Ричард Тенг: Бессрочные контракты TradFi на Binance стремительно расширяются, занимая теперь около 4,9% от объема фьючерсов на традиционных рынках
Ричард Тенг: Бессрочные контракты TradFi на Binance стремительно расширяются, занимая теперь около 4,9% от объема фьючерсов на традиционных рынках
В апреле 2026 года генеральный директор Binance Ричард Тенг отметил тенденцию, которую трудно игнорировать как криптотрейдерам, так и участникам традиционных рынков: бессрочные контракты TradFi (TradFi perps) на крипто-нативных площадках масштабируются с такой скоростью, что начинают напоминать реальные изменения рыночной структуры, а не просто краткосрочный продуктовый эксперимент.
Согласно данным, приведенным Binance Research, среднее соотношение объема бессрочных контрактов RWA/TradFi на Binance к объему на крупных традиционных фьючерсных площадках выросло с ~0,2% до ~4,9% примерно за 90 дней, причем наиболее драматические пики наблюдались по драгоценным металлам: серебро кратковременно достигло ~20,8% от объема COMEX, а золото – ~8,3%. (Источник: Краткое изложение данных Binance Research от PANews)
Это имеет значение для криптоиндустрии, поскольку сигнализирует о чем-то большем, чем просто «новые тикеры»: инфраструктура криптодеривативов все чаще используется как круглосуточная макроэкономическая торговая магистраль — мост, где сходятся токенизированные активы, расчеты в стейблкоинах и механика бессрочных свопов.
Что такое « TradFi perps » и почему они являются прорывом для крипто-нативной сферы?
Бессрочные свопы — одно из важнейших финансовых изобретений криптовалют: производный инструмент, похожий на фьючерс, но без срока экспирации, который удерживается близко к спотовому курсу с помощью механизма ставки финансирования. Исторически бессрочные контракты были в основном связаны с BTC и ETH.
« TradFi perps » применяют ту же постоянно действующую структуру к традиционным активам (например, сырьевым товарам, индексам, акциям), как правило, с обеспечением маржой и расчетами в стейблкоинах. По терминологии Binance, TradFi perps — это фьючерсные контракты, базовым активом которых является «Традиционный актив». (Источник: Определение « TradFi Perps » в правилах Binance Clearing Procedures)
Преимущества крипто-нативной среды очевидны:
- Круглосуточная торговля (включая выходные, когда многие традиционные площадки закрыты)
- Отсутствие проскальзывания при переходе контрактов / экспирации
- Расчеты в стейблкоинах и эффективность капитала
- Глобальная доступность (с учетом региональных и нормативных ограничений)
Эти характеристики идеально соответствуют тому, как уже работают криптотрейдеры: быстро, непрерывно и часто с использованием плеча.
Ключевой показатель: от 0,2% до 4,9% за 90 дней
Заглавная цифра — от 0,2% до 4,9% примерно за 90 дней — это не просто история роста; это сигнал о миграции ликвидности.
В отчете PANews, обобщающем данные Binance Research, драгоценные металлы стали «доказательством концепции»:
- Серебро: пиковый объем торгов эквивалентен ~20,8% от объема COMEX
- Золото: пиковый объем торгов эквивалентен ~8,3% от объема COMEX
- А также более широкое распространение на другие традиционные инструменты (акции и энергия также упоминались в том же сводке данных) (Источник: Краткое изложение от PANews)
Чтобы понять эталон, на который делается ссылка, COMEX является частью рынка драгоценных металлов CME Group, а CME публикует ежемесячные сводки активности, такие как отчет NYMEX/COMEX ADV. (Источник: Отчет CME Group NYMEX/COMEX Exchange ADV (Ежемесячно))
Почему золото и серебро лидируют в этом сдвиге
Рынок криптовалют 2025–2026 годов формировался под влиянием двух параллельных сил:
- Макроэкономическая переоценка нарративов о «твердых активах» (инфляция, процентные ставки, геополитические риски)
- Конвергенция реальных активов (RWA) на цепочке и вне цепочки
Золото и серебро находятся на пересечении этих сил. Они являются:
- Общепризнанными глобальными хеджами
- Высоколиквидными в традиционных финансах
- Активно обсуждаются в периоды снижения рисков
- Легко понятными для розничных пользователей (по сравнению с более сложными процентными продуктами)
В сочетании с реакцией криптовалют на мгновенную торговлю волатильностью становится ясно, почему металлы — первая категория, в которой «крипто-магистрали» могут заметно конкурировать за внимание и объемы.
Рынки « Всегда включены » создают эффект ценообразования в выходные дни
Одним из наиболее недооцененных последствий TradFi perps является ценообразование в выходные дни.
Традиционные фьючерсные рынки имеют определенные часы торгов и окна обслуживания. Крипто-бессрочные контракты — нет. По мере роста TradFi perps они становятся площадкой, где трейдеры выражают свои взгляды, когда устаревшие рынки не могут немедленно отреагировать.
Binance Research представила это как структурное отличие (а не просто особенность пользовательского опыта), и в материалах, посвященных этому отчету, отмечается резкий рост объемов TradFi perps в начале 2026 года. (Источник: Публикация CoinGape со ссылкой на отчет Binance Research «Рост TradFi-Perps»)
Для криптотрейдеров это открывает новые возможности:
- Хеджирование криптоактивов с помощью товарного бета-фактора
- Торговля макроэкономическими событиями в режиме реального времени (вместо ожидания открытия в понедельник)
- Стратегии относительной стоимости между спотом, фьючерсами и бессрочными контрактами
Для наблюдателей традиционных рынков это поднимает более неудобный вопрос: если накопится достаточно ликвидности, начнут ли криптоплощадки влиять на ожидания открытия в понедельник по определенным активам?
Сигналы о расширении продуктовой линейки: бессрочные контракты в стиле акций и рыночный « водопровод »
Помимо сырьевых товаров, работа над инфраструктурой предполагает более широкие амбиции в области TradFi perps.
Например, в сообщениях отмечалось, что API деривативов Binance представил конечную точку, связанную с подписанием «соглашения о TradFi-Perps», что было истолковано как подготовка к выпуску бессрочных контрактов, привязанных к акциям. (Источник: The Block о обновлениях API Binance, связанных с акциями perps)
Независимо от того, будут ли реализованы все запланированные рынки, направление движения в отрасли очевидно: криптобиржи упаковывают традиционные финансовые инструменты в форматы крипто-нативных деривативов.
О чем следует беспокоиться пользователям: риски отличаются от спотовой торговли криптовалютами
TradFi perps могут казаться знакомыми крипто-нативным трейдерам, но профиль риска может быть более острым, поскольку сочетаются:
- Плечо
- Механика финансирования
- Методология расчета индекса / маркировочной цены
- Риск контрагента и платформы
- Несоответствие времени закрытия рынка (базовые спотовые площадки могут быть закрыты, в то время как торговля бессрочными контрактами продолжается)
Практические соображения, которые следует иметь в виду:
- Финансирование — это не комиссия, а давление позиции. В переполненных сделках финансирование может существенно повлиять на PnL.
- Ликвидность может зависеть от режима. Металлы могут торговаться как «макро-мемы» во время стресса, с внезапными скачками и гэпами.
- Торговля в выходные дни имеет две стороны. Ценообразование может быть реальным, но так же реальна и волатильность в выходные дни.
- Знайте, что лежит в основе ценового индекса. Различные площадки используют разные составы индексов и резервные механизмы; это влияет на котировки, ликвидации и справедливость во время расхождений. (Официальные определения и основные механики см. в: Binance Clearing Procedures)
Место OneKey: самоопека по-прежнему важна в мире « прежде всего бессрочные контракты »
По мере того как TradFi perps привлекают все больше внимания, возникает распространенная закономерность: пользователи продолжают увеличивать балансы на торговых платформах для повышения эффективности маржи, пренебрегая долгосрочной гигиеной хранения.
Если вы активно торгуете деривативами, вам могут понадобиться операционные средства на платформе — но ваши долгосрочные основные активы (BTC, ETH, стейблкоины или ончейн-активы RWA) не должны разделять тот же уровень риска.
В этом практическая ценность аппаратного кошелька, такого как OneKey:
- Офлайн-хранение ключей для активов, не требующихся в качестве активной маржи
- Четкое разделение торгового капитала и сберегательного капитала
- Пользовательский интерфейс, разработанный для управления мультивалютными активами, при этом приватные ключи изолированы для подписания транзакций
В цикле, когда крипто-бессрочные фьючерсы все больше расширяются на токены сырьевых товаров и более широкую токенизацию RWA, победителями обычно становятся пользователи, которые сочетают скорость (для исполнения) с дисциплиной (для хранения и управления рисками).
