从比特币到以太坊，再到 Solana：Alt Coin ETF 下一站？

/2025年11月17日

要点总结

BTC ETF 打开制度化大门，ETH ETF 进一步拓宽路径，Solana 等 Altcoin 正成为 ETF 新战场。
SEC 放宽规则、通用上市标准让更多链资产有望进入 ETF 管道。
Solana ETF 首周流入超 4 亿美元，显示机构需求旺盛，但 Altcoin 基础波动仍高。
Altcoin ETF 的驱动力包括：更活跃的生态、更高预期增长与机构的多元配置需求。
主要挑战在于流动性、价格滞后性、监管不确定性以及生态兑现周期。
下一站可能包括 XRP、LTC、HBAR、多资产篮子 ETF、以及包含质押收益的结构化产品。
对用户而言：ETF 不能替代自托管；若想参与链上生态，需要继续持有真实资产。
OneKey 的私钥本地生成、不可导出、离线签名、白名单等机制，对长期持有 Altcoin 的用户尤为重要。

近年来，数字资产市场迎来了制度化浪潮：以 Bitcoin（BTC）为起点，随后 Ethereum（ETH）现货 ETF 获批，并在近期以 Solana（SOL）为代表的“主流 Alt Coin”也迈向 ETF 化。本文旨在梳理这一进程：从比特币 ETF 开启，到以太坊再到 Solana 的挂牌尝试，分析背后的制度变革、市场机遇与潜在风险，并展望 Alt Coin ETF 下一站可能落脚的方向。对于关注数字资产安全与自托管的用户，本文也将连接硬件钱包 OneKey 的实际价值。

一、制度化进程回顾：比特币 → 以太坊 → Solana

1. 比特币 ETF：行业分水岭

比特币作为市值最大、流通最广的加密资产，其 ETF 的推出被视作“进入传统金融世界”的标志。通过 ETF 这种熟悉的投资工具，机构投资者、传统投资渠道可以更便捷地接触数字资产。
虽然本文不深入比特币 ETF 的具体数据，但其成功为后续资产打开了路径。

2. 以太坊 ETF：从辅助角色变主角

以太坊在智能合约、DeFi、NFT 等生态中的活跃，使其成为比特币之后最具制度化潜力的链。市场上有关以太坊 ETF 的申请与流入频次显著提升。根据资料显示，市场已有多达 155 份加密资产相关 ETP/ETF 申请情况，而以太坊是被重点关注的对象之一。CCN.com
此外，关于“替代 BTC/ETH 的大型 Alt Coin ETF”报道指出：

“The SEC has relaxed the path for altcoin-based ETFs, paving the way for funds tied to Solana (SOL), XRP, Litecoin (LTC), and Hedera (HBAR).” 雅虎财经

3. Solana 及其他 Alt Coin ETF：真正的新战场

进入 2025 年，随着监管门槛降低、市场预期升高，Solana 等主流 Alt Coin 正式迈入 ETF 化。

根据 Reuters 报道，Bitwise Asset Management 推出首只美国现货 Solana ETF，首周资金流入约 4.2 亿美元。Reuters
另一篇报道指出：首日 Alt Coin ETF （包括 Solana）在美国交易量约 6500 万美元。99Bitcoins
这标志着“Alt Coin 也能通过 ETF 进入主流投资渠道”的新阶段。

二、为什么 Alt Coin ETF 会成为“下一站”？

A. 监管环境的加速

美国监管机构如 U.S. Securities and Exchange Commission（SEC）对加密资产 ETF 的审批路径出现松动：例如允许国家交易所采用通用上市标准，替代早期每只产品都需个案审批。CCN.com+1 这种制度变化为更多资产类别（不仅仅是 BTC/ETH）提供了可能。

B. 市场需求与资金配置趋向多元

机构投资者希望通过 ETF 介入加密资产，同时传统结构（如共同基金、养老金）更容易接受 ETF 形式。 Solana 等 Alt Coin 具备活跃生态、应用增速快的优势，使其成为“下一个潜力方向”。
例如，有报告指出，Solana ETF 流入即已超过比特币/以太坊相关产品。AMBCrypto

C. 生态成长驱动 + 长期配置视角

Solana 生态在 DeFi、NFT、Web3 应用上活跃，其增长潜力被视为可持续。相比仅凭“比特币为价值储藏”的定位，Solana 更具“增长型资产”的属性。对于希望将加密资产纳入长期资产配置的用户而言，Alt Coin ETF 提供了另一种选择。

三、Alt Coin ETF 面临的挑战与关键观察点

1. 流动性与波动性风险

虽然 ETF 将 Alt Coin 引入主流投资渠道，但其基础数字资产仍具有高度波动性。 ETF 的资金流入不一定立即内化为底层资产大规模买入，因此价格可能滞后或出现反常。结合上述 Solana 展开可见。

2. 生态与基本面仍在兑现阶段

Alt Coin 的增长预期虽强，但从预期价值转化为实际链上数据、应用落地、用户增长等，还需要时间。若市场期待已经高涨，而生态兑现慢，则可能产生“预期升高→兑现拖延→风险释放”的情形。

3. 监管及结构性合规机制尚不完善

虽然通用上市标准出现，但真正意义上的 Spot Alt Coin ETF 在各国监管环境中仍处于探索阶段。投资者需关注：产品是否为现货 ETF（而非债券化、期货化），是否支持底层资产托管、是否具备清算机制等。CryptoSlate+1

4. 投资者教育与风险意识缺乏

Alt Coin ETF 的推出可能会“降低进入门槛”，但同时也可能让尚未充分理解加密资产运作机制的投资者进入。对于自托管、安全管理等技术要求高的加密资产，普通 ETF 渠道并不能替代自助安全机制。

四、下一站可能聚焦的 Alt Coin 领域与策略

主流第二梯队 Alt Coin ： 除了 Solana 之外，像 XRP、Litecoin（LTC）、Hedera（HBAR）等均有 ETF 申请或布局资料。雅虎财经+1
多资产或指数化 ETF ： 不再只是单一币种，而是构建包含多个 Alt Coin + 主链币的篮子型产品，有助于分散风险，提升投资覆盖面。3 月前相关新闻就指出：美国批准首只多加密货币 ETF，涵盖 XRP、Solana、Cardano 等。VG
兼顾收益（挖矿/质押）与价格增长： 部分 ETF 已含 Staking 机制（如 Solana 相关产品），这意味着投资者不仅看涨价格，还可获得网络参与收益。99Bitcoins+1
地区扩张与跨境上市： 虽然美国为主阵地，但欧洲、亚洲的 ETF/ETP 产品亦在增长。投资者应关注不同地区投资渠道、安全机制与税务结构。

五、对 OneKey 用户的实践建议

对于自托管用户及关注长期资产安全的投资人而言，以下几点尤为重要：

将 Alt Coin 纳入组合但实施风险管理：如果你看好 Solana 或下一波 Alt Coin ETF 机会，可以考虑配置＝一定比例纳入，但不要忽视波动性与生态兑现风险。
确保私钥控制与资产安全：即便通过 ETF 间接投资，加密资产的安全性仍至关重要。OneKey 硬件钱包强调“助记词单向写入、不可导出”，以及设备确认、地址簿、白名单等功能，适合长期持有与参与生态的用户。
关注持仓资产对应链的生态指标：投资 ETF 不只是看产品是否上线，更要看底层资产链条里：应用增长、质押比例、网络用户、协议升级情况。比如 Solana 生态的增长力，就是 Alt Coin ETF 能否长期支撑的重要因素。
准备好波动与市场周期：Alt Coin ETF 虽然是新方向，但市场尚未完全成熟，短期内可能经历震荡冷却。做好心理准备和操作计划至关重要。

六、总结

从比特币 ETF 开启，到以太坊再到 Solana 及其他 Alt Coin ETF 的出现，整个加密资产制度化进程正在加速。Alt Coin ETF 作为“下一站”具备制度加持、市场需求、生态增长三大动能。但挑战同样真实，包括流动性、兑现周期、监管与教育缺口。对于用户而言，把握机会的同时，更应重视资产安全与风险管理。若你将 Solana 或更广义的 Alt Coin 作为长期配置的一部分，OneKey 硬件钱包可作为你“安全持有、长期参与”战略的重要工具。