Что такое глубина рынка (стакан заявок)?

18 июн. 2026 г.

Если коротко: глубина рынка (Order Book Depth) — это распределение объёмов заявок на покупку (Bid) и продажу (Ask) по различным ценовым уровням для конкретного актива. Она наглядно отражает способность рынка поглощать сделки определённого объёма в заданном ценовом диапазоне без значительного смещения цены.

Почему это важно

Фактическая цена исполнения любой рыночной заявки — это не фиксированное число: она зависит от того, сколько лимитных заявок на данный момент ожидают исполнения в стакане. Когда вы покупаете низколиквидный токен, ваша заявка последовательно «съедает» заявки на продажу на всё более высоких уровнях, и итоговая средняя цена исполнения значительно превышает «последнюю цену», которую вы видели, — это и есть проскальзывание.

Понимание глубины рынка — базовый инструмент для оценки возможности исполнения сделки по ожидаемой цене и определения качества ликвидности. На таких платформах ончейн-бессрочных контрактов, как Hyperliquid, данные о глубине стакана являются ключевым ориентиром для точного исполнения сделок.

Подробное описание ключевых понятий

Базовая структура стакана заявок

Стакан заявок (Order Book) — это постоянно обновляемый список лимитных заявок, как правило разделённый на две стороны:

Заявки на покупку (Bid): заявки участников рынка на покупку по определённой цене; расположены от наибольшей к наименьшей, лучшая цена покупки — наверху;
Заявки на продажу (Ask/Offer): заявки участников рынка на продажу по определённой цене; расположены от наименьшей к наибольшей, лучшая цена продажи — наверху;
Спред (Spread): разница между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи; это один из базовых показателей ликвидности — чем меньше спред, тем, как правило, лучше ликвидность.

График глубины (Depth Chart)

График глубины — это визуализация данных стакана заявок, обычно представленная в виде:

Зелёной области слева: совокупный объём заявок на покупку, накапливаемый от лучшей цены покупки влево (в сторону более низких цен);
Красной области справа: совокупный объём заявок на продажу, накапливаемый от лучшей цены продажи вправо (в сторону более высоких цен).

Чем «толще» график, тем больше заявок размещено в данном ценовом диапазоне и тем более крупный объём рынок способен поглотить при меньшем ценовом движении.

Взаимосвязь глубины и проскальзывания

Проскальзывание (Slippage) — это разница между ожидаемой ценой исполнения и фактической ценой исполнения. Чем меньше глубина, тем выше проскальзывание при одинаковом объёме сделки.

Пример:

Если вы хотите купить 10 ETH, а в стакане на уровне лучшей цены продажи размещено заявок лишь на 2 ETH, оставшиеся 8 ETH исполнятся по более высоким ценам, и итоговая средняя цена будет выше, чем последняя наблюдавшаяся цена.
Если тот же ордер на 10 ETH встречает плотный стакан продажи объёмом 200 ETH, ценовое воздействие будет незначительным.

Как оценить качество рыночной глубины

Размер спреда: среди аналогичных активов меньший спред обычно означает лучшую ликвидность;
Объём заявок в определённом ценовом диапазоне: например, совокупный объём заявок в диапазоне ±1% от текущей цены отражает краткосрочную способность поглощения;
Симметрия сторон стакана: если заявки явно смещены в одну сторону, это может означать краткосрочное давление в направлении этого перекоса;
Крупные заявки («стены»): аномально крупная заявка на определённом уровне может образовать ценовую «стену», выступая краткосрочной поддержкой или сопротивлением, однако она также может быть намеренной ложной заявкой — интерпретируйте её с осторожностью.

Различия между централизованными биржами и ончейн DEX

Традиционные централизованные биржи (CEX) используют модель стакана заявок, обеспечивая чёткую видимость данных по заявкам на покупку и продажу. Большинство ончейн DEX (децентрализованных бирж) работают по модели автоматического маркетмейкера (AMM) и не имеют традиционного стакана заявок; они отражают «эквивалентную глубину» через объём пула ликвидности и кривую цены. Hyperliquid — одна из немногих ончейн-бирж бессрочных контрактов, реализующих модель стакана заявок; её данные можно проверить непосредственно ончейн. Подробнее о механизме стакана заявок см. в официальной документации Hyperliquid.

Пользовательские сценарии

Сценарий 1: Вы собираетесь купить низкокапитализированный токен и, изучив стакан, обнаруживаете, что совокупный объём заявок на продажу вблизи лучшей цены составляет лишь около 2 000 долларов, тогда как вы планируете купить на 10 000 долларов. Осознав, что проскальзывание по этой сделке будет огромным, вы решаете выставить серию лимитных заявок или пересмотреть целесообразность работы с данным активом.

Сценарий 2: Изучая недавнее ценовое движение токена, вы замечаете, что на определённом уровне несколько дней не исполняется крупная заявка на покупку, и приходите к выводу, что этот уровень может быть достаточно сильной краткосрочной поддержкой; вы фиксируете это в своей аналитической системе.

Сценарий 3: Через OneKey App вы переходите в OneKey Perps и смотрите стакан по интересующей вас паре контрактов. Спред между ценой покупки и продажи составляет всего 0,01%, что говорит о достаточной ликвидности рынка и управляемом проскальзывании при крупных сделках.

Доступ через OneKey App

В OneKey App:

Войдите в OneKey Perps или раздел котировок, чтобы просмотреть данные стакана по основным парам контрактов;
Изучение актуальной глубины перед размещением ордера помогает правильно выставить лимитную заявку или оценить ожидаемое проскальзывание при рыночном ордере;
Посетите OneKey для ознакомления с полным функционалом торговли Perps.

Риски и предостережения

Данные стакана меняются в режиме реального времени; в условиях быстрого рынка заявки могут мгновенно измениться;
Заявки в стакане могут быть отозваны в любой момент; «стены» могут быть ложными заявками-приманками;
Глубина стакана у низколиквидных активов имеет ограниченную информационную ценность и легче поддаётся манипуляции небольшими суммами;
Данная статья не является инвестиционной или торговой рекомендацией.

FAQ

В1: Всегда ли меньший спред лучше? Как правило, узкий спред означает более низкие транзакционные издержки и лучшую ликвидность. Однако очень узкий спред может встречаться и на рынках, где доминируют алгоритмические трейдеры; рядовым пользователям следует понимать фактические условия исполнения своих ордеров.

В2: Как уменьшить проскальзывание при крупных сделках? Основные методы: использование лимитных ордеров вместо рыночных (ожидание нужной цены), разбивка крупной заявки на несколько частей (снижение ударного воздействия на стакан), выбор пар с более высокой ликвидностью или бирж с бо́льшим объёмом.

В3: Глубина рынка и ликвидность — это одно и то же? Глубина рынка — одно из прямых проявлений ликвидности. Ликвидность — более широкое понятие, включающее также объём торгов, активность контрагентов и другие факторы. Рынок с хорошей глубиной, как правило, более ликвиден, однако эти понятия не полностью тождественны.

В4: Как оценить «глубину» AMM DEX, у которого нет стакана заявок? Для AMM-протоколов эквивалентную глубину можно оценить через общий объём пула ликвидности и кривую ценового воздействия: чем крупнее пул, тем меньше ценовое отклонение при одинаковом объёме сделки. Некоторые аналитические инструменты напрямую показывают ожидаемое проскальзывание для разных объёмов сделок в процентах.

Действуйте прямо сейчас

Откройте OneKey App, перейдите в Perps или раздел котировок и изучите стакан заявок по основным интересующим вас активам в режиме реального времени — обратите внимание на спред и распределение заявок по ценовым уровням. Ознакомьтесь с документацией Hyperliquid, чтобы лучше понять механизм работы ончейн-стакана заявок и углубить знания о глубине рынка.