À Beira de uma Grande Desvalorização do Dólar, o Bitcoin Aguarda a Faísca Final

Após meses de especulação, o cenário macroeconômico sofreu uma nova virada em 10 de dezembro de 2025: o Federal Reserve reduziu a taxa de juros em 25 pontos base, para a faixa de 3,50%–3,75%, adotando uma postura mais cautelosa quanto ao futuro. Embora essa decisão já estivesse amplamente esperada pelo mercado, mudanças sutis, porém significativas, na declaração oficial e na implementação da política monetária têm impacto direto sobre a liquidez no setor cripto e o apetite por risco. Veja a nota técnica do Fed e as análises de grandes gestoras para entender o contexto. (Federal Reserve, J.P. Morgan Asset Management, Nuveen, TIAA.)

Enquanto isso, o dólar norte-americano segue em queda. O índice do dólar caminha para sua maior desvalorização anual desde 2017, mesmo com a política monetária permanecendo levemente acima do nível considerado “neutro”. Essa combinação — política flexível e moeda fraca — sempre resultou em fluxos globais pró-risco, funcionando como um forte impulsionador para ativos escassos e sensíveis ao dólar, como o bitcoin. (Reuters, Comentários de Waller na Reuters.)

E o panorama não mudou apenas nas taxas — as “regras do jogo” também estão passando por transformação. Os Estados Unidos agora contam com uma lei federal para stablecoins: o GENIUS Act. Aprovado com apoio bipartidário e sancionado em 18 de julho de 2025, o projeto estabelece exigências de reservas, transparência e supervisão para stablecoins lastreadas em dólar. Essa regulamentação sólida tende a reduzir os obstáculos operacionais e a fortalecer as conexões entre o sistema cripto e o financeiro tradicional — o que pode beneficiar diretamente a liquidez do bitcoin no longo prazo. (Congress.gov, Casa Branca, AP, Reuters.)

Na Europa, o regime MiCA da União Europeia continua a apertar as exigências sobre os prestadores de serviço de criptoativos. A ESMA tem alertado as empresas sobre o fim dos períodos de transição e está em consulta sobre padrões de competência — um sinal claro de que a harmonização regulatória global está em andamento. (ESMA, Resumo da Hogan Lovells.)

O que a rede bitcoin está revelando neste momento

• ETFs continuam comprando de forma consistente. Os ETFs de bitcoin à vista dos EUA registraram fortes entradas em outubro, mesmo diante da volatilidade nos preços — um indicativo de que a demanda institucional é mais resiliente do que em ciclos anteriores. (Yahoo Finance.)

• Detentores de curto prazo estão sob pressão. Dados da Glassnode mostram que o volume de bitcoins em prejuízo nas mãos de detentores recentes atingiu níveis não vistos desde o colapso da FTX — um cenário comumente observado antes de quedas abruptas ou reversões rápidas, quando os vendedores marginais se esgotam. (Resumo da CoinDesk com dados da Glassnode, Glassnode - Semana 50.)

• Holders de longo prazo continuam distribuindo, porém de forma controlada. Desde a metade do ano, esses investidores vêm realizando lucros, mas em ritmo desacelerado. Parte do excesso tem sido absorvido por ETFs e tesourarias corporativas — o que ajuda a explicar a relativa estabilidade nesta fase de correção. (Glassnode - Semana 44, Comentário da Coin Metrics.)

Combustível macroeconômico encontra uma faísca regulatória

• Taxas caíram, mas ainda estão em território restritivo. Com a política monetária entre 50 e 100 pontos-base acima do nível neutro, há espaço para novos cortes caso o mercado de trabalho continue desacelerando, o que pode facilitar ainda mais as condições financeiras em 2026. (Financial Times, MarketWatch.)

• Desvalorização do dólar amplia a tese do bitcoin. A queda do DXY costuma reforçar narrativas ligadas a ativos duros e reservas alternativas, especialmente em um contexto de déficits públicos elevados e crescimento vertiginoso dos juros da dívida — fatores que fragilizam a confiança na poupança em moeda fiduciária no longo prazo. (Reuters, Forum de Ação Americana, CRFB.)

• Regulamentação em vez de retórica. Com o GENIUS Act em vigor e as cartas fiduciárias cripto sendo processadas pela OCC, os EUA passaram da paralisia política para a ação normativa. Isso deve impulsionar stablecoins lastreadas integralmente em dólar, tornando a entrada no ecossistema cripto mais fluida. (Axios, Casa Branca.)

Avanços técnicos: melhorias de protocolo e infraestrutura

A camada base do Bitcoin continua se aprimorando em aspectos relevantes como taxas, confiabilidade e confirmação de transações. Em 2025, o Bitcoin Core 28.0 introduziu mudanças importantes nas políticas de mempool — como o padrão TRUC (BIP-431) para transações de versão 3 e novas ferramentas que tornam o ajuste de taxas mais previsível. Embora não sejam novidades chamativas, essas melhorias reduzem os atritos para carteiras e serviços durante períodos de congestão e contribuem para a robustez da rede à medida que a demanda cresce. (Notas do Bitcoin Core 28.0.)

Por que a “faísca final” pode estar próxima

• Uma queda mais acentuada do dólar, novos cortes nas taxas de juros ou uma nova onda de entradas em ETFs podem inverter o equilíbrio de curto prazo — deixando de lado o excesso de oferta e trazendo uma alta súbita por choque de demanda. A base estrutural (ETFs), regulatória (stablecoins) e macro (taxas e dólar) está pronta; o timing depende apenas de um catalisador. (Resumo FOMC da CME, Fluxos de ETFs na Yahoo Finance.)

• O posicionamento on-chain sugere uma mola comprimida. Com holders de curto prazo registrando prejuízos, qualquer alta que recupere o preço acima do seu ponto de equilíbrio pode gerar uma onda de recompra forçada — alimentando a continuação da tendência. (Glassnode Weekly.)

Riscos no radar

• Ambiguidade na política monetária: dissidências dentro do FOMC indicam consenso mais frágil; surpresas na inflação ou fraqueza no crescimento podem mudar o curso planejado. (J.P. Morgan Asset Management.)

• Dominância fiscal: com os juros da dívida em alta, os rendimentos reais podem continuar voláteis — influenciando a correlação entre bitcoin, ações e dólar. (American Action Forum.)

• Ritmo de implementação regulatória: embora a lei sobre stablecoins já esteja em vigor nos EUA, os detalhes da supervisão (e as autorizações na UE via MiCA) determinarão a velocidade real com que as rampas fiduciárias para cripto se expandirão. (ESMA.)

Recomendações práticas para usuários cripto

• Para investidores: o cenário de política monetária mais flexível, dólar enfraquecido e regras claras representa a configuração de longo prazo que o bitcoin aguardava. No curto prazo, fique atento à oferta excessiva visível na blockchain; no médio prazo, a tese estrutural é mais forte do que há um ano. (Reuters - tendência do USD, Glassnode.)

• Para desenvolvedores: as melhorias no Bitcoin Core reduzem os casos extremos relacionados a confirmação de transações e ajustes de taxas — motivo suficiente para manter clientes atualizados e testando as novas políticas da v28. (Bitcoin Core 28.0.)

• Para usuários comuns: autocustódia continua sendo essencial. Carteiras de hardware mantêm as chaves privadas offline, protegendo contra riscos de contraparte. Se você busca um dispositivo alinhado a esse momento — firmware de código aberto, segurança em hardware, suporte a PSBT/Taproot e experiência amigável — o OneKey foi pensado com esses princípios em mente. Uma forma responsável de guardar BTC enquanto os mercados e a política se ajustam.

Conclusão

O bitcoin segue preso entre o excesso de oferta e ventos favoráveis gerados por uma conjuntura macroeconômica e regulatória em evolução. Com taxas em queda, o dólar enfraquecendo e a regulação avançando, o mercado pode estar a um passo de atingir uma nova fase de valorização. Seja essa faísca uma ruptura decisiva do dólar, uma guinada do Fed ou outra onda de entrada em ETFs, os fundamentos estão mais sólidos do que há muito tempo — exatamente o que os investidores de longo prazo esperavam. (Federal Reserve, Reuters, Congress.gov.)

Palavras-chave: protocol_upgrade, regulation