Hyperliquid vs dYdX: Comparação de DEX e Melhor Escolha de Carteira

26 de jan. de 2026

Por que esta comparação é relevante em 2026

Os "perpetuals" tornaram-se um dos cantos mais competitivos do DeFi, e duas plataformas com livro de ordens integrado lideram as pesquisas de muitos traders: Hyperliquid e dYdX. Ambas visam proporcionar uma experiência de negociação rápida e com elevada liquidez, mantendo os utilizadores no controlo dos seus fundos – no entanto, alcançam este objetivo com designs de cadeia, mecânicas de taxas e compromissos operacionais muito diferentes.

Este guia detalha as diferenças que realmente importam (arquitetura, taxas, execução e risco), e conclui com uma estrutura prática de "melhor escolha de carteira" para traders ativos de "perpetuals" que desejam maior segurança sem sacrificar a velocidade. (hyperliquid.gitbook.io)

Resumo rápido (TL;DR)

Categoria	Hyperliquid	dYdX (v4 / dYdX Chain)
Design principal	L1 específica de aplicação + motor de negociação integrado, mais um ambiente EVM (HyperEVM)	Cadeia de aplicação Cosmos SDK com validadores a propor correspondências; indexador para desempenho
Livro de ordens e correspondência	Implementado como parte da execução da cadeia e do conjunto de validadores; liquidação baseada em ponte para certos ativos	Cada nó mantém um livro de ordens em memória; as correspondências do proponente tornam-se canónicas se aceites pelo consenso
Foco típico do utilizador	Experiência do utilizador "tipo CEX", integração rápida, experimentação ampla de mercado (ex: implementações sem permissão)	Soberania da cadeia de aplicação, pilha de código aberto, forte modelo de governança de validadores/comunidade
Conceito de taxas	Níveis rotativos de 14 dias; volume à vista conta o dobro para a classificação; cortes de taxas em modo de crescimento para novos mercados	Níveis de volume de 30 dias; maker/taker; recompensas e parâmetros fortemente governados
Dinâmica recente notável	Modo de crescimento HIP-3 reduziu taxas para mercados recém-lançados	A revisão do incidente de 2025 destacou as realidades operacionais da infraestrutura da cadeia de aplicação

1) Arquitetura: como as negociações são formadas e finalizadas

Hyperliquid: Execução L1 + HyperEVM (um modelo de segurança)

Um diferenciador chave é que o HyperEVM não é posicionado como um rollup ou sidechain separado; é construído como parte da execução da plataforma e herda a mesma segurança de consenso. O HyperEVM utiliza HYPE como token de gás, e o seu ID de cadeia principal é 999, com um ponto final JSON-RPC público disponível para configuração de carteira. (hyperliquid.gitbook.io)

No lado da liquidação, muitos utilizadores preocupam-se menos com a teoria e mais com as garantias de levantamento. O design oficial da ponte descreve depósitos/levantamentos assinados por validadores (com limiar de > 2/3 do poder de staking), mais um período de disputa onde a ponte pode ser bloqueada se for detetado um levantamento malicioso. (hyperliquid.gitbook.io)

Adequado se valoriza: experiência de utilizador integrada, iteração rápida de mercado e um modelo de segurança unificado para aplicações de negociação e EVM. Compromisso a compreender: as mecânicas da ponte e os processos impulsionados por validadores fazem parte do seu modelo de risco, pelo que deve ler a documentação oficial da Ponte antes de aumentar a sua exposição.

dYdX: Cadeia de aplicação Cosmos SDK + fluxo de correspondência descentralizado

A dYdX Chain é construída sobre o Cosmos SDK e CometBFT, e o seu design de correspondência explicita como a descentralização é implementada sem forçar cada atualização do livro de ordens na cadeia da mesma forma que um AMM faria. Cada nó completo mantém um livro de ordens em memória; os propositores de blocos constroem blocos a partir da sua visão local, e os nós reconciliam em novos blocos confirmados. (docs.dydx.xyz)

Duas implicações práticas para os traders:

Latência e justiça são "moldadas pela rede". A ordem de chegada das mensagens pode diferir entre os nós, pelo que os livros locais podem divergir temporariamente até que os blocos sejam confirmados. (docs.dydx.xyz)
O indexador é importante. Grande parte da experiência de "UI rápida" depende da infraestrutura do indexador e do streaming. (docs.dydx.exchange)

Adequado se valoriza: soberania da cadeia de aplicação, descentralização explícita impulsionada por validadores e infraestrutura de código aberto (ver o repositório v4-chain). (github.com) Compromisso a compreender: a complexidade operacional é real, e o tempo de atividade depende de muitos validadores independentes.

2) Taxas e incentivos: o que realmente pagará (e por que muda)

Hyperliquid: Níveis de 14 dias, volume à vista conta o dobro, e o "modo de crescimento" é importante

As taxas são cobradas num esquema rotativo de 14 dias, calculado diariamente (UTC). Os volumes de "perpetuals" e à vista são combinados para a classificação, e o volume à vista conta o dobro para a sua classificação. (hyperliquid.gitbook.io)

O nível base de "perpetuals" começa em 0,045% taker / 0,015% maker, com taxas mais baixas em níveis de volume mais elevados. (hyperliquid.gitbook.io)

Um ponto de discussão em 2025-2026 é o modo de crescimento HIP-3, que reduz as taxas de protocolo e parâmetros relacionados em 90% para certos mercados recém-lançados – destinado a impulsionar a liquidez e incentivar implementações sem permissão. Para um resumo de alto nível da indústria, consulte a cobertura do CoinDesk sobre o modo de crescimento HIP-3 e as reduções de taxas. (coindesk.com)

Para a mecânica exata e tabelas de níveis, a referência mais fiável é a página oficial de Taxas. (hyperliquid.gitbook.io)

dYdX: Níveis de 30 dias + recompensas ajustadas por governança

dYdX utiliza um modelo de volume de 30 dias com níveis de maker/taker. O esquema publicado começa em 5,0 bps taker / 1,0 bps maker para um volume inferior a 1 milhão de dólares, com rebates para makers (taxas negativas para makers) em níveis mais elevados. (docs.dydx.exchange)

dYdX também acopla estreitamente as taxas a incentivos e parâmetros definidos pela governança. Notavelmente, a documentação descreve recompensas de negociação e observa que os parâmetros podem mudar através da governança; a melhor fonte canónica é Recompensas, Taxas e Parâmetros. (docs.dydx.exchange)

Conclusão sobre taxas:

Se negociar muito ativamente e se qualificar para os níveis mais altos, ambas podem tornar-se extremamente competitivas – apenas através de caminhos diferentes (níveis de volume + programas de mercado especiais vs. níveis definidos pela governança e rebates).
Se negociar ocasionalmente, compreenda as taxas básicas de taker e os custos "ocultos": financiamento, slippage e quaisquer custos de ponte/levantamento.

3) Risco e fiabilidade: o que preocupa os utilizadores agora

Suposições de ponte e levantamento

Para a Hyperliquid, o design da ponte e o procedimento de disputa/bloqueio devem ser tratados como leitura obrigatória, especialmente se planeia manter saldos ociosos elevados. Aqui está a referência canónica: Documentação da Ponte. (hyperliquid.gitbook.io)

Auditorias são necessárias – mas não suficientes

O trabalho de segurança e ponte da Hyperliquid inclui avaliação de terceiros; um exemplo acessível publicamente é a publicação da auditoria da Hyperliquid pela Zellic. (reports.zellic.io)
A documentação da dYdX afirma que o protocolo foi auditado pela Informal Systems e aponta para relatórios de auditoria na base de código; veja Segurança. (docs.dydx.xyz)

Histórico de incidentes e "realidade da cadeia de aplicação"

Em outubro de 2025, a dYdX publicou uma revisão de incidente descrevendo uma paragem da cadeia, implementação de patch e problemas subsequentes no lado do oráculo antes que as atualizações normais do oráculo retomassem (> 67% dos validadores a publicar). Este é um contexto útil para qualquer pessoa que avalie o risco operacional em cadeias de "perpetuals" soberanas: Revisão do incidente de outubro de 2025. (dydx.xyz)

4) Melhor escolha de carteira: um quadro prático para traders de "perpetuals"

O que a sua carteira deve fazer (além de "guardar moedas")

Para plataformas de "perpetuals" com livro de ordens, a sua carteira faz mais do que apenas custódia:

Assinatura: depósitos, levantamentos e, por vezes, assinaturas de dados tipificados (fluxos EVM).
Segmentação: separação de ativos de longo prazo de garantias de negociação ativas.
Higiene de permissões: limitação de aprovações, isolamento de risco de dApps maliciosas e redução de cenários de "drenagem com um clique".

Configuração recomendada para a maioria dos utilizadores (simples e robusta)

Carteira fria (hardware) para armazenamento de longo prazo Guarde os seus ativos principais e mova fundos apenas quando estiver deliberadamente a recarregar garantias de negociação.
Carteira quente para negociação ativa Mantenha apenas o que precisa para margem e taxas. Trate-a como "capital operacional", não como um cofre.
Levantamentos regulares de lucros + depósitos menores e constantes Isso reduz o impacto de pânicos de liquidação inesperados, comprometimento de conta ou interrupções relacionadas com pontes.

Onde a OneKey se encaixa (e por que é uma opção forte por defeito)

Se deseja um único dispositivo que possa cobrir os dois ecossistemas comumente usados nesta comparação – assinatura estilo EVM para depósitos e interações HyperEVM, mais fluxos de assinatura estilo Cosmos para cadeias de aplicação – OneKey é uma escolha prática porque mantém as chaves privadas offline e suporta uso multi-cadeia com confirmação no dispositivo. Essa combinação é especialmente útil quando o seu fluxo de trabalho inclui:

transferir fundos de/para pontes,
assinar transações em diferentes redes,
e minimizar o raio de explosão de phishing ou aprovações maliciosas.

5) Qual plataforma deve escolher?

Escolha Hyperliquid se priorizar

Uma experiência de negociação integrada e de baixa latência e experimentação rápida de mercado.
Explorar aplicações nativas EVM construídas sobre o mesmo modelo de segurança de consenso (ver documentação HyperEVM) (hyperliquid.gitbook.io)
Negociação oportunista em mercados recém-lançados onde as dinâmicas de taxas do modo de crescimento podem ser importantes (ver cobertura do modo de crescimento HIP-3) (coindesk.com)

Escolha dYdX se priorizar

Uma abordagem de cadeia soberana Cosmos SDK com mecânicas de correspondência explícitas impulsionadas por validadores (ver Livro de Ordens e Correspondência) (docs.dydx.xyz)
Incentivos ajustáveis por governança e parametrização transparente (ver Recompensas, Taxas e Parâmetros) (docs.dydx.exchange)
Uma imagem mais clara da gestão de riscos operacionais ao longo do tempo (ver a revisão do incidente de outubro de 2025) (dydx.xyz)

Considerações Finais

Não há um "vencedor" universal. A melhor escolha depende se otimiza para velocidade integrada e iteração rápida de mercado, ou para soberania da cadeia de aplicação com correspondência impulsionada por validadores e incentivos moldados pela governança.

Qualquer que seja a sua escolha, a melhor atualização que a maioria dos traders pode fazer não é uma nova estratégia – é um modelo de gestão de chaves mais seguro. Utilizar uma carteira de hardware como a OneKey para custódia de longo prazo, juntamente com uma carteira quente separada para negociações do dia a dia, é uma das formas mais simples de reduzir o risco enquanto se mantém ativo na cadeia.