Откуда берется доходность USDC Vault? Morpho Проценты, льготы и сборы

Содержание

• Источник доходности 1: проценты, выплачиваемые заемщиками.
• Источник дохода 2: протокол или партнерские стимулы
• Чем занимается куратор
• Почему реализованная доходность может быть ниже отображаемой APY
• Что пользователи OneKey должны проверить перед внесением депозита

Когда вы вносите USDC в DeFi Vault, APY, показанный на странице, не появляется из ниоткуда. При кредитовании Vault в стиле Morpho ваш депозит USDC представлен акциями Vault, а базовые средства распределяются между одним или несколькими кредитными рынками в соответствии с заранее определенными правилами. Проценты, выплачиваемые заемщиками, возможные внешние стимулы, комиссии и убытки вместе определяют доход, который в конечном итоге получают вкладчики.

В одном предложении: Основным источником дохода в USDC Vault обычно являются проценты, выплачиваемые заемщиками. Стимулы могут приносить краткосрочный доход APY, но они не являются постоянным доходом и не устраняют риск смарт-контракта, залога или ликвидности.

Источник доходности 1: проценты, выплачиваемые заемщиками.

Рынки кредитования связывают поставщиков капитала с заемщиками. После того, как пользователи вносят USDC, заемщики предоставляют приемлемое обеспечение, занимают USDC и выплачивают проценты по кредиту. Более высокий коэффициент использования означает, что большая доля доступной ликвидности была заимствована. Во многих моделях процентных ставок рост использования приводит к повышению ставок как заимствования, так и предложения, хотя точная кривая зависит от параметров каждого рынка.

Это означает, что доход, генерируемый Vault, не обязательно означает, что протокол субсидирует пользователей. Самым основным экономическим источником дохода является готовность заемщиков платить за ликвидность. Если спрос на заимствования падает или если большая часть средств Vault остается нераспределенной, доходность со стороны предложения обычно также падает.

Источник доходности 2: протокол или партнерские стимулы

Некоторые рынки распределяют дополнительные вознаграждения в виде токенов для привлечения ранней ликвидности. Эти вознаграждения могут сделать отображаемый агрегат APY значительно выше, чем ставка, полученная только за счет процентов по кредиту. Тем не менее, программа поощрений может быть скорректирована, истечь или изменить ее квалификационные требования в любое время. При оценке доходности отделяйте базовый доход от кредитования от временных стимулов.

• Base проценты: возникают в результате реального спроса на заемные средства и изменяются в зависимости от использования рынка и модели процентных ставок.
• Стимулы в виде токенов. Получаются из протокольных кампаний или партнерских бюджетов. Их продолжительность и квалификационные требования могут измениться.
• Сборы: гонорары куратора, управления, выступления или протокола могут быть вычтены из валового дохода. Пользователям следует сосредоточиться на показателе чистой доходности.
• Свободный капитал: USDC, который не был эффективно распределен, может не принести такой же доход, как средства, которые были заимствованы.

Чем занимается куратор

Куратор — это риск-менеджер, отвечающий за выбор рынков, на которые Vault может выделиться, определение границ риска, корректировку распределения капитала и управление ликвидностью по мере изменения условий. Роль куратора не в том, чтобы гарантировать доходность. Кураторы могут иметь разные методы, разрешения и уровни прозрачности, поэтому нельзя предполагать, что два Vault подвергаются одинаковому риску просто потому, что их имена похожи.

Почему реализованная доходность может быть ниже отображаемой APY

• APY — годовой показатель. Удержание актива в течение нескольких дней не означает, что вы будете зарабатывать ту же долю по постоянной ставке.
• Спрос на заимствования, использование, стимулы и комиссии могут измениться в течение периода владения.
• Ввод и вывод средств требуют сетевых комиссий. Если речь идет о свопе, также могут взиматься проскальзывание и торговые комиссии.
• В крайних случаях проблемы, связанные с залогом, оракулами или ликвидацией, могут привести к потере основной суммы долга.

Что пользователи OneKey должны проверить перед внесением депозита

– Подтвердите текущую сеть и адрес контракта USDC. Не предполагайте, что одноименный ресурс в другой сети — это USDC, необходимый для Vault. – Просмотрите базовые рынки Vault, куратора, комиссионные, доступную ликвидность и исторические данные APY вместо того, чтобы сосредотачиваться только на наибольшем числе.

• Отделите базовый процент от рекламных стимулов и обратите внимание на дату окончания каждой программы вознаграждений и правила участия. – При первом подключении к Vault начните с небольшого теста и проверьте фактические данные подписи в OneKey или в своем аппаратном кошельке.
• Сохраните небольшое количество собственных токенов сети для оплаты последующего вывода или отзыва одобрения.

Уведомление о рисках: DeFi Vault связаны со смарт-контрактами, оракулами, залогом, ликвидацией, ликвидностью и рисками стейблкоинов. APY меняется в зависимости от рыночных условий, и основная сумма не гарантируется. Эта статья предназначена только для информационных целей и не является инвестиционным советом.

Ссылки

• Morpho Docs: Vault Mechanics
• Morpho Docs: Interest Rates
• Morpho Docs: Curator
• Ethereum Improvement Proposal: EIP-4626