Pantera Capital：当加密货币成为一种服务，我们做出了哪些改变？
Pantera Capital：当加密货币成为一种服务，我们做出了哪些改变？
在《2026：隐形革命》一文中，Pantera Capital 管理合伙人 Paul Veradittakit 认为 2026 年将是一个转折点：加密货币将不再将其自身呈现为“一个行业”，而是开始作为“一种服务”运作——融入其中，始终在线，并且对最终用户来说日益隐形。（资料来源：2026：隐形革命）
这种说法很有共鸣，因为过去十年加密货币领域常常喧嚣不已：新的链、新的叙事、新的代币，以及层出不穷的“下一个热门事物”。而接下来的阶段将更加安静，但影响更为深远——加密货币基础设施将融入人们已经使用的产品中，用户体验将不再像“使用加密货币”，而更像是“使用一个碰巧运行在加密货币通道上的应用程序”。
本文建立在 Pantera 的论点之上，并进一步探讨了 2024-2025 年间发生的变化，用户现在最关心什么（安全、合规、稳定价值和可用性），以及作为建设者和普通持有者，我们应该做出哪些实际的转变。
1）从“加密货币行业”到“加密货币服务”
加密货币作为行业是我们一直在经历的：生态系统争夺关注度，代币争夺流动性，以及用户被迫理解过多的基础概念（助记词、Gas、跨链桥、签名、RPC）才能完成简单的操作。
加密货币作为服务则颠覆了优先级顺序：
- 产品先行（支付、储蓄、交易、游戏、身份、奖励）
- 区块链成为实现细节
- 钱包的复杂性被抽象化
- 合规和消费者保护成为默认期望
- 安全成为差异化因素，而非“年化收益率”或“每秒交易量”
这并不意味着去中心化会消失。这意味着去中心化被打包——通过对主流用户来说熟悉的界面来交付，同时仍然保留开放网络的优势（可编程性、可移植性和全球结算）。
2）“隐形革命”为何现在发生
2.1 ETF 时代将比特币的曝光正常化（而未教会用户加密货币）
2024 年美国证券交易委员会（SEC）批准比特币现货交易所交易产品，是一个主流合法化里程碑——特别是因为它允许通过传统的经纪交易流程进行敞口。 （资料来源：SEC 关于比特币现货 ETP 批准的声明）
这对“加密货币作为服务”至关重要，因为它改变了用户采纳的漏斗：
- 许多用户现在通过熟悉的金融基础设施首次接触比特币
- “掌握私钥”这一步不再是自动发生的
- 自托管成为用户稍后做出的一个选择——通常是在他们的持仓变得有意义之后
因此，行业必须满足用户的需求：现在提供简单的用户体验，并在需要时提供安全且清晰的自托管路径。
2.2 稳定币支付从“用例”变为“默认期望”
如果比特币 ETF 是通往主流投资组合的桥梁，那么稳定币支付就是通往主流商务的桥梁。
两个转变使得稳定币感觉势在必行而非实验性质：
- 监管和更清晰的规则
- 机构市场基础设施认可代币化结算
在欧盟，MiCA（《加密资产市场监管》）关于稳定币的规定已于 2024 年 6 月 30 日开始适用，而完整法规将于 2024 年 12 月 30 日全面生效——这是朝着发行商和服务提供商期望标准化迈出的重要一步。（资料来源：欧盟委员会关于 MiCA 时间表的总结，以及欧洲银行管理局关于第 III 和 IV 部分适用日期的澄清）
在美国，GENIUS Act（2025 年支付稳定币联邦监管法案）已于 2025 年 7 月 18 日签署成为法律，为支付稳定币建立了联邦监管框架。（资料来源：国会研究服务处关于 2025 年 GENIUS Act 的概述，美联社也对此进行了报道：AP News）
总而言之：用户越来越期望“数字美元”能够像互联网一样运行——快速、全球化、集成到应用程序中——而无需他们考虑区块链确认。
2.3 代币化不再是演示——而是交易后的现实
多年来，“现实世界资产代币化”主要体现在会议和试点项目上。到 2025 年底，这一趋势变得更加具体：
DTCC 宣布其子公司 DTC 已获得 SEC 的不采取行动函，允许为其托管的部分 DTC 资产提供代币化服务——这是一个重要信号，表明代币化工作流程正在为真实的交易系统而设计，而不仅仅是原型。（参考：DTCC 公告，以及 SEC 不采取行动函 PDF）
这正是“区块链即服务”的样子：用户可能永远不会看到区块链浏览器，但结算和抵押品流动性正在越来越多地在后台采用链上概念。
3) 用户体验的突破：账户抽象使钱包感觉像应用程序
如果加密货币要成为一种服务，钱包就必须停止给人留下密钥管理工具的印象，转而开始提供现代消费软件的体验。
这就是账户抽象的作用所在：
- 可编程账户
- 批量交易
- 气费代付（或替代费用支付模式）
- 更安全的默认流程（如果实现得当）
在以太坊上，账户抽象的轨迹受到了 ERC-4337 等标准（参考：EIP-4337 在 eips.ethereum.org 上）和网络升级 Pectra 的影响。以太坊基金会计划于 2025 年 5 月 7 日在主网上激活 Pectra，并强调 EIP-7702 是朝着更广泛的账户抽象功能迈出的重要一步。（参考：以太坊基金会 Pectra 主网公告）
对用户有什么改变？
通过良好的设计实现后，用户可以获得：
- 更少的令人困惑的签名
- 更少的“无限制批准”陷阱（仍然可能，但更容易规避）
- 更顺畅的入驻流程（在某些情况下包括类似通行密钥的体验）
- 更可靠的恢复模型
对安全性有什么改变？
随着钱包变得越来越强大，签名变得越来越重要。“看不见的革命”增加了以下几点的重要性：
- 强大的交易模拟
- 清晰的、人类可读的警告
- 以及，对于大额余额，一个加固的签名环境（基于硬件的密钥隔离）
这就是自我托管依然至关重要的地方——不是作为每个人默认的第一步，而是作为有意义的长期持有的最安全终极选择。
4) 我们改变了什么：2026 年的实用操作指南
Pantera 的论点暗示了一种思维方式的转变。以下是实际情况——特别是对于在 2025-2026 年现实中导航的用户。
改变 #1：停止优化“叙事”，开始优化可靠性
在“行业”时代，用户追逐：
- 新的代币
- 新的 L1
- 新的激励计划
在“服务”时代，用户会问：
- 它每次都能正常工作吗？
- 出现问题时谁负责？
- 如果我丢失了访问权限怎么办？
- 我能顺利地退出到自我托管吗？
可靠性成为新的增长引擎。
改变 #2：将稳定币视为关键基础设施，而非交易筹码
稳定币现在处于以下几点的交汇处：
- 支付
- 交易所
- DeFi 结算
- 代币化抵押品
机构组织越来越多地从流动性和代币化市场的角度讨论稳定币，而不仅仅是汇款。（参考：DTCC 关于稳定币和代币化资产的观点）
对用户而言，关键的变化是尽职调查：了解发行方风险、监管限制和赎回假设——因为稳定币正在成为加密原生服务的“日常货币”。
变革 #3：将“支出账户”与“储蓄账户”分开
随着加密货币的融入，许多用户将采用两种层级：
- 热钱包/支出：基于应用程序的钱包，余额较小，交互频繁
- 冷钱包/储蓄：长期存储，签名次数最少，严格的操作安全
这类似于人们对待支票账户与储蓄账户的方式——但风险更高，因为一次错误的签名就可能造成永久性损失。
变革 #4：假设网络钓鱼技术会不断进步——并据此调整你的习惯
到 2026 年，攻击者无需“破解区块链”。他们会攻击用户：
- 虚假的客服支持
- 恶意的批准
- 地址投毒
- 关于“账户升级”或“授权”的社交工程
你的防御在于操作纪律：
- 减少长期钱包的签名频率
- 在可信屏幕上进行验证
- 制定离线恢复计划
5) OneKey 在“加密如服务”时代中的定位（以及为何它依然重要）
当加密货币变得无形时，人们很容易认为硬件钱包会变得不那么重要。但实际上，情况往往恰恰相反：
- 越来越多的用户将从托管或嵌入式体验开始
- 越来越多的价值将累积，而用户甚至没有意识到资产的托管问题
- 最终，许多人会想要一个“终极”的安全层来保护有意义的资产
这时，硬件钱包就成为了一个清晰的界限，区分：
- 便捷的服务
- 和 主权控制
对于想要这种界限的用户来说，OneKey 可以提供一个实用的自我托管选项：它旨在将私钥与日常计算环境隔离，同时支持现代化的多链工作流程——既满足“服务”时代对简单性的需求，又能满足长期持有者对安全性的需求。
结语：革命之所以看不见，是因为它正在变得寻常
2026 年最重要的加密货币转变可能不是新的链或新的代币标准。而是加密货币越来越像一个服务层：
- 在必要时受到监管
- 在需要时嵌入其中
- 在可能时进行抽象
- 并在关键时刻提供安全保障
如果你正在构建：优先考虑用户体验、合规性准备以及默认安全。 如果你正在持有：采用双层托管模式，并将自我托管——最好是基于硬件的签名——留给真正重要的资产。
因为在这次无形革命中，赢家将不是声音最大的项目。而是那些用户信任到足以忘记自己正在使用加密货币的服务。
