Hyperliquid Fee Structure：如何优化交易成本

2026年1月26日

为什么在 2026 年，费用比以往任何时候都更重要

链上永续合约已达到“严肃交易者”的规模，成本控制已成为核心优势，而不仅仅是一个锦上添花的功能。除了显而易见的挂单/吃单费率外，您的实际成本来自一系列变量：14 天交易量等级、质押折扣、挂单返佣、特定市场计划（例如，增长激励），以及“隐形”成本，如滑点和资金费率。

本指南将费率系统分解为实际步骤，然后展示在不影响执行质量的情况下降低成本的策略。

1) 您应该跟踪的费用组成部分

1.1 交易费：挂单 vs 吃单（显而易见的部分）

该协议采用订单簿模型，费用取决于您是添加流动性（挂单）还是移除流动性（吃单）。费用根据您滚动 14 天加权交易量进行分级，并每日以 UTC 时间评估。子账户与主账户共享等级。现货和永续合约有单独的费率表，但它们的交易量合并计算以确定等级。请参见 Hyperliquid 文档中的官方说明：费用 (Hyperliquid Docs)。

基础费率（永续合约）： 吃单 0.045%，挂单 0.015%（0 级）。 基础费率（现货）： 吃单 0.070%，挂单 0.040%（0 级）。 （准确的等级表在 费用 (Hyperliquid Docs) 中。）

1.2 交易量等级：“隐形杠杆”——大多数用户使用不足

您的等级基于：

  • 14 天加权交易量 = (14 天永续合约交易量) + 2 * (14 天现货交易量)

“现货交易量翻倍”的规则意味着您有时可以用较少的永续合约名义价值达到更高的费率等级——如果您已经为对冲或抵押品管理而重新平衡现货，这将非常有用。详情：费用 (Hyperliquid Docs)。

1.3 挂单返佣：提供流动性（获得一点）报酬

如果您的挂单活动相对于整个交易场所占比例有意义，挂单费用可能会变为负值（即返佣）。文档使用14 天加权挂单交易量份额定义了挂单返佣等级（例如，>0.5% 导致 -0.001%）。请参见 费用 (Hyperliquid Docs)。

这不是“免费的钱”——而是对您提供流动性和承担库存风险的补偿。但如果您已经运行被动策略，这可能会显著改变您的净成本。

1.4 质押折扣：费用最高可减少 40%

质押原生代币可以降低交易费用，等级从5% 到 40% 不等，具体取决于质押数量（例如，>10 可享 5% 折扣，>500,000 可享 40% 折扣）。完整阈值：费用 (Hyperliquid Docs)。

1.5 特定市场费用机制：HIP-3“增长模式”

对于某些新推出的无许可永续合约市场，“增长模式”可以将协议费用、返佣和相关贡献降低 90%（实施细节请参见文档）。请参见 费用 (Hyperliquid Docs)。

到 2025 年底，这已成为一个主要叙事：CoinDesk 报道称，HIP-3 增长模式将新市场的总吃单费用降低了 90% 以上，使这些资产的成本远低于常规费率（CoinDesk 报道）。

1.6 许多交易者忽略的成本：资金费率和滑点

永续合约的成本不仅仅是交易费：

  • 资金费率每小时在交易者之间支付（从资金费率转移中不收取协议费用）。如果您持仓数小时或数天，资金费率可能会成为您总成本的主要部分。机制和计算公式：资金费率 (Hyperliquid Docs)。
  • 滑点取决于您的订单类型和流动性。市价单可最大程度地保证成交，但可能增加滑点；限价单和 TWAP（时间加权平均价）执行方式可以减小大额订单的影响。订单类型概述：订单类型 (Hyperliquid Docs)。

2) 分步计算您的「全包」交易成本

步骤 1：确定市场（永续合约 vs 现货）和您的角色（挂单者 vs 吃单者）

  • 如果您的订单立即与订单簿匹配，您通常是支付吃单者。
  • 如果您的限价订单被保留，之后被成交，您通常是挂单者。

关于订单类型和行为的参考：订单类型 (Hyperliquid Docs)。

步骤 2：确定您当前的 14 天加权交易量等级

使用费率等级逻辑：

  • 加权交易量结合了永续合约 + 2倍现货。
  • 等级每日（UTC）更新。

这就是为什么“一次性大量交易”可能不会立即改变您的费用——等级是根据滚动窗口评估的，并在一天结束时进行评估。来源：费用 (Hyperliquid Docs)。

步骤 3：应用 Staking 折扣（如果您使用）

如果您 Staking，请将百分比折扣（5%–40%）应用于您的交易费率。阈值：费用 (Hyperliquid Docs)。

步骤 4：根据做市商返利进行调整（如果您符合条件）

如果您的挂单份额足够高，您的挂单费率可能会变为负数（获得返利）。等级：费用 (Hyperliquid Docs)。

步骤 5：添加资金费率（针对永续合约）和滑点（针对所有交易）

  • 资金费率可能为正也可能为负，取决于您是相对于市场溢价做多还是做空，并且每小时支付一次。详情：资金费率 (Hyperliquid Docs)。
  • 滑点取决于策略；通过比较预期价格与平均成交价格来衡量。

一个快速的数字示例（仅限费用）

假设您以基础等级（0.045%）作为吃单者，在永续合约市场上交易了50,000 美元名义价值：

  • 交易费用 = 50,000 * 0.00045 = $22.50

如果您之后通过 20% 的 Staking 折扣降低费用，实际费率将变为：

  • 0.045% * (1 - 0.20) = 0.036%
  • 费用 = 50,000 * 0.00036 = $18.00

（仍不包括资金费率 + 滑点。）

3) 在不牺牲成交的情况下降低费用的策略

3.1 尽可能优先选择挂单式执行（限价 + 只做挂单）

如果您不急于成交，可以将市价订单改为：

  • 限价订单以进行可控的入场
  • 只做挂单 (ALO) 以避免意外的吃单成交（以及吃单费用）

这些工具专门用于帮助您提供流动性并避免跨越买卖价差。参考：订单类型 (Hyperliquid Docs)。

实用技巧： 仅当您确信它不会立即匹配时，才将限价只做挂单设置在买卖价差内侧；否则，将其明确设置在买单的买价（Bid）或卖单的卖价（Ask）上，然后等待价格触及您。

3.2 使用 TWAP 进行大额交易以控制影响（和执行方差）

对于大额头寸，一次激进的订单通常会付出双倍代价：吃单费用和滑点。TWAP 将订单分成更小的部分（按间隔发送）以减少影响；文档具体说明了 TWAP 的行为和限制，例如最大滑点设置。来源：订单类型 (Hyperliquid Docs)。

3.3 优化您的等级：有策略地使用“现货交易量翻倍”规则

由于现货交易量在等级评定中按 2 倍计算，因此某些策略会变得成本效益更高：

  • 如果您已经用现货轮换抵押品或对冲 Delta，请将这些活动集中起来，而不是分散在不同平台。
  • 如果您接近等级阈值，适度的现货交易量可以比相同名义价值的永续合约更快地将您推升到更高的等级。

规则定义：费用 (Hyperliquid Docs)。

3.4 目标为费用有利的交易对和市场配置

文档中的两个细节对于活跃交易者来说可能很重要：

  • 某些现货交易对（在两种现货报价资产之间）的吃单费用可能降低 80%，并且做市商返利/交易量贡献也会降低。
  • “对齐的报价资产”可能具有降低 20% 的吃单费用，提高 50% 的做市商返利，并且提高 20% 的交易量贡献以用于等级评定。

参考：费用（Hyperliquid 文档）。

如何使用： 如果您经常在不同的计价资产之间切换，请在默认选择最明显的交易对之前，检查是否存在“已对齐”的交易路径。

3.5 考虑质押 — 仅当符合您的交易周期时

质押等级最多可降低 40% 的费用，这对于高周转率的交易者来说意义重大。门槛：费用（Hyperliquid 文档）。

但是： 不要将质押视为一种通用的“费用优惠券”。您将承担暴露和流动性限制。对许多交易者来说，最合理的做法是：

  • 从执行改进开始（挂单/仅限挂单/TWAP）
  • 然后优化等级行为（14 天加权交易量）
  • 仅在此之后，才将质押作为一项长期决策来评估

3.6 小心质押到交易账户的链接

文档明确警告，将“质押用户”链接到“交易用户”将使质押方获得单方面控制权，而且这种链接是永久性的（不支持取消链接）。如果您不完全理解控制权的影响，请避免链接。来源：费用（Hyperliquid 文档）。

3.7 在适当的时候寻找“增长模式”市场

如果您交易新推出的 HIP-3 市场，增长模式可以大幅压缩费用 — CoinDesk 将这种减幅描述为超过 90%（针对这些市场）（CoinDesk 报道）。文档明确指出，增长模式按资产类别可将协议费用、回扣和某些贡献减少 90%。请参阅 费用（Hyperliquid 文档）。

交易者须知： 更低的费用固然有吸引力，但新市场的流动性可能较差，价差也可能更宽 — 因此，请衡量净执行成本，而不仅仅是费用率。

4) 一个您可以重复使用的简单“成本优化”工作流程

4.1 交易前（规划）

  • 检查您的目标头寸是日内还是多日
  • 决定执行方式：
    • 小额头寸：限价单（可能时使用仅限挂单）
    • 大额头寸：TWAP 或分批限价单

4.2 交易中（执行）

  • 在时间允许的情况下，使用限价 + 仅限挂单进行被动成交（订单类型）
  • 如果必须跨越价差，请考虑拆分订单以减少影响
  • 避免过度杠杆导致强制平仓（这比费用“成本”大得多）

4.3 交易后（复盘）

  • 记录：
    • 支付的费用（提供流动性者 / 吃单者）
    • 滑点（平均成交价 vs 中间价）
    • 支付/收到的资金费率（如果是永续合约）
  • 如果成本过高，请调整：
    • 更多地采用挂单式执行
    • 更好的时机/流动性窗口
    • 依据加权交易量规则进行等级规划（费用）

5) OneKey 注意事项：在优化成本的同时降低操作风险

费用优化会增加您的交易频率和操作复杂性 — 更多的订单，更多的批准，更多签署您并不打算签署的内容的机会。OneKey 这样的硬件钱包可以通过隔离私钥并要求设备确认关键操作来提供帮助，这在高速与链上交易应用交互时尤其有价值。

如果您正在积极交易，同时又持有长期资产，请考虑将“交易资金”与“冷存储”分开，以减少错误造成的“扩散半径” — 成本控制不仅关乎百分比，还关乎避免罕见的灾难性损失。

结论

优化交易成本并非一招鲜 — 它是一个分层系统：

  • 先执行（挂单式订单、仅限挂单、TWAP）
  • 等级设计（14 天加权交易量，现货交易量翻倍计算）
  • 结构性折扣（质押等级、挂单回扣）
  • 市场意识（已对齐的计价资产、HIP-3 增长模式）
  • 真正的总成本核算（费用 + 资金费率 + 滑点）

将费用视为一种策略输入，而不是事后诸葛，你的优势会随着时间的推移而复利——尤其随着链上衍生品继续吸收更多的全球交易量（可以通过 DefiLlama 的 Hyperliquid 衍生品页面 等公共仪表板进行追踪）。

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