Stablecoins возвращаются в платежи: сможет ли криптовалюта снова войти в мейнстрим финансов?

17 окт. 2025 г.

Ключевые выводы

• Стейблкоины обеспечивают надежный расчет стоимости и ликвидность.

• Крупные платежные системы начинают поддерживать стейблкоины для упрощения пользовательского опыта.

• Регулирование в области криптовалют развивается, что способствует их внедрению.

• Платежные системы становятся быстрее и дешевле благодаря новым технологиям.

Изначальная мечта о криптовалютных платежах возвращается с новой силой, и на этот раз ее возглавляют стейблкоины. После многих лет создания инфраструктуры, нормативно-правовой базы и инструментов для продавцов, мы наблюдаем, как реальные платежные сценарии переходят от демонстрации к развертыванию. От крупных платежных систем, открывающих прием стейблкоинов, до регулируемых эмитентов, повышающих прозрачность, вопрос не в том, сможет ли криптовалюта снова войти в мейнстрим финансов, а в том, как быстро она масштабируется.

Ниже представлен практический обзор того, что изменилось, что уже работает, над чем предстоит работать, и как команды могут интегрировать стейблкоиновые платежи с правильным подходом к безопасности.

Почему платежи вернулись на блокчейн

Надежный расчет стоимости и ликвидность. Стейблкоины имеют значительное и ликвидное присутствие в публичных сетях. Живой обзор этого сегмента легко доступен через панели рыночных данных, отслеживающих циркулирующее предложение и тенденции принятия. Ознакомьтесь с обзором рынка стейблкоинов для получения контекста в реальном времени о распределении по сетям и динамике рыночной капитализации на странице стейблкоинов CoinMarketCap, доступной через обзор категорий стейблкоинов.
Продавцы теперь могут подключаться. Крупные платежные системы и финтех-компании абстрагировали пользовательский опыт кошельков, комиссии за газ и схемы ввода/вывода средств, чтобы стейблкоины могли ощущаться как традиционная покупка.
Регулирование догоняет. Режим MiCA в ЕС уже действует, устанавливая четкие рамки для токенов электронных денег и их эмитентов. В США политика остается неопределенной, но более узкие, ориентированные на платежи законопроекты продвигаются.
Сети стали быстрее и дешевле. Благодаря L2 и L1 с высокой пропускной способностью, комиссии менее одного цента и почти мгновенная окончательность становятся все более стандартными для потребительских транзакций.

Самые сильные сигналы от действующих игроков

Stripe возобновила поддержку криптовалют, добавив прием и выплаты в USDC, делая акцент на абстрагировании комиссий за газ и мгновенном расчете в фиатной валюте при необходимости. Подробнее в анонсе Stripe о возобновлении поддержки криптовалют для платежей в блоге Stripe о криптовалютах.
Visa расширила возможности расчета в стейблкоинах с использованием USDC, включая поддержку в Solana для более быстрого расчета с эквайерами. Подробности изложены в пресс-релизе Visa в разделе новостей о расширении расчетов в стейблкоинах для эквайеров.
PYUSD от PayPal расширился на более быстрые сети, обеспечивая задержки и расходы, сопоставимые с платежами, с ежемесячными проверками резервов от Paxos. Ознакомьтесь с ресурсами Paxos по PYUSD для прозрачности эмитента и технических деталей.
Shopify продолжает предоставлять продавцам возможность принимать цифровые активы через интеграции, позволяя брендам сочетать прием стейблкоинов с традиционными инструментами электронной коммерции. Подробнее в руководстве Shopify по криптовалютным платежам для корпоративных продавцов.

Это не отдельные пилотные проекты, а скоординированные усилия по обеспечению совместимости стейблкоиновых платежей с основным процессом оформления заказов, возвратами, выплатами и трансграничными денежными переводами.

Что изменилось "под капотом"

Ясность в области соответствия требованиям и политики:
- Европейская система Markets in Crypto-Assets (MiCA) ввела комплексный режим для эмитентов и поставщиков услуг, включая правила для токенов электронных денег, лицензирования и качества резервов. Обзор MiCA от Европейской комиссии является хорошей отправной точкой для ознакомления с объемом и сроками.
- Глобальные стандарты AML (например, Правило путешествия FATF для VASP) теперь регулярно включаются в программы соответствия и стеки поставщиков, обеспечивая регулируемые потоки приема. Ознакомьтесь с руководством FATF по виртуальным активам и VASP для текущих ожиданий.
- В США, несмотря на общую неопределенность, появляются отраслевые правила. Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) выпустил рекомендации по резервам и погашению стейблкоинов для эмитентов, работающих в штате, а Конгресс рассматривал законопроекты, ориентированные на платежи, такие как Закон о ясности для платежных стейблкоинов. Ознакомьтесь с рекомендациями NYDFS по стейблкоинам и обзором законопроекта США на Congress.gov.
Реальные платежные системы и интероперабельность:
- Протокол межсетевых переводов USDC (CCTP) позволяет нативно сжигать/выпускать токены в поддерживаемых сетях, снижая риски мостовых соединений и операционную фрагментацию. Ознакомьтесь с документацией Circle по CCTP, чтобы узнать, как казначейские команды могут маршрутизировать ликвидность между сетями.
- Сети с высокой пропускной способностью и низкими комиссиями делают микротранзакции, программы лояльности и возврат средств более осуществимыми в масштабе.
Пользовательский опыт на уровне продавца:
- Платежные системы теперь абстрагируют адреса, газ и выбор сети, с возможностью мгновенного расчета в фиате при желании.
- Возвраты и аналогичные операции по оспариванию платежей поддерживаются через внешние системы заказов, сопряженные с ончейн-чеками, что обеспечивает операционное равенство с карточными потоками.

Экономика для продавцов: где стейблкоины выигрывают (и где нет)

Стоимость и скорость: Платежные системы на основе стейблкоинов могут снизить стоимость транзакции (сетевые комиссии часто составляют менее цента в современных сетях), уменьшить риск оспаривания платежей и обеспечить почти мгновенный расчет — преимущества для продавцов с низкой маржой и международных продавцов. Для контекста кривых затрат на сеть и пропускной способности ознакомьтесь с отчетом a16z State of Crypto 2024.
Глобальный охват: Единый расчетный актив (например, USDC) может унифицировать выплаты на рынках с низким уровнем проникновения карт, но высоким уровнем проникновения смартфонов.
Валютный обмен и ликвидность: Хранение балансов в стейблкоинах снижает трение, связанное с валютным обменом, для международных продавцов. Однако схемы ввода/вывода, казначейская политика и местные налоговые правила по-прежнему создают операционные сложности.
Потребительский спрос: Платежи работают только в том случае, если покупатели ими пользуются. Наибольшая активность сегодня наблюдается в цифровых категориях (онлайн-сервисы, игры, выплаты авторам контента), B2B-счетах и трансграничных денежных переводах.

В итоге: Когда покупатель уже владеет стейблкоином (или это B2B-транзакция), экономика становится привлекательной. Для первоначального привлечения потребителей помогают встроенные схемы ввода средств и стимулы лояльности.

Риски, прозрачность и как оценивать стейблкоины

Не все стейблкоины одинаковы. Для платежных сценариев предпочтение обычно отдается полностью обеспеченным, конвертируемым в фиат активам с надежным надзором.

Резервы и аттестации: Эмитенты, такие как Circle и Paxos, публикуют регулярные отчеты. Продавцы и казначеи должны изучать порталы прозрачности, окна погашения и качество кастодианов. Ознакомьтесь с ресурсами Circle по прозрачности USDC и раскрытием информации Paxos об аттестации.
История депега и управления: Оценивайте стабильность привязки в прошлом, глубину рынка, возможности блокировки и процессы реагирования на инциденты.
Юрисдикция и лицензирование: Оцените нормативно-правовую базу эмитента (например, лицензию на электронные деньги в ЕС; трастовую хартию или разрешения в штатах США).
Контрагентские риски и концентрация: Поймите, где хранятся резервы (например, краткосрочные казначейские векселя, наличные, фонды денежного рынка) и риски концентрации.
Программные гарантии: Некоторые платежные системы теперь включают проверку адресов, контроль скорости транзакций и оценку рисков на уровне кошелька — функции, часто требуемые отделами по соблюдению нормативных требований. Пилотный проект Mastercard Crypto Credential демонстрирует, как фреймворки верифицированных адресов могут повысить защиту потребителей у разных поставщиков.

Для контекста более широкой конвергенции токенизированных денег и банковских систем, Project Agorá от BIS исследует интероперабельность между токенизированными депозитами, стейблкоинами и системами расчетов в реальном времени.

Руководство по внедрению для продуктовых и платежных команд

Выберите модель приема:
- Принимать и хранить: Держать стейблкоины в качестве оборотных средств для выплат или платежей поставщикам.
- Принимать и автоматически погашать: Конвертировать в фиат при получении, чтобы избежать сложностей с учетом и волатильностью.
Определите поддерживаемые сети: Отдавайте предпочтение сетям с надежным временем безотказной работы, глубокой ликвидностью и низкими комиссиями. Рассмотрите межсетевую интероперабельность через CCTP для упрощения операций.
Разработайте механизм возвратов и сверки: Сопоставляйте ончейн-чеки с внешними идентификаторами заказов; определите четкие процедуры возврата в вашем регламенте и пользовательском интерфейсе.
Интегрируйте соблюдение нормативных требований с самого начала:
- Реализуйте Правило путешествия и проверку на наличие в санкционных списках, где это применимо.
- Настройте пороговые значения KYC/KYB в зависимости от региона и риска продукта.
Казначейство и бухгалтерский учет:
- Установите разделение кошельков для операционных средств и резервов.
- Оценивайте по рыночной стоимости и отслеживайте расходы на газ; используйте политики для перевода средств на хранение или банковские счета.
Пользовательский опыт и поддержка:
- Предложите привычные платежные решения: QR-коды, счета по электронной почте, сохраненные кошельки и уведомления о статусе.
- Рассмотрите транзакции без газа через плательщиков или модели спонсируемых комиссий для опыта, аналогичного картам.

Если вы не хотите собирать эту систему с нуля, платежные системы, поддерживающие прием стейблкоинов (с мгновенным расчетом в фиате), могут сократить время интеграции и ускорить циклы проверки рисков. Ознакомьтесь с обзором платежей в стейблкоинах от Stripe в качестве примера полностью управляемого потока.

Безопасность и хранение: сокращение единых точек отказа

Независимо от того, принимаете ли вы, храните или просто передаете стейблкоины, управление ключами является обязательным.

Гигиена горячего кошелька: Ключи API с минимальными привилегиями, лимиты транзакций, списки разрешенных адресов и разделение инфраструктуры. Используйте аппаратные модули безопасности и контролируемые рабочие процессы подписи для операций казначейства.
Холодное хранение резервов: Автономное хранение с устройствами, защищенными от несанкционированного доступа, и хорошо отработанными процедурами восстановления.
Человеческий фактор: Двойной контроль, руководства по эксплуатации и тренировки по реагированию на инциденты — относитесь к криптовалютным активам казначейства так же, как к утверждению банковских переводов.

Для частных лиц и команд, хранящих операционные балансы, аппаратный кошелек добавляет уровень безопасности, поскольку приватные ключи не хранятся на устройствах, подключенных к Интернету. OneKey фокусируется на открытой, проверяемой безопасности и поддержке нескольких блокчейнов, что упрощает управление стейблкоинами в разных сетях при сохранении самостоятельного хранения. Для бизнеса сочетание аппаратного кошелька для холодного хранения с политикой контроля горячего кошелька для повседневных операций является прагматичным балансом.

Чек-лист соответствия нормативным требованиям, который вы действительно будете использовать

Картирование юрисдикций: Определите, где вы предлагаете прием платежей и какие лицензии или исключения применимы.
Меморандум о выборе стейблкоина: Документируйте, почему конкретные активы соответствуют вашим критериям риска (резервы, эмитент, юрисдикция, аудит).
Контроль AML: Реализация Правила путешествия для применимых переводов, проверка на наличие в санкционных списках и мониторинг подозрительной активности. Ознакомьтесь с руководством FATF для базовых ожиданий.
Хранение данных: Храните метаданные транзакций, необходимые для возвратов, аудитов и обработки споров.
Реагирование на инциденты: Руководства по событиям депега, сбоям в сети или изменениям в санкционных списках.

Что ожидать в 2025 году

Токенизированные деньги и депозиты: Ожидайте большего количества пилотных проектов под руководством банков и более понятных интерфейсов между токенизированными депозитами, стейблкоинами и существующими платежными сетями. Инициативы BIS, такие как Project Agorá, очерчивают пространство дизайна для интероперабельных, программируемых денег.
Конвергенция регулирования: MiCA повлияет на другие юрисдикции; законодательство США может сформироваться вокруг платежных стейблкоинов с требованиями к резервам, аналогичными банковским.
Пользовательский опыт на уровне продавца: Платежи без газа, кошельки, защищенные паролями, и встроенное соблюдение нормативных требований сделают процесс оплаты криптовалютой неотличимым от оплаты картой.
Казначейства на блокчейне: Все больше корпоративных казначейств будут держать операционные балансы в стейблкоинах для трансграничных выплат, одновременно направляя свободные средства в токенизированные эквиваленты денежных средств. Запуск токенизированного фонда BlackRock является примером того, как традиционные финансы переходят на блокчейн с институциональными средствами контроля.

Итог

Стейблкоины дают криптовалютным платежам реальный второй шанс. Платежные системы стали быстрее, правила — яснее, а инструменты наконец-то соответствуют стандартам продавцов. Если вы изучаете возможность приема платежей, начните с узкой области (например, международные онлайн-продажи или B2B-счета), выбирайте высококачественные стейблкоины и с первого дня создавайте пути для возвратов и соблюдения нормативных требований.

И защищайте свои ключи так, будто от этого зависит ваша выручка — потому что это так. Для самостоятельного хранения операционных резервов и казначейских средств аппаратные кошельки OneKey предлагают проверяемую, многосетевую настройку, которая хорошо сочетается с современными платежными потоками, сохраняя приватные ключи в автономном режиме. Когда платежи возвращаются на блокчейн, безопасность должна быть частью продукта, а не второстепенной задачей.

Ссылки и дополнительная литература: