Binance 上线五个美股相关永续合约，覆盖 TEM、MRK、IONQ、MARA 和 PDD

Binance 正在扩大其衍生品产品线，新增一批以 USDⓈ 保证金计价、与五只美股上市公司相关联的 TradFi 永续合约：Tempus AI、默克（Merck）、IonQ、MARA Holdings 和 PDD Holdings。此举反映了 2025 年更广泛的市场趋势：加密货币交易所正日益成为 24/7 的场所，用于合成方式敞口于传统金融资产。

根据 Binance 的产品排期，这些合约将于 8 月 28 日分五分钟间隔陆续上线，首先是 TEMUSDT，于北京时间 17:00 开放；随后是 MRKUSDT，于 17:05；IONQUSDT 于 17:10；MARAUSDT 于 17:15；以及 PDDUSDT 于 17:20。每个合约都将以 USDT 结算，支持最高 20 倍杠杆，全天候运行，并采用 8 小时资金费率周期。

合约关键信息

预计这五个品种都将支持 24/7 交易、最低名义价值 5 USDT、每 8 小时进行一次资金费结算，以及 Binance 的多资产模式。交易者可以参考 Binance 关于永续合约的教育概览，以了解资金费率和永不到期期货的基本运作方式。

Binance 为什么要增加股票挂钩的加密衍生品

此次上线表明，加密市场基础设施正在超越比特币和以太坊等原生数字资产。通过提供与上市公司挂钩的永续合约，交易所能够在保留加密原生交易机制的同时，为用户提供传统市场叙事的敞口：USDT 抵押、高频流动性以及持续可交易的市场访问。

这种形式不同于在受监管股票交易所直接买入股票。股票挂钩永续合约是一种衍生品，并不会赋予交易者股东权利、分红权益或标的股票的所有权。相反，它通过类似期货的结构来跟踪价格敞口，该结构依赖保证金、标记价格、强平规则和资金费支付。

对于加密原生交易者而言，这在两个市场之间架起了一座桥梁：

• 传统股票提供行业主题敞口，例如 AI、生物科技、量子计算、比特币挖矿或消费互联网。
• 加密衍生品基础设施提供 24/7 交易、稳定币结算和杠杆。
• 资金费率引入了现货股票持有中不存在的额外成本或收益因素。
• 风险管理变得更加复杂，因为即使标的股票市场已收盘，持仓仍可能继续开放。

五个新合约背后的主题

Tempus AI：AI 与医疗数据的结合

Tempus AI 属于快速增长的人工智能与医疗科技赛道。其市场叙事位于临床数据、机器学习和精准医疗的交汇处。对于交易者而言，TEMUSDT 可能成为表达对 AI 采用趋势看法的一种方式，而不再局限于近期周期中占据主导地位的半导体和云基础设施相关公司。更多背景可参考 Tempus AI 的投资者关系页面。

默克：通过大型制药公司获得防御性敞口

MRKUSDT 将一种更传统的大盘医疗保健风格带入永续合约市场。默克是全球主要制药公司之一，其股票通常与防御型板块敞口、药物管线以及医疗政策动态相关。关注该公司的投资者可通过默克的投资者关系门户了解最新信息。

IonQ：作为高贝塔叙事的量子计算

IONQUSDT 为公开市场中最具投机性的科技主题之一——量子计算——增加了敞口。IonQ 已成为量子硬件与软件讨论中一个颇具辨识度的上市公司。虽然该行业具备长期潜力，但波动性也可能非常高，因此对于使用永续合约的交易者而言，杠杆和强平风险尤其重要。公司信息可通过 IonQ 的投资者关系网站获取。

MARA Holdings：比特币挖矿的传统金融代理标的

MARAUSDT 可能是这五个上线标的中最具加密原生特征的一个。MARA Holdings 与比特币挖矿相关，而该行业的股票表现往往会对比特币价格周期、挖矿难度、能源成本、算力价格趋势以及更广泛的风险偏好作出反应。这使得与 MARA 相关的衍生品，尤其适合那些已经关注比特币市场结构的交易者。MARA 会通过其投资者关系页面发布公司更新。

PDD Holdings：面向中国消费互联网的敞口

PDDUSDT 引入了对 PDD Holdings 的敞口，该公司旗下拥有拼多多和 Temu 等大型电商平台。对于关注中国消费经济、跨境电商以及全球在线零售竞争的投资者而言，其股价一直备受关注。官方公司披露信息可通过 PDD Holdings 的投资者关系网站获取。

24/7 交易改变了风险特征

股票挂钩永续合约与普通股票之间最重要的差异之一，就是交易时间。美国股票有交易所规定的交易时段，而加密衍生品市场则是全天候运行的。这既带来机会，也带来风险。

交易者可以在任何时间开仓或调整 TEMUSDT、MRKUSDT、IONQUSDT、MARAUSDT 或 PDDUSDT 的仓位，包括周末和节假日。然而，在这些时段内，相关股票的参考标的可能并未处于活跃交易状态。这可能导致异常的价格表现、更宽的买卖价差，或在传统市场重新开盘时出现突然重定价。

此外，永续期货会使用资金费率来使合约价格与参考价格保持一致。如果持仓跨越多个资金费率结算窗口，交易成本可能会不断累积。Binance 的标准衍生品框架也意味着用户必须监控保证金水平、强平阈值以及抵押品波动。关于市场结构和衍生品风险的更广泛解释，交易者可以查阅美国商品期货交易委员会提供的教育材料。

多资产模式对交易者意味着什么

多资产模式的支持，可能让符合资格的用户在交易 USDⓈ-M 合约时，更灵活地使用受支持的抵押资产。实际上，这可能会提升某些策略的资金效率，但也可能引入跨资产风险。如果抵押品价值剧烈变化，多个仓位可能会同时受到影响。

当交易加密资产与 TradFi 关联永续合约的组合时，这一点尤其重要。交易者可能通过 MARAUSDT 持有与比特币相关的敞口，同时还持有 AI、制药或电商主题的仓位。这些市场可能由不同催化因素驱动，但保证金仍然是在同一个衍生品账户环境中进行管理。

2025 年更大的趋势：资产代币化、合成资产与市场融合

此次上线契合了数字资产市场的更大趋势。到了 2025 年，代币化现实世界资产、链上国库资产、稳定币结算以及合成股票敞口，已成为加密基础设施领域的核心议题。虽然股票挂钩永续合约并不等同于代币化股票，但它们反映的是同一种需求：用户希望通过加密原生通道获得传统资产敞口。

这种融合正在重塑用户预期。交易者越来越期待：

• 24 小时持续访问，而不是受限于交易时段
• 使用稳定币结算，而不是依赖银行体系的现金转移
• 不同资产类别之间统一的保证金系统
• 围绕市场叙事更快推出新产品
• 在同一个界面中交易加密货币、大宗商品、指数和股票挂钩衍生品

与此同时，与传统市场挂钩的加密衍生品扩张，也带来了关于司法管辖、适当性、信息披露和风控的问题。用户应仔细确认此类产品是否在所在地区可用，并在交易前了解平台规则。

风险管理优先

最高可达 20 倍的杠杆意味着，较小的价格波动也可能对账户权益产生远超预期的影响。对于 AI、量子计算以及比特币挖矿相关股票等高波动标的，这一点尤为重要。在交易前，用户应考虑：

• 仓位规模是否与账户余额相匹配
• 资金费率如何影响较长的持有周期
• 是否已提前设定止损和止盈水平
• 隔夜或周末的价格跳空会如何影响合约
• 抵押品是否集中在高波动资产上
• 这笔交易是基于清晰的逻辑，还是短期动能

永续合约可以作为对冲或进行战术性配置的有用工具，但它们并不能替代严格的投资组合管理。

关于自托管的说明

在中心化交易所交易衍生品，需要把保证金留在平台上。不过，长期持有的加密资产不一定也要一直放在这里。许多用户会将交易资金与核心持仓分开，只把主动策略所需的资金留在交易所。

对于将比特币、以太坊、稳定币或其他数字资产保存在交易账户之外的用户来说，像 OneKey 这样的硬件钱包可以帮助把私钥离线保存，在可信设备屏幕上核验交易，并以自托管的方式管理多链资产。在这样一个快速变化的衍生品产品与长期加密资产持有用途截然不同的市场中，这种分离尤其有价值。

结论

币安新增 TEMUSDT、MRKUSDT、IONQUSDT、MARAUSDT 和 PDDUSDT，凸显了加密衍生品与传统金融市场之间日益加速的交叉融合。这些合约提供全天候、以 USDT 结算的交易机会，覆盖从 AI 医疗和大型制药到量子计算、比特币挖矿以及全球电商等多个主题。

对于有经验的交易者来说，这些新上线合约可能会带来更灵活的市场观点表达方式。对于经验较少的用户而言，它们也提醒人们，杠杆、资金费率和持续交易都需要谨慎的风险控制。随着加密市场与传统金融市场继续融合，理解产品结构与识别下一个市场叙事同样重要。