Binance 推出全額支付證券借出 ( FPSL ) — 在加密原生平台上透過出借股票賺取被動收入

Binance 正朝著「多資產」方向邁出更大步伐。在推出透過穩定幣為美國股票和 ETF 提供資金的應用程式內交易後，該交易所現已推出全額支付證券借出 ( FPSL ) — 這是一種經紀業務模式，讓符合資格的使用者可以出借他們全額擁有的股票，並在有借入需求時獲得借貸收入。

對加密原生使用者而言，這具有一個關鍵意義：這更是另一項跡象，表明中心化金融 ( CeFi ) 平台正在將傳統證券基礎設施與加密資產的運行模式相結合 — 尤其是穩定幣、代幣化和 24/5 的交易體驗。

Binance FPSL 的涵義 ( 白話解釋 )

FPSL 在傳統金融中是一個熟悉的概念：如果您持有全額支付的股票 ( 即非保證金融資 )，您可以選擇將這些股票出借給需要的市場參與者 — 通常用於賣空、避險、套利或造市。

Binance 實際上是將這種「閒置資產收益」的概念 — 長久以來在傳統金融主經紀業務中為人所知 — 導入到一個以加密為優先的介面中，使用者已經在這裡將現貨加密資產、穩定幣，以及現在的股票集中管理。Binance 的股票功能本身被定位為直接從 Binance 帳戶進行股票和 ETF 交易 ( 包括以穩定幣為基礎的結算機制 )。您可以查閱 Binance Academy 關於 Binance 股票交易的概述來了解該產品的定位。

延伸閱讀：Binance Academy 的 Binance 股票交易指南

為何這對加密產業 ( 不僅是股票投資者 ) 來說是一項重大進展

1 ) 穩定幣正成為「所有事物」的結算層

Binance 的股票交易流程強調穩定幣作為加密資產與股票之間的實用橋樑。這符合更廣泛的 2025–2026 年趨勢：穩定幣作為跨市場進入的預設計價單位，從中心化交易所到鏈上的現實世界資產 ( RWA )。

2 ) 「被動收入」正從純粹的加密收益轉向跨資產收益

在上一個週期，收益通常等同於質押、DeFi 流動性挖礦或借貸。FPSL 增加了一種不同的收益來源：證券借貸收入，其驅動力是股票的借入需求，而非鏈上獎勵。

要了解基本概念 ( 在 Binance 之外 )，請參閱此關於什麼是全額支付證券借出的說明。

3 ) 代幣化是下一個合乎邏輯的步驟

涵蓋 Binance 在美國證券市場擴張的多份產業報告，也將今天的直接股票交易與明天的代幣化股票聯繫起來，屆時股票將成為可在區塊鏈之間流通的程式化資產，並可能接入 DeFi。有關此方向的背景資訊，請參閱：Cointelegraph 關於 Binance 擴展至美國股票交易和證券借貸的報導。

FPSL 的典型運作方式：您應該了解的機制

雖然具體的實施細節因平台和司法管轄區而異，但全額支付證券借出計畫通常具有以下特點：

• 選擇性參與：您授權平台/經紀商在有需求時出借您符合條件的股票。
• 浮動收益：借貸利率可能每日變動，主要基於借入需求和供應 ( 「難以借入」的股票通常支付較高利率 )。
• 經濟曝險維持：您通常保留價格曝險 ( 無論股價上漲或下跌，您的損益仍然反映 ذلك )。
• 交易通常仍允許：計畫通常允許您在股票被借出時進行賣出；實際上，借出將按需解除。
• 權利和支付可能變動：
  • 在股票被借出的期間，您可能暫時放棄投票權。
  • 股息可能以「現金替代」( cash-in-lieu ) 的方式處理 ( 這可能因您居住地而有不同的稅務處理 )。

有關這些細微差別的傳統金融參考資料，經紀商的說明文件，例如 Schwab 的全額支付證券借出計畫常見問題解答 和 Fidelity 的「借出證券」概述 是有用的背景資訊。

加密使用者不應忽視的關鍵風險

加密使用者通常習慣於收益產品 — 但 FPSL 引入了一種不同於質押或自我託管 DeFi 的風險概況：

1. 交易對手和操作風險 即使標的資產是公開股票，借貸流程也依賴於平台的經紀商/清算/託管設置。

2. 監管和地區限制 可用性可能因司法管轄區而有顯著差異。即使在同一個應用程式內，股票功能和借貸功能也可能按國家和使用者資格進行細分。

3. 稅務複雜性 ( 尤其與股息相關 ) 在某些稅制下，「現金替代」的支付可能與合格股息的稅務處理不同。如果您正在優化稅後收益，此細節很重要。

4. 利益不一致 證券借貸支持市場的運作 — 但也可能促進賣空。一些投資者對此感到滿意；另一些人原則上不願出借某些持股。

實際考量：FPSL 何時可能 ( 或不可能 ) 適合您的策略

如果您符合以下條件，可以考慮 FPSL：

• 長期持有股票，並希望對您不積極交易的部位賺取額外收益。
• 了解借貸利率如何波動，以及為何您的股票可能被借走或不被借走。
• 對於平台的託管/經紀業務模式和披露資訊感到放心。

如果您符合以下條件，請避免或限制 FPSL：

• 需要為股東行動保留投票權。
• 依賴股息稅務優惠，並希望避免「現金替代」的不確定性。
• 偏好最大限度地減少您金融生態系統中的額外中介機構。

OneKey 在這「多資產」現實中的定位

即使 FPSL 本身是股票端的產品，但更廣泛的趨勢已經很明確：越來越多的使用者將在加密資產、穩定幣和代幣化資產之間轉移資金，有時會跨越中心化和鏈上等多種交易場所。

這使得安全性衛生變得更加重要，而不是更不重要。像 OneKey 這樣的硬體錢包可以透過將您的加密私鑰離線保存來提供協助，因此您的投資組合中的加密部分 ( 長期持有、穩定幣儲備、鏈上抵押品和 DeFi 部位 ) 不會面臨與中心化平台相同的帳戶級別風險。

如果您正在探索跨資產策略 — 在不同地方賺取收益，同時將核心加密資產配置在自我託管中 — 將「交易帳戶」與「長期託管」分開，通常是一種更清晰的操作設置。

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本文僅供參考，不構成投資、法律或稅務建議。