Ordens de mercado versus ordens de limite: em que circunstâncias cada uma expirará?

1. O que é a “invalidação” de uma encomenda?

Qualquer ordem que não atinja o objetivo do plano de negociação pode ser considerada inválida, incluindo:

• A ordem de mercado foi executada, mas o preço médio foi muito pior do que o esperado;
• O preço do pedido limite foi tocado, mas não foi a vez de finalizar a transação;
• Apenas parte da transação é executada, deixando posições não planejadas;
• As ordens de saída após stop loss não são executadas conforme esperado;
• Os parâmetros da ordem estão corretos, mas a lógica de negociação em si é inválida.

É importante distinguir entre “visões de negociação erradas” e “ferramentas de ordem erradas”. Os pedidos só podem executar condições e não podem verificar opiniões.

2. Como invalidar a ordem de mercado

O deslizamento supera as expectativas

Grandes ordens de mercado serão executadas passo a passo ao longo da carteira de ordens. Para moedas pequenas, fins de semana ou quando notícias são divulgadas, a abertura do mercado torna-se mais tênue e o preço médio pode desviar-se significativamente da cotação antes de fazer o pedido.

A propagação aumenta repentinamente

O preço da transação mais recente na tela não representa o preço da transação atual. Durante a fase de pânico, comprar e vender um pode abrir rapidamente e as ordens de mercado pagam primeiro o spread.

Liquidação em série amplifica impacto

No mercado de contratos perpétuos, um grande número de posições são liquidadas em posições semelhantes, o que gerará novas ordens de mercado. As ordens ativas podem atingir o fluxo de liquidação e o preço da transação está muito além da faixa normal.

Local de negociação ou anormalidade na rede

O controle de risco da plataforma, atrasos de API, congestionamento na cadeia e desvios de oráculo podem causar falhas ou atrasos nos pedidos. O planeamento de saídas de emergência não pode depender apenas de um único local.

3. Como invalidar um pedido com limite

Mercado nunca chegou

O limite de preço é muito conservador e o mercado irá sair imediatamente. O controle de preços foi bem-sucedido, mas não existiam oportunidades comerciais.

O preço foi atingido, mas nenhuma transação foi concluída na fila

Os livros de pedidos geralmente são classificados por preço e tempo. Quando houver apenas algumas transações a esse preço, o pedido anterior será concluído primeiro.

Transação parcial

Apenas parte do pedido é concluída e o restante continua no mercado. Se um trader pensar que todas as transações foram concluídas, os cálculos subsequentes de stop loss e posição estarão errados.

Incapaz de sair após avanço

Ao usar um limite de stop loss para controlar o preço de saída, o mercado pode ultrapassar a faixa de preço limite e a ordem pode ser acionada, mas não atendida. Existe um conflito entre limites de preços e saída de risco.

4. Problemas comuns em ambientes de baixa liquidez

Quando a liquidez é baixa, as ordens de mercado têm maior probabilidade de escorregar e as ordens limitadas são mais difíceis de colocar. A quantidade exibida no mercado também pode ser cancelada rapidamente e não representa a profundidade real disponível.

Você pode observar: o spread bid-ask, o número de níveis cobertos pela quantidade planejada, o volume de negociação no último minuto, a diferença de preço entre as diferentes plataformas e o impacto do preço do pool. Olhar apenas para o volume de negociação de 24 horas não é suficiente, pois o volume pode estar concentrado em alguns períodos ou incluir o volume de lavagem.

5. Tendência e ambiente de choque

Numa tendência unilateral, as ordens limite excessivamente conservadoras são fáceis de ignorar; as ordens de mercado que seguem a tendência podem comprar máximos locais após aceleração de curto prazo.

Num mercado volátil, é mais provável que as ordens limitadas sejam executadas no limite do intervalo, mas falsos avanços podem colocar as posições recentemente negociadas em desvantagem imediata. A seleção de ordens deve estar sujeita a pressupostos de negociação, em vez de utilização fixa com base na experiência de transações anteriores.

6. Notícias e choques macro

FOMC, dados de inflação, notícias regulatórias, desbloqueios de tokens e incidentes de segurança podem alterar a liquidez normal. Os formadores de mercado podem reduzir o número de cotações ou retirar ordens temporariamente, e o preço salta entre vários níveis.

Antes do evento, é necessário esclarecer: se a posição deve ser mantida, a derrapagem máxima, se são permitidas transações parciais e se a ordem será cancelada automaticamente antes da divulgação dos dados. Uma ordem com limite GTC esquecida pode ter sido preenchida passivamente em um contexto de mercado completamente diferente.

7. Como escolher com base na prioridade

Não há escolha sem custo. Escreva a prioridade primeiro e depois selecione o botão.

8. Sair e revisar após falha

Depois de descobrir que o pedido expirou, não continue perseguindo preços apenas para provar que o plano original estava correto. Primeiro verifique a quantidade negociada, restantes ordens pendentes, liquidez atual e perda máxima.

A revisão deve registar pelo menos: as razões para a selecção da ordem, o spread e a profundidade antes de colocar a ordem, os preços de transacção estimados e reais, as transacções parciais, os eventos de mercado e o método de saída final.

No OneKey Perps ou em outros mercados de derivativos, o preço de referência, a distância de liquidação e a taxa de financiamento também devem ser registrados. As ordens são executadas normalmente e a estrutura de liquidação ainda pode falhar na posição.

9. Quatro perguntas antes de fazer um pedido

1. Quanto de derrapagem estou disposto a pagar se a negociação precisar ser concluída imediatamente?
2. Se o preço não chegar, não aceito nenhuma transação? 3.Se apenas metade Da transação for concluída, Como ajustar o Stop Loss e a posição?
3. Tenho um método de saída alternativo quando o mercado está anormal?

10. Três cenários típicos de falha

Perseguição de pedidos inovadores em pequenas moedas

O preço mais recente ultrapassa a máxima anterior e os traders usam ordens de mercado para comprar. Havia muito poucas ordens de venda no mercado e o preço médio negociado estava 2% acima do nível de ruptura. O preço então voltou para a faixa e o stop produziu outra derrapagem. A direção estava apenas ligeiramente errada, mas os custos de execução ampliaram as perdas.

O preço limite de retorno de chamada foi esquecido há muito tempo

Os traders colocam ordens de compra do GTC em níveis de suporte. Poucos dias depois, ocorreu um incidente de segurança no projeto, fazendo com que o preço despencasse e desencadeasse pedidos antigos. A condição de preço é atendida e a hipótese original da transação não existe mais. A validade e a revisão do evento deveriam ter evitado esta transação.

O limite de stop loss não pode ser abandonado

A posição comprada alavancada tem stop loss acionado em 95 e o preço limite está fixado em 94,80. O fluxo de liquidação fez o mercado cair direto para 93, com pedidos presos no mercado. Os comerciantes arriscaram novas quedas e liquidações para manterem o limite de preço de 94,80.

Estes casos ilustram que os parâmetros das ordens devem ser geridos em conjunto com as condições de mercado e os pressupostos de negociação.

Referências

1. Fantasma, Ordem de Mercado vs. Ordem Limitada: https://phantom.com/learn/crypto-101/market-order-vs-limit-order
2. Investor.gov, Tipos de pedidos: https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders
3. Grupo CME, Tipos de Pedido: https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/types-of-orders.html
4. OneKey Blog, Como interpretar o FOMC: https://onekey.so/blog/zh-CN/learn/how-to-read-fomc-rate-decisions/

Isenção de responsabilidade

Este artigo é usado apenas para educação sobre mecanismos de ordens e não constitui aconselhamento de investimento. Qualquer pedido pode ser afetado pela liquidez, plataforma, rede, oráculos e flutuações de mercado.