欧洲央行、欧盟委员会与 ESMA 邀请业界提名加入欧洲代币化标准小组
欧洲央行、欧盟委员会与 ESMA 邀请业界提名加入欧洲代币化标准小组
欧洲各机构正以更加协调的方式推进区块链最重要的机构级应用场景之一：金融资产代币化。
欧洲中央银行（ECB）、欧盟委员会和欧洲证券及市场管理局（ESMA）现邀请批发金融市场中的组织和专业人士表达意愿，申请加入欧洲代币化标准小组（ETSG）。该倡议旨在汇聚市场参与者，共同制定通用标准，推动形成更加互联的代币化金融生态系统。
这一举措表明，欧洲下一阶段的区块链应用或许将不再侧重于彼此孤立的试验，而会更加关注互操作性、合规性以及整个市场层面的协调。
为什么代币化标准十分重要
代币化是指在区块链或其他分布式账本技术（DLT）网络上表示资产、权利主张或金融工具。根据具体结构，代币化工具可能包括证券、基金份额、债券、存款、抵押品或其他形式的金融价值。
其潜在益处十分显著：
- 加快结算速度，减少对账需求
- 提高所有权和交易记录的透明度
- 通过智能合约增强可编程性
- 改善流动性和抵押品的获取
- 提高跨境金融业务的效率
- 实现合规和交易后流程的自动化
然而，当不同机构使用彼此不兼容的账本、数据模型、消息格式或身份系统时，这些益处便难以实现。在一个网络上发行的代币，可能无法轻松地在另一个网络上转移、结算或获得认可。即使整个行业正试图实现传统基础设施的现代化，这种情况仍可能造成新一代数字孤岛。
欧盟委员会在数字金融领域的工作一再强调，需要将创新与市场诚信、消费者保护和监管清晰度结合起来。ETSG 似乎正是要解决另一个关键层面的问题：确保各代币化市场能够彼此通信。
欧洲代币化标准小组预计将开展哪些工作
ETSG 的定位是一个由市场主导的论坛，相关利益攸关方可以在此合作，为代币化金融市场制定切实可行的标准。
其工作预计将聚焦于以下几个相互关联的领域：
1. DLT 网络之间的互操作性
互操作性是机构采用区块链所面临的最大挑战之一。金融机构可能运营着不同的许可型网络、公链连接、托管系统、结算平台和合规工具。
通用技术标准有助于这些系统更可靠地交换信息并处理交易。这并不意味着所有参与者都必须使用同一条区块链。相反，它可以为不同系统如何识别资产、传递指令、验证数据以及完成结算建立共同规则。
2. 合规监测
代币化并不会免除监管义务。金融机构仍需监测所有权、交易活动、制裁风险、市场滥用风险以及其他合规要求。
预计该小组将协助制定相关框架，用于监测各方是否遵守已达成的标准。小组还可能就如何在整个市场范围内推动合规行为，向欧洲监管机构提出建议。
随着金融机构不断探索智能合约的应用，这一点尤其重要。自动化代码能够提高效率，但也会引入新的运营风险。合约可能完全按照预先编写的程序执行，却仍然产生与法律、监管或风险管理要求相冲突的结果。共同标准有助于将链上执行与链下监管衔接起来。
3. 由行业主导的治理
该倡议旨在通过行业参与来推动发展，而不是完全由公共机构单方面主导。主席将由私营部门人士担任，欧洲央行、欧盟委员会和欧洲证券及市场管理局（ESMA）将以观察员身份参与。
这种架构有助于确保该小组提出的建议能够反映银行、市场基础设施、科技公司和金融科技企业的实际运营情况。同时，公共部门观察员也可以帮助确保相关工作与欧洲更广泛的监管目标保持一致。
谁可以参与？
提名程序面向广泛参与代币化或基于分布式账本技术（DLT）的金融服务的机构。潜在参与者包括：
- 欧洲行业协会
- 金融机构及其他私营部门实体
- 全球市场组织
- 金融科技公司
- 区块链基础设施提供商
- 为代币化资产提供支持的科技公司
- 参与交易、清算、结算、托管或交易后服务的组织
纳入交易后服务参与者尤为重要。人们通常会在发行和交易的背景下讨论代币化，但结算、托管、抵押品管理和对账最终可能决定这项技术能否在大规模应用中带来可量化的改善。
有意参与的行业及公共部门组织预计应查阅相关背景材料，并在2026年11月27日前回复提名请求。参与者应查阅欧盟委员会官方金融服务出版物，以获取最新文件和程序详情。
这与欧洲的 DLT 监管方向有何关联
ETSG 倡议延续了欧洲更广泛的努力，旨在为基于区块链的金融市场基础设施建立监管基础。
欧盟的DLT 试点制度为部分市场基础设施测试分布式账本技术在交易和结算中的应用提供了受控框架。该制度旨在推动创新，同时维护金融稳定和投资者保护方面的保障机制。
2025年12月，欧盟委员会还通过了「市场整合与监管一揽子方案」，旨在减少金融服务单一市场内部的壁垒。该方案的一项相关重点，是改善 DLT 市场基础设施之间的互操作性，包括那些在正式试点安排之外运营的基础设施。
这一方向具有重要的战略意义。如果代币化市场以彼此孤立的试验形式发展，机构可能面临更高的整合成本和有限的流动性。如果从早期阶段起就围绕兼容标准进行建设，欧洲或许更有机会打造统一的数字金融市场。
该倡议对区块链行业意味着什么
对于区块链企业而言，欧洲代币化标准小组的成立可能会影响下一代基础设施的设计。
公有网络与许可网络可能需要共存
机构金融不太可能完全依赖某一种网络。对于某些受监管活动，许可账本可能更受青睐；而公有区块链则能够提供更广泛的流动性、透明的结算和可组合性。
支持这些环境之间安全交互的标准可能会变得越来越重要。这可能包括身份、访问控制、代币元数据、交易最终性、隐私和可审计性等方面的通用方法。
托管与密钥管理仍是基础环节
随着越来越多的金融资产以数字形式呈现，保护控制这些资产的私钥仍然是核心安全要求。互操作性可以提高市场效率，但也可能增加一笔交易所涉及的系统、合约和跨链桥数量。
对于机构和专业用户而言，这意味着，稳健的密钥管理、交易验证、基于角色的权限控制以及运营韧性，与底层账本技术同等重要。代币化金融的扩张并不会消除对安全托管的需求；相反，它会让托管基础设施与更广泛的市场架构联系得更加紧密。
标准或可减少机构采用障碍
当每个项目都需要定制化集成时，银行和资产管理机构往往会对采用新基础设施持谨慎态度。统一的技术标准和合规标准有助于减少重复开发工作，也能让机构更容易评估供应商。
对于更广泛的加密行业而言，这可能为专注于以下领域的服务商创造机会：
- 区块链互操作性
- 数字资产托管
- 链上合规
- 代币发行与生命周期管理
- 机构结算
- 身份与可验证凭证
- 安全钱包基础设施
一个里程碑，而非一套完成的框架
不应将 ETSG 视为能够立即解决代币化市场所面临全部挑战的方案。标准制定可能需要一定时间，尤其是在涉及多个司法管辖区、技术架构和商业模式的情况下。
以下问题仍需要持续关注：
- 如何在不同账本之间表示法律所有权？
- 机构如何在履行透明度义务的同时保护隐私？
- 当智能合约与受监管的金融流程交互时，会发生什么？
- 如果某个网络无法使用，投资者如何追回资产？
- 哪些标准应适用于公有区块链、许可型网络，或两者都适用？
- 如何管理跨链交易中的运营风险？
这项倡议的价值最终将取决于两点：其建议是否足够实用，能够被市场参与者采用；以及是否足够灵活，能够随着区块链技术的发展持续发挥作用。
欧洲代币化金融的未来发展
欧洲目前正日益采取监管试验、机构参与和技术标准化相结合的路径。征集 ETSG 提名人选表明，欧洲监管机构已经认识到数字资产发展过程中一个核心经验：当不同系统能够实现协同运作时，创新才能更有效地实现规模化发展。
对于区块链用户和企业而言，互操作性的重要性可能不亚于交易速度或网络费用。对于金融机构而言，符合合规要求的基础设施和安全托管仍将不可或缺。对于技术供应商而言，与多种市场环境进行集成的能力，可能会成为决定竞争优势的关键因素。
随着欧洲继续构建其数字金融框架，ETSG 或将帮助决定：代币化究竟会发展成为一系列彼此割裂的项目，还是成为更加统一的金融生态系统的一部分。
对于在这一不断演变的环境中管理数字资产的个人和组织而言，安全优先的方法仍然至关重要。OneKey 硬件钱包旨在将私钥与连接互联网的设备隔离，同时让用户能够通过专用钱包环境验证和管理区块链交易。这种对自托管和交易安全的重视，与整个行业向互操作、可编程且日益受到监管的数字金融转型趋势相契合。
