币安推出全额抵押证券借贷 (FPSL) — 在加密原生平台内出借股票赚取被动收入
币安推出全额抵押证券借贷 (FPSL) — 在加密原生平台内出借股票赚取被动收入
币安正朝着“多资产”方向迈出更大步伐。在推出通过稳定币为美元股票和 ETF 提供资金的应用内访问后，该交易所现已推出全额抵押证券借贷 (Fully Paid Securities Lending, FPSL) — 一种券商式机制，允许符合条件的用户出借其全额拥有的股票，并在有借入需求时收取借贷收入。
对于加密原生用户来说，这一点之所以重要，只有一个关键原因：这是又一个信号，表明中心化金融 (CeFi) 平台正在将传统证券基础设施与加密货币通道融合 — 尤其是稳定币、代币化和 24/5 交易体验。
币安 FPSL 的意义 (通俗解释)
FPSL 在传统金融中是一个熟悉的概念：如果您持有已全额付清的股票（即未通过保证金融资），您可以选择将这些股票出借给有需求的市场参与者 — 通常用于卖空、对冲、套利或做市。
币安 essentially 将这种“闲置资产收益”的概念 — 在传统金融的顶级经纪业务中早已存在 — 引入一个以加密货币为优先的界面，用户可以在此一站式管理现货加密货币、稳定币以及现在的股票。币安的股票功能本身定位为直接从币安账户进行股票和 ETF 交易（包括基于稳定币的结算机制）。您可以在币安学院关于币安股票交易的概述中回顾产品框架。
相关阅读：币安学院关于币安股票交易的指南
这对加密货币行业（不仅仅是股票投资者）为何意义重大
1) 稳定币正成为“一切”的结算层
币安的股票交易流程强调稳定币作为加密货币和股票之间的实际桥梁。这与更广泛的 2025-2026 年趋势一致：稳定币作为跨市场访问的默认记账单位，从中心化交易所到链上现实世界资产 (RWA)。
2) “被动收入”正从纯粹的加密货币收益转向跨资产收益
在过去一个周期中，收益通常等同于质押、DeFi 流动性挖矿或借贷。FPSL 增加了一种不同类型的收益流：证券借贷收入，这是由股票借入需求驱动的，而不是链上激励。
要理解基本概念（币安之外），请参阅此关于什么是全额抵押证券借贷的解释。
3) 代币化是下一步的逻辑步骤
涵盖币安在美国股市业务的多份行业报告也将当今直接的股票访问与未来的代币化股票联系起来，股票将成为可编程资产，可以跨区块链转移并可能接入 DeFi。有关这一方向的背景，请参阅：Cointelegraph 关于币安扩展到美国股票交易和证券借贷的报道。
FPSL 通常如何工作：您应该了解的机制
虽然具体实施细节因平台和司法管辖区而异，但全额抵押证券借贷计划通常具有以下特点：
- 选择加入参与：您授权平台/券商在有需求时出借符合条件的股票。
- 可变收益：借贷利率可能每天变化，主要取决于借入需求和供应（“难以借入”的股票通常利率更高）。
- 经济敞口不变：您通常会保留价格敞口（如果股票上涨或下跌，您的盈亏仍会反映出来）。
- 通常仍可交易：即使股票已被借出，这些计划通常也允许您出售；在操作上，一旦需要，借贷就会被解除。
- 权利和付款可能发生变化：
- 在股票被借出的期间，您可能会暂时放弃代理投票权。
- 股息可能以现金替代 (cash-in-lieu) 的形式支付（这可能因您居住地而产生不同的税务处理）。
作为传统金融的参考，券商文档，如嘉信理财的证券借贷全额抵押计划常见问题解答和富达的“已借出证券”概述提供了有用的背景信息。
加密货币用户不应忽视的关键风险
加密货币用户通常对收益型产品并不陌生 — 但 FPSL 引入了与质押或自托管 DeFi 不同的风险概况：
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交易对手方和操作风险 即使基础资产是公开交易的股票，借贷流程也取决于平台的券商/清算/托管设置。
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监管和地区限制 可用性可能因司法管辖区而异。即使在同一个应用程序中，股票和借贷功能也可能按国家和用户资格进行细分。
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税务复杂性（尤其涉及股息） 在某些地区，“现金替代”付款的税收可能与合格股息不同。如果您在优化税后收益，这一点很重要。
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利益不一致 证券借贷支持市场运行 — 但它也可能促进卖空。有些投资者对此并不在意；而另一些人则出于原则不愿出借某些持股。
实际考量：FPSL 何时可能（或不应该）符合您的策略
如果您符合以下情况，可以考虑 FPSL：
- 长期持有股票，并希望对您不积极交易的头寸产生增量收益
- 了解借贷利率如何波动以及您的股票为何可能被借入或未被借入
- 对平台的托管/券商模式和披露感到满意
如果您符合以下情况，请避免或限制 FPSL：
- 需要为股东行动进行投票
- 依赖股息的税务优势，并希望避免“现金替代”的不确定性
- 希望最大程度地减少财务栈中的额外中介机构
OneKey 在这种“多资产”现实中的定位
即使 FPSL 本身是股票端的产品，但更广泛的趋势是清晰的：越来越多的用户将在加密货币、稳定币和代币化资产之间转移资本，有时跨越中心化和链上平台。
这使得安全卫生比以往任何时候都更重要。像 OneKey 这样的硬件钱包可以通过让您的加密私钥离线来提供帮助，因此您投资组合中的加密货币部分（长期持仓、稳定币储备、链上抵押品和 DeFi 头寸）不会像中心化平台那样暴露于同等的账户级风险。
如果您正在探索跨资产策略 — 在不同地方赚取收益，同时将核心加密货币配置保留在自托管中 — 将“交易账户”与“长期托管”分开通常是更清晰的操作设置。
本文仅供参考，不构成投资、法律或税务建议。
