CEO da Lighter: a DeFi não deve ser tratada como adversária dos reguladores, enquanto a IA pode acelerar a democratização financeira

As finanças descentralizadas têm sido frequentemente apresentadas como um desafio à supervisão tradicional. Mas, na primeira reunião do Comitê Consultivo de Inovação da Commodity Futures Trading Commission dos EUA, o CEO da Lighter, Vladimir Novakovski, defendeu uma leitura diferente: a DeFi deve ser entendida como uma pilha de tecnologia financeira verificável, capaz de apoiar transparência, proteção ao consumidor e mercados justos, em vez de miná-los.

As suas declarações surgem num momento crítico para a regulação cripto em 2025. Os formuladores de políticas estão cada vez mais atentos a como os mercados on-chain, os ativos tokenizados, as stablecoins, as exchanges descentralizadas e as ferramentas financeiras impulsionadas por IA devem encaixar-se nas estruturas legais existentes. Para construtores e utilizadores, a questão central já não é se as finanças baseadas em blockchain vão existir, mas como podem escalar de forma responsável.

O mal-entendido regulatório em torno da DeFi

Durante anos, a DeFi foi associada a atritos regulatórios. A ausência de intermediários centralizados, a acessibilidade global, a participação pseudônima e os contratos inteligentes automatizados levaram os reguladores a agir com cautela. Ainda assim, o ponto central de Novakovski é que o próprio desenho da DeFi também cria uma vantagem poderosa de supervisão: as transações ficam registadas em livros-razão públicos e auditáveis.

Ao contrário de muitos sistemas financeiros tradicionais, em que a atividade de mercado costuma estar fragmentada por bases de dados privadas, as blockchains podem oferecer visibilidade em tempo real sobre liquidação, fluxos de garantias, liquidez e execução de contratos. Isso não elimina a necessidade de regras, mas muda a forma como a supervisão pode funcionar.

Para reguladores preocupados com a integridade do mercado, as blockchains públicas podem oferecer novas ferramentas para monitorizar o risco sistémico e identificar padrões manipulativos. Para os utilizadores, a execução verificável pode reduzir a dependência de intermediários opacos. Para os desenvolvedores, a infraestrutura de código aberto cria um caminho para sistemas que podem ser analisados, testados sob stress e melhorados pela comunidade em geral.

É por isso que o debate sobre a regulação das finanças descentralizadas está a mudar. Em vez de perguntar se a DeFi pode ser forçada a encaixar em categorias legadas, os decisores políticos começam a examinar como transparência, auditabilidade e conformidade programável podem apoiar objetivos de política pública. O próprio trabalho da CFTC sobre inovação e estrutura de mercado reflete esse esforço mais amplo de compreender novas infraestruturas financeiras através de uma perspetiva sensível à tecnologia, por meio do seu Innovation Advisory Committee.

Porque a transparência on-chain importa

Uma das características mais importantes da DeFi é substituir muitos processos privados de reconciliação por um estado partilhado. Na prática, isso significa que saldos, transações, lógica de contratos e atividade de mercado podem ser verificados de forma independente.

Isto importa em várias áreas:

• Transparência de mercado: utilizadores e analistas podem observar condições de liquidez e grandes movimentações entre protocolos.
• Proteção do consumidor: dados públicos podem ajudar a identificar contratos suspeitos, padrões de exploração ou alegações enganosas.
• Resiliência operacional: a infraestrutura aberta pode reduzir a dependência de um único ponto de falha.
• Gestão de risco: níveis de garantia, liquidações e exposição em sistemas de empréstimo ou derivados podem, muitas vezes, ser monitorizados quase em tempo real.

É claro que a transparência, por si só, não é uma solução completa. Os contratos inteligentes podem conter vulnerabilidades, as interfaces front-end podem ser comprometidas, a governação pode ser capturada e os utilizadores podem não compreender os riscos. Ainda assim, a verificabilidade da DeFi oferece a reguladores, investigadores e equipas de segurança um ambiente de dados mais rico do que muitos sistemas financeiros convencionais.

Isto é especialmente relevante à medida que os organismos globais de normalização continuam a estudar as finanças descentralizadas. A Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários destacou a necessidade de enfrentar os riscos da DeFi, reconhecendo ao mesmo tempo as características técnicas distintas dos sistemas descentralizados no seu trabalho sobre recomendações de política para DeFi.

Infraestrutura aberta e verificável como vantagem em cibersegurança

Novakovski também sublinhou a importância de levar mais tecnologia financeira para pilhas abertas e verificáveis. Este ponto merece atenção, porque a cibersegurança é hoje uma das questões mais importantes no universo cripto.

Nos últimos anos, o setor assistiu a ataques envolvendo explorações em pontes, roubo de chaves privadas, manipulação de oráculos, aprovações maliciosas, front-ends comprometidos e engenharia social. Estes incidentes mostram que a segurança blockchain não se resume à criptografia. Ela também depende do design da carteira, do comportamento do utilizador, das auditorias ao protocolo, da gestão de dependências, dos controlos de governação e da resposta a incidentes.

Sistemas de código aberto e formalmente verificáveis podem ajudar a reduzir certos riscos. Quando o código é público, pode ser revisto por investigadores independentes. Quando o comportamento do contrato é especificado matematicamente, torna-se mais fácil testar se um sistema faz realmente o que afirma. Quando a infraestrutura é modular e transparente, operadores e utilizadores entendem melhor os pressupostos de confiança envolvidos.

Isto está alinhado com uma tendência mais ampla de 2025: os utilizadores de cripto estão a tornar-se mais conscientes da segurança. À medida que mais pessoas interagem com protocolos DeFi, ativos do mundo real tokenizados, plataformas de restaking e derivados on-chain, precisam cada vez mais de ferramentas que os ajudem a verificar o que estão a assinar e a proteger as suas chaves privadas contra ameaças online.

IA e a próxima fase do acesso financeiro

O segundo grande ponto de Novakovski centrou-se na inteligência artificial. Na sua visão, a IA pode permitir que utilizadores comuns transformem as suas opiniões sobre tendências macroeconómicas, setores ou temas de mercado em cestas personalizadas de negociações ou estratégias de investimento. Historicamente, este tipo de construção de portefólio esteve mais ao alcance de clientes ricos e gestores de ativos profissionais.

Se for implementada de forma responsável, a IA pode reduzir o fosso entre ferramentas financeiras sofisticadas e o acesso do retalho. Um utilizador pode pedir a um sistema de IA que avalie a exposição a um setor, compare o risco entre ativos cripto, construa uma posição protegida ou simule diferentes cenários de mercado. Num contexto blockchain, essas estratégias poderão eventualmente ser executadas através de contratos inteligentes, exchanges descentralizadas ou plataformas de ativos tokenizados.

Isto pode tornar-se uma das interseções mais importantes entre IA e cripto:

• A IA pode simplificar decisões financeiras complexas.
• A blockchain pode fornecer execução e liquidação transparentes.
• Os contratos inteligentes podem automatizar estratégias baseadas em regras.
• As carteiras podem dar aos utilizadores custódia direta e aprovação de transações.

O resultado poderá ser uma forma de finanças mais orientada pelo próprio utilizador, em que as pessoas têm acesso a ferramentas que antes estavam limitadas às instituições. Mas esse futuro depende de os sistemas de IA se tornarem fiáveis, explicáveis e responsabilizáveis.

O desafio da proteção do consumidor

A promessa da IA nas finanças vem acompanhada de riscos sérios. Novakovski apontou uma preocupação central: os utilizadores podem não perceber o que um modelo de IA está realmente a fazer, ou um produto pode exagerar as suas capacidades.

Isto não é uma questão teórica. Recomendações financeiras geradas por IA podem estar erradas, incompletas, enviesadas ou baseadas em informação desatualizada. Os modelos podem apresentar explicações confiantes sem provas suficientes. Em cripto, onde as transações são muitas vezes irreversíveis e os ativos são altamente voláteis, um assistente de IA mal concebido pode causar prejuízos significativos aos utilizadores.

Os principais riscos incluem:

• Marketing enganoso: as plataformas podem sugerir que um modelo de IA prevê mercados com maior precisão do que realmente consegue.
• Falta de explicabilidade: os utilizadores podem não saber por que motivo um modelo recomenda uma determinada operação.
• Problemas de qualidade dos dados: os resultados podem ser distorcidos por dados incompletos, manipulados ou desatualizados.
• Risco de automatização: os utilizadores podem aprovar estratégias complexas sem compreender liquidações, alavancagem ou exposição a contratos inteligentes.
• Deriva do modelo: um sistema que funcionava sob um determinado regime de mercado pode falhar noutro.

É por isso que os frameworks de sandbox e a validação de modelos estão a tornar-se cada vez mais importantes. Antes de as ferramentas financeiras de IA serem implementadas em larga escala, devem ser testadas em condições controladas, avaliadas quanto à precisão e analisadas quanto às divulgações dirigidas ao consumidor. A discussão mais ampla sobre governação da IA, incluindo frameworks como o NIST AI Risk Management Framework, é altamente relevante para aplicações cripto que combinam tomada de decisão automatizada com fundos de utilizadores.

A verificação formal pode tornar-se um padrão competitivo

A referência de Novakovski à verificabilidade também aponta para uma mudança mais profunda no design de produtos cripto. Na próxima fase da DeFi, os utilizadores podem já não se satisfazer com slogans como “trustless” ou “descentralizado”. Vão perguntar cada vez mais: o que é, exatamente, que pode ser verificado?

Para os protocolos, isso pode significar publicar auditorias, contratos de código aberto, parâmetros de risco, sistemas de prova e especificações formais. Para produtos financeiros orientados por IA, pode significar mostrar como os modelos são testados, que pressupostos utilizam e quais são os seus limites. Para as carteiras, pode significar parsing de transações mais claro, fluxos de assinatura mais seguros e isolamento mais forte das chaves privadas.

A verificação formal não é uma solução milagrosa. Não elimina todos os riscos económicos ou de governação. Mas pode reduzir a ambiguidade em sistemas críticos. Na infraestrutura financeira, isso é importante. Um sistema que possa ser examinado de forma independente tem mais probabilidade de conquistar a confiança tanto dos utilizadores como dos reguladores.

O que isto significa para os utilizadores de cripto em 2025

Para os utilizadores comuns de cripto, a mensagem é prática: a inovação está a avançar depressa, mas a autoproteção continua a ser essencial.

À medida que a DeFi e a IA convergem, os utilizadores devem ser cautelosos com plataformas que prometem retornos automáticos ou estratégias altamente personalizadas sem explicar os riscos. Antes de interagir com um protocolo ou uma ferramenta de negociação assistida por IA, os utilizadores devem considerar:

• Se os contratos inteligentes são de código aberto e auditados.
• Se a estratégia envolve alavancagem ou risco de liquidação.
• Se o modelo de IA fornece explicações claras e indica as suas limitações.
• Se as aprovações de transações são compreensíveis antes da assinatura.
• Se os ativos são mantidos em autocustódia ou confiados a terceiros.
• Se o protocolo tem historial de incidentes, problemas de governação ou falhas de oráculo.

A direção da indústria é positiva se a transparência, a verificabilidade e o controlo do utilizador continuarem no centro. Mas, se a IA se tornar apenas uma camada de marketing para produtos financeiros opacos, poderá recriar muitos dos mesmos problemas que a DeFi pretendia resolver.

DeFi e regulação não são necessariamente opostas

A conclusão mais importante dos comentários de Novakovski é que a DeFi e a regulação não têm de viver em conflito permanente. Existe um caminho mais produtivo: os reguladores podem concentrar-se em resultados como justiça de mercado, divulgação, proteção do consumidor e resiliência, enquanto os construtores podem projetar sistemas que sejam, por defeito, transparentes, auditáveis e seguros.

Isto está em linha com a maturação mais ampla do setor cripto. A conversa está a passar da especulação para a infraestrutura. Tokenização, liquidação com stablecoins, derivados descentralizados, sistemas baseados em provas e finanças assistidas por IA estão todos a obrigar a indústria a definir padrões mais elevados.

Para que a DeFi se torne parte da infraestrutura financeira do futuro, precisa demonstrar não apenas inovação, mas também fiabilidade. Para que a IA democratize as finanças, precisa capacitar os utilizadores sem esconder o risco atrás da complexidade.

Porque a autocustódia segura continua a ser importante

À medida que as ferramentas financeiras se tornam mais inteligentes e os mercados on-chain mais sofisticados, a segurança das chaves privadas continua a ser a base da soberania do utilizador. A IA pode ajudar os utilizadores a analisar oportunidades, e a DeFi pode tornar os mercados mais transparentes, mas os utilizadores ainda precisam de uma forma segura de aprovar transações e proteger ativos.

É aqui que a autocustódia baseada em hardware continua altamente relevante. A OneKey ajuda os utilizadores a manter as chaves privadas offline enquanto interagem com aplicações Web3, reduzindo a exposição a ataques online e apoiando hábitos mais seguros de aprovação de transações. Num futuro em que agentes de IA, protocolos DeFi e contratos inteligentes interagem de forma mais profunda com os ativos dos utilizadores, a autocustódia segura não é apenas uma conveniência. É uma camada central da segurança financeira pessoal.

O futuro da DeFi será provavelmente moldado por três princípios: transparência, verificabilidade e controlo do utilizador. Se a indústria conseguir alinhar esses princípios com uma regulação ponderada e um design de IA responsável, as finanças descentralizadas podem tornar-se não um adversário da supervisão, mas uma base mais aberta para a próxima geração dos mercados financeiros.