NIGHT 深度研究报告：代币未来发展与价格展望

Yael

/2025年12月9日

要点总结

• NIGHT是Midnight Network的治理代币，结合了隐私计算与公开代币经济学。

• 代币分配采用多阶段Glacier Drop机制，旨在扩大分发范围并减少抛售压力。

• 短期价格受供应冲击、交易所上线及认领行为影响，长期看ZK智能合约的采用和企业需求将是主要驱动因素。

• 安全托管至关重要，建议使用硬件钱包以降低密钥泄露风险。

执行摘要

NIGHT 是 Midnight Network 的原生、以治理为核心的代币——这是一个隐私优先的智能合约层，通过双资产模型（NIGHT + DUST）将公开代币经济学与隐私计算相结合。本报告总结了协议设计、代币经济学、短期和长期市场驱动因素、重大风险以及对持有者和潜在参与者的托管考虑因素。关键的启动和分发细节已于 2025 年 12 月 8 日公布；该项目采用分阶段认领机制和定期解锁，旨在缓和早期抛售压力。关于核心项目文档，请参阅 Midnight 的代币页面。Midnight Network - NIGHT。(midnight.network)

## 1. NIGHT 是什么 — 核心设计和效用

1.1 协议目的

Midnight 将自己定位为一个保护隐私的智能合约平台，它能在保持主要的经济代币（NIGHT）透明和可审计的同时，实现隐私计算。隐私层使用零知识技术来实现，将数据保密性与结算和治理分离。这种分离旨在支持合规的企业用例，同时为计算和元数据保留用户隐私。Midnight Network - NIGHT。(midnight.network)

1.2 代币角色

NIGHT（公开，非隐私）： 治理、资本资产和运营资源的生成器。
DUST（隐私，不可转让）： 用于支付交易执行和 ZK 计算的消耗性资源。DUST 会随着时间为 NIGHT 持有者再生，从而实现可预测的运营成本，而无需强制消耗治理代币。Midnight Network - NIGHT。(midnight.network)

## 2. 代币经济学与分配 — 关键事实

2.1 供应与分配

总供应量： 24,000,000,000 NIGHT。
社区分配： 约 40.3%，分布在储备金、Glacier Drop、Scavenger Mine 和 Lost & Found。
基金会与金库： 剩余部分，具有特定的归属和锁定机制。这些数据和分配明细发布在协议的代币经济学材料中。代币经济学概览。(audit.tokenomics.com)

2.2 Glacier Drop / 认领机制

Midnight 的分发采用多阶段 Glacier Drop 空投流程，跨越多个生态系统。选定链的合格钱包可以在主要认领窗口期间认领分配；未认领的分配将通过 Scavenger Mine 机制和随后的 Lost-and-Found 阶段进行再分配。这种分阶段的方法明确旨在扩大分发范围，同时增加反女巫保护。 CoinDesk 关于 Glacier Drop 的报道。(coindesk.com)

2.3 归属与解锁节奏

该项目采用随机的初始悬崖期和定期的解锁（例如，25%的份额释放），旨在平滑代币释放并将 TGE（代币生成活动）时的即时抛售压力降至最低。独立的代币经济学追踪器总结指出，相当大一部分供应的归属时间表跨越了第一年及以后。有关确切的份额日期和解锁百分比，请参阅官方代币经济学页面。代币经济学摘要。(audit.tokenomics.com)

## 3. 近期里程碑：发布时间与市场可用性

Midnight 团队和项目负责人宣布将于 2025 年 12 月 8 日启动，并在当日进行首次代币分发和交易，交易所上线计划将与空投协调进行。预计在认领地址和早期流动性池周围会出现高度关注和活跃的链上活动。有关交易所上线详情，请参阅官方公告和媒体报道。上线公告报道。(kucoin.com)

## 4. 短期价格驱动因素（0–3个月）

供应冲击与归属动态： TGE 时解锁的代币百分比以及 Glacier Drop 认领的节奏将主导早期的买卖压力。初始解锁量大的项目经常会出现高波动性。代币经济学摘要。(audit.tokenomics.com)
交易所上线与流动性： 主要入口交易所的即时上线将推动价格发现；协调的上线和做市可以减小价差并抑制波动性。请参阅交易所公告了解准确的合作伙伴。上线报道。(kucoin.com)
认领行为和链上流： 从 Glacier Drop、Scavenger Mine 或失物招领流程中获得分配的认领者将决定是持有、质押还是出售——他们的行为将对订单簿深度和短期价格产生实质性影响。Glacier Drop 详情。(coindesk.com)

## 5. 中长期催化剂（6–36个月）

ZK 智能合约的采用： 如果 Midnight 的 ZK 开发者栈（例如 Compact 语言、Kachina 协议集成）吸引到构建隐私保护 dApp 的项目，NIGHT 作为治理和资源生成器的需求可能会增长。Midnight 文档。(midnight.network)
企业和合规用例： 链上结算（NIGHT）和隐私计算（DUST）之间的刻意分离是为了实现合规部署。优先考虑数据机密性的企业采用或合作伙伴关系可能是持久的需求来源。CoinDesk 分析。(coindesk.com)
Cardano 和跨链生态系统集成： Midnight 与 Cardano 生态系统的协调（以及跨链认领额度）创造了分发广度，这可能转化为生态增长，特别是如果桥梁、钱包和索引器支持它们。Midnight 公告。(midnight.network)

## 6. 风险与下行情景

高初始解锁供应： 集中解锁或大量供应由基金会/早期利益相关者控制，如果治理激励不一致，可能会导致抛售压力。代币经济学详情。(audit.tokenomics.com)
对隐私功能的监管审查： 尽管 Midnight 将经济价值与隐私资源（DUST）分开，但监管机构可能会审查隐私保护层，合规工具将至关重要。CoinDesk 背景。(coindesk.com)
执行风险： ZK 栈和隐私智能合约在技术上很复杂；主网里程碑（联合主网、激励测试网）的延迟或开发者工具的差距可能会减缓采用。上线时间线报道。(kucoin.com)

## 7. 交易和流动性考量

在链上数据确认分发和流动性深度之前，使用较小的初始头寸规模。早期市场可能会被空投认领产生的投机性流动所主导。
关注链上指标：来自认领地址到中心化交易所的代币转移、集中度指标以及 DeFi 池的总锁仓价值（TVL）。代币经济学仪表盘和链上浏览器将在分发窗口关闭后迅速更新。可靠的代币经济学追踪器已提供最新的分配和归属可视化。代币经济学追踪器。 (audit.tokenomics.com)

## 8. 托管和运营安全 — 为什么硬件钱包很重要

持有治理代币并与新的隐私智能合约交互，会增加安全密钥托管和交易签名卫生的重要性。

最佳实践： 长期持有请使用硬件钱包或安全的冷存储；避免在网页或未知 dApp 中输入私钥；在批准之前，请验证合约地址和签名请求。
OneKey 适用性： 对于探索 NIGHT 和 Midnight 时代 dApp 的用户而言，一个支持离线签名、多链管理和安全种子存储的专用硬件钱包，可以降低密钥泄露的风险。OneKey 提供以用户为中心的用户界面、强大的设备端密钥隔离，以及集成的 dApp 连接流程，可在持有治理代币和管理认领的同时，简化安全交互。（在进行链上认领操作前，请检查 OneKey 支持的链和固件更新，以确保与 Midnight 相关工具链兼容。）

## 9. 持有者和潜在认领者的可操作清单

确认资格，并关注 Midnight 官方频道获取 Glacier Drop 认领窗口和确切的网址，以避免网络钓鱼。官方 NIGHT 页面。 (midnight.network)
如需认领，请考虑立即转移到冷存储（硬件钱包），而不是将代币留在热钱包或交易所 — — 这可以降低托管风险。
关注归属解锁日期以及可能提供非卖出收益率或激励对齐的质押/治理机会。
在进行大额买入前，请追踪交易所上币情况和流动性池 — — 早期市场可能流动性不足且波动性大。上线报道。 (kucoin.com)

## 10. 结论 — 前景和最终要点

NIGHT 处于隐私工具和代币治理的交汇点：将 NIGHT 保持公开、同时使用可再生（DUST）的隐私资源进行计算的架构选择是新颖的，旨在吸引开发者和合规参与者。短期价格走势将很大程度上取决于认领行为、解锁计划和交易所流动性。中期来看，ZK dApp 的采用、企业用例以及强大的工具链将是主要的价值驱动因素；执行能力和监管清晰度是主要的风险因素。

对于计划参与认领、持有治理代币或与 Midnight dApps 交互的用户来说，安全托管至关重要。像 OneKey 这样具有离线签名和强大用户体验的硬件钱包，在支持常规 DeFi 和治理活动的同时，有助于减轻密钥暴露风险。