可替代性代币与非可替代性代币：深度解析

在加密货币领域，「可替代性」（fungible）与「非可替代性」（non-fungible）这两个词汇被频繁提及。然而，充分理解它们的含义，以及代币在不同区块链上的运作方式，将能帮助你更安全地进行投资、构建应用和管理资产。本文将结合当前标准、跨链的细微差别以及 2025 年的相关背景，为你详细解读。

「可替代性」与「非可替代性」的含义

• 可替代性代币：指的是可互换的资产。每一单位的价值都相同且可分割，就像美元钞票或一升汽油一样。大多数加密货币和稳定币都属于此类。
• 非可替代性代币（NFT）：指的是独一无二的资产。每个代币都拥有独特的属性和来源记录，类似于数字收藏品、门票或凭证。

在以太坊上，可替代性代币通常遵循 ERC-20 标准，而 NFT 则普遍使用 ERC-721 标准。部分代币集合，尤其是在游戏领域，会采用 ERC-1155 标准，以便在一个合约中同时包含可替代性和非可替代性代币。

• ERC-20：用于可替代性代币，例如治理代币和稳定币。技术规范可查阅官方的 EIP-20。
• ERC-721：用于独一无二的代币，适用于收藏品、门票、身份证明等。技术规范：EIP-721。
• ERC-1155：一种多代币标准，支持可替代性和非可替代性代币，并提供批量转账功能，以降低 gas 费用。技术规范：EIP-1155。

刚接触以太坊上的 NFT？ethereum.org 上的社区指南是一个绝佳的入门读物。

超越以太坊：其他链与代币模型

• Solana：在 Solana 上，开发者利用 SPL 程序来处理可替代性和非可替代性代币。通常会使用 SPL Token Program 以及 Solana 生态系统中的元数据标准。
• Bitcoin：比特币本身不具备与以太坊类似的智能合约功能。然而，「铭文」（inscriptions）和「Ordinals」协议的出现，使得将数据附加到单个比特币（satoshi）成为可能，从而在比特币网络上实现了类似 NFT 的数字资产。技术概述可参考 Bitcoin Optech 关于 Ordinals 和铭文 的话题。

这些模型在身份表示、元数据存储以及交易和版税处理方式上存在差异。如果你需要跨链转移资产或进行交易，请务必确认你的钱包或交易平台所支持的标准。

代币标准如何真正影响用户

• 可互换性与定价：ERC-20 代币由于其单位价值相同，可以在中心化和去中心化交易所之间汇集流动性。而非 NFT 则根据每个代币的独特性或集合属性进行单独定价。
• 元数据与持久性：许多 NFT 的媒体文件存储在链下。最佳实践是使用内容寻址存储，如 IPFS，或档案存储，如 Arweave，这样即使服务器宕机，资产也能保持可访问性。
• 费用与批量处理：与 ERC-721 相比，ERC-1155 标准能够批量铸造和转移代币，这对于大规模的代币发行和游戏库存管理来说，可以显著降低 gas 费用。

2025 年的新动态及其重要性

• EIP-4844 催生更低成本的 L2 活动：以太坊的 Dencun 升级引入了携带 blob 的交易，大幅降低了 Rollup 上的交易成本，使得高频的 NFT 和游戏应用场景变得更加可行。可参考以太坊基金会关于 Dencun 主网升级 的介绍。
• 真实世界资产（RWA）与可替代性代币的融合：真实世界资产的代币化在提升链上流动性和结算效率方面持续获得关注。各大金融机构正在探索在公链上发行代币化基金，这进一步巩固了可替代性代币标准在合规金融领域的重要性。关于机构代币化的更广泛背景，可参考 IMF 对 金融市场代币化 的分析。
• NFT 从收藏品走向实用工具：除了收藏品，项目方还在发行门票、会员资格、忠诚度积分和游戏内资产。ERC-1155 的灵活性以及动态元数据技术正在拓展「所有权」在程序上的应用边界。可浏览 ethereum.org 上的 NFT 用例介绍。

购买或构建前如何评估代币

• 标准与链：该代币遵循 ERC-20、ERC-721、ERC-1155，还是 Solana 的 SPL 或比特币的 Ordinals？这将决定你的钱包兼容性、交易费用以及在交易平台上的支持情况。
• 合约质量：在区块浏览器上验证合约地址。如果合约已验证，请阅读其源代码，并检查铸造和转账逻辑。
• 元数据托管：优先选择 IPFS 或 Arweave，避免依赖可能随时失效的单一服务器。
• 版税与权限：了解版税是在链上强制执行，还是由交易平台处理，并仔细检查你授予的权限。
• 托管与安全：使用能够清晰展示可读交易信息并支持类型化数据的钱包，以确保你了解签名内容。

对于类型化结构化数据，以太坊的 EIP-712 标准有助于钱包显示更易读的批准消息，例如 Permit 和 SetApprovalForAll。

常见风险及防范措施

• 恶意批准：攻击者常常诱骗用户授予无限的代币或 NFT 批准权限。请定期使用信誉良好的工具审查和撤销不必要的权限，并遵循以太坊社区的 安全指南 中的最佳实践。
• 网络钓鱼：仔细核对网址，切勿盲目签署交易，在购买前务必验证收藏品的合约地址。
• 跨链桥风险：在不同链之间转移代币会带来智能合约和操作风险。请只转移你能够承受损失的资产，并选择经过充分审计的协议。

你还可以通过 Revoke.cash Learn 上的教程，学习有关批准和撤销授权的基本知识。

资产托管：为你的代币类型选择合适的设置

• 日常支付和小额持有：移动钱包可能足以满足需求。
• 高价值的可替代性代币和 NFT：考虑使用硬件钱包进行离线私钥存储，并为日常操作使用独立的「热钱包」。

如果你经常铸造 NFT、签署上架信息或管理 ERC-20 资金库，选择一款支持清晰签名和广泛代币标准的钱包，可以减少操作失误。OneKey 硬件钱包是开源的，支持以太坊和 Solana 等主流链，并能清晰显示常见交易和 EIP-712 类型化消息的可读信息——这在批准 NFT 交易平台操作或 ERC-20 授权时尤为有用。这种离线密钥存储与清晰签名相结合的方式，有助于你在掌控资产所有权的同时，避免危险的授权操作。

快速问答

• ERC-20 代币总是等同于货币吗？ 不一定。许多 ERC-20 代币代表治理权、积分或效用代币，但它们在设计上仍然是可替代的。
• NFT 可以是半可替代的吗？ 可以。ERC-1155 标准允许你定义具有多个副本的物品类别，从而结合了可替代性和非可替代性的行为。
• NFT 的图片是存储在链上的吗？ 通常不是。代币指向元数据，元数据再引用媒体文件，理想情况下通过 IPFS 或 Arweave 进行存储以确保持久性。

总结

可替代性代币在流动性和可互换性方面表现出色，而非可替代性代币则解锁了独特性、来源记录和可编程的所有权。理解 ERC-20、ERC-721 和 ERC-1155 等标准，以及它们如何在以太坊、Solana 乃至比特币的铭文中体现，将帮助你成为更明智的交易者、开发者和资产管理者。随着 Rollup 成本的降低和代币化的不断发展，选择合适的资产托管方案并实践安全的授权操作比以往任何时候都更加重要。如果你持有大量资产或经常签署交易，OneKey 硬件钱包可以为你的工作流程增加一层强大的离线保护和清晰的签名机制。