Presos entre o controle estatal e o mercado paralelo: o gigante do dinheiro móvel da África Oriental

Muito antes do "tap to pay" se tornar uma norma global, a África Oriental construiu a economia de dinheiro móvel mais bem-sucedida do mundo. Na China, plataformas digitais lideraram a revolução da conveniência; na África Oriental, foram as operadoras de telecomunicação. No entanto, os mesmos fatores que tornaram o dinheiro móvel onipresente — identidade baseada no SIM, redes de agentes e forte integração com a infraestrutura estatal — agora colocam os gigantes dos pagamentos móveis da região sob pressão: de um lado, o controle cada vez mais rígido do governo; do outro, mercados de fraude cada vez mais sofisticados. Nesse cenário, criptomoedas e stablecoins deixaram de ser um nicho marginal. Estão se transformando em alternativas paralelas para liquidação de pagamentos, poupança e comércio transfronteiriço — desde que os usuários possam controlar suas chaves privadas e a regulamentação permita pontes compatíveis.

O leviatã do dinheiro móvel está se transformando

Durante anos, uma marca foi quase sinônimo de dinheiro digital no Quênia. Mas esse domínio começa a ceder nas bordas. Novos dados da Autoridade de Comunicações mostram que a fatia de mercado do M‑Pesa caiu para 90,8% no primeiro trimestre de 2025, marcando seu sexto trimestre consecutivo de declínio, pressionado por uma estratégia agressiva de preços e interoperabilidade da Airtel Money. Mesmo assim, as assinaturas de dinheiro móvel cresceram para 45,4 milhões, uma taxa de penetração de 86,6%, ressaltando a escala do sistema apesar do aumento da concorrência. Veja a cobertura recente da TechCabal e da TechTrendsKE para detalhes e contexto: Quota de mercado do M-Pesa cai pelo sexto trimestre consecutivo e Assinaturas de dinheiro móvel no Quênia ultrapassam 45,4 milhões.

Fora do Quênia, a estratégia se expande pela região. Na Etiópia, onde o mercado é liderado pelo serviço estatal Telebirr da Ethio Telecom, a Safaricom obteve licença para operar o M‑Pesa e recentemente integrou a plataforma com a rede nacional EthSwitch, alcançando mais de 15 bancos e carteiras digitais — consolidando a interoperabilidade sob vigilância governamental rigorosa (Integração Safaricom Ethiopia–EthSwitch; Licença do M‑Pesa na Etiópia).

A cortina de ferro: controle estatal crescente e infraestrutura frágil

• A identidade baseada em SIM promove inclusão — mas também vigilância ampla e desligamentos súbitos. O regulador queniano desativou repetidamente SIMs registrados com identidades falsas e impôs re-registros em massa para “coibir o uso criminoso”, medidas que aumentam a rastreabilidade nas redes de telecomunicação e pagamentos (Atualização CA do Quênia; Relatório Citizen Digital).
• Portais digitais estatais podem se tornar pontos únicos de falha. A plataforma eCitizen do Quênia, que centraliza pagamentos de milhares de serviços públicos, sofreu diversas interrupções, incluindo uma falha de 30 horas em outubro de 2025 que paralisou pagamentos governamentais e empresariais em todo o país (Relatório do The Star sobre a queda do eCitizen). Ataques cibernéticos já haviam causado paralisações anteriores, como no meio de 2023 (Resumo da CSK).
• A pressão sobre controles de lavagem de dinheiro intensificou-se. Em junho de 2025, a Comissão Europeia adicionou o Quênia à lista da UE de jurisdições de alto risco, exigindo maior diligência para transações ligadas à Europa (Comunicado da Comissão Europeia; Cobertura da Reuters). Enquanto isso, países importantes como África do Sul e Nigéria saíram da “lista cinza” do GAFI, elevando as exigências para os vizinhos demonstrarem avanços (Cobertura do FT).

A lição para desenvolvedores e usuários de cripto é clara: carteiras custodiais e vinculadas a operadoras vivem sob a sombra de SIMs com nome real, portais centralizados e políticas que mudam frequentemente. Interrupções, congelamentos e auditorias rigorosas devem ser tratados como o normal — não exceções.

O mercado negro: fazendas de SIM, roubo de identidade e fraudes em escala industrial

A fraude deixou de ser um problema isolado para se tornar uma indústria. A Diretoria de Investigações Criminais do Quênia apreendeu milhares de cartões SIM e documentos de identidade de esquemas criminosos ligados a golpes de M‑Pesa, operações de troca de SIM e reversões falsas — o arroz com feijão de um mercado de engenharia social em larga escala (Apreensão de 26 de setembro de 2025; Prisões de 21 de maio de 2025). A TransUnion constatou que 82% dos quenianos entrevistados foram alvos de tentativa de fraude entre agosto e dezembro de 2024 (TransUnion Africa); o Centro de Relatórios Financeiros do Quênia destacou o aumento nas transações suspeitas e vulnerabilidades sistêmicas em bancos e operadoras de transferência (Resumo do The EastAfrican).

Mais alarmante: além das fraudes, decisões arbitrárias já têm precedentes na região. Em 2016, Uganda bloqueou tanto as redes sociais quanto o dinheiro móvel no dia das eleições, recordando a operadores e usuários que redes centralizadas podem ser desligadas quando for politicamente oportuno (Comitê para a Proteção dos Jornalistas; Análise do USIP).

Por que a cripto agora é relevante para os pagamentos na África Oriental

• Stablecoins estão ganhando utilidade real. A Chainalysis relata que a África Subsaariana recebeu mais de US$205 bilhões em transações blockchain entre julho de 2024 e junho de 2025 — um aumento de 52% em relação ao ano anterior — com uma participação crescente de stablecoins em liquidações comerciais e pagamentos. Etiópia, Quênia e Gana estão entre os cinco principais países da região em volume recebido (Atualização 2025 da Chainalysis). Estimativas indicam que stablecoins respondem por cerca de 40–45% do volume de transações cripto na região, evidenciando a demanda por trilhos dolarizados (Análise da TechCabal).
• Transferências de remessas continuam com custo elevado nos canais tradicionais. O Banco Mundial estima que o custo médio de envio de US$200 para a África Subsaariana está em torno de 7,9% — bem acima da meta de 3% dos ODS — com alguns corredores intra-africanos excedendo 30%, tornando stablecoins uma alternativa estruturada e acessível (Comunicado do Banco Mundial).
• O risco regulatório atua nos dois sentidos. Um relatório de 2025 do Standard Chartered alerta que a rápida adoção de stablecoins pode drenar depósitos dos bancos em mercados emergentes — um desafio macroeconômico que exige atenção dos reguladores (Cobertura da Reuters).

Em resumo, a pressão do lado da demanda (acesso cambial, taxas, disponibilidade) e os avanços do lado da oferta (licenciamento, blockchains com ferramentas de análise) estão preparando o terreno para que stablecoins se tornem camada principal de liquidação — se as pontes de entrada e saída continuarem abertas.

2025: a virada regulatória na região

O Quênia deu um passo decisivo em outubro de 2025, quando o parlamento aprovou uma lei sobre provedores de serviços de ativos virtuais, criando licenciamento para exchanges e, o mais importante, transferindo a supervisão dos stablecoins ao banco central. Isso poderá viabilizar pontes compatíveis entre moedas fiduciárias e stablecoins, integradas ao sistema de dinheiro móvel, enquanto fortalece os controles de lavagem de dinheiro (Notícia da Reuters). Paralelamente, o Banco Central do Quênia indicou que um CBDC voltado ao varejo “não é prioridade”, preferindo melhorar a infraestrutura existente em vez de apostar no xelim digital (Cobertura sobre a posição do CBK).

A Etiópia oferece um contraste: o dinheiro móvel cresce sob um modelo centrado no Estado, enquanto o banco central mantém as criptos ilegais — sinalizando como a colcha de retalhos regulatória afeta o que é possível construir e usar com segurança (Agência Anadolu sobre proibição na Etiópia; Crescimento do Telebirr).

O histórico também importa: em 2015, a Safaricom cortou o acesso de uma startup de bitcoin ao M‑Pesa, e a justiça queniana manteve a suspensão. O caso antecipou o poder estratégico das operadoras móveis sobre fintechs concorrentes — um poder que o licenciamento e interfaces padronizadas agora podem equilibrar, se bem implementados (Resumo do caso na CoinDesk).

Como projetar pontes entre telecom e cripto que resistam à pressão

Para reguladores

• Institucionalizar regras claras para emissão de stablecoins e custódia, com equivalência a exigências bancárias de reservas. O novo marco do Quênia é um começo; alinhar-se aos padrões da “Travel Rule” e permitir liquidação via API para integrações com dinheiro móvel pode conter fluxos paralelos e preservar a escolha do usuário (Reuters sobre a lei VASP do Quênia).
• Tratar a disponibilidade dos sistemas como infraestrutura crítica. Portais de pagamento públicos precisam de planos de redundância e protocolos de resposta semelhantes aos aplicados a sistemas de pagamento sistemicamente importantes (Caso do eCitizen).

Para fintechs e exchanges

• Construa a conformidade desde o início. Ferramentas de análise on-chain, triagem de sanções e provas de reservas podem tornar as trilhas cripto mais transparentes que o dinheiro físico ou redes de agentes.
• Foque em corredores com valor real. Pagamentos em stablecoins para comércio de PMEs e remessas em corredores onde o custo total ultrapassa dois dígitos podem vencer em preço e velocidade (Remessas no Relatório do Banco Mundial).