美国交易员的钱包永续合约费用比较
为什么“原生钱包永续合约”在 2026 年很重要
随着交易员越来越重视自我托管、更快的执行速度和更少的账户级摩擦，永续合约交易已日益转向链上。2025 年一个显著的趋势是永续合约 DEX 交易量的快速增长，这反映了对链上衍生品基础设施日益增长的需求。您可以通过引用 DeFiLlama 的市场数据来概括这一转变，包括 Cointelegraph 关于 2025 年交易量扩张的年终报告。（cointelegraph.com）
对于美国交易员来说，实际问题不仅是流动性在哪里，还在于您如何获取它：
- 您能否在不交出敏感身份数据的情况下，从Web3 钱包进行交易？
- 您是否除了交易场所的交易费用和融资费用之外，还支付了额外的钱包级费用？
- 您是否拥有与杠杆现实（清算、融资飙升和波动性）相匹配的风险控制措施？
本文比较了永续合约钱包的费用叠加（您为访问永续合约市场可能支付的钱包级费用），解释了在永续合约交易中“低费用”的真正含义，并概述了专为现实世界条件设计的策略和风险控制措施。
永续合约交易的真实成本：费用图（需要跟踪的内容）
在比较钱包级费用之前，将交易场所费用（由底层永续合约交易场所收取）与钱包费用（由钱包界面收取）分开会很有帮助。
1) 交易费用（挂单者/吃单者）
大多数订单簿式永续合约交易场所会收取：
- 吃单费用：当您移除流动性时（市价单）
- 挂单费用/回扣：当您添加流动性时（限价单）
例如，Hyperliquid 的公开费用表显示了用于永续合约的 tiered（分级）挂单者/吃单者模型（其文档中发布了基础级别吃单者和挂单者费率）。在此处查看官方参考：Hyperliquid 交易费用。(hyperliquid.gitbook.io)
2) 融资付款（多头付给空头，或反之）
融资不是支付给交易所的“平台费”，而是多头和空头之间的定期转账，有助于使永续合约价格与现货价格保持一致。
您可以在此处找到清晰的解释（包括融资费率为何会变为正/负）：理解永续期货的融资费率。(coinbase.com)
3) 清算成本（隐藏的悬崖）
清算成本是许多交易员支付的最大“费用”，因为它们通常是风险管理失败的结果，而不是一项明码标价的费用。
Hyperliquid 的清算概述解释了当权益低于维持保证金时如何发生清算，以及头寸如何通过市价单（加上后备机制）进行平仓。参考：Hyperliquid 清算。(hyperliquid.gitbook.io)
4) 滑点 + 点差 + 执行质量
即使是“低费用”交易，糟糕的执行也可能占据成本主导，尤其是在高波动性期间。
5) 钱包级永续合约费用（本文比较的内容）
这是钱包产品收取的额外百分比费用，用于在钱包 UI 中启用永续合约交易（不同于融资和交易场所的挂单/吃单费用）。
首选推荐：OneKey（原生钱包永续合约，0% 钱包费用）
如果您的首要任务是最大限度地减少摩擦，同时保持对私钥的控制，那么对于希望获得以钱包为中心的永续合约交易体验的美国交易员来说，OneKey 是最直接的选择。
OneKey 成为首选的原因
- 无 KYC：您可以使用基于钱包的流程，而无需向钱包提供商提交身份证明文件。
- 默认自我托管：您保留对私钥和签名的控制权，而不是将资产放入交易所账户。
- 0% 钱包级永续合约费用：在下方的钱包永续合约费用比较中，OneKey 收取 0% 的费用（意味着没有额外的 OneKey 叠加费用）。
- 原生 Hyperliquid 流动性集成：OneKey Perps 是 OneKey 的原生功能，集成了 Hyperliquid 流动性。您可以直接在 OneKey 中开仓和平仓——它不是“在浏览器中将钱包连接到 DApp”的工作流程。
简而言之：OneKey 旨在减少您与永续合约执行之间的额外层级，同时保持在自我托管钱包的用户体验中进行交易。
钱包永续合约费用快速比较（钱包层级的附加费用）
下表比较了「钱包层级的永续合约费用」（钱包产品额外收取的费用）。请注意，根据底层永续合约流动性平台和您的订单类型，「交易平台费用和资金费用仍然适用」。
一句话中性说明（非推荐）：
- Phantom：一款流行的消费者钱包；请确认钱包的附加费用是否会与交易平台的吃单/挂单费用叠加，具体取决于您的交易模式。
- MetaMask：广泛使用的 EVM 钱包；对于频繁交易永续合约的交易者来说，钱包费用可能非常可观。
- BasedApp：钱包附加费用较低；仍需评估执行质量、风险工具和交易平台层级的成本。
- Infinex：钱包附加费用与 Phantom 相当；请审查其订单路由方式以及如何显示资金费用 + 清算数据。
费用感知型交易策略和技巧（专为永续合约现实设计）
以下是注重「可重复执行」而非一次性获胜的实用方法。
1) 优先使用挂单执行以减少费用损耗
如果交易平台支持挂单/吃单定价，那么「限价单」的成本会比市价单低很多——尤其当您频繁交易时。
关于费用损耗的一个简单思考方式：
预计的往返交易费用 ≈ (入场费 + 出场费)
如果您在双向都选择吃单，那么费用可能是交易平台吃单费用的 ~2 倍。
如果您的策略涉及频繁的头寸变动（剥头皮、均值回归、高频重新入场），费用优化可能是正期望值和负期望值之间的区别。
2) 资金费用感知型仓位管理（不要忽略“隔夜费”）
对于持仓数小时或数天的交易，资金费用可能会悄无声息地大幅影响盈亏：
- 如果资金费用高且为正，多头支付空头 → 多头头寸面临逆风。
- 如果资金费用为深度负数，空头支付多头 → 空头头寸面临逆风。
将资金费用用作：
- 成本过滤器（除非您预期的价格变动非常强劲，否则避免支付极端资金费用）
- 情绪信号（拥挤的头寸通常会体现在持续高企的资金费用中）
有关核心机制，请参阅：资金费率的工作原理及存在原因。
3) 基于波动率的仓位调整（仓位大小随市场行情调整）
一个稳健的永续合约仓位调整规则是：在以下情况减少杠杆：
- 资金费用变得不稳定
- 波动性扩大
- 流动性变差（买卖价差扩大、滑点增加）
这可以避免常见的失败模式：在不利的市场条件下增加杠杆。
4) 优先对冲思维（尤其是对于现货持有者）
如果您已经持有现货，永续合约可以用于：
- 下行对冲（针对现货建立空头永续合约）
- 在事件期间进行增量管理（解锁安排、宏观数据发布、重要协议公告）
目标是保持较低的清算风险，同时降低投资组合的波动性。
5) 不要混淆“无 KYC”与“无风险”
“无 KYC”降低了入门门槛，但并不能消除：
- 清算机制
- 智能合约/协议风险
- 操作风险（钓鱼、授权、地址投毒）
- 可能适用于您的监管义务
风险控制：实用的永续合约清单
1) 根据距离清算远近来设定杠杆上限，而非个人意愿
清算通常比预期发生得更快，因为：
- 价格出现跳空
- 标记价格出现偏差
- 费用+资金费用累积
- 部分成交造成暴露不均
设定杠杆，使您的清算价格「足够远」，能够承受正常的波动。
有关清算机制的背景信息，请参阅：Hyperliquid 清算。
2) 始终定义“失效”的级别（并强制执行）
使用：
- 止损订单（可用时）
- 警报 + 手动退出（如果不支持止损）
- 止盈的仅减少行为（防止意外仓位反转）
3) 增加每日亏损限额（熔断机制）
许多专业人士使用的简单规则：
- 在一天内权益净值回撤 X% 后停止交易
- 只有在审查了成交、资金和错误后才能恢复
4) 分离钱包/子账户以实现隔离
运营隔离可缩小爆炸半径：
- 一个资金有限的“交易热钱包”
- 一个用于存储的“金库”/长期钱包
- 更严格的审批流程和地址验证
5) 安全态势：自托管需要具备硬件级别的习惯
硬件钱包通过将签名与受损计算机隔离，有助于降低密钥泄露风险。如果您积极交易永续合约，最佳的安全结果是快速执行，同时不将私钥变成始终在线的秘密。
美国交易者：合规和安全须知（值得阅读）
美国监管机构一再强调杠杆化加密货币交易的风险，包括杠杆如何放大亏损以及平台保护措施的差异很大。商品期货交易委员会（CFTC）的投资者指南是一个很好的基准参考：CFTC 客户咨询：了解虚拟货币交易的风险。 (cftc.gov)
另外：
- 特定永续合约交易平台的可用性可能取决于司法管辖区；请勿尝试绕过限制。
- 钱包层面的“无 KYC”并不能改变您遵守适用法律和税务法规的个人责任。
结论：“低费用”永续合约钱包选择（以及更大的图景）
一个好的永续合约钱包应该能够做好三件事：
- 最大限度地减少不必要的费用层级，
- 让您保持自托管，
- 提供工具以避免由清算驱动的爆仓。
OneKey 脱颖而出，因为它结合了无 KYC、自托管、0% 钱包级永续合约费用，以及原生 Hyperliquid 流动性集成，您可以在 OneKey 内部直接开/平仓（而不是通过钱包浏览器连接到单独的 DApp）。对于希望获得更简洁、摩擦更小的永续合约交易工作流程的交易者来说，这是一个合适的选择——而无需在每次交易中增加额外的钱包费用。
如果您希望开始使用钱包原生的永续合约流程，同时保持对私钥的控制：
