Токен VLR: Лучшая альфа-ставка на этот бычий рынок?

23 окт. 2025 г.

Ключевые выводы

• Токен VLR может стать привлекательной ставкой на бычьем рынке благодаря росту интереса к DeFi на базе Биткоина.

• Успех VLR зависит от ликвидности, объемов торговли и интеграции с другими протоколами.

• Важно учитывать риски, связанные с ликвидностью, эмиссией токенов и стабильностью инфраструктуры.

Криптовалютный рынок 2025 года вновь пробудил аппетит к риску. Благодаря растущим притокам средств в спотовые ETF на Биткоин, стремительным инновациям в решениях второго уровня (layer-2) и новой волне токенизации реальных активов (RWA), капитал снова перетекает в нарративы с высокой бетой. Одним из таких нарративов является DeFi на базе Биткоина, и в его рамках токен VLR от Velar начал появляться на экранах трейдеров как потенциальная "альфа-ставка". Эта статья рассматривает эту гипотезу, сигналы на блокчейне и рынке, на которые стоит обратить внимание, а также риски, которые нельзя игнорировать.

Примечание: Это не финансовый совет. Всегда проводите собственное исследование.

Контекст 2025 года: почему токены с высокой бетой вернулись

Возобновление институциональных притоков в Биткоин через спотовые ETF подняло более широкий рынок и уровень ликвидности, сжав премии за риск в секторах альткоинов. Для контекста, обратите внимание на iShares Bitcoin Trust (IBIT), который дает представление о массовом доступе к BTC и стал одним из главных индикаторов притоков и активов под управлением (AUM) в индустрии. iShares Bitcoin Trust (IBIT)
Токенизированные казначейские облигации и более широкий сегмент RWA перешли от пилотных проектов к реальному использованию, укрепляя аргументы в пользу программируемых финансов на публичных блокчейнах. Запуск токенизированного фонда BlackRock на Ethereum сигнализировал об адаптации со стороны традиционных игроков и созревании инфраструктурного стека. BlackRock запускает токенизированный фонд на Ethereum
Рестейкинг (restaking) и безопасность как услуга (security-as-a-service) стали ключевыми нарративами для приносящих доход ETH и модульной инфраструктуры, при этом EigenLayer продолжает расширять свою экосистему активно валидируемых сервисов (AVS). EigenLayer
Решения второго уровня для Биткоина, в первую очередь Stacks с sBTC, раздвинули границы нативного DeFi на Биткоине, обеспечив быстрый и программируемый Биткоин без ущерба для целостности базового актива. Stacks и sBTC

На этом фоне трейдеры ищут токены с асимметричным потенциалом роста, связанным с новым использованием и ликвидностью. Именно здесь VLR входит в обсуждение.

Что такое VLR и почему Velar имеет значение?

Velar — это протокол DeFi на базе Биткоина, который создает торговые примитивы, в первую очередь биржу бессрочных контрактов (perpetuals exchange), на Stacks, уровне смарт-контрактов, интегрированном с Биткоином. Токен VLR позиционируется как нативный актив протокола, обычно используемый для управления, стимулирования протокола, скидок на комиссии, а также, возможно, для стейкинга или программ ликвидности (точные механизмы зависят от последней документации и решений по управлению).

Стратегическая гипотеза для VLR опирается на три столпа:

DeFi, связанный с Биткоином: Если BTC останется якорем ликвидности на рынке, использование DeFi, связанного с BTC (торговля, кредитование, деривативы), может привлекать потоки более непосредственно, чем экосистемы, не связанные с BTC, когда нарративы смещаются в сторону "сезона Биткоина".
Бессрочные контракты как "липкий" продукт: Бессрочные контракты, как правило, являются площадками с высоким объемом и высокой частотой торгов и исторически генерируют устойчивый доход от комиссий, если качество исполнения, майнинг ликвидности и интеграции с маркет-мейкерами сильны. Для отраслевого контекста см. исследования централизованных и децентрализованных деривативов от фирм, занимающихся анализом рыночных данных. Kaiko Research
Катализаторы sBTC от Stacks: sBTC призван обеспечить безопасное и быстрое перемещение BTC в смарт-контракты Stacks, что является критически важным строительным блоком для беспрепятственного притока ликвидности BTC в протоколы DeFi. Stacks и sBTC

Катализаторы, на которые стоит обратить внимание для VLR

Глубина ликвидности и объемы: Реальное использование проявляется в торговых объемах, открытом интересе и стабильности генерации комиссий. Следите за тем, привлекают ли книги ордеров бессрочных контрактов Velar маркет-мейкеров, как меняются спреды и сохраняется ли ликвидность во время волатильных сессий.
TVL и кросс-экосистемные интеграции: Здоровье пулов, хранилищ или программ стейкинга Velar должно коррелировать с TVL (Total Value Locked). Следите за тем, ускоряют ли интеграции с оракулами, кошельками и другими протоколами привлечение пользователей. Для более широкого контекста на уровне сети, метрики Stacks можно отслеживать через публичные дашборды. DeFiLlama: Обзор Stacks
Полезность sBTC и надежность моста: Чем более беспрепятственным станет поток BTC через sBTC, тем более привлекательным будет пользовательский опыт Velar. Улучшения в скорости подтверждений, пользовательском интерфейсе моста и компонуемых инструментах могут напрямую повлиять на торговую активность. Stacks и sBTC
Листинги и доступ к рынку: Расширение доступа, будь то через авторитетные биржи, агрегаторы или кросс-чейн решения, часто повышает узнаваемость и ликвидность. Тщательно проверяйте качество листингов и риск контрагента.

Чек-лист для проверки перед размещением сделки

Ясность токеномики: Поймите предложение, эмиссию, графики разблокировки и то, как стимулы уравновешивают начальное привлечение и долгосрочную устойчивость. Ищите предложения по управлению и частоту принятия решений, связанных с токеном.
Риск смарт-контрактов и аудиты: Убедитесь, что основные контракты прошли авторитетные аудиты и что найденные уязвимости были устранены. Ищите публичные отчеты, активные программы вознаграждения за обнаружение ошибок и прозрачные политики реагирования на инциденты. Блог Trail of Bits
Реальные пользователи против временных потоков: Является ли использование органическим? Следите за удержанием пользователей, уникальными кошельками и соотношением программной (стимулируемой) активности к реальному спросу.
Риск контрагента и оракулов: Бессрочные контракты зависят от надежной инфраструктуры оракулов и систем управления рисками. Проверяйте соглашения об уровне обслуживания, механизмы отказоустойчивости и данные стресс-тестов.
Регуляторная позиция: Деривативы могут быть чувствительными в определенных юрисдикциях. Будьте в курсе местных правил и условий платформы. Блог Chainalysis

Аргументы бычьего рынка для VLR

Соответствие нарративам: Примат Биткоина плюс функционирующий стек DeFi, связанный с BTC, создает чистую историю для ротации капитала во время бычьего рынка.
Соответствие продукта рынку (Perps): Если Velar сможет обеспечить узкие спреды, сильные стимулы для ликвидности и надежную работу, генерация комиссий может стать основой для механизмов накопления стоимости.
Развитие разработчиков: По мере того, как все больше разработчиков работают над Stacks и связанными L2-решениями для Биткоина, улучшается компонуемость. Общее состояние развития в экосистемах исторически коррелировало с устойчивым использованием. Отчет Electric Capital о разработчиках

Аргументы медвежьего рынка и ключевые риски

Хрупкость ликвидности: Бессрочные контракты на ранних стадиях могут столкнуться с резким оттоком ликвидности, что приведет к проскальзыванию, расширению спредов и оттоку пользователей.
Избыток эмиссии: Агрессивные стимулы в виде токенов могут снизить цену, если предложение превысит реальный спрос.
Риск моста и L2: Любая нестабильность в sBTC или окружающей инфраструктуре L2 для Биткоина может подорвать доверие пользователей и потоки капитала.
Исполнение и соответствие: Качество исполнения бессрочных контрактов и региональное соблюдение нормативных требований являются факторами, определяющими успех или провал; ошибки могут замедлить рост.

Практические шаги, если вы рассматриваете возможность инвестирования

Начинайте с малого и масштабируйтесь с подтверждением на блокчейне: Отслеживайте ежедневные и еженедельные объемы, доход от комиссий, изменения TVL и глубину рынка, прежде чем увеличивать размер позиции.
Диверсифицируйте риск площадок: Не полагайтесь только на одну биржу или один мост. Используйте авторитетные инструменты и следите за страницами статуса и отчетами об инцидентах в сообществе.
Заранее спланируйте хранение: Если вы намерены держать VLR дольше, чем краткосрочную сделку, определите стратегию самостоятельного хранения, которая минимизирует операционные риски.

Соображения по хранению: обеспечение безопасности VLR

Если позиции по VLR станут существенными, отдайте предпочтение самостоятельному хранению с использованием аппаратных кошельков. OneKey — это аппаратный кошелек с открытым исходным кодом, поддерживающий несколько блокчейнов, сфокусированный на удобстве использования и безопасности, поддерживающий основные экосистемы, включая Биткоин, сети EVM и Solana. Такие функции, как офлайн-подписание, прозрачная прошивка и бесшовная интеграция с популярными настольными и мобильными клиентами, помогают снизить операционные риски в условиях волатильных рынков. Для трейдеров, активно работающих в развивающемся DeFi на L2-решениях для Биткоина, аппаратный кошелек обеспечивает надежную основу для долгосрочного хранения активов, оставляя горячие кошельки для оперативного исполнения сделок.

Итог

Является ли VLR лучшей альфа-ставкой на этот бычий рынок? Это может быть убедительной ставкой, если Velar продемонстрирует устойчивую ликвидность, использование, приносящее доход от комиссий, и безопасные интеграции в стеке DeFi для Биткоина, особенно по мере развития sBTC и L2-решений для Биткоина. Но путь к успеху зависит от качественного исполнения. Привязывайте свою гипотезу к наблюдаемым метрикам на блокчейне, качеству аудитов и удержанию пользователей, и будьте готовы пересмотреть свои позиции, если сигналы ликвидности или инфраструктуры ухудшатся. На рынке, где нарративы быстро меняются, дисциплинированное управление рисками и безопасное хранение — ваше преимущество.

Ссылки: