CLOUD 深度研究报告：代币路线图、市场定位与未来展望

Yael

/2025年11月19日

要点总结

• CLOUD是Sanctum的治理代币，旨在促进社区参与和生态系统发展。

• 代币的发行机制优先考虑公平性和长期对齐，计划于2024年7月实施。

• 流动性质押市场的增长为CLOUD代币的需求提供了强劲支持。

• 治理功能使持有者能够参与协议决策，增强社区透明度。

• 需关注代币解锁和市场动态，以管理潜在的价格波动风险。

概览

Sanctum 的 CLOUD 代币是 Solana 上一个快速扩展的流动性质押生态系统的治理和实用代币。本报告整合了该代币的发行机制、代币经济学、链上指标、治理动态，以及在未来 12-24 个月内将影响 CLOUD 轨迹的最相关的市场催化剂。报告结尾包含了持有者和参与者的关键要点和实用建议。为了保持透明度，数据来源已内联引用。

什么是 CLOUD 以及它为何重要

CLOUD 是 Sanctum 的原生治理代币——Sanctum 是一个 Solana 原生的流动性质押协议和 LST（流动性质押代币）基础设施提供商。CLOUD 以社区为中心的模式发行（包括大量的空投），旨在实现治理，授予生态系统访问权限（例如，Sanctum 认证合作伙伴计划），并作为未来 Sanctum 产品和游戏化功能（Wonderland）的对齐层。Sanctum 在其网站上发布代币详情、供应细分和季度协议指标。Sanctum: CLOUD 页面。(sanctum.so)

发行机制和代币经济学 — 重要的设计选择

创世与时机：CLOUD 创世铸造和空投流程于 2024 年 7 月中旬执行（2024 年 7 月的空投和 LFG 发行窗口）。Sanctum 设计了本次发行，以优先考虑公平性、长期对齐和流动性。[CLOUD 生存指南 / 发行博客]。(blog.sanctum.so)
供应与分配：总供应量为 1,000,000,000 CLOUD，分配包括启动空投、社区储备、团队、投资者和战略储备；Sanctum 的代币页面上提供了公开的详细分配信息。团队公开跟踪流通量和链上供应量。sanctum.so)
LFG + Alpha Vault：Sanctum 使用 LFG 曲线进行公开价格发现，同时提供“Alpha Vault”选项（USDC 存款，有归属限制的折扣分配），旨在阻止机器人抢购，鼓励用户承诺，并能在短期交易者和长期支持者之间创造更均衡的分配。这些机制明确旨在在“农夫”和长期支持者之间创造一种分离均衡。research.sanctum.so)

市场和行业背景 — CLOUD 的用例为何适时

流动性质押的势头：流动性质押已成为权益证明生态系统中的主流基础。随着用户寻求赚取质押收益并保持资金在 DeFi 中的可用性，对流动性质押解决方案的需求持续增长。行业研究和协议年终回顾显示，流动性质押的 TVL 和集成在 2024 年至 2025 年期间显著增长，为 LST 相关基础设施和治理代币创造了强劲需求。这种宏观背景支持像 CLOUD 这样的代币的效用需求，当其效用与网络增长和合作伙伴集成相关联时。app.blockworksresearch.com)
Solana DeFi 动态：Solana 的 DeFi 和 LST 活动在 2024-2025 年加速（DEX 交易量增加，LST 份额增长），这放大了 Sanctum 发行的功能和与更广泛的 Solana 生态系统交互的合作伙伴 LST 的潜在采用路径。（有关背景信息，请参阅 Solana/LST 分析和协议深度分析。）liquidcollective.io)

链上和协议指标（精选）

协议规模：Sanctum 在其季度更新中公布了 AUM/TVL 和收入指标；近期的公开数据显示，随着 Sanctum 产品规模的扩大，已质押的 SOL 和收入有了显著增长。该团队还报告了内部会计和审计工作，以提高透明度。sanctum.so)
市场信号：CLOUD 的价格和市值快照及市场更新可在常见的市场聚合器（例如，CoinGecko / CoinMarketCap）和相关报道中追踪；短期价格走势应被视为与宏观加密周期、代币解锁、上币和空投认领窗口相关。coinmarketcap.com)

治理、透明度和社区动态

治理用途：CLOUD 旨在成为 Sanctum 治理的中枢——持有者可以提议和投票 SIMD（Sanctum 改进决策），以指导协议方向、合作伙伴选择以及社区储备的使用。治理论坛活跃，有提案（例如，社区审计、效用提案）和围绕代币效用的实验。（research.sanctum.so）
透明度信号：Sanctum 强调代币透明度（团队在代币透明度审计中获得最高评分），并进行内部审计和社区提案以提高链上清晰度。更高的透明度可以降低尾部风险，并通过可验证的审计和清晰的报告来增强市场信心。（sanctum.so）
社区摩擦：空投设计和分配机制引发了关于公平性和分配的激烈辩论和一些用户强烈反对（这是大型空投的典型情况）。社区和团队如何应对这些紧张关系——例如，通过改进认领流程、持续沟通和治理行动——会影响市场情绪和长期信任。（coinlive.com）

关键的短期催化剂和风险

催化剂

LST 持续集成到 Solana DeFi 中，以及增加 Sanctum 链上效用的合作伙伴关系，这些合作伙伴需要 CLOUD 质押才能参与合作伙伴计划。（sanctum.so）
治理驱动的效用推广（已验证合作伙伴计划、Wonderland Season 机制），创造了超越投机的代币需求。（research.sanctum.so）
透明度里程碑（审计、链上会计）以及主要的交易所/衍生品上市，扩大了市场准入和机构资金流入。（sanctum.so）

风险

分配集中和空投后的抛售压力——大量的初始分配和已解锁的投资者/归属份额，如果持有者选择出售，可能会造成供应冲击。社区已经就这些动态进行了辩论。（coinlive.com）
市场风险/宏观周期：与所有加密资产一样，CLOUD 仍然与更广泛的市场情绪（BTC/ETH 周期、监管发展）相关。（app.blockworksresearch.com）
智能合约/运营风险：LST 架构引入了协议和可组合性风险；必须监控多签、验证者性能和链上可组合性。（app.blockworksresearch.com）

价格展望：情景和关注点

情景框架（非预测性；用于定位的框架）

看涨情景（采用 + 协调）：随着 Sanctum 扩展合作伙伴计划，链上集成增加了对代币质押特权的 D 需求，并且透明度措施减少了投机性抛售压力，CLOUD 将累积效用。在此情景下，代币流速下降，链上需求上升，价格升值由基本效用采用驱动。（sanctum.so）
基本情景（增长 + 波动）：Sanctum 随着更广泛的 Solana LST 市场一同增长。空投认领窗口、代币解锁和宏观波动会导致周期性波动；治理行动逐渐增加效用，但市场周期主导着主要的价格变动。（sanctum.so）
看跌情景（执行/信任问题）：如果链上数据、审计结果或治理决策侵蚀了信任，或者如果大额持有者迅速清算，CLOUD 可能会面临持续的抛售压力和较低的实际效用采用。（coinlive.com）

需要关注的信号（可操作）

代币解锁时间表和主要的归属事件（关注大量解锁/巨鲸动向）。(sanctum.so)
引入 CLOUD 新效用的治理投票（合作伙伴的质押要求、费用流向或销毁机制）。(research.sanctum.so)
集成公告（Jupiter、其他 LST 市场）以及扩大流动性和衍生品兴趣的交易所/衍生品上市。(research.sanctum.so)
链上指标：LST TVL 增长、AUM 和 Sanctum 池内的掉期交易量——这些驱动着生态系统代币的真实需求。(sanctum.so)

持有者和参与者的实用指南

长期参与者：如果您相信 Sanctum 的路线图和 Solana LST 的长期扩张，请考虑参与治理、团队提供的质押/锁定机制（如适用）以及多元化敞口，而不是试图进行短期交易。有意嵌入透明的归属/锁定选项是为了奖励长期合作。(research.sanctum.so)
活跃交易者：关注认领窗口、主要提案、上市公告和链上巨鲸动向。使用限价单，管理头寸规模，并注意您使用的特定交易场所的流动性。(sanctum.so)
安全和托管：考虑到潜在的巨额空投价值和链上互动，托管安全至关重要。长期持有请使用冷存储，控制空投代币和质押/认领操作的密钥请使用硬件密钥管理（见下文建议）。

推荐的安全姿态（简述）

对于较大的持有量和长期存储，请使用硬件冷钱包；确保您的钱包支持 Solana 并能安全管理代币认领流程。将恢复种子离线存放在安全位置。对于活跃的链上参与（认领、投票），仅将热钱包用于少量操作金额，并保持严格的操作安全措施。

OneKey（托管说明）

如果您长期存储 CLOUD，请考虑使用支持 Solana 和现代 Web3 交互的硬件钱包。硬件钱包可降低高价值或长期持有量密钥暴露的风险，并允许在不将私钥暴露给网络的情况下安全地参与治理和认领流程。（此处提及仅供参考；请选择适合您工作流程且信誉良好的型号，并在转移资金前确认 Solana 兼容性。）

结论——平衡的视角

CLOUD 旨在将社区治理与 Solana 上 Sanctum 流动性质押堆栈的增长相结合。该代币的发行设计优先考虑了公平性和长期一致性，而 Solana 上更广泛的流动性质押趋势为协议和代币效用增长提供了有意义的跑道。然而，代币分配动态、认领/归属计划和宏观加密周期会带来真实的波动风险。对于参与者而言，最稳健的路径结合了操作安全（冷托管）、积极的治理参与以及对驱动真实效用的链上指标（LST 集成、TVL、合作伙伴计划）的关注。

精选参考资料和阅读材料