OKX, ICE и Trade.xyz планируют вывести бессрочные контракты на регулируемый рынок США

Рынок криптовалютных деривативов, возможно, приближается к серьезным структурным изменениям. OKX, Intercontinental Exchange (ICE) и платформа бессрочных контрактов на блокчейне Trade.xyz работают над планом по выводу бессрочных контрактов на регулируемый рынок США.

Предлагаемая инициатива объединит институциональную инфраструктуру биржи и клиринга ICE, блокчейн-технологии Trade.xyz для торговли деривативами, а также торговую инфраструктуру и возможности OKX по привлечению розничных клиентов. Если проект получит одобрение и будет успешно реализован, он может заложить основу для новой модели круглосуточной торговли криптовалютными и традиционными финансовыми активами.

Партнерство трех компаний вокруг рыночной инфраструктуры

29 октября основатель и генеральный директор OKX Стар сообщил в социальных сетях, что компания поддержит усилия по интеграции бессрочных контрактов в регулируемую финансовую систему США.

Проект строится на партнерстве между:

• ICE — материнской компанией Нью-Йоркской фондовой биржи;
• Trade.xyz — платформой бессрочных контрактов на блокчейне;
• OKX — глобальной криптовалютной биржей и поставщиком технологических решений.

Согласно общедоступной информации, ICE и Trade.xyz заключили окончательное соглашение о разработке независимой торговой и клиринговой системы в США. Предполагается, что новая площадка будет поддерживать бессрочные контракты, связанные с несколькими классами активов, включая:

• Акции
• Рыночные индексы
• Сырьевые товары
• Валютный рынок
• Цифровые активы

В отличие от традиционных фьючерсных рынков, которые обычно работают в установленные часы и предусматривают расчет в заранее определенную дату, бессрочные контракты не имеют фиксированного срока действия. Трейдеры могут удерживать позиции без даты экспирации при соблюдении требований к марже, выплатам финансирования и правил торговой площадки.

Дополнительную информацию о глобальном биржевом, клиринговом и рыночном бизнесе компании можно найти на официальном сайте ICE.

Что каждый партнер привнесет в инициативу

Предлагаемая структура распределяет между тремя компаниями разные зоны ответственности.

Ожидается, что ICE станет эксклюзивным оператором рынка в США. В его задачи войдут управление торговой средой, рыночной инфраструктурой и клиринговой системой, необходимыми для работы регулируемой площадки.

Trade.xyz будет эксклюзивным партнером ICE по запуску бизнеса бессрочных контрактов в США. Опыт компании в сфере блокчейн-деривативов может помочь объединить традиционную биржевую инфраструктуру с программируемыми технологиями рынков на блокчейне. Более подробная информация о платформе доступна на сайте Trade.xyz.

Розничный доступ к рынку планируется организовать через совместное предприятие ICE и OKX. Такая модель может предоставить частным трейдерам доступ к новой площадке через привычный цифровой интерфейс, сохранив при этом операционные стандарты, характерные для регулируемой биржи.

Ожидается, что OKX предоставит торговые технологии, доступ к рынку и каналы дистрибуции. Кроме того, биржа создала отдельную инфраструктуру для пользователей из США — платформу OKX U.S..

Почему регулируемые бессрочные контракты имеют значение

Бессрочные контракты стали одним из наиболее востребованных инструментов на криптовалютных рынках. Они позволяют трейдерам получать кредитное плечо к стоимости актива, не покупая сам базовый токен и не сталкиваясь с обычной датой экспирации.

Однако популярность этих продуктов выявила и ряд проблем:

• В разных юрисдикциях действуют разные правила для маржинальных деривативов.
• Розничные трейдеры могут столкнуться со сложными механизмами ликвидации и финансирования.
• Фрагментация рынка способна снижать прозрачность и ликвидность.
• Риски расчетов, хранения активов и контрагентов существенно различаются от одной платформы к другой.
• Доступ к деривативам часто отделен от инфраструктуры, которой пользуются традиционные финансовые институты.

Регулируемая площадка в США могла бы частично решить эти проблемы, установив более четкие правила торговли, клиринга, маржинального обеспечения, надзора за рынком и защиты клиентов. Кроме того, она может предоставить институциональным участникам более привычный способ выхода на рынки, связанные с криптоактивами.

При этом регулирование не устраняет риски полностью. Кредитное плечо способно многократно увеличить как прибыль, так и убытки, а ставки финансирования, состояние ликвидности и принудительная ликвидация могут существенно повлиять на позицию трейдера. Перед доступом к любому рынку деривативов пользователям следует изучить соответствующую информацию о продукте и его регуляторном статусе.

Значение объединения блокчейн-технологий и традиционных финансов

Партнерство отражает более широкую тенденцию в блокчейн-индустрии — сближение инфраструктуры цифровых активов с традиционными финансовыми рынками.

Системы на блокчейне способны обеспечить программируемые расчеты, прозрачную историю транзакций и возможность создавать взаимосвязанные финансовые приложения. Традиционные биржи, в свою очередь, располагают зрелыми системами комплаенса, управления рисками, мониторинга рынка и клиринга. Объединение этих моделей может привести к появлению новых финансовых продуктов без необходимости полностью отказываться от существующих институциональных механизмов контроля.

Предлагаемая модель ICE и Trade.xyz особенно примечательна тем, что не ограничивается криптовалютными активами. В планируемый перечень продуктов входят традиционные финансовые инструменты — акции, индексы, сырьевые товары и валюты. Это говорит о том, что партнеры изучают возможность создания более широкой круглосуточной рыночной структуры, а не только площадки для криптовалютных деривативов.

Такая модель может упростить управление позициями сразу в нескольких классах активов с одной платформы. Она также способна открыть путь к новым форматам управления обеспечением, автоматизированному контролю рисков и расчетам с использованием блокчейна.

Регуляторное одобрение остается главным этапом

Пока инициатива остается планом, а не действующим рынком в США. Ее запуск будет зависеть от регуляторной проверки, получения лицензий, одобрения продуктов, внедрения механизмов комплаенса и окончательной архитектуры торговой и клиринговой системы.

Регуляторный статус бессрочных контрактов также может различаться в зависимости от базового актива и структуры договора. Продукты, связанные с криптоактивами, акциями, валютами или сырьевыми товарами, могут подпадать под разные нормативные режимы. Поэтому партнерам потребуется доказать, что предлагаемая площадка соответствует действующим требованиям в отношении целостности рынка, защиты клиентов, управления капиталом и раскрытия информации о рисках.

Для трейдеров особенно важно различать объявление о проекте и уже доступный продукт. Пока не опубликованы соответствующие разрешения и подробности запуска, пользователям не следует исходить из того, что жители США уже могут торговать такими контрактами или что окончательные условия продукта утверждены.

Полезную базовую информацию о подходе американских регуляторов к финансовым продуктам на основе блокчейна можно найти в материалах Комиссии по торговле товарными фьючерсами США.

Что это может означать для участников криптовалютного рынка

Если проект будет реализован, он может повлиять на несколько направлений экосистемы цифровых активов.

Рост институционального участия

Регулируемая площадка под управлением крупной международной биржевой группы может снизить барьеры для банков, управляющих активами компаний, проп-трейдинговых фирм и других организаций, заинтересованных в криптовалютных деривативах.

Расширение продуктовой линейки

Поддержка криптовалют, акций, сырьевых товаров, валют и индексов в рамках одной среды может стимулировать развитие кросс-активных стратегий и более сложных инструментов хеджирования.

Повышенное внимание к целостности рынка

Формальная торговая и клиринговая инфраструктура может усилить внимание к формированию цен, управлению обеспечением, процедурам ликвидации и стандартам мониторинга рынка.

Новые вопросы для ончейн-финансов

Проект также позволит проверить, какую роль блокчейн-технологии должны играть в регулируемом рынке. Среди ключевых вопросов — будет ли торговля полностью проходить на блокчейне, каким образом будут выполняться требования по идентификации и комплаенсу, а также как расчеты на блокчейне будут взаимодействовать с институциональными системами хранения и клиринга.

За чем трейдерам следует следить дальше

При оценке проекта важными станут несколько событий:

1. Какие регулирующие органы будут отвечать за рассмотрение предлагаемого рынка.
2. Какой будет окончательная юридическая структура партнерства ICE и Trade.xyz.
3. Как будут устроены клиринговая система и механизм маржинального обеспечения.
4. Будет ли розничный доступ открыт по всей стране или ограничен отдельными юрисдикциями.
5. Какие активы и параметры контрактов будут одобрены для запуска.
6. Как на практике будут работать блокчейн-расчеты, хранение активов и мониторинг соблюдения требований.

Успех инициативы будет зависеть не только от технологий, но и от качества реализации. Круглосуточный рынок должен обеспечивать стабильную ликвидность, точное ценообразование, отказоустойчивую инфраструктуру и эффективный контроль рисков в выходные, праздничные дни и периоды экстремальной волатильности.

Возможная новая глава для рынков цифровых активов

Планируемое сотрудничество OKX, ICE и Trade.xyz представляет собой значимый эксперимент по интеграции ончейн-деривативов в более формальную рыночную структуру США. ICE предоставляет институциональную рыночную инфраструктуру, Trade.xyz — разработку продуктов на базе блокчейна, а OKX — торговые технологии и возможности дистрибуции.

В совокупности эти элементы могут способствовать формированию нового поколения глобальных финансовых рынков, работающих без перерыва. Однако проект по-прежнему зависит от регуляторного одобрения и дальнейшей операционной реализации, а трейдерам следует по-прежнему тщательно оценивать риски кредитного плеча, ликвидности, хранения активов и контрагентов.

Пользователям, которые хранят цифровые активы за пределами биржи, аппаратный кошелек для самостоятельного хранения, например OneKey, может обеспечить автономную защиту ключей и проверку транзакций для поддерживаемых активов. Он не заменяет регулируемый счет для торговли деривативами и не защищает от торговых убытков, но способен повысить безопасность долгосрочных вложений, пока позиции на бирже управляются отдельно.