Мнение: Не обманывайтесь круглосуточной торговлей NYSE — она не заменит децентрализованные биржи вечных фьючерсов на акции

По мере развития блокчейн-индустрии и криптовалютной торговли, всё чаще можно услышать ошибочное мнение: мол, переход Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) на 7×24-часовой режим работы станет смертельной угрозой для децентрализованных бирж вечных фьючерсов на акции (stock perpetual DEXs). Такой взгляд излишне упрощает радикальные отличия между традиционными биржами и децентрализованными платформами для фьючерсной торговли, такими как Hyperliquid и другие новые протоколы. В преддверии 2025 года, когда на первый план выходят токенизированные реальные активы (RWA) и деривативы на блокчейне, понимание этих различий особенно важно для трейдеров, стремящихся к подлинной свободе и инновациям.

Иллюзия 7×24 как ключевого преимущества

Сторонники NYSE утверждают, что расширение времени торговли на выходные и праздники — как шаг к «непрерывному рынку» — оттянет пользователей от децентрализованных платформ вечных контрактов, ведь якобы теперь и традиционные биржи смогут предлагать круглосуточную торговлю. Тем не менее фишка 24/7 уже давно является стандартом в децентрализованных финансах (DeFi). Именно благодаря возможности непрерывной торговли, появившейся ещё с времен BitMEX в 2016 году, такие платформы, как Hyperliquid, и получают популярность: они предлагают вечные фьючерсы без сроков истечения или необходимости пролонгации позиций.

Однако постоянная доступность — это лишь базовое требование в мире DeFi. NYSE по-прежнему представляет собой централизованную систему с ограниченным доступом через аккредитованных брокеров и задержками передачи прав собственности по схеме T+2. В отличие от этого, децентрализованные биржи (DEXs) заключают сделки на блокчейне за считанные секунды, при этом пользователи сохраняют полный контроль над активами через свои кошельки. Риски третьей стороны отсутствуют, правда, за счёт необходимости защищаться от угроз смарт-контрактов и фишинга — которые можно минимизировать с помощью аппаратных кошельков.

Чтобы глубже разобраться в различиях управления и прозрачности между фондовыми биржами и DEX, рекомендуем прочитать этот сравнительный анализ.

Целевая аудитория и идеология — кардинально разные

NYSE и децентрализованные биржи вечных фьючерсов не конкуренты, потому что ориентированы на принципиально разные группы пользователей. NYSE — это платформа для институциональных инвесторов и частных трейдеров, которым важна регулируемость и стабильность, обеспечиваемая централизованным надзором и управляющими советами. Высокие барьеры входа, длительные процедуры листинга, закрытые алгоритмы маршрутизации заявок — всё это подчеркивает ориентацию NYSE на крупные, «слишком большие, чтобы упасть» компании.

Перпетуальные DEX, напротив, ориентированы на крипто-нативных пользователей: спекулянтов, работающих с кредитным плечом до 100x, хеджеров, страхующих волатильность, и маркет-мейкеров, предоставляющих ликвидность через автоматических маркет-мейкеров (AMM) или ордербуки. Платформы вроде Perpetual Protocol, GMX или Drift используют силу композитности — уникальное качество блокчейна, позволяющее интегрировать фьючерсные позиции с пулами ликвидности Uniswap V3 или стратегиями на базе GLP, добиваясь беспрецедентной эффективности капитала. При этом механизм привязки цены через funding rate (финансирование) позволяет поддерживать соответствие между фьючерсами и спотом — в традиционных финансах ничего подобного нет.

Как показывает исследование по децентрализованным фьючерсам, DEX-платформы успешны не потому, что пытаются соперничать с централизацией и скоростью CEX: блокчейн изначально ставит безопасность и децентрализацию выше скорости. Но DEX выигрывают за счёт новых гибридных решений, таких как поддерживаемые реальной ликвидностью AMM. Уже сейчас регулирующие органы, включая CFTC, обращают внимание на растущую активность на on-chain деривативных платформах вроде dYdX — и именно поэтому жизненно важно, чтобы DEX сохраняли принципы permissionless-листинга активов и управление через DAO для держателей токенов.

Почему перпетуальные DEX — это будущее криптовалют

Антихрупкость блокчейна особенно ярко проявляется в перпетуальных DEX: сделки открыты для проверки в обозревателях блокчейна, комиссии напрямую поступают провайдерам ликвидности, а низкий порог доступа позволяет быстро запускать новые токены — хотя и с риском появления мошеннических проектов. Проблемы, такие как манипуляция оракулами, токсичная ликвидность или каскадные ликвидации во время волатильности, пока остаются, но решения — от страховых фондов до авто-делевереджа — постоянно совершенствуются.

Гибридные фьючерсы могут соединить миры, позволив токенизированным акциям свободно торговаться, но централизованная природа NYSE лишает её возможности предложить ту же степень суверенитета, что доступна на DEX. Для тех, кого интересует современное устройство вечных фьючерсов, рекомендуем это подробное руководство.

В эпоху перпетуальных DEX для акций самоконтроль и безопасность активов приобретают всё большее значение на фоне растущего объема торговли на блокчейне. Аппаратный кошелёк OneKey, с поддержкой мультичейн-сетей и изолированной подписью транзакций, позволяет торговать с высоким плечом на Hyperliquid или аналогичных платформах без риска утечки приватных ключей в горячие кошельки. Это — по-настоящему децентрализованная торговля 24/7.