DCs), que são criados pela queima permanente de HNT. Este modelo de pagamento por queima (o equilíbrio entre queima e emissão) vincula o tráfego real da rede à pressão deflacionária do HNT: mais uso de dados → mais HNT queimado → maior escassez se a emissão não compensar as queimas. Na prática, a eficácia desse mecanismo depende inteiramente da demanda real de dados e dos volumes de conversão. Fonte: Documentação do Helium sobre a queima de HNT para Data Credits.

• Tokens de sub-rede e conversões: A arquitetura do Helium inclui tokens de sub-rede (por exemplo, MOBILE, IOT) que se destinam a alinhar melhor as recompensas com contribuições específicas (móvel vs. IoT). A arquitetura de múltiplos tokens adiciona nuances de produto-mercado, mas aumenta a complexidade para fluxos de liquidez e recompensas; mecanismos de unificação ou conversão entre tokens e HNT permanecem importantes alavancas de governança a serem monitoradas. (Veja a migração para Solana e as HIPs de governança subsequentes para detalhes.) Fonte: Blog da Helium Foundation sobre a HIP‑70 e materiais de governança.

Principais impulsionadores de alta para o HNT

1. Demanda real e crescente por dados (offload de operadoras). Se as operadoras continuarem a descarregar tráfego móvel significativo para o Helium (e os números do 2º trimestre de 2025 da Messari mostram um forte aumento trimestral), as queimas de Data Credits podem se tornar uma fonte significativa de demanda e escassez de tokens. Esse é o caminho econômico mais direto para a captura de valor do HNT. Fonte: Resumo do Messari Q2 2025.

2. Principais parcerias com operadoras e distribuição no varejo. Integrações com operadoras (Movistar/Telefónica, relatórios de pilotos da AT&T) que colocam milhões de assinantes ao alcance aumentam materialmente o TAM para casos de uso de offload e canais de varejo para hotspots/dispositivos Helium Mobile. A tração comercial reduz o risco de adoção. Fonte: Comunicado de imprensa da Telefónica; Relatório da Messari.

3. Migração/composibilidade para Solana. Executar a contabilidade de tokens em Solana abre o HNT para um grande ecossistema de primitivas DeFi on-chain e liquidez, o que pode melhorar a profundidade do mercado de tokens e permitir novas utilidades (pools de liquidez, derivativos de staking, produtos de rendimento) que aumentam o interesse institucional. Fonte: Anúncio da Helium Foundation HIP‑70.

4. Clareza regulatória. O acordo da SEC, que reduziu o risco imediato de o HNT ser litigado como um valor mobiliário nos EUA, diminui um grande risco legal e pode permitir um acesso mais amplo a exchanges e custódia. Fonte: Comunicado de litígio da SEC.

Principais riscos de baixa para o HNT

1. Queima ainda dependente do uso. Se o crescimento real do tráfego na rede estagnar, as queimas de HNT permanecerão pequenas em relação à emissão e aos halvings — limitando o impacto deflacionário. O crescimento operacional deve se traduzir em demanda persistente por DC. (Observação empírica: o mecanismo de queima só importa se o uso sustentado converter tokens em escala.) Fonte: Documentação do Helium (mecânica de DC), discussão do Messari.

2. Complexidade de tokens e recompensas. Múltiplos tokens (MOBILE, IOT, HNT) e mudanças frequentes no protocolo podem confundir os usuários, fragmentar a liquidez e criar atritos de conversão ou pressão de venda de curto prazo quando tokens de sub-rede (ou conversões) são distribuídos e, em seguida, trocados por HNT ou fiat.

3. Concorrência e respostas dos incumbentes. Operadoras tradicionais podem replicar a economia de offload, ou projetos DePIN concorrentes podem fragmentar a atenção de desenvolvedores e operadores. A economia das operadoras e as restrições de espectro/regulatórias permanecem ventanias estratégicas.

4. Risco de execução e ciclo de vida do hardware. A confiabilidade do Hotspot, a qualidade do firmware e os ciclos de atualização de hardware criam custos operacionais para o modelo de propriedade da multidão; a economia ruim para os operadores em mercados densos pode reduzir o incentivo para implantar ou manter Hotspots online.

Perspectiva de preço — Cenários (não conselho de investimento)

• Caso base (adoção continua; modesta apreciação do token): A continuação dos rollouts de pilotos de operadoras e a adoção do Helium Plus impulsionam as queimas de DC a um nível que compense significativamente as reduções na emissão devido aos halvings. O mercado reconhece a utilidade do token gradualmente; o HNT negocia em uma tendência de alta de vários anos, mas permanece volátil.

• Caso altista (adoção generalizada por operadoras e crescimento constante de queima): Múltiplas operadoras de Nível 1 adotam amplamente o offload do Helium; as queimas de DC aumentam materialmente e o HNT se torna um token de utilidade escasso. A liquidez e o interesse institucional aumentam após a clareza regulatória → apreciação substancial do preço.

• Caso baixista (decepção na adoção / risco macro): Os pilotos de operadoras falham em escalar ou atritos de conversão (taxas, atrito de custo do Solana) reduzem os benefícios econômicos; a venda de tokens de alocações do ecossistema / conversões supera as queimas → consolidação ou declínio prolongado do preço.

O que observar em seguida (indicadores de curto a médio prazo)

• Métricas de offload de operadoras e taxas de queima de Data Credit (relatórios trimestrais da rede ou relatórios primários do Helium/Messari). Aumento nas queimas diárias de DC e crescimento sustentado de offload de dados trimestre a trimestre são os melhores sinais únicos de que a utilidade do protocolo está se transformando em demanda por tokens. Fonte: Messari Q2 2025.

• Tempo de atividade do Hotspot e contagem de hotspots ativos (móvel vs. IoT). O crescimento de hotspots móveis e ativações do Helium Plus indica facilidade de escala e menor atrito de hardware.

• HIPs de governança que afetam conversões, unificação de tokens ou mudanças de bloqueio de veHNT. Estes influenciam a oferta circulante e o alinhamento de incentivos de longo prazo.

• Desenvolvimentos regulatórios em jurisdições importantes, especialmente posturas de fiscalização dos EUA sobre emissão e distribuição de tokens.

Melhores práticas para custódia e segurança operacional

• HNT (na Solana) deve ser tratado como qualquer outra posição de token significativa: proteja a frase semente, use custódia de carteira de hardware para participações de longo prazo e minimize a exposição a solicitações de assinatura baseadas na web de sites não confiáveis. A mudança do Helium para Solana significa que o HNT é compatível com carteiras de hardware e software nativas da Solana; confirme o suporte a tokens SPL e os endereços corretos antes de mover fundos.

• Recomendação OneKey (relevante para este relatório): Para detentores de HNT que buscam uma solução de hardware, a OneKey oferece suporte multichain, um fluxo de trabalho claro de aplicativo desktop/móvel e assinatura segura no dispositivo com um elemento confiável. Sua experiência de usuário e suporte a tokens do ecossistema Solana o tornam uma opção prática para manter HNT com segurança, interagir com dApps da Solana (por exemplo, ao participar de fluxos de liquidez ou governança) e evitar exposição a carteiras quentes. Adapte sua escolha ao modelo de custódia de que você precisa (armazenamento a frio para longo prazo, ou combinação de hardware + software para participação ativa).

Lista de verificação prática para detentores e operadores

1. Se você opera Hotspots: acompanhe o ROI usando a economia atual de queima de DC, monitore as mudanças nas HIPs que afetam o cálculo de recompensas e mantenha o firmware do dispositivo atualizado. Declare corretamente a localização e os parâmetros da antena para evitar penalidades. Fonte: Documentação do Helium e diretrizes da comunidade.

2. Se você detém HNT: monitore as taxas de queima de DC e os anúncios de parcerias com operadoras como indicadores principais; trate votos de governança on-chain e HIPs como potenciais catalisadores de mudanças na oferta.

3. Se você negocia: considere a volatilidade de curto prazo em torno de conversões de tokens, migrações de tokens de sub-rede e eventos de listagem/deslistagem em exchanges; a liquidez para MOBILE/IOT pode ser escassa em relação ao HNT.

Conclusões — visão medida

• O HNT transicionou de um experimento de incentivo IoT inovador para um dos projetos DePIN mais importantes, com tração de produto demonstrável em offload de operadoras e um conjunto de produtos em evolução (Helium Mobile, Helium Plus). As duas melhorias estruturais que mudam materialmente as perspectivas do HNT são: (1) a mudança para Solana (permitindo maior composibilidade e liquidez) e (2) o surgimento de receita real de offload de operadoras que pode impulsionar queimas consistentes de Data Credit. O acordo da SEC reduziu um risco regulatório importante para detentores nos EUA, mas a execução e o uso sustentado são os próximos grandes obstáculos.

• Para investidores e operadores: monitore as métricas de queima on-chain, dados credíveis de adoção por operadoras e propostas de governança. Se as queimas de DC escalarem significativamente, as alavancas deflacionárias incorporadas do token (oferta máxima + halvings) darão ao HNT um caminho claro para reavaliar; na ausência de crescimento sustentado de uso, o HNT permanecerá exposto a ciclos macro de criptomoedas e pressão de venda específica do token.

Referências selecionadas e leitura futura

• Helium Foundation — HIP‑70 / anúncio de migração para Solana. https://medium.com/helium-foundation/hip-70-passed-solana-here-we-come-e0578eba2de9

• Messari — "State of Helium, Q2 2025" (métricas de rede, offload de dados e adoção). https://messari.io/report/state-of-helium-q2-2025

• U.S. Securities and Exchange Commission — Comunicado de litígio da Nova Labs (sentença final e acordo). https://www.sec.gov/enforcement-litigation/litigation-releases/lr-26291

• Telefónica / Movistar — Comunicado de imprensa Movistar traz Helium para mais de 2 milhões de assinantes no México (detalhes da parceria). https://www.telefonica.com/en/communication-room/press-room/telefonica-mexico-bringing-helium-network-2-million-subscribers-mexico/

• Documentação do Helium — como queimar HNT para adquirir Data Credits (mecânica de Data Credits). https://docs.helium.com/devblog/2020/08/27/console-updates/

• CoinDesk — Tokenomics do Helium e histórico do limite de oferta. https://www.coindesk.com/markets/2020/11/19/helium-wireless-network-approves-new-hard-cap-for-hnt-token-emissions

Opcional: por que a custódia importa (nota breve)

• Se você planeja manter HNT a médio/longo prazo (para participar de governança, staking/bloqueios, ou para se beneficiar da escassez potencial impulsionada pela queima), use custódia de hardware para remover o risco de assinatura online. A OneKey suporta tokens Solana (SPL) e oferece uma experiência de aplicativo integrada que equilibra segurança e usabilidade para participantes ativos de DePIN e detentores; portanto, é uma escolha pragmática para detentores de HNT que precisam de interações seguras on-chain sem expor chaves privadas a carteiras web.

— Fim do relatório —