Richard Teng：币安的 TradFi 永续合约正在快速扩张，占主流 TradFi 期货交易量的约 4.9%
Richard Teng：币安的 TradFi 永续合约正在快速扩张，占主流 TradFi 期货交易量的约 4.9%
2026 年 4 月，币安 CEO Richard Teng 强调了一个加密交易者和传统市场参与者都难以忽视的趋势：在加密原生平台上进行的 TradFi 永续合约（TradFi perps）的增长速度，已经开始显现出真实的 시장 结构变化，而不仅仅是一个短暂的产品实验。
根据币安研究（Binance Research）提供的数据，币安 RWA / TradFi 永续合约交易量与主要传统期货交易量之比，在约 90 天内从约 0.2% 跃升至 4.9%，其中贵金属表现出最显著的峰值：白银一度达到 COMEX 交易量的约 20.8%，黄金则达到约 8.3%。（参考：PANews 总结币安研究数据）
这对加密行业至关重要，因为它预示着比“新代码”更大的变化：加密衍生品基础设施正日益被用作一个 24/7 的宏观交易通道——一个融合了代币化资产、稳定币结算和永续掉期机制的桥梁。
什么是“TradFi perps”——为什么它们是加密原生的突破？
永续掉期是加密领域最重要的金融创新之一：一种无到期日的期货类衍生品，通过资金费率机制使其价格接近现货价格。在历史上，永续合约主要围绕 BTC 和 ETH。
“TradFi perps”将这种始终在线的结构应用于传统资产（例如商品、股指、股票），通常以稳定币作为保证金和结算货币。根据币安自己的规则，TradFi perps 是标的物为“传统资产”的期货合约。（参考：币安清算程序对“TradFi Perps”的定义）
加密原生的优势显而易见：
- 24/7 交易（包括许多传统交易平台关闭的周末）
- 无合约展期/到期阻力
- 基于稳定币的结算和资本效率
- 全球可访问性（受地区和合规性限制）
这些特性与加密交易者现有的交易方式完美契合：快速、连续且常带杠杆。
关键数据点：90 天内从 0.2% 升至 4.9%
这一头条数字——90 天内从 0.2% 升至 4.9%——不仅仅是一个增长故事；它是一个流动性迁移的信号。
在 PANews 总结币安研究的报告中，贵金属成为了“概念验证”：
- 白银：峰值交易量相当于COMEX 的约 20.8%
- 黄金：峰值交易量相当于COMEX 的约 8.3%
- 以及在其他传统敞口（股票和能源也在同一数据摘要中提及）的更广泛扩张。（参考：PANews 总结）
要理解所引用的基准，COMEX 是 CME 集团金属市场的一部分，CME 发布月度活动摘要，如其 NYMEX/COMEX ADV 报告。（参考：CME 集团 NYMEX/COMEX 交易所 ADV 报告（月度））
为什么黄金和白银引领这一转变
加密市场的 2025-2026 年受到了两条并行力量的影响：
- “硬资产”叙事宏观重估（通胀、利率、地缘政治风险）
- 真实世界资产（RWA）的链上/链下融合
黄金和白银正处于这一交汇点。它们是：
- 全球公认的对冲工具
- 在传统金融中流动性很高
- 在风险规避时期被广泛讨论
- 易于零售用户理解（相比更复杂的利率产品）
当你将此与加密市场对波动性进行即时交易的反应相结合时，就可以清楚地看到为什么贵金属是“加密通道”能够明显吸引关注和交易量的第一类资产。
“全天候”市场带来了周末价格发现效应
TradFi perps 最被低估的后果之一是周末价格发现。
传统期货市场有明确的交易时间和维护窗口。加密永续合约则没有。随着 TradFi perps 的增长，它们成为交易者在传统市场无法立即做出反应时表达观点的平台。
币安研究将此表述为一种结构性差异（而不仅仅是用户体验功能），对该报告的报道指出，2026 年初 TradFi perp 交易量急剧上升。（参考：CoinGape 报道，引用币安研究的“TradFi-Perps 的崛起”）
对加密交易者而言，这开启了新的交易策略：
- 通过商品贝塔对冲加密敞口
- 实时交易宏观事件（而不是等待周一开盘）
- 现货、期货和永续合约之间的相对价值策略
对于 TradFi 观察者来说，这引发了一个更令人不安的问题：如果足够多的流动性积累起来，加密平台是否会开始影响某些资产的周一开盘预期？
产品扩张信号：类股票永续合约和市场“管道”
除了商品，基础设施方面的工作表明了更广泛的 TradFi perp 野心。
例如，有报道指出，币安的衍生品 API 引入了一个与签署“TradFi-Perps 协议合同”相关的端点，这被解读为准备推出股票挂钩的永续合约。（参考：The Block 关于币安 API 更新的报道，与股票永续合约相关）
无论是否所有计划中的市场都会上线，整个行业的方向是明确的：加密交易所正在将传统资产打包成加密原生的衍生品形式。
用户应关注什么：风险与现货加密不同
TradFi perps 对加密原生交易者来说可能感觉很熟悉，但风险特征可能更尖锐，因为你结合了：
- 杠杆
- 资金费率机制
- 指数/标记价格方法
- 对手方和平台风险
- 市场收盘时间错配（标的现货市场可能关闭，但永续合约交易仍在继续）
需要牢记的实际考量：
- 资金费率不是费用，而是仓位压力。 在拥挤的交易中，资金费率可能主导盈亏。
- 流动性可能依赖于市场环境。 在压力时期，贵金属可能像“宏观梗”一样交易，出现突然的峰值和缺口。
- 周末交易是双刃剑。 价格发现可能是真实的，周末的波动性也是真实的。
- 了解价格指数的支撑来源。 不同的交易平台使用不同的指数构成和备用方法；这会影响标记价格、清算以及在价格错位期间的公平性。（有关官方定义和核心机制，请参见：币安清算程序）
OneKey 的作用：在“永续合约优先”的世界中，自托管仍然很重要
随着 TradFi perps 吸引更多关注，一个常见的模式出现了：用户为了保证金效率而不断增加交易平台上的余额，却忽视了长期的托管卫生。
如果你积极交易衍生品，你可能需要在平台上持有运营资金——但你不必将你的长期核心持仓（BTC、ETH、稳定币或链上 RWA 资产）置于相同的风险范围内。
这就是硬件钱包OneKey的实际应用场景：
- 离线密钥托管，用于非主动保证金所需的资产
- 清晰分离交易资本和储蓄资本
- 专为多链资产管理设计的用户体验，同时保持私钥隔离签名
在本轮周期中，加密永续期货越来越多地扩展到代币化商品和更广泛的RWA 代币化，获胜者通常是那些结合了速度（用于执行）和纪律（用于托管和风险控制）的用户。
