MEV ：链上万亿财富的无声黑洞

你知道吗？根据 Flashbots 的公开数据，仅在以太坊上，自 2020 年以来，Ethereum 上已经被 MEV 机器人捕获的总价值就已超过数十亿美元；一位叫做「JaredFromSubway」的 MEV 机器人，通过三明治攻击已积累 2200 万美元利润。...。这还只是被追踪到的冰山一角。这个数字背后，是无数普通用户在进行 Swap、添加流动性、参与 Mint 时，被无形之手夺走的财富。

 

你以为你只是在做一笔普通的链上交易，但实际上，你可能早已成为别人餐桌上的「三明治」。你是否曾疑惑，为何你的一笔大额交易总是以比预期差很多的价格成交？为何你挂的 NFT 地板价扫单，总有人比你快一步？为何你的交易会莫名其妙失败，却依然被扣掉了 Gas 费？这些问题的答案，都指向了同一个幽灵——MEV (Maximal Extractable Value)，也叫最大可提取价值。本文将用最通俗易懂的语言，彻底撕开 MEV 的神秘面纱。

 

MEV 到底是个啥

 

MEV ，全称 Maximal Extractable Value ，通俗来讲就是「区块生产者的寻租特权」。它的本质是，区块生产者（在 PoW 时代是矿工，在 PoS 时代是验证者）通过其对交易进行排序、打包、审查的权力，所能获取的、超出标准区块奖励和 Gas 费之外的「额外小费」。

 

所以 MEV 更像是一种「隐形税收系统」当你提交了一笔交易后，这笔交易可能由于流动性的因素产生了一个价格上的套利空间。而你几乎是这笔交易中「权利」最小的人，在你的上游有多个可以决定你这笔交易是否可以完成的人。所以当套利空间出现时，他们会利用很多办法「吃掉」这口利润，而从中产生的成本可能就是凌驾在你的交易费用上。这种「捕食过程」可以在你毫不知情的情况下发生，所以我们可以把 MEV 类比成一种在基础交易征税之上的另一层隐形税收。

 

了解了 MEV 的基础理念后，让我来看看这些 MEV 的「征税手段」：

1. 三明治攻击

这种攻击是你的「交易滑点税」。当你打算用 USDC 兑换大量某个代币时，MEV 机器人会监控到这笔能影响价格的交易，并立刻采取行动：

• 抢跑：机器人在你的交易前，先自己买入同一个代币，导致其价格轻微上涨。这相当于在你进场扫货前，贩子先进货并把价格抬高了一点。

 

• 你的交易：你的交易以这个被拉高后的「新价格」执行，你换到的代币数量因此变少。你为这部分价差付出的成本，就是你的「滑点税」。

 

• 尾随：在你的交易使价格进一步上涨后，机器人立刻卖出它在第一步买入的代币，锁定差价利润，完成一次完美的「三明治」夹击。

 

举个举例：你想用 10000 USDC 买入 Token A 。机器人监控到后，立刻用 1000 USDC 买入 Token A，价格被推高 0.5%。你被迫以高 0.5%的价格成交，实际只买到了价值约 9950 USDC 的代币，随后机器人卖出获利。这 50 USDC，就是你缴纳的「三明治税」。

 

2. 抢先交易

这是你的「机会成本税」。任何能带来确定性利润的公开操作，都可能被机器人抢跑。这种「税」通常就发生在你试图抓住某个公开的、有时效性的链上机会时。

 

以 NFT 铸造为例。一个热门 NFT 项目开图，某个 ID 的元数据更新，显示它是一个稀有款。你眼疾手快，立刻提交交易去购买这个地板价 NFT 。但你的交易意图在「公共大厅」里被 MEV 机器人看到，它立刻复制你的交易，但支付更高的 Gas 费，让自己的交易排在你前面，抢走了这个稀有 NFT 。你不仅错失良机，还白白损失了 Gas 费。

 

3. 交易所套利

这是一种「市场调节税」。这种 MEV 相对中性，它客观上帮助统一了市场价格，但利润依旧被少数专业的机器人捕获。同一个代币，在 A DEX 上卖 1 美元，在 B DEX 上卖 1.01 美元。机器人会瞬间发现这个无风险的套利空间。

 

比如一个机器人通过闪电贷（无需抵押的瞬时贷款）借出大量 USDC ，在 A DEX 上以 1 美元的价格大量买入该代币，然后立刻在 B DEX 上以 1.01 美元的价格卖出，偿还贷款后，净赚差价。整个过程在一个区块内完成，普通人无法手动参与。

 

4. 清算

高风险玩家的「违约罚金税」。这是借贷协议中的高额「税」，针对的是濒临违约的头寸。当你在借贷协议抵押 ETH 借出 USDC 时，你需要维持健康的抵押率。一旦 ETH 价格下跌导致你的头寸濒临清算，任何人都可以帮你偿还部分债务，并拿走你的一部分抵押品作为「清算奖金」。

 

一些 MEV 机器人会比任何人都更严密地监控这些头寸。在你即将被清算的那一瞬间，它会立刻提交一笔清算交易，支付高昂的「加急费」抢在其他清算人之前，稳稳拿走协议设定的「清算奖金」。这笔「罚金」最终成了最高效的 MEV 机器人的利润。

 

谁来管管这些科学家

 

听起来这些 MEV 大多数情况下都对用户产生了不利影响。那有没有人为用户「主持公道」呢？其实是有的，Solana 上的基础设施 Jito 就搞出一个方案来造福用户。

 

它是基于一个非常简单的想法：这些乱七八糟的 MEV 被少数人独吞，不如搞个公平机制，让大家都有份，还能减少坏处。他的工作原理用白话来讲分为几个步骤：

 

• 用户创建一笔交易，如果是用 Jito 的路径，那么这笔交易会送到一个中转站（Relayer）

 

• 你的交易会在中转站短暂停留 200ms，在等其他的交易一起打包成一个「交易包」

 

• 「交易包」被发送到一个处理引擎，在这里「交易包」会被排序，因为里面包含着你给的「小费」

 

• 最终高价值的「交易包」会被优先处理，同时小费将会按照分配给处理它的人

 

这种公平拍卖的机制减少了 MEV 对于用户的负面影响，就像是网约车竞价一样：谁出价高，谁的车先走，整个过程透明，不让坏人随便插队「抢跑」或者「夹击」。

 

如何合理避税

 

选择针对 MEV 保护的协议

目前有很多团队就保护用户免受 MEV 困扰开创了很多针对性协议。比如 Cowswap 就采用「意图」的方式，让用户提交一笔交易信息，而不是真实的交易。

 

这个信息并不会在链上执行任何操作，所以 MEV 机器人无法攻击他。而这笔信息会发送给由专业做市商和套利者组成的网络，帮你在链上寻求最优的交易路径，甚至如果发现有一笔完全路径相反的交易，那么你的交易将会直接与之匹配，完全没有滑点。

 

切换 RPC 通道

这是一种在钱包层面的防御方法。你可以将公共 RPC 理解为一条公共车道，所有交易都在上面「行驶」。切换到一些隐私 RPC 意味着你跑在了一条「专线」上。你的交易会直接发送给区块生产者，他们会确保你没被 MEV 攻击后，才会将这笔交易打包上链。

 

手动优化你的交易参数

当你在 DEX 进行交易时，将你的滑点容忍度设置为很低的数值，这样可以极大的压缩 MEV 机器人操作的空间，让他觉得你的交易「无利可图」。

 

End

 

MEV 不是坏事，它是链上交易自由度带来的「副作用」。它像现实世界中的「高频交易」：你无法禁止它，但你必须知道它存在，并学会如何应对。

 

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