稳定币周报：Coinbase 的系统升级揭示了加密世界迈向互联网超级应用的路径

在过去一周里，Coinbase 推出了涵盖交易、衍生品、稳定币支付、AI 原生协议以及消费者「超级应用」的一系列系统级更新，整体上仿佛是一场链上金融的 WWDC（苹果全球开发者大会）。这不仅仅是一次产品更新，而是 Coinbase 构建「万物交易所」的蓝图——在一个可编程架构中融合身份、支付、市场和应用程序，由稳定币驱动的未来。这不仅是交易所的扩张，更是加密行业重塑下一代互联网超级应用的示范。

本周为何重要：Coinbase 的「万物交易所」逐渐成型

• 跨越加密领域，进军传统金融市场：Coinbase 宣布将新增股票交易和事件合约服务，通过与 Kalshi 合作，进一步深入预测市场领域，并释放出打造多资产交易平台的一站式愿景。详见 Reuters 和 Barron’s 的报道。(reuters.com)

• 提供全天候的美国监管加密期货，并拓展全球衍生品布局：Coinbase Derivatives 推出 24/7 比特币/以太坊期货交易，计划将全天候交易扩展至更多资产，并收购 Deribit 以扩大期权产品规模。更多关于全天候期货的信息请见 Coinbase 官方博客 以及 CoinDesk 和 CoinDesk/Business 的报道。(coinbase.com)

• 为商户和企业打造稳定币支付解决方案：Coinbase 推出面向商户的 Coinbase Payments，与 Shopify 集成，并通过 Coinbase Business 提供基于 USDC 的支付和企业级财务管理服务。(coindesk.com)

• 基于 HTTP 402 打通 AI 与支付系统：Coinbase 正通过 x402 协议和 Payments MCP 来实现「会付款的机器」，即 AI 可以拥有钱包、支付 API、并实现自主交易，借此复兴 HTTP 402 支付协议。相关开发文档请见 x402 开发者文档，背景报道可参考 Yahoo Finance/Decrypt。(docs.cdp.coinbase.com)

• 在 Base 链上推出消费者「超级应用」：全新的 Base App 将取代 Coinbase Wallet，整合交易、支付、社交、消息服务与迷你应用，并以 USDC 和 Base L2 为底层动力。另见 CoinDesk 的相关报道。(cnbc.com)

值得注意的是，这些产品矩阵背后也获得了宏观环境的有力支持。Visa 刚刚宣布将 USDC 结算引入美国机构，而美国也于 2025 年 7 月通过了联邦级的稳定币监管框架，为发行方和分销商设定初步规范，CNBC 进行了相关报道。(usa.visa.com)

超级应用技术堆栈的四个层级

1. 体验层：Base App 和小程序
   Coinbase 的 Base App 整合了钱包、支付、社交和消息功能，并支持链上小程序，接入了如 Farcaster（社交）和 XMTP（聊天）等协议。其战略意图是：通过捆绑消费者已经习惯的工具，默认使用 USDC 进行日常交易，从而缩短从 Web2 向链上跳跃的距离。CNBC 和 CoinDesk 提供了概览。（cnbc.com）

2. 金融层：USDC 支付网络覆盖个人、商户与银行
   在消费者和中小企业（SMB）层面，Coinbase 正通过 Coinbase Payments 和 Coinbase Business 产品化 USDC，带来可编程的结账、退款和账务处理功能。在机构层面，Visa 在美国推广 USDC 结算 标志着以稳定币为核心的财务运作方式正进入主流金融基础设施。这些举措共同压缩了结算时间，支持周末运营，并使稳定币余额用途超越加密交易。（coindesk.com）

3. 代理层：API 和 AI 的 HTTP 402 协议
   x402 协议将长期闲置的「HTTP 402 Payment Required」转化为一种 web 原生的微支付通道，使客户端（包括 AI 代理）能够透明支付 API 调用费用。流程采用标准 HTTP：服务端返回 402 响应并声明链上付费条款，客户端使用 USDC 支付，然后以签名凭证重试。Coinbase 的 x402 文档 与 MCP 服务器指南 提供了对多网络（EVM 与 Solana）的支持细节。Yahoo Finance/Decrypt 的报道 将该协议定位为新兴 AI 商业堆栈的核心部分。（docs.cdp.coinbase.com）

4. 市场层：全天候衍生品、期权与事件合约
   在市场层面，Coinbase 正通过 美国 24/7 期货交易 将市场结构与加密全天候节奏对齐，并通过 收购 Deribit 拓展了加密期权产品线，目标是成为全球领先的期权平台。Coinbase 也在向股票和 事件合约 领域拓展，这项功能可能与稳定币余额共同存在于同一个 app 中。（coinbase.com）

稳定币的意义

• 从支付系统到营收来源：稳定币正从「加密管道」转变为应用与商业的主要支付工具。通过 Coinbase Payments 接受 USDC 的商家与通过 x402 协议进行的周期性 API 微支付，预示着一个不需信用卡或银行账户、利用稳定币实现内容、软件和 AI 推理变现的世界正在到来。参见 CoinDesk 和 Coinbase 的 x402 概述。（coindesk.com）

• 政策利好：2025 年 7 月通过的联邦稳定币法为美国监管机构提供了监督发行和储备的新框架，而 Visa 的稳定币结算展现出传统金融可以在不改变卡片前端体验的条件下无缝接入 USDC。参见 CNBC 和 Visa。（cnbc.com）

• 规模化正在发生：行业追踪机构指出，2025 年稳定币总市值与应用使用量大幅增长；市场已跨越关键门槛，并在交易之外的场景（如汇款与 B2B 支付）中越来越多地被采用。大局视角请参见 Cointelegraph 的市值概览。（cointelegraph.com）

风险与悬而未决的问题

• 预测市场的监管摩擦：美国各州对于事件合约和预测市场的法律挑战，将测试「万物交易所」在没有特定批准的情况下，在美国境内到底能走多远。点击查看背景资料：Barron’s（barrons.com）。
• 用户体验与托管权的权衡：内嵌式、基于 Passkey 的钱包降低了摩擦，但也改变了用户对密钥持有权、恢复方式及支付权限的理解——尤其是当 AI 代理可以发起支付时。开发者应清晰传达使用限制与保护机制，用户则应将“支出”钱包与“储蓄”托管账户分离。
• 流动性碎片化与互操作性：当股票、事件合约与加密产品并存时，流动性和抵押品效率将取决于明确的保证金管理和合规的跨保证金路径——这些领域在美国市场仍在不断发展中。

给开发者的可执行建议

• 使用 Coinbase Business 和 Base 工具链，设计面向稳定币的结账及支付流程；围绕授权、退款及消除拒付等关键指标设定监测机制。(coindesk.com)
• 利用 x402 和 MCP 服务器 原型化机器支付体验，实现 API 与 AI 推理调用的货币化——无需账户与银行卡。(docs.cdp.coinbase.com)
• 若您的产品面向美国消费者，密切关注 Visa 的 USDC 结算 对财务操作的影响，并根据 CNBC 提及的联邦稳定币法规，制定合规战略。(usa.visa.com)
• 为 24/7 全天候市场做好准备：若您提供对冲或结构性产品，请将风险管理工具与 Coinbase 的 持续运营的期货交易 和在 收购 Deribit 后可能集中的期权流动性保持一致。(coinbase.com)

给用户的建议：适配超级应用时代的安全设置

• 支出与储蓄分离：在「支出」钱包中保留一定可补充的 USDC 余额，用于迷你应用和基于 x402 的订阅服务，并将长期资产离线储存。
• 考虑核心资产的自主管理：硬件钱包能帮助您掌握密钥主权，同时在需要时仍可与 Base 及其他 EVM 网络互动。例如 OneKey 就是为多链自托管与离线保护而设计，适应持续支付与代理发起交易的趋势。在需要时再转入用于消费的资产，其余资产应保持冷存储。

结语

Coinbase 最新一波产品发布，并非简单的功能扩展，而是有组织地尝试重构互联网的货币基础，围绕稳定币搭建新的金融层，再叠加身份、AI 与市场等模块。随着 Visa 的 USDC 结算进入美国银行系统，并搭配联邦监管框架，如今正是好时机。若「万物交易所」的愿景得以落地，2030 年代的超级应用将不再是放置在银行卡系统之上的封闭花园，而是去中心化、可编程的开放网络。在此网络中，USDC 成为默认支付方式，AI 代理可通过 HTTP 402 支付，用户自然拥有自己的密钥——理想状态下，用硬件钱包保障安全。(usa.visa.com)

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