Крипторыночные ордера: план исполнения для уменьшения проскальзывания и затрат
Ключевые выводы
- Рыночные ордера имеют приоритет на выполнение как можно скорее, и окончательная цена, отображаемая на экране, не гарантируется. Ордера будут исполняться поэтапно по книге заказов. Чем больше масштаб и тоньше рынок, тем более очевидным будет проскальзывание.
- Использование рыночных ордеров должно определяться срочностью и ликвидностью. Сначала рассчитайте максимально приемлемую стоимость, а затем определитесь с размером заказа и методом разделения.
- Размещение ордера — это всего лишь один шаг в вашем торговом плане. Точка отказа, позиция, метод выхода и правила проверки должны быть определены до входа на рынок.
1. Как исполнить рыночный ордер
Предположим, что ордер на продажу для определенной торговой пары выглядит следующим образом:
Отправьте рыночный ордер на покупку 250 единиц, и 100 будут исполнены по 100,00, а затем 150 будут исполнены по 100,20. Средняя цена составляет около 100,12, а не 100,00, как изначально показывает интерфейс. Если будет отправлено 700 единиц, заказ продолжит получать 100,80.
Эта разница является частью ценового шока. Истинные транзакционные издержки также включают спреды при покупке и продаже, комиссию за обработку, ставки финансирования и внутрисетевые комиссии.
2. При каких обстоятельствах рыночный порядок более разумен?
Рыночные ордера подходят для сценариев, где транзакция важнее цены, например, из рискованных позиций необходимо выйти как можно скорее, ликвидность велика, а ордера малы или торговая логика требует немедленного исполнения.
Он не подходит для повседневного использования в следующих условиях:
- Размер ордера слишком велик по сравнению с открытием рынка;
- Небольшая рыночная капитализация или новые активы;
- Масштабные выпуски новостей и периоды ликвидации;
- Глубина ончейн пула очень мала;
- Цена быстро отклонилась от запланированной точки входа.
«Страх пропустить» не является достаточной причиной. Срочность должна исходить из дисциплины риска, а не эмоций.
3. Напишите торговые предположения перед выходом на рынок.
Торговые гипотезы должны быть достаточно конкретными, чтобы их можно было фальсифицировать. Например: «Цена пробила верхнюю границу диапазона последних двух недель, объем торгов одновременно увеличился и закрылся выше 4-часового закрытия».
«Я думаю, что он пойдет вверх» не может обеспечить условия истечения срока действия, а также не может судить о том, стоит ли рыночный ордер платить за проскальзывание. Выполнимая гипотеза содержит как минимум: период наблюдения, триггерные условия, точку отказа, ожидаемое время ожидания и рисковые события.
Если небольшое изменение цены входа уничтожит вознаграждение за риск, рыночный ордер может оказаться неподходящим. В это время вам следует дождаться ограничения цены или отказаться от транзакции.
4. Оцените спреды, глубину и проскальзывание.
Прежде чем разместить заказ, проверьте разницу цен спроса и предложения и посмотрите, сколько заказов покрывается запланированным количеством. Некоторые платформы отображают расчетную среднюю цену транзакции и влияние на цену.
Процент проскальзывания можно грубо записать как:
(Фактическая средняя цена сделки – справочная цена до размещения заказа) ÷ справочная цена до размещения заказа
Положительный результат при покупке означает платить дороже; при продаже толкование должно корректироваться по направлению. Этот расчет предназначен для ознакомления и не означает, что все различия связаны с платформой.
Для внутрисетевых транзакций также необходимо установить допустимое проскальзывание. Слишком низкий уровень может привести к сбою и сетевым комиссиям, слишком высокий оставляет больше места для колебаний цен и MEV. Не устанавливайте слепо слишком высокий уровень допуска к проскальзыванию только для того, чтобы «обеспечить успех».
5. Размер позиции рассчитывается в обратном направлении от максимального убытка.
Планирование рыночных ордеров должно начинаться не с вопроса «сколько я хочу купить», а с вопроса «сколько я могу потерять в этой сделке?»
Упрощенная формула:
Количество позиций = единичный убыток, который можно допустить ÷ (цена входа - цена неудачи)
Если счет составляет 10 000 долларов США, лимит риска для одной транзакции составляет 1%, а допустимый убыток — 100 долларов США. Планируемый вход – 100, стоп-лосс – 96, риск на единицу – 4, тогда теоретическое количество – 25. Также следует оставить буфер на комиссии, проскальзывания и скачки.
Использование кредитного плеча не увеличивает автоматически этот лимит потерь. Кредитное плечо меняет только занятость маржи и расстояние ликвидации.
6. Пакетное исполнение и объединение заказов
Сплит-ордера могут уменьшить единовременное воздействие, или же может быть завершена только часть сделки из-за быстрого движения рынка. Общие практики включают в себя:
- Используйте небольшие рыночные ордера для открытия основных позиций, а затем используйте лимитные ордера в дополнение к ним.
- Разделите сделки на пакеты в соответствии с фиксированным временем или объемом торгов, чтобы избежать мгновенного завершения сделки.
- Сначала действуйте на торговых парах с более высокой ликвидностью, а затем переключайтесь, как и планировалось.
- Остановитесь, когда фактическое проскальзывание превысит заданный порог, вместо того, чтобы продолжать гоняться за ценами.
Разделение ордеров не является универсальным способом скрыть крупные ордера. Несколько последовательных рыночных ордеров по-прежнему будут использовать одну и ту же книгу ордеров и могут раскрыть торговые намерения.
7. План выхода должен быть составлен до поступления.
Определите как минимум три выхода: срок действия торговой гипотезы истекает, цель достигнута, время истекает. Стоп-лосс — это один из инструментов, а не весь план.
Если рынок пропускает цену стоп-лосса, фактическая сделка может оказаться хуже; в случае превышения цены стоп-лосса сделка может вообще не завершиться. Размер позиции должен позволять допускать несовершенное исполнение, а не полагаться на точные цены.
Если цена срабатывания стоп-лосса слишком близка к цене ликвидации, позиция может быть закрыта. ликвидирован первым.
8. Когда следует отказаться от сделки?
- Книга заказов не может принять запланированное количество;
- Как только выходит новость, спреды и колебания теряют свой нормальный диапазон;
- После поступления не существует разумной точки отказа;
- Расширение позиций с целью возмещения убытков;
- Перегрузка сети, неисправности оракула или торговой площадки;
- Ожидаемая доходность недостаточна для покрытия спредов, комиссий и потенциального проскальзывания.
Никакая транзакция также не является результатом выполнения. Ценность планирования заключается в отсеивании неподходящих возможностей.
9. Шаблон обзора
Записи после завершения транзакции: котировка предварительного заказа, расчетная цена, фактическая средняя цена транзакции, спред, комиссия за обработку, проскальзывание, глубина рынка, размер ордера, предположения о транзакции и причины выхода.
Оценивайте «направление решения» и «качество исполнения» отдельно. Выигрышные сделки могут быть плохо исполнены, а убыточные сделки могут быть строго спланированы. Долгосрочные улучшения происходят благодаря повторяемым записям, а не результатам, объясняющим все постфактум.
10. Числовой пример: как выход на рынок меняет риск
Трейдер планировал купить около 100 с ценой неудачи 96, а первоначальный риск на единицу составлял 4. Исходя из единого лимита риска в 100 долларов США, позиция составляет 25 единиц.
Если рыночный ордер торгуется в среднем по цене 101,20 из-за проскальзывания, цена отказа по-прежнему равна 96, а риск на единицу становится 5,20. Продолжая удерживать 25 единиц, планируемый убыток увеличивается со 100 до 130, не считая комиссий.
Есть три дополнительных варианта: уменьшить фактическое количество и восстановить расстояние стоп-лосса до бюджета риска; дождитесь улучшения ликвидности перед исполнением; или отказаться от транзакции напрямую. Самый опасный подход — продолжать увеличивать позиции и перемещать стоп-лосс вниз, чтобы сохранить первоначальную целевую прибыль.
11. Последовательность выполнения в котировке события
До публикации основных данных глубина стакана заказов может казаться нормальной, но заказы быстро отменяются сразу после объявления. Трейдерам событий следует записать «максимально допустимое проскальзывание» в виде четкого числа и решить, следует ли отменить сделку или переключиться на лимит, если порог превышен.
Выход из существующей позиции с риском отличается от открытия новой позиции. Выход из риска обычно уделяет больше внимания сделкам, а новые позиции могут подождать. Не думайте, что, поскольку рыночные ордера используются для обеих операций, приоритет один и тот же.
Ссылки
- Фантом, рыночные ордера: https://phantom.com/learn/crypto-101/market-order
- Investor.gov, Типы ордеров: https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders.
- Группа CME, рыночные и лимитные ордера: https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/types-of-orders.html
- Блог OneKey, Руководство по торговле полными активами OneKey Perps: https://onekey.so/blog/zh-CN/learn/onekey-perps-all-asset-trading-guide/
Отказ от ответственности
Эта статья предназначена только для обучения выполнению транзакций и не представляет собой инвестиционный совет. Рыночные ордера могут привести к проскальзыванию, частичному исполнению, техническим сбоям и потерям при ликвидации. Торговля с использованием кредитного плеча сопряжена с высокими рисками, поэтому, пожалуйста, оцените ее самостоятельно.
Часто задаваемые вопросы
Большинство рынков с достаточной глубиной будут заполнены, но в крайних случаях они могут быть заполнены частично, отклонены системой контроля рисков или потерпеть неудачу из-за условий в цепочке.
Котировки будут меняться, а ордера могут исполняться на нескольких уровнях. Задержка, масштаб и ликвидность влияют на среднюю цену.
неопределенный. Разделение ордеров дает книге ордеров время на восстановление, но рынок может продолжить движение, а комиссии могут вырасти.
Обычно используется, когда необходим выход, но после срабатывания все равно может произойти проскальзывание. Позиция должна быть способна противостоять неблагоприятным сделкам.
Проверьте глубину пула, настройки проскальзывания, сетевые комиссии, MEV, содержимое контракта и подписи кошелька.
