Coinbase запускает бессрочные фьючерсы на золото и серебро с кредитным плечом до 25x
Coinbase запускает бессрочные фьючерсы на золото и серебро с кредитным плечом до 25x
Криптовалютные биржи больше не соревнуются только по количеству листингов токенов. В 2026 году настоящая гонка развернется за то, кто сможет предложить единый торговый стек, работающий 24/7, охватывающий как криптовалюты, так и реальные активы (RWA), со стейблкоинами в качестве слоя для расчетов.
6 мая 2026 года Coinbase расширила свой ассортимент деривативов, предложив бессрочные фьючерсы GOLD-PERP и SILVER-PERP для соответствующих требованиям пользователей за пределами США, продолжая свое стремление к модели "биржи всего". Краткое изложение новостей можно найти в обновлении, цитируемом Reuters, охватывающем запуск в этой публикации MarketScreener: Обновление о запуске Coinbase.
Ниже приведено то, что важно для крипто-трейдеров — и почему это больше, чем просто "добавление двух новых тикеров".
Что именно листинговала Coinbase?
Товарные фьючерсы Coinbase разработаны для предоставления трейдерам синтетического доступа к ценам на металлы — без необходимости физической поставки, хранения или операционных ограничений традиционных товарных площадок.
Ключевые моменты дизайна контракта (из собственных спецификаций продукта Coinbase):
- GOLD-PERP отслеживает 1 тройскую унцию спотового золота (XAU) и является линейным бессрочным контрактом с расчетом в USDC. Подробности: Спецификации продукта GOLD-PERP
- SILVER-PERP отслеживает 1 тройскую унцию спотового серебра (XAG) и также является линейным с расчетом в USDC. Подробности: Спецификации продукта SILVER-PERP
- Торговые часы: разработаны для круглосуточного доступа 24/7 (за исключением планового обслуживания). Спецификации: Торговые часы товарных бессрочных фьючерсов
- Залоговые активы + пути расчетов: Прибыль/убыток рассчитывается наличными в USDC, а залоговые активы могут использоваться на основе кросс-маржи в рамках системы бессрочных фьючерсов INTX. Обзор: Что такое товарные бессрочные фьючерсы
Кредитное плечо: "до 25x" (с нюансом)
Опубликованные параметры Coinbase указывают, что золото запускается с максимальным кредитным плечом до 25x, в то время как серебро — до 20x (оба условия зависят от лимитов риска и могут меняться). См.: Параметры кредитного плеча и маржи.
Кто может торговать ими (и где)?
Coinbase разделяет доступ так же, как и для других международных бессрочных продуктов:
- Институциональный доступ: через Coinbase International Exchange (институциональные клиенты за пределами США в разрешенных юрисдикциях). Информация: Coinbase International Exchange
- Розничный доступ (в соответствующих регионах): через Coinbase Advanced на веб-сайте и в приложении, где это поддерживается. Примечания по началу работы: Условия доступа к международным деривативам
Это важно, потому что Coinbase пытается сделать кросс-активную торговлю "родной" для криптопользователей — один баланс, одна система маржи, несколько классов активов.
Почему бессрочные фьючерсы на золото и серебро — это крипто-история (а не сноска TradFi)
1) Стейблкоины становятся расчетным слоем для "всего"
Когда доступ к металлам рассчитывается в USDC, опыт трейдера становится больше похожим на крипто, чем на торговлю сырьевыми товарами: круглосуточный доступ, быстрое движение залоговых активов и последовательный учет в цифровых долларах. Если вы хотите узнать о механизмах USDC и резервах с точки зрения эмитента, начните с обзора USDC от Circle.
Это практический тезис "RWA на крипто-рельсах": не токенизация складских расписок в первую очередь, а просто перенос торговли, маржи и расчетов на инфраструктуру стейблкоинов.
2) Товарные бессрочные фьючерсы — один из самых быстрорастущих форматов деривативов RWA
На более широком рынке (включая децентрализованные площадки) товарные бессрочные фьючерсы демонстрируют взрывной рост, поскольку трейдеры ищут хеджирование на выходные и непрерывное обнаружение цен. Полезным объяснением рыночной структуры является аналитическая записка BitMEX: Объяснение TradFi перпов. Для обзора отрасли о недавнем всплеске см.: Отчет Cointelegraph об объемах товарных бессрочных фьючерсов.
Выход Coinbase в этот сегмент сигнализирует о том, что "круглосуточные товары" больше не являются нишей — они становятся стандартным ожиданием для крипто-нативных деривативов.
3) Индексация и дизайн оракулов становятся новым полем битвы
Товарные бессрочные фьючерсы Coinbase ссылаются на дизайн индекса, призванный поддерживать цены фьючерсов в соответствии с базовыми металлами, используя источники спотовых цен на металлы Pyth в качестве основных входных данных. Объяснение: Как товарные бессрочные фьючерсы соответствуют цене базового индекса. Информация о сети данных: Pyth Network.
Для трейдеров это смещает комплексную проверку с вопроса "где хранится золото?" на такие вопросы, как:
- Как рассчитывается индекс во время закрытия?
- Что происходит во время переходов при открытии?
- Как механизмы защиты цены исполнения (mark price) взаимодействуют с логикой ликвидации?
Стратегия "Биржа всего": соединение криптовалют, акций и товаров
Coinbase открыто заявляла о своем желании интегрировать больше торгуемых активов на одну платформу, объединяя спот и деривативы под единым пользовательским опытом. В своих отчетах для акционеров Coinbase описывала расширение спотовых и производных инструментов в соответствии с видением "Биржи всего". Ссылка: Письмо акционерам Coinbase за 3 квартал 2025 года (PDF).
На практике этот запуск идет в дополнение к ранее предпринятым Coinbase шагам по выпуску бессрочных фьючерсов на акции для соответствующих требованиям пользователей за пределами США — еще один шаг к кросс-активным, постоянно доступным рынкам. Анонс: Coinbase запускает бессрочные фьючерсы на акции.
Параллельные усилия в США: расширение регулируемых фьючерсов до 24/7
За пределами международной площадки бессрочных фьючерсов, регулируемое американское подразделение деривативов Coinbase также расширяет круглосуточный доступ к фьючерсам. Coinbase подробно описала, как работает торговля фьючерсами 24/7 в рамках регулируемой CFTC системы, здесь: Руководство Coinbase по круглосуточной торговле фьючерсами.
Более конкретно, что касается металлов, Coinbase Derivatives опубликовала уведомление для рынка о включении круглосуточной торговли 24x7 для своих фьючерсных продуктов на золото (GOL) и серебро (SLR), вступающем в силу с торговой даты 4 мая 2026 года (с механизмами контроля рисков на выходные). См.: Уведомление CDE для рынка о круглосуточной торговле золотом и серебром 24x7 (PDF). Связанная подача заявки в CFTC доступна здесь: Подача правил CFTC о лимитах выходного дня (PDF).
Для индустрии вывод ясен: норма круглосуточной торговли в криптоиндустрии оказывает давление на эволюцию регулируемой рыночной структуры, а не только на офшорные площадки.
На что следует обратить внимание трейдерам: кросс-маржа, фандинг и поведение в выходные
Товарные бессрочные фьючерсы кажутся знакомыми, если вы уже торгуете бессрочными фьючерсами на BTC или ETH — но есть различия, которые имеют значение:
- Кросс-маржа может усилить риск портфеля. Если товары маржируются на кросс-основе с другими бессрочными инструментами, убытки на одном рынке могут повысить риск ликвидации на другом. Coinbase прямо указывает на этот компромисс в своем обсуждении параметров: Примечание о кросс-марже для товарных бессрочных фьючерсов.
- Фандинг — это не "бесплатно". Даже если золото рассматривается как средство сбережения, бессрочные фьючерсы могут генерировать постоянные расходы (или доходы) по фандингу в зависимости от рыночного дисбаланса. Заметки о рисках: Ключевые соображения и риски.
- Ликвидность в выходные — это особенность и риск. Круглосуточная торговля позволяет хеджировать позиции во время важных макроэкономических новостей, но спреды и проскальзывание могут расширяться, когда традиционные товарные площадки закрыты.
Эта статья предназначена только для информационных целей и не является инвестиционным советом.
Практическое замечание о хранении: не путайте торговый доступ с контролем активов
Бессрочные фьючерсы существуют на бирже — поэтому позиция не является чем-то, что вы "храните самостоятельно" так же, как биткоин. Однако, ваш залоговый депозит и прибыль часто могут быть такими.
Если вы активно торгуете бессрочными фьючерсами, общепринятая лучшая практика заключается в следующем:
- хранить на бирже только операционный залог, и
- выводить излишки USDC и долгосрочные криптовалютные активы на холодное хранение.
Если вы строите долгосрочную, кросс-активную крипто-стратегию (BTC + стейблкоины + выборочное воздействие на ончейн), аппаратный кошелек, такой как OneKey, может помочь, сохраняя приватные ключи в офлайне и требуя подтверждения транзакций на устройстве — полезно, когда вы периодически перемещаете средства между торговыми площадками и самостоятельно храните их.
Для трейдеров, ориентирующихся на слияние крипто- и традиционных рынков, это разделение — торговать на биржах, хранить долгосрочные средства в самостоятельной собственности — становится основной дисциплиной.
