CLOUD 深度研究報告：代幣藍圖、市場定位與未來展望

Yael

/2025年11月19日

重點總結

• CLOUD是Sanctum的原生治理代幣，旨在賦予社群治理權。

• 流動性質押在DeFi生態系統中需求持續增長，為CLOUD的實用性提供支持。

• 代幣的發行設計強調公平性和長期利益一致性。

• 透明度和治理動態對市場信心至關重要。

• 參與者應密切關注代幣解鎖計劃及市場動態。

概覽

Sanctum 的 CLOUD 代幣是生態系統中一個快速擴張的流動性質押生態系統的原生治理與實用代幣。本報告匯總了該代幣的發行機制、代幣經濟學、鏈上指標、治理動態，以及在未來 12-24 個月內將影響 CLOUD 軌跡的最相關市場催化劑。報告最後包含對持有者和參與者的關鍵總結與實用建議。為確保透明度，參考來源已內嵌標註。

什麼是 CLOUD 以及為何它很重要

CLOUD 是 Sanctum 的原生治理代幣。Sanctum 是一個專注於 Solana 的流動性質押協議及 LST（流動性質押代幣）基礎設施提供商。CLOUD 以社群為導向發行（包含大量空投），旨在賦予治理權、提供生態系統准入（例如：Sanctum Verified Partner 計畫），並作為未來 Sanctum 產品與遊戲化功能的對齊層（Wonderland）。Sanctum 在其網站上發布了代幣詳情、供應分配細節以及每季度的協議指標。Sanctum：CLOUD 頁面。(sanctum.so)

發行機制與代幣經濟學 — 重要的設計選擇

創世與時機：CLOUD 的創世鑄造及空投過程於 2024 年 7 月中旬執行（空投與 LFG 發行窗口在 2024 年 7 月）。Sanctum 設計此次發行旨在優先考量公平性、長期利益一致性及流動性。[CLOUD 生存指南/發行部落格]。(blog.sanctum.so)
供應與分配：總供應量為 1,000,000,000 CLOUD，分配至首次空投、社群儲備、團隊、投資者及策略儲備；Sanctum 的代幣頁面提供公開的詳細分配說明。供應和鏈上流通量數據由團隊公開追蹤。(sanctum.so)
LFG + Alpha Vault：Sanctum 使用 LFG 曲線進行公開價格發現，同時提供「Alpha Vault」選項（USDC 存款，折扣分配額度需經歸屬期），旨在阻止機器人搶購、鼓勵長期承諾，並在短期交易者與長期支持者之間建立更均衡的分配。這些機制明確旨在「參與者」與長期支持者之間建立區分均衡。(research.sanctum.so)

市場與產業背景 — CLOUD 的用例為何如此及時

流動性質押動能：在權益證明（Proof-of-Stake）生態系統中，流動性質押已成為主流。隨著用戶尋求在賺取質押收益的同時保持資金在 DeFi 中的可用性，對流動性質押解決方案的需求持續增長。行業研究及協議年終回顧顯示，無論是總鎖定價值（TVL）還是整合度，流動性質押在 2024 年至 2025 年間均顯著上升，為 LST 相關基礎設施和治理代幣創造了強勁需求。這種宏觀背景支持諸如 CLOUD 等代幣的實用性需求，尤其當該代幣的實用性與網路增長及合作夥伴整合掛鉤時。(app.blockworksresearch.com)
Solana DeFi 動態：2024-2025 年，Solana 的 DeFi 和 LST 活動加速（DEX 交易量提高，LST 市佔率增長），放大了 Sanctum 發布的功能及與更廣泛 Solana 生態系統互動的合作夥伴 LST 的潛在採用途徑。（請參閱 Solana/LST 分析及協議深度分析以獲取背景資訊。）(liquidcollective.io)

鏈上與協議指標（精選）

協議規模：Sanctum 在其季度更新中公布了資產管理規模（AUM）/ 總鎖定價值（TVL）及收入指標；近期公開數據顯示，隨著 Sanctum 產品規模擴大，質押的 SOL 和收入均呈現有意義的增長。該團隊還報告了內部審計和核算工作以提高透明度。(sanctum.so)
市場信號：CLOUD 的價格和市值快照及市場更新數據可在常見的市場聚合器（例如：CoinGecko / CoinMarketCap）及相關報導中追蹤；短期價格走勢應視為與加密貨幣大盤週期、代幣解鎖、上幣及空投領取窗口相關聯。(coinmarketcap.com)

治理、透明度與社群動態

治理用途：CLOUD 旨在成為 Sanctum 治理的核心——持有者將對 SIMD（Sanctum 改進決策）提出並投票，指導協議方向、合作夥伴選擇及社群儲備的使用。治理論壇活躍，有關於提案（例如：社群審計、實用性提案）及圍繞代幣實用性的實驗。(research.sanctum.so)
透明度信號：Sanctum 強調其在代幣透明度方面的重視（團隊提到在代幣透明度審計中獲得了最高分數），並進行內部審計和社群提案以提高鏈上清晰度。更高的透明度可降低尾部風險，並在可驗證的審計和清晰的報告支持下，提高市場信心。(sanctum.so)
社群摩擦：空投設計和分配機制引發了關於公平性和分配的熱烈討論，也造成部分用戶的強烈反彈（這是大型空投常見現象）。社群和團隊如何應對這些緊張關係——例如，通過改進領取流程、持續溝通和治理行動——將影響市場情緒和長期信任。(coinlive.com)

近期的關鍵催化劑與風險

催化劑

Sanctum 在 SolanaFi 中持續整合 LST，以及能增強 Sanctum 鏈上實用性並需要 CLOUD 質押以參與合作夥伴計畫的整合。(sanctum.so)
由治理驅動的實用性推出（Verified Partner 計畫、Wonderland 賽季機制）能創造超越投機的代幣需求。(research.sanctum.so)
透明度里程碑（審計、鏈上會計）和主要的交易所/衍生品上幣，以擴大市場准入和機構資金流入。(sanctum.so)

風險

分配集中與空投後拋壓——大量的初始分配以及解鎖的投資者/歸屬額度，如果持有者選擇出售，可能引發供應衝擊。社群已就這些情況進行討論。(coinlive.com)
市場風險/宏觀週期：如同所有加密資產，CLOUD 仍與更廣泛的市場情緒（BTC/ETH 週期、監管發展）相關聯。(app.blockworksresearch.com)
智能合約/操作風險：LST 架構會引入協議和可組合性風險；多簽、驗證者性能和鏈上可組合性需要持續監控。(app.blockworksresearch.com)

價格展望：情境分析與觀察重點

情境框架（非預測；用於策略定位）

樂觀情境（採用+協調）：隨著 Sanctum 擴展合作夥伴計畫，鏈上整合增加 CLOUD 代幣質押特權的需求，以及透明度措施減少投機性拋壓，CLOUD 將累積實用性。在此情境下，代幣流通速度下降，鏈上需求上升，價格升值由基本面實用性採用所驅動。(sanctum.so)
基本情境（成長+波動）：Sanctum 隨著更廣泛的 Solana LST 市場一同成長。空投領取窗口、代幣解鎖和宏觀波動會週期性地引發波動；治理行動逐步增加實用性，但市場週期主導整體走勢。(sanctum.so)
悲觀情境（執行/信任問題）：如果鏈上數據、審計結果或治理決策侵蝕了信任，或者大量持有者迅速清算，CLOUD 可能面臨持續的拋壓和較低的實際實用性採用。(coinlive.com)

需監控的信號（可採取行動）

代幣解鎖計劃和主要的歸屬事件（留意大規模解鎖/巨鯨動向）。(sanctum.so)
將為 CLOUD 引入新實用性的治理投票（合作夥伴質押要求、費用流動或銷毀機制的導入）。(research.sanctum.so)
整合公告（Jupiter、其他 LST 市場）以及交易所/衍生品上幣，以擴大流動性和衍生品興趣。(research.sanctum.so)
鏈上指標：LST TVL 增長、AUM 以及 Sanctum 池內的交換量——這些是推動生態系統代幣真實需求的指標。(sanctum.so)

對持有者和參與者的實用指南

長期參與者：如果您相信 Sanctum 的發展藍圖以及 Solana LST 的長期擴張，請考慮參與治理，適時參與團隊提供的質押/鎖定機制，並分散風險，而非試圖進行短期買賣。發行時特意嵌入透明的歸屬/鎖定選項，以獎勵長期鎖定行為。(research.sanctum.so)
活躍交易者：需監控領取窗口、重要提案、上幣公告和鏈上巨鯨動向。請使用限價委託單，管理倉位大小，並留意您使用的特定交易平台的流動性。(sanctum.so)
安全與託管：鑑於潛在的巨額空投價值和鏈上互動，託管安全至關重要。長線持有請使用冷儲存，並為控制空投代幣及質押/領取操作的私鑰使用硬體金鑰管理（見下文建議）。

建議的安全配置（簡述）

對於大額持有和長期儲存，請使用硬體冷錢包；確保您的錢包支援 Solana 並能安全管理代幣領取流程。將恢復種子離線存放在安全位置。對於活躍的鏈上參與（領取、投票），熱錢包僅用於少量操作金額，並保持嚴格的操作安全措施。

OneKey（託管注意事項）

如果您打算長期持有 CLOUD，請考慮使用支援 Solana 和現代 Web3 互動的硬體錢包。對於高價值或長期持有的資產，硬體錢包能降低金鑰暴露風險，並可在不向網路暴露私鑰的情況下，安全地參與治理和領取流程。（此處僅為背景資訊提及；請選擇符合您操作流程的信譽良好型號，並在轉移資金前確認 Solana 的支援情況。）

結論——平衡的觀點

CLOUD 旨在將社群治理與 Sanctum 在 Solana 上的流動性質押生態系統的增長對齊。該代幣的發行設計側重於公平性和長期利益一致，而 Solana 上更廣泛的流動性質押趨勢為協議和代幣實用性增長提供了有意義的機會。然而，代幣分配動態、領取/歸屬時間表以及加密貨幣大盤週期帶來了實際的波動風險。對參與者而言，最穩健的途徑結合了操作安全（冷託管）、積極參與治理，以及關注驅動真實實用性的鏈上指標（LST 整合、TVL、合作夥伴計畫）。

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