中国央行等八部门最新监管核心：重点关注RWA代币化资产风险

背景：联合发布新通知，延续既有框架，强化新重点

2026年2月6日，中国人民银行与其他七个中央政府部门联合发布了《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（银发〔2026〕42号）。

据新华社通过中新社发布的公开摘要，整体政策立场保持不变：虚拟货币相关业务活动在中国大陆仍被视为非法金融活动，予以严禁。但值得关注的是，此次通知首次明确将「RWA代币化」（即真实世界资产代币化）纳入核心风险范畴，并对锚定人民币的稳定币以及跨境流动问题使用了更清晰的表述。详见：八部门联合发文进一步防范虚拟货币相关风险。

这非常关键，因为2025年全球范围内RWA代币化成为高频热点话题，从加密原生实验逐步转向对基金、债券、结算基础设施等机构级代币化的讨论。国际清算银行（BIS）多次将代币化视为下一代金融系统的潜在基础构建模块（但前提是具备比开放、面向散户的发币行为更严格的治理机制）。参考：BIS《2025年年度经济报告》第三章。

实际监管内容：“老问题”仍为监管基准线

虽然行业叙事不断演进（RWA、稳定币、链上基金等话题层出不穷），但此次通知的监管基础仍延续此前框架：针对投机交易、兑换和转化服务、ICO/代币募资、平台化中介行为等，尤其是在这些行为可能导致系统性金融风险、欺诈暴露或跨境资本流动风险的情形下。

《金融时报（中国）》通过新浪财经发布的总结指出，此次通知是在前期监管文件的基础上进行延续与细化，同时突出了若干强化风险领域。参考：虚拟货币监管更新：自发布日起生效。

对建设者和用户来说，务实的判断标准非常明确：如果某项目的商业逻辑符合发行 + 营销 + 交易 + 流动性创造，就处于监管高风险区间。

核心新增重点：RWA代币化在中国大陆被明令禁止

为什么监管机构现在开始重点盯RWA

RWA代币化通常宣称将「真实资产上链」（如：房地产、应收账款、大宗商品、碳积分、供应链发票、基金份额等）。在合规的金融市场结构中，代币化可以被定义为技术层，以提供更好的对账、结算和可编程能力。

但在开放式加密分发模型中，「RWA代币」也可能成为类证券发行、伪装募资或高收益承诺的变体——而这正是过去最频繁出现欺诈和散户损害的领域。

虽然国际清算银行认为代币化有潜力变革金融体系，但也多次强调：落地应用必须具备可信的货币、治理机制和完整性保障。参考：BIS演讲：《现实世界的代币化》（2024年2月）。

通知（提要中）如何表述

根据新华社/中新社摘要内容：

• 在中国大陆开展RWA代币化相关活动被禁止，包括提供相关的中介信息服务及信息技术服务；
• 境外机构和个人不得非法向境内提供RWA代币化相关服务；
• 任何单位或个人未经许可/备案，不得出境开展RWA代币化业务。

来源：中新社（新华社）报道。

这在实际中的含义

对项目方而言，「RWA」标签在中国已不存在营销灰区——它现在被明确命名并直接与被禁止活动挂钩。这将影响：

• RWA代币的发行与分发
• 向散户用户宣传的「以代币为权利凭证」类项目结构
• 向大陆用户提供RWA代币化工具、推广、报价或撮合服务的平台或服务

稳定币：锚定人民币的发行被点名，涉及跨境影响

新华社摘要还指出，未经批准，任何单位或个人不得在境外发行与人民币挂钩的稳定币，并且境内机构（及其控制的境外机构）不得在境外发行虚拟货币。来源：中新社（新华社）报道。

这一监管方向与全球主流趋势一致：稳定币越来越被当作支付结算工具，而非「普通加密代币」，监管者关注重点也转向其赎回能力、储备质量、反洗钱机制、操作韧性及治理结构。

参考全球监管背景：金融稳定理事会（FSB）对稳定币监管的基本预期：FSB：全球稳定币监管、高层建议（最终报告）。

2025–2026现实对照：「代币化」在全球持续升温，但「公共代币发行」仍是红线

RWA叙事在2025年快速发展的原因之一在于，代币化正被传统金融机构越来越多地视作底层设施升级手段。不少政策讨论和行业报告指出代币化有助于提升效率、可编程性和结算质量——但同时也警示了潜在的流动性碎片化、治理风险等问题。行业宏观视角参考：世界经济论坛报告：《金融市场中的资产代币化》。

但中国监管逻辑明确划定边界：技术实验并不构成「可无限制发币」、面向散户分发、投机交易的正当理由——尤其当这些活动伴随「承诺收益」、「资产背书」或「跨境资金流动」时。

用户应做什么：合规意识 + 安全习惯

1）尽早识别「RWA代币」风险信号

看到以下提示时应高度警惕：

• 「RWA」与固定收益、保本收益或承诺回报捆绑出现
• 以「认购」、「份额」、「凭证」或「链上理财产品」为包装方式的代币销售项目
• 「持牌海外」作为营销噱头或合规替代的说辞
• 要求将资金转入私人钱包地址、OTC群或非正式“服务商”的项目或个人

2）理解全球反洗钱监管正在趋严

即便是在中国以外，全球范围内对虚拟资产活动的反洗钱（AML）与打击恐怖融资（CFT）标准也持续收紧——特别是关于稳定币和跨境流动方面。参考：FATF《关于虚拟资产与VASPs标准执行的定向更新（2025）》。

3）分清「资产安全」与「合规性」的区别

使用自托管可提升安全性与对手方风险管理能力，但并不改变某项活动本身是否合法合规。

从纯粹安全角度看，硬件钱包帮助用户将私钥离线保管，降低钓鱼攻击与交易所账户被盗的风险。对于合法持币、资产透明的用户来说，OneKey专为自托管设计：其支持离线私钥存储与交易签名，帮助用户在无需依赖中心化托管的前提下安全掌控资产。

结语

2026年2月6日发布的通知未改变中国对加密货币的一贯立场——而是再次强化政策方向。对市场而言，关键更新在于：RWA代币化及锚定人民币的稳定币发行如今首次被明确纳入重点监管范畴，这使得「RWA」成为未来大陆合规风险最高的话题之一。

对项目方来说，最安全的做法是将「RWA代币分发 + 交易」视为涉及大陆市场的严格红线。对普通用户而言，首要是避免「RWA收益」类包装营销，保持对欺诈模式的警觉性，并维持良好安全习惯——特别是在私钥管理和交易签名行为方面。