什么是 DAI？深入了解最受欢迎的去中心化稳定币

DAI 是一种由 Maker Protocol 发行的与美元挂钩的稳定币，旨在使其价值稳定在 1 美元左右，同时保持透明和非托管的特性。与由单一公司发行的法币抵押稳定币不同，DAI 是由用户通过将抵押品锁定在智能合约中，然后以抵押品为基础铸造 DAI 而产生的。作为 DeFi 的基石，DAI 为以太坊及其生态系统内的支付、储蓄和借贷提供了动力。如需了解市场指标和流通供应量概览，请参阅 CoinMarketCap 上的 DAI 页面。

DAI 如何维持其价格锚定

DAI 的设计结合了多种机制，共同致力于使其代币价格稳定在 1 美元附近：

• 超额抵押的保险库 (Vaults)：用户将加密资产（如 ETH、stETH）存入 Maker Vaults，并根据抵押率上限铸造 DAI。如果抵押品价值下降，头寸将被清算以维持偿付能力。这个信贷系统由 MakerDAO 在链上进行管理。有关协议的高层概述，请参阅 MakerDAO 文档。
• 预言机 (Oracles)：价格馈送机制为抵押品估值和清算触发器提供信息。Maker 使用去中心化的预言机模块向协议提供资产价格。可在 MakerDAO 预言机文档中了解更多信息。
• 价格稳定模块 (Peg Stability Module, PSM)：为了抑制波动，PSM 允许用户以接近平价且费用低廉的价格将特定稳定币（特别是 USDC）兑换成 DAI，这有助于在市场压力下将 DAI 锚定在 1 美元。原始提案和设计理念可在 Maker 治理论坛上找到。
• Dai 储蓄率 (Dai Savings Rate, DSR)：持有者可以将 DAI 存入储蓄合约，并赚取由治理决定的浮动利率。DSR 已集成到 Maker 生态系统，可通过 Spark Protocol 等界面访问。

这些组成部分共同作用，平衡供需，围绕价格锚定创造套利机会，并激励 Vault 用户进行风险意识强的行为。

DAI 今日的支撑是什么

DAI 由多元化的抵押品支持，包括主要的加密资产以及 MakerDAO 管理的现实世界资产敞口。自 2020 年以来，PSM 通过稳定币储备增加了显著的支持。有关抵押品类型的最新细分（加密货币、现实世界资产和稳定币支持），请参阅 Makerburn 仪表板。

有几个关键点：

• 加密货币抵押品：ETH、流动性质押衍生品和其他经过审查的资产被 Vault 用于铸造 DAI。
• 稳定币缓冲：PSM 允许快速兑换，这可以暂时增加中心化稳定币对 DAI 的支持。
• 现实世界资产 (RWA)：配置短期美国国债和类似敞口可以实现收入多元化，并减少对纯加密货币抵押品的依赖。您可以在 Makerburn 上追踪 RWA 指标。

这种组合有助于 DAI 在市场周期中保持流动性，但也带来了中心化和监管风险的权衡。

2025 年的新动向

• Endgame 计划推行：MakerDAO 继续实施其多阶段的“Endgame”计划，旨在简化治理、模块化协议并增强生态系统的韧性。官方中心概述了目标和进展。
• Spark Protocol 的增长：Spark 是与 Maker 协同的借贷市场，也是 DSR 存款的主要入口。随着 DeFi 基础设施的成熟，Spark 在分配收益和提供借贷流动性方面的作用日益增强。请参阅 Spark Protocol。
• 监管聚焦：欧盟的 MiCA 法规已生效，自 2024 年起陆续出台了稳定币规则，对加密资产的发行、储备和披露进行了规范。尽管 DAI 是去中心化的，但其对中心化抵押品的敞口使其与监管发展息息相关。阅读欧盟 MiCA 概述。

这些动态突显了 DAI 所试图达到的平衡：去中心化的发行和治理，辅以实用的流动性工具。

人们使用 DAI 的原因

• 日常支付：DAI 的可编程性和广泛的交易所支持使其成为跨境转账和链上交易结算的便捷选择。
• 储蓄和收益：DSR 提供了一种无需离开协议即可赚取闲置 DAI 的原生方式。Spark Protocol 等界面允许用户点击几下即可完成存款。
• DeFi 乐高：DAI 已集成到主要的 AMM、借贷市场、衍生品和收益策略中，提供了深厚的流动性和可组合性。

需要了解的关键风险

• 抵押品中心化：通过 PSM，DAI 的一部分支持可能与中心化稳定币挂钩。这降低了价格波动，但增加了对链下实体的依赖。
• 市场压力事件：在外部冲击期间，DAI 可能暂时偏离 1 美元。例如，2023 年的 USDC 脱钩事件短暂影响了 DAI，凸显了相互关联的风险。请参阅 CoinDesk 的相关报道。
• 治理和参数变更：风险参数、DSR 和抵押品列表通过 Maker 治理不断演变。用户应留意这些变化，尤其是在运行杠杆化 Vault 时。

通过社区论坛和仪表板保持信息畅通对于风险管理至关重要。有用的资源包括用于提案的 Maker 治理论坛和用于实时指标的 Makerburn。

如何获取和使用 DAI

• 通过 Vault 铸造：高级用户可以开设 Vault，存入抵押品，并通过支持 Vault 管理的 Maker 兼容界面直接铸造 DAI（始终注意抵押率）。
• 在交易所兑换：DAI 在大多数中心化和去中心化交易所均有交易，通常在主要交易对中具有深厚的流动性。
• 通过 DSR 赚取收益：将 DAI 存入 DSR 以赚取协议原生的收益。Spark Protocol 提供了一个简单的界面供您开始。

保护您的 DAI：实用指南

稳定币的安全性与其私钥的安全性一样。对于长期持有和高价值交易，硬件钱包有助于将密钥保持离线并隔离签名。

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总结

DAI 凭借其超额抵押设计、PSM 的价格稳定功能以及健全的治理流程，仍然是 DeFi 的一项基础性去中心化稳定币。随着 2025 年 Endgame 计划的持续部署和监管的不断演变，DAI 的混合方法——链上透明度与务实的流动性工具相结合——使其在 DeFi 中保持核心地位。

如果您依赖 DAI 进行日常交易或 DSR 储蓄，请考虑使用像 OneKey 这样的硬件钱包来保护您的密钥，从而在不牺牲可用性的前提下保护您的资金。有关协议细节和最新动态，请收藏以下资源：

• Makerburn：实时指标。
• Maker 治理论坛：关于 PSM 等提案。
• Spark Protocol：借贷和 DSR 访问。
• MakerDAO 的 Endgame 中心：路线图和背景信息。
• 欧盟 MiCA 概述：最新的监管发展。