Что дальше для MYX Finance: дорожная карта, инновации и конкурентный ландшафт

Децентрализованные биржи (DEX) бессрочных фьючерсов находятся в разгаре нового цикла развития. Поток ордеров становится умнее, ликвидность — модульной, а оракулы — более программируемыми. Поскольку рынок деривативов продолжает доминировать в объемах криптовалютных торгов как на централизованных, так и на децентрализованных площадках, вполне резонно задаться вопросом: что дальше для MYX Finance и как ей выделиться?

Этот перспективный обзор описывает вероятные темы дорожной карты, технические инновации, за которыми стоит следить, и то, как MYX вписывается в становящийся все более конкурентным ландшафт.

Рыночный фон: почему 2025 год — переломный для DEX бессрочных фьючерсов

• Деривативы остаются крупнейшим сегментом криптотрейдинга. Вы можете отслеживать потоки деривативов в реальном времени и открытый интерес на публичных дашбордах, таких как страницы деривативов CoinGecko, чтобы оценить структурный спрос, за который конкурируют DEX бессрочных фьючерсов. См. рыночные данные в реальном времени в разделе «Деривативы» CoinGecko для контекста: CoinGecko Derivatives.
• Пропускная способность Layer 2 растет при снижении затрат, делая потоки ордеров в сети и проверки рисков в реальном времени более жизнеспособными. L2Beat поддерживает актуальное представление о пропускной способности роллапов, моделях безопасности и дорожных картах децентрализации: L2Beat – Scaling.
• Торговля, ориентированная на намерения (intent-centric trading), и сети решателей распространяются со спотовых DEX на бессрочные фьючерсы, обещая лучшие цены и меньшее количество неудачных транзакций. Работа Uniswap над маршрутизацией на основе намерений предлагает каноничный ориентир для этого сдвига: Обзор UniswapX.
• Рестейкинг (restaking) и сервисы, защищенные AVS, созревают, предлагая новые способы обеспечения безопасности офчейн-компонентов, таких как оракулы и хранители (keepers). Отслеживайте экосистему и цели дизайна здесь: EigenLayer.

На этом фоне MYX Finance позиционируется для конкуренции по эффективности капитала, контролю рисков и более плавному опыту торговли.

Что, вероятно, войдет в дорожную карту MYX Finance

Представленные ниже пункты отражают направления, в которых сходятся ведущие DEX бессрочных фьючерсов, и на чем, скорее всего, сосредоточится MYX в дальнейшем. Точная последовательность может отличаться, но направление движения остается последовательным для ведущих площадок.

1. Движки кросс-маржи и управления портфельными рисками Ожидайте более глубокой поддержки кросс-маржи с множеством типов залога, лимитами рисков на основе портфеля и динамическими дисконтами (haircuts) во время волатильности. Зрелые движки рисков направлены на сдерживание каскадов ликвидаций при сохранении эффективности капитала. Для эталонной реализации портфельного маржирования в приложении для бессрочных фьючерсов см. архитектуру, используемую dYdX v4: документация dYdX.

2. Обновления архитектуры ликвидности Гибридные модели, сочетающие ценообразование в стиле CLAMM с выделенными хранилищами (vaults) для поставщиков ликвидности (LP), становятся стандартом. Эти конструкции улучшают глубину ликвидности вокруг средней цены и делают хеджирование LP более предсказуемым. GMX v2 популяризировал разделение риска LP и его концентрацию в явные корзины активов: документация GMX.

3. Оракулы, аварийные механизмы и ценообразование с учетом задержки Бессрочные фьючерсы живут и умирают благодаря безопасности оракулов. Мы ожидаем, что MYX укрепит:

• Основные каналы данных от проверенных сетей (например, низколатентные pull-оракулы Pyth) с резервными вариантами и предохранителями.
• Индексные цены с учетом задержки и проверки справедливой цены для уменьшения токсичного потока во время быстрых рынков. Узнайте больше о дизайне оракулов в реальном времени: Pyth Network.

4. Исполнение на основе намерений и маршрутизация решателей Перенос сопоставления ордеров на намерения позволяет трейдерам указывать желаемые результаты (ценовые диапазоны, проскальзывание, предпочтения по газу), а решателям — конкурировать за эффективное исполнение ордеров через пулы, RFQ и мосты офчейн-ликвидности. Для концептуального плана см. эволюцию маршрутизации намерений в спотовых DEX через UniswapX: Обзор UniswapX и документацию CoW Protocol по расчету намерений: документация CoW Protocol.

5. Глубокая безопасность: аудиты, баунти и аварийные выключатели Модели рисков DEX бессрочных фьючерсов сложны и чувствительны к нагрузкам. Отраслевой стандарт теперь включает формальную верификацию критически важных расчетов, аудиты несколькими фирмами, активные баунти за обнаружение ошибок и предохранители в реальном времени для аномалий оракулов/спредов. Флэш-аукционы и переключатели медленного режима для вывода средств LP также становятся лучшей практикой. Общие исследования защиты от MEV и конфиденциальности потока ордеров, которые стоит отслеживать: Flashbots – SUAVE.

6. Инфраструктура, защищенная рестейкингом Сети хранителей, помощники по доступности данных и даже ретрансляторы оракулов могут быть защищены с помощью рестейкинга ETH с условиями слэшинга (штрафа) за неправомерное поведение (скрытие данных, двойное подтверждение). При правильном подходе это снижает доверие к офчейн-компонентам при сохранении целевых показателей задержки. Справочная информация: EigenLayer.

7. Многоцепочечный охват с общей ликвидностью Устойчивый путь — это избирательное расширение на L2, где это оправдано пользовательской базой и инструментарием, минимизируя при этом фрагментацию ликвидности. Слои общей ликвидности или ретрансляторы намерений могут помочь. При оценке кросс-чейн развертываний пересмотрите допущения о доверии между сетями, подчеркнутые сообществом Ethereum: Виталик о рисках в кросс-чейне.

8. Улучшенный UX через абстракцию аккаунтов Спонсорство газа, пакетные операции и сессионные ключи делают торговлю бессрочными фьючерсами более похожей на CEX, не жертвуя при этом самокастодиальностью. Стандарт, за которым стоит следить, — ERC-4337: EIP-4337.

Инновации, за которыми стоит следить, которые могут сформировать преимущество MYX

• Сглаживание ставок финансирования с адаптивными диапазонами Динамические диапазоны ставок финансирования, привязанные к реализованной волатильности, могут уменьшить крайние случаи, когда LP или трейдеры систематически наказываются во время смены режимов. Это хорошо сочетается с двойными проверками оракулов и спредами, учитывающими волатильность.

• По умолчанию нейтральные по дельте хранилища LP Стратегии LP, которые автоматически хеджируют экспозицию (например, через внешние площадки или внутреннее неттирование), могут привлекать более стабильную ликвидность в условиях снижения рисков. Цель: минимизировать риск инвентаря LP, не обедняя книгу ордеров во время пиков.

• Предварительные проверки рисков с частным потоком ордеров Частные мемпулы, зашифрованные транзакции или обязательства на уровне решателей могут уменьшить утечку информации и хищническое переупорядочивание. Исследования продолжаются в рамках более широкой зонтичной темы MEV/PBS: Flashbots – SUAVE.

• Модульная комплаентность и фронтенды, ориентированные на регион Все больше площадок внедряют геозонированные фронтенды и ончейн-аттестации, которые ограничивают доступ из определенных юрисдикций, сохраняя при этом основные протоколы разрешительными.

Конкурентный ландшафт: где MYX должна дифференцироваться

DEX бессрочных фьючерсов сходятся на схожих поверхностях, но расходятся в приоритетах. Краткий обзор подходов, которые вы можете изучить:

• dYdX v4 (appchain, в первую очередь ордербук): низколатентное сопоставление, надежный движок рисков, суверенитет на основе Cosmos. См.: документация dYdX.
• GMX v2 (AMM + ликвидность под управлением хранилищ): отобранные корзины активов, разделение рисков, сильное присутствие на L2. См.: документация GMX.
• Vertex (гибрид ордербука и AMM на L2): кросс-маржа, интеграция с денежным рынком. См.: Vertex Protocol.
• Hyperliquid (собственная цепочка): производительность, как у CEX, с средой расчета в сети. См.: Hyperliquid.

Для проверки в реальном времени приспособленности и объемов на различных площадках деривативов сравните активность на публичных дашбордах, таких как раздел деривативов CoinGecko: CoinGecko Derivatives.

Где MYX может победить?

• Эффективность капитала: более сильные кросс-маржа и компенсации портфеля без чрезмерного подвергания системы риску «хвоста».
• Качество ликвидности: глубокая ликвидность в верхней части книги ордеров и узкие спреды в периоды высокой волатильности, а не только в спокойные рынки.
• Устойчивость: предсказуемое поведение при шоках оракулов и всплесках волатильности, с четкими, прозрачными гарантиями.
• UX: маршрутизация на основе намерений, облегчение оплаты газа через AA и меньшее количество неудачных транзакций.

Что это значит для трейдеров и LP

• Для трейдеров: Сосредоточьтесь на реализованном качестве исполнения (проскальзывание + ставки финансирования + комиссии) и поведении площадки во время высокой волатильности. Изучите источники оракулов, раскрытие информации о рисках и логику предохранителей. Проанализируйте, как маршрутизируются намерения или RFQ, и можете ли вы установить гранулярные ценовые границы и границы газа. Начните со сравнения данных о структуре рынка деривативов: CoinGecko Derivatives.

• Для LP: Ищите стратегии хранилищ с четкой политикой хеджирования, прозрачным риском инвентаря и проверенным поведением под нагрузкой. Обратите внимание на зависимости от оракулов и любые сервисы, защищенные рестейкингом, которые влияют на вашу поверхность риска.

Самокастодиальность и операционная безопасность

По мере того как бессрочные фьючерсы становятся все более программными, риски управления ключами не исчезают — они накапливаются. Если вы торгуете через кошельки в сети, аппаратный кошелек помогает уменьшить поверхность атаки для одобрений, сессионных ключей и частых взаимодействий с контрактами.

OneKey разработан для интенсивного использования DeFi:

• Прошивка с открытым исходным кодом и проверенная модель безопасности.
• Широкая поддержка EVM и L2, а также интеграция через WalletConnect для dApps.
• Четкие подтверждения подписи для обнаружения вредоносных одобрений до того, как они приведут к опустошению счетов. При экспериментировании с новыми функциями DEX бессрочных фьючерсов, такими как намерения, спонсорство газа или сессионные ключи, использование аппаратного кошелька добавляет критически важный уровень защиты без ущерба для удобства использования. Узнайте больше о модели подключения WalletConnect здесь: WalletConnect.

Заключительные мысли

Следующая глава для MYX Finance, вероятно, будет сформирована тремя силами: высококачественной ликвидностью с предсказуемым риском, исполнением на основе намерений для снижения трения для пользователей и инфраструктурой, которая заимствует безопасность у рестейкинга, не отказываясь от низкой задержки. Победителями в 2025 году станут площадки, которые смогут внедрить все три компонента в производство — и сохранить их устойчивость, когда рынок станет жестким.

Если вы планируете опробовать новые функции по мере их появления, рассмотрите возможность укрепления своей настройки с помощью аппаратного кошелька, такого как OneKey, и внимательно следите за конфигурациями оракулов, допущениями рестейкинга и конкретным движком рисков, который управляет вашим маржинальным счетом. В торговле бессрочными фьючерсами детали дизайна имеют значение — и лучшее время для их оценки — это до вашей первой сделки.