Aave 的收入分配争议、Solana 收入超越以太坊 —— 今日加密圈热议话题

Yael

/2025年12月22日

要点总结

• Aave社区正在讨论手续费归属问题，可能影响代币持有者的利益。

• Solana在2025年收入已超越以太坊，显示出其强劲的市场表现。

• 隐私与合规之间的矛盾依然存在，用户需谨慎选择交易平台。

• 链上永续合约市场正在迅速增长，成为主要交易品类。

发布日期：2025 年 12 月 22 日 • BlockBeats 编辑部出品

在过去的 24 小时内，加密圈的讨论围绕两个关键主题逐渐明晰：DeFi 管理与盈利模式之争，以及隐私与合规之间的拉锯。同时，生态系统关键指标也在持续变化，Solana 全年收入已超越以太坊，而链上永续合约进入了新的产品市场契合阶段。

1）Aave 收入分配争论：手续费该归谁所有？

Aave 社区当前正陷入一场高风险的治理争议：自与 CoW Swap 集成并通过官方的 aave.com 界面开展交易之后，谁该获得由 swap（代币兑换）产生的手续费？社区分析人士和服务提供者指出，从交易中收取的 15–25 个基点的「合作伙伴手续费」，正流入由 Aave Labs 控制的地址，而并非 DAO 国库，估计每周金额约为 20 万美元，年化约 1000 万美元。

分析还比较了整合前后的收入变动（此前 Aave 倚赖 ParaSwap，交易溢额通常回流 DAO），认为这一变化等同于将协议的现金流「私有化」了一部分。详细的量化分析和持续讨论，可见于 Aave 治理论坛和独立报道。(governance.aave.com)

2025 年，Aave 治理围绕「Aavenomics」框架展开了重构，包括回购分发机制和「Umbrella」安全机制。这些改革旨在将收入引导至代币持有者，并降低安全模块的风险，这也让「手续费归属」的讨论更加敏感。关于完整提案和市场解读，请参阅相关 ARFC 讨论帖和媒体摘要。(governance.aave.com)

接下来值得关注的事项：

在 DAO 章程中明确划分「协议」与「前端界面」的盈利来源
在官方域名中，对合作伙伴手续费建立披露规范
DAO 是否会追溯性要求转移费用，或制定新的收入共享机制

对于用户而言，结论非常明确：哪怕智能合约是无权限的，前端界面仍可能成为经济流的「卡口」。因此建议在必要时使用替代界面，并在进行资产兑换之前确认费用政策。

2）隐私、OFAC 以及钱包黑名单仍未消失

2025 年 3 月，美国财政部在一场引人注目的法律战之后，将 Tornado Cash 从制裁名单中移除，但「钱包黑名单」的现实风险并未随之消失。主要的 Web 应用仍通过合规服务商对地址进行筛查，稳定币发行商依然可以动用冻结或屏蔽资金的权限。这意味着，即便合约本身是开放的，你的资产仍可能在界面或资产发行方层面受到限制。(reuters.com)

两个典型例子：

Uniswap Labs 的官方应用通过 TRM Labs 筛查地址，并可能限制涉嫌非法行为钱包的访问权限（协议本身仍为无权限）。(support.uniswap.org)
Circle 的 USDC 服务条款明确保留对「黑名单地址」冻卡的权利，可依据内部决定或司法命令执行。(circle.com)

操作建议，对自托管用户有如下实务指导：

掌握私钥控制权，并在触发前端限制时，准备好使用替代界面或自有 RPC 端点
优先选择公开透明、执法标准可预测的资产和应用
保存服务费用政策和条款的书面记录，以构建自己的合规体系

3）Solana 收入「反超」：速度与产品化反映在现金流上

2025 年，Solana 已成为全行业收入的领军者，主要由高频交易应用、优先费用、打赏机制推动。21Shares 的广泛引用分析显示，Solana 从 2024年10月到 2025年9月创造了 28.5 亿美元的网络收入，其中在 2025 年 1 月 memecoin 热潮期间创下 6.16 亿美元的单月峰值。有多家媒体报道称，从多个时间维度看，Solana 的收入已超越以太坊，被部分人称为年度「反超时刻」。(21shares.com)

不仅年收入领先，据 CoinDesk 援引的数据，Solana 曾在 2025 年多个季度中领跑网络收入。这一趋势表明，市场对「廉价区块空间意味着低收入」的看法已转向「廉价区块空间通过高吞吐和高产品使用率反哺高收入」。预计未来会继续聚焦于像 Firedancer 这样的扩容升级，以及交易、游戏、AI 代理等对性能敏感的应用类别，这些都可充分利用 Solana 的低延迟架构。(coindesk.com)

这意味着：

对开发者来说：就算每笔交易手续费低，fee markets 和小费机制也足以支撑应用级别的商业模式
对验证节点来说：优先费用的波动可能在短期内大幅影响质押收益
对用户来说：网络质量（终局速度，拥塞管理）将直接转化为用户体验，进而影响链级收入

4）链上永续合约迎来高光时刻

与 L1 生态的演变同时发生的是，链上永续合约迅速崛起。Hyperliquid 几个月来实现了每月 2000–2500 亿美元的永续交易量，占据链上永续市场份额超过 60–70%，累计创收达数亿美元。《The Block》和 Artemis 的数据研究认为其成功归因于：中心化交易所级别的性能，以及透明的链上结算机制。(theblock.co)

从宏观来看，2025 年，永续合约已成为中心化与去中心化交易所的主要交易品类。随着产品市场契合度集中于高速订单簿与共享流动性的模型，未来可预期应用激励机制将愈发紧密地与 L1/L2 费用结构绑定。(theblock.co)

5）自托管用户的安全与合规操作指南

了解费用流向。前端界面的合作费用可能与协议设置不同，Aave 的争议就是一个鲜活的案例。在大额操作前，请查阅治理论坛与官方提案。(governance.aave.com)
预期界面会筛查地址。即使 Tornado Cash 已被 OFAC 解除制裁，主流应用仍在执行筛查政策，稳定币仍有冻结机制。请提前准备替代访问路径。(reuters.com)
保持私钥离线。使用硬件钱包签名可减少当 Web 应用阻止某地址或浏览器钱包被限速、区域封锁时的风险。

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参考与延伸阅读：