尋找 Alpha：深入剖析 VELO 代幣

LeeMaimai

/2025年10月24日

重點總結

• VELO 是 Velodrome Finance 的原生代幣，核心於流動性和治理。

• 鎖定 VELO 可獲得 ve(VELO)，並參與代幣排放的投票。

• Velodrome 的資金池設計優化了手續費和流動性效率。

• 使用官方資源進行風險管理和策略規劃至關重要。

• 自我託管是保護資產安全的有效方式。

Velodrome Finance 已成為 Optimism 上的核心流動性中心，而其原生代幣 VELO 則是該網絡上激勵機制、治理和流動性協調運作的核心。如果您正在尋找一個持續增長的 L2 上的鏈上收益和治理權益，理解 VELO 的機制和更廣泛的 Velodrome 生態系統是關鍵的第一步。

本文將深入探討 VELO 的設計、價值如何流向 ve 持有者、重要的風險有哪些，以及尋找 Alpha 的實用方法，並提供權威資源供您進一步探索。

什麼是 VELO？

VELO 是 Velodrome Finance 的原生代幣，這是一個建立在 Optimism 上的 AMM（自動化做市商），專注於為網絡的關鍵資產提供高效流動性。Velodrome 結合了穩定幣和波動性資產的資金池、激勵驅動的代幣排放，以及一個投票鎖定（"ve"）模型，以協調 LP（流動性提供者）、協議和投票者，共同構建深度、可持續的流動性。Velodrome 的文件是了解協議設計和代幣效用的堅實起點，包括鎖定機制和指標投票。參考資料：Velodrome 文件。

從市場角度來看，VELO 在主要的數據匯總器上被廣泛追蹤。您可以透過 CoinMarketCap 或 CoinGecko 監控價格和流通供應量，並透過 DeFiLlama 關注流動性與 TVL（總鎖定價值）。

ve(VELO) 模型：激勵機制與治理

VELO 採用了受 Solidly 的 ve(3,3) 機制啟發的投票鎖定（voting-escrow）設計。用戶將 VELO 鎖定一段固定時間，以鑄造不可轉移的 ve(VELO)，這賦予了用戶：

對「指標」（liquidity pools）的投票權，以決定每週的代幣排放方向。
分享其投票資金池中的交易手續費。
獲取尋求在其偏好交易對上獲得排放的協議所支付的「賄賂」的權利。

鎖定行為創造了一個良性循環：協議向 ve 投票者支付賄賂，以將排放導向其資金池；LP 在排放量大的地方獲得更多獎勵；交易手續費則歸屬於選擇了交易量大資金池的投票者。其結果是市場驅動的流動性路由，傾向於支持最具經濟相關性的交易對。概覽：Velodrome 治理與指標。

賄賂被匯總在平台上，這些平台有助於投票者評估其投票權的回報；一個常見的平台是 Hidden Hand 的 Velodrome 市場，在投票週期結束前，可以利用該平台查看當前的賄賂報價和隱含的收益率。

資金池、手續費與資本效率

Velodrome 使用針對資產關係優化的資金池類型：

穩定幣資金池：適用於相關資產（例如，穩定幣），具有較低的滑點。
波動性資金池：適用於不相關資產，針對更寬的價格範圍進行調整。

該設計建立在 Optimism 的低手續費環境之上，鼓勵頻繁的再平衡、積極的手續費累積和迭代的流動性策略。有關資金池細節和手續費層級，請參閱 Velodrome 文件。

為什麼 Optimism 對 VELO 至關重要

Optimism 透過 OP Stack 進行擴展，降低了交易成本並加快了執行速度，這對 AMM 和治理投票週期至關重要。該網絡以建構者為中心的路線圖和鏈上治理倡議持續吸引流動性和協議部署至 OP，使得 Velodrome 在 2025 年的角色更加關鍵。

如果您正在橋接資產以參與 Velodrome 或獲取 VELO，請使用官方的 Optimism 橋，並透過 Optimism 文件熟悉網絡架構和風險。社群治理討論和倡議在 Optimism Governance 上進行，這有助於理解可能影響 Velodrome 增長的激勵措施。

利用 VELO 尋找 Alpha

沒有單一的方法可以在 VELO 上「獲勝」。相反，請考慮分層策略，以匹配您的風險承受能力和營運能力：

鎖定 VELO 並為指標投票
- 目標： 透過將排放導向經濟強勁的資金池來累積手續費和賄賂。
- 如何操作： 鎖定 VELO 以獲取 ve，監控選舉週期時間表，比較賄賂 APR 與預期手續費，並在綜合回報具吸引力的地方投票。像 Hidden Hand 這樣的工具可以簡化賄賂的發現過程。
在穩定幣或波動性資金池中充當 LP
- 目標： 透過持續活躍的交易賺取手續費和排放獎勵。
- 如何操作： 當您希望降低價格風險並獲得穩定手續費時，偏好穩定幣資金池；當您對某個交易對有信心並能承受無常損失時，使用波動性資金池。務必在 Velodrome Finance 上檢查資金池的交易量、深度和排放量。
交易對選擇與協議對齊
- 目標： 與持續支付賄賂並維護活躍指標的協議保持一致。
- 如何操作： 追蹤每週的投票結果、賄賂金額以及交易對層級的交易量。DeFiLlama 的 Velodrome Finance 頁面有助於將 TVL 趨勢置於背景中。
管理排放稀釋
- 目標： 透過增加您的治理份額和手續費獲取來抵銷代幣通膨。
- 如何操作： 策略性地延長鎖定時間，將獎勵複投為新的 VELO，並將投票重新平衡到高手續費資金池，而非僅僅是高排放資金池。
鏈上數據作為訊號
- 目標： 利用開放分析來驗證敘事。
- 如何操作： 探索社群儀表板（例如 Dune）以獲取交易量、賄賂深度和投票者流動數據。一個有用的起點是社群策劃的 Dune 上的 Velodrome 概覽。

應考慮的風險

智能合約風險： AMM、指標系統和賄賂合約存在被利用的風險。請查閱 Velodrome 文件和 GitHub 上的審計和變更日誌。
L2 排序器風險： Optimism 的排序器可能會出現停機或與重組相關的事件。請透過 Optimism 文件了解故障模式。
排放與稀釋： VELO 的發行可能會稀釋未鎖定持有者的份額。解決辦法是謹慎鎖定並持續投票以獲取價值流。
流動性與無常損失： 波動性資金池可能產生顯著的無常損失。不確定時偏好穩定幣資金池。
橋接與營運風險： 使用官方路徑，如 Optimism 橋，並在互動前於官方來源驗證合約地址。

以上內容並非財務建議；請務必進行自己的研究，並考慮非相關的風險對沖。

如何獲取和使用 VELO

使用 Optimism 橋將 ETH 或穩定幣橋接到 Optimism。
直接在 Velodrome Finance 上交換獲取 VELO。
透過 CoinMarketCap 或 CoinGecko 追蹤市場數據。
在 Velodrome 的應用程式內鎖定 VELO 以獲取 ve，並開始對指標進行投票。請參閱 Velodrome 文件中的流程和機制。

保護您的 VELO：為何自我託管至關重要

如果您的策略涉及鎖定 VELO、參與投票週期或積極管理 LP，營運安全至關重要。使用硬體錢包進行自我託管，可確保您的私鑰保持離線狀態，並在安全螢幕上審查每一筆鏈上交易。

OneKey 支援 Optimism 等 EVM 網絡，並透過 WalletConnect 與流行的 dapps 無縫整合。對於經常參與 Velodrome 投票或領取獎勵的用戶而言，OneKey 的安全簽名和多鏈支持可以在保持工作流程順暢的同時，降低金鑰被盜的風險。如果您承諾進行長期鎖定和積極參與治理，硬體錢包可以顯著提升您的風險防護能力。