Estrutura de Taxas da Hyperliquid: Como Otimizar Custos de Negociação

Por que as taxas são mais importantes em 2026 do que nunca

Os derivativos perpétuos on-chain atingiram uma escala de "trader sério", e o controle de custos tornou-se uma vantagem fundamental – não apenas um extra desejável. Além das taxas de maker/taker, o seu custo real provém de um conjunto de variáveis: níveis de volume de 14 dias, descontos baseados em staking, rebates de maker, programas específicos de mercado (por exemplo, incentivos de crescimento), além de custos "invisíveis" como slippage e funding.

Este guia detalha o sistema de taxas em passos práticos e, em seguida, apresenta táticas para reduzir custos sem comprometer a qualidade da execução.

1) Os componentes da taxa que você deve acompanhar

1.1 Taxas de negociação: maker vs taker (a parte que todos veem)

O protocolo utiliza um modelo de livro de ordens onde as taxas dependem se você adiciona liquidez (maker) ou remove liquidez (taker). As taxas são segmentadas pelo seu volume ponderado rotativo de 14 dias e avaliadas diariamente em UTC. Subcontas compartilham os níveis com a conta master. Spot e perps têm tabelas separadas, mas seus volumes são contados juntos para a definição de níveis. Veja a explicação oficial em Taxas (Documentação Hyperliquid).

Taxas base (perps): taker 0.045%, maker 0.015% no Nível 0. Taxas base (spot): taker 0.070%, maker 0.040% no Nível 0. (As tabelas exatas de níveis estão em Taxas (Documentação Hyperliquid).)

1.2 Níveis de volume: a "alavanca oculta" que a maioria dos usuários subutiliza

Seu nível é baseado em:

• Volume ponderado em 14d = (volume de perps em 14d) + 2 * (volume de spot em 14d)

Essa regra de "spot conta o dobro" significa que você pode, às vezes, atingir um nível de taxa melhor com menos notional de perp – útil se você já rebalanceia spot para hedge ou gestão de colateral. Detalhes: Taxas (Documentação Hyperliquid).

1.3 Rebates de maker: ser pago (um pouco) por fornecer liquidez

Se a sua atividade de maker for significativa em relação a todo o mercado, as taxas de maker podem tornar-se negativas (um rebate). A documentação define os níveis de rebate de maker usando a participação ponderada de volume de maker em 14d (por exemplo, >0.5% leva a -0.001%). Veja Taxas (Documentação Hyperliquid).

Isso não é "dinheiro grátis" – é uma compensação por fornecer liquidez e assumir risco de inventário. Mas, se você já opera estratégias passivas, isso pode mudar significativamente o seu custo líquido.

1.4 Descontos baseados em staking: reduzindo taxas em até 40%

Fazer staking do token nativo pode reduzir as taxas de negociação, com níveis de 5% a 40% com base na quantidade em staking (por exemplo, >10 para 5%, >500.000 para 40%). Limites completos: Taxas (Documentação Hyperliquid).

1.5 Mecanismos de taxas específicas do mercado: HIP-3 "modo de crescimento"

Para certos mercados de perpétuos recém-lançados e sem permissão, o "modo de crescimento" pode reduzir as taxas do protocolo, rebates e contribuições relacionadas em 90% (detalhe de implementação na documentação). Veja Taxas (Documentação Hyperliquid).

No final de 2025, isso se tornou uma narrativa importante: CoinDesk informou que o modo de crescimento HIP-3 reduziu drasticamente as taxas totais de taker em mais de 90% para novos mercados, reduzindo os custos muito abaixo da tabela usual para esses ativos (Cobertura do CoinDesk).

1.6 Os custos que muitos traders esquecem: funding e slippage

Perpétuos não são apenas sobre taxas de negociação:

• Funding é pago de pessoa para pessoa a cada hora (nenhuma taxa de protocolo é cobrada da transferência de funding). Se você mantiver posições por horas ou dias, o funding pode dominar seu custo total. Mecanismos e fórmula: Funding (Documentação Hyperliquid).
• Slippage depende do seu tipo de ordem e liquidez. Ordens a mercado maximizam a certeza, mas podem aumentar o slippage; limites e execução estilo TWAP podem reduzir o impacto para grandes volumes. Visão geral dos tipos de ordem: Tipos de Ordem (Documentação Hyperliquid).

2) Passo a passo: calcule o seu custo de negociação "total"

Passo 1: Identifique o mercado (perps vs spot) e o seu papel (maker vs taker)

• Se a sua ordem executar imediatamente contra o livro, você geralmente paga como taker.
• Se a sua ordem limite permanecer e depois for executada, você geralmente é maker.

Referência para tipos de ordem e comportamento: Tipos de Ordem (Documentação Hyperliquid).

Passo 2: Determine o seu nível de volume ponderado de 14 dias atual

Use a lógica dos níveis de taxa:

• O volume ponderado combina perps + 2× spot.
• Os níveis são atualizados diariamente (UTC).

É por isso que "um pico de atividade" pode não mudar sua taxa imediatamente – os níveis são avaliados em uma janela rotativa e cobrados no final do dia. Fonte: Taxas (Documentação Hyperliquid).

Passo 3: Aplique descontos de staking (se você os usar)

Se você fizer staking, aplique o desconto percentual (5%–40%) à sua taxa de negociação. Limites: Taxas (Documentação Hyperliquid).

Passo 4: Ajuste para rebates de maker (se você se qualificar)

Se a sua participação como maker for alta o suficiente, sua taxa de maker pode se tornar negativa (rebate). Níveis: Taxas (Documentação Hyperliquid).

Passo 5: Adicione funding (para perps) e slippage (para tudo)

• O funding pode ser positivo ou negativo, dependendo se você está long ou short em relação ao prêmio do mercado, e é pago a cada hora. Detalhes: Funding (Documentação Hyperliquid).
• O slippage depende da estratégia; meça-o comparando o preço esperado com o preço médio de preenchimento.

Um rápido exemplo numérico (apenas taxas)

Suponha que você negocie US$ 50.000 nominais em perps como taker no nível base (0.045%):

• Taxa de negociação = 50.000 * 0.00045 = $22.50

Se você reduzir posteriormente as taxas através de um desconto de staking de 20%, a taxa de taxa efetiva se torna:

• 0.045% * (1 - 0.20) = 0.036%
• Taxa = 50.000 * 0.00036 = $18.00

(Ainda excluindo funding + slippage.)

3) Táticas para reduzir taxas sem sacrificar preenchimentos

3.1 Prefira execução estilo maker quando puder (Limite + Apenas Postar)

Se você não estiver com pressa, mude de ordens a mercado para:

• Ordens Limite para entrada controlada
• Apenas Postar (ALO) para evitar preenchimentos acidentais como taker (e taxas de taker)

Essas ferramentas são projetadas especificamente para ajudá-lo a adicionar liquidez e evitar cruzar o spread. Referência: Tipos de Ordem (Documentação Hyperliquid).

Técnica prática: coloque um limite apenas de postagem ligeiramente dentro do spread apenas se tiver certeza de que ele não corresponderá instantaneamente; caso contrário, defina-o claramente no bid (para compras) ou no ask (para vendas) e deixe o preço chegar até você.

3.2 Use TWAP para volumes grandes para controlar o impacto (e a variação da execução)

Para posições maiores, uma única ordem agressiva geralmente custa o dobro: taxas de taker e slippage. TWAP divide uma ordem em fatias menores (enviadas em intervalos) para reduzir o impacto; a documentação especifica o comportamento do TWAP e restrições como uma configuração de slippage máxima. Fonte: Tipos de Ordem (Documentação Hyperliquid).

3.3 Engenheirar seu nível: use a regra "spot conta o dobro" intencionalmente

Como o volume de spot é ponderado por 2× para definição de níveis, algumas estratégias se tornam eficientes em termos de custo:

• Se você já gira colateral ou faz hedge de delta com spot, consolide essa atividade em vez de espalhá-la por várias plataformas.
• Se você estiver perto de um limite de nível, uma atividade modesta de spot pode levá-lo mais rápido do que o mesmo notional em perps.

Definição da regra: Taxas (Documentação Hyperliquid).

3.4 Mire em pares favoráveis às taxas e configurações de mercado

Dois detalhes da documentação podem ser importantes para traders ativos:

• Alguns pares spot (entre dois ativos de cotação spot) podem ter taxas de taker 80% menores e rebates de maker reduzidos / contribuição de volume.
• "Ativos de cotação alinhados" podem ter taxas de taker 20% menores, rebates de maker 50% melhores e 20% mais contribuição de volume para os níveis.

Referência: Taxas (Documentação Hyperliquid).

Como usar isso: se você se move regularmente entre ativos de cotação, verifique se uma rota "alinhada" existe antes de optar pelo par mais óbvio.

3.5 Considere staking – apenas se corresponder ao seu horizonte de negociação

Os níveis de staking podem reduzir as taxas em até 40%, o que é significativo para alta rotatividade. Limites: Taxas (Documentação Hyperliquid).

Mas: não trate o staking como um "cupom de taxa" universal. Você está assumindo exposição e restrições de liquidez. Para muitos traders, a abordagem mais racional é:

• Comece com melhorias de execução (maker / apenas postar / TWAP)
• Em seguida, otimize o comportamento de nível (volume ponderado de 14 dias)
• Só então avalie o staking como uma decisão de horizonte mais longo

3.6 Tenha cuidado com o vínculo entre a conta de staking e a conta de negociação

A documentação avisa explicitamente que vincular um "usuário de staking" a um "usuário de negociação" dá ao lado de staking controle unilateral e é permanente (desvinculação não é suportada). Se você não entender completamente as implicações de controle, evite vincular. Fonte: Taxas (Documentação Hyperliquid).

3.7 Procure mercados em "modo de crescimento" quando apropriado

Se você negociar mercados HIP-3 recém-lançados, o modo de crescimento pode comprimir as taxas drasticamente – o CoinDesk descreveu a redução como superior a 90% para esses mercados (Cobertura do CoinDesk). A documentação esclarece que o modo de crescimento reduz as taxas do protocolo, rebates e certas contribuições em 90% por ativo. Veja Taxas (Documentação Hyperliquid).

Para o trader: taxas mais baixas são atraentes, mas mercados mais novos podem ter liquidez mais fina e spreads mais amplos – portanto, meça o custo de execução líquido, não apenas a taxa.

4) Um fluxo de trabalho simples "otimizado para custos" que você pode reutilizar

4.1 Antes da negociação (planejamento)

• Verifique se a sua posição alvo é intradiária ou multidiária
  • Intradiária: taxa + spread dominam
  • Multidiária: o funding se torna um fator importante (revise os mecanismos em Funding (Documentação Hyperliquid))
• Decida o estilo de execução:
  • Tamanho pequeno: limite (apenas postar quando possível)
  • Tamanho grande: TWAP ou limites escalonados

4.2 Durante a negociação (execução)

• Use Limite + Apenas Postar para preenchimentos passivos quando o tempo permitir (Tipos de Ordem)
• Se você precisar cruzar o spread, considere quebrar as ordens para reduzir o impacto
• Evite alavancagem excessiva que force liquidações (um "custo" muito maior do que as taxas)

4.3 Após a negociação (revisão)

• Registre:
  • Taxa paga (maker / taker)
  • Slippage (preenchimento médio vs meio)
  • Funding pago/recebido (se perp)
• Se os custos forem altos, ajuste:
  • Mais execução estilo maker
  • Melhor timing/janelas de liquidez
  • Planejamento de nível usando regras de volume ponderado (Taxas)

5) Nota sobre OneKey: reduzindo o risco operacional enquanto otimiza custos

A otimização de custos de negociação aumenta sua frequência de negociação e complexidade operacional – mais ordens, mais aprovações, mais chances de assinar algo que você não pretendia. Uma carteira de hardware como a OneKey pode ajudar mantendo as chaves privadas isoladas e exigindo confirmação no dispositivo para ações críticas, o que é especialmente valioso ao interagir com aplicativos de negociação on-chain em alta velocidade.

Se você está negociando ativamente e também mantendo ativos de longo prazo, considere separar o "capital de negociação" do "armazenamento a frio" para reduzir a área de impacto de erros – o controle de custos não é apenas sobre porcentagens, mas também sobre evitar perdas raras e catastróficas.

Conclusão

Otimizar custos de negociação não é um truque isolado – é um sistema em camadas:

• Execução em primeiro lugar (ordens estilo maker, apenas postar, TWAP)
• Engenharia de nível (volume ponderado de 14 dias, spot conta o dobro)
• Descontos estruturais (níveis de staking, rebates de maker)
• Consciência do mercado (ativos de cotação alinhados, modo de crescimento HIP-3)
• Contabilidade total real (taxas + funding + slippage)

Trate as taxas como um input estratégico, não como um pensamento posterior, e sua vantagem se comporá ao longo do tempo – especialmente à medida que os derivativos on-chain continuam a absorver mais volume global (rastreável através de painéis públicos como a página de derivativos da Hyperliquid da DefiLlama).