Hyperliquid 費用結構：如何優化交易成本

點解費用喺 2026 年比以往任何時候都更重要

鏈上永續合約已經達到「專業交易員」嘅規模，成本控制已經成為核心優勢，而唔只係錦上添花。除咗引人注目嘅掛單/食單費率之外，你嘅實際成本嚟自一堆變數：14 日成交量等級、基於質押嘅折扣、掛單回贈、特定市場計劃（例如，增長激勵），加上「隱形」成本，例如滑點同資金費率。

本指南將費用系統分解為實際步驟，然後展示降低成本而唔影響執行質量嘅策略。

1) 你應該追蹤嘅費用組成部分

1.1 交易費用：掛單 vs 食單（大家都睇到嘅部分）

協議使用訂單簿模型，其中費用取決於你係增加流動性（掛單）定係移除流動性（食單）。費用根據你嘅滾動 14 日加權成交量分級，並以 UTC 每日評估。子帳戶同主帳戶共享等級。現貨同永續合約有唔同嘅時間表，但佢哋嘅成交量會一齊計入分級。請參閱 費用 (Hyperliquid Docs) 嘅官方解釋。

**基本費率（永續合約）：**食單 0.045%，掛單 0.015% 喺 Tier 0。
**基本費率（現貨）：**食單 0.070%，掛單 0.040% 喺 Tier 0。
（確切嘅等級表喺 費用 (Hyperliquid Docs)）。

1.2 成交量等級：大多數用戶未充分利用嘅「隱藏槓桿」

你嘅等級基於：

• 14d 加權成交量 = (14d 永續合約成交量) + 2 * (14d 現貨成交量)

「現貨計雙倍」規則意味住你可能可以用更少嘅永續合約名義價值達到更好嘅費用等級，如果你已經重新平衡現貨以進行對沖或抵押品管理，咁就非常有用。詳情：費用 (Hyperliquid Docs)。

1.3 掛單回贈：提供流動性以獲得（少量）報酬

如果你嘅掛單活動相對於整個平台有意義，掛單費用可能會變成負數（回贈）。文檔使用 14d 加權掛單成交量份額定義掛單回贈等級（例如，>0.5% 會導致 -0.001%）。請參閱 費用 (Hyperliquid Docs)。

呢個唔係「免費嘅錢」——而係對提供流動性同承擔庫存風險嘅補償。但係，如果你已經運行被動策略，佢可以實質性噉改變你嘅淨成本。

1.4 基於質押嘅折扣：降低費用高達 40%

質押原生代幣可以降低交易費用，根據質押嘅數量，等級從 5% 到 40% 不等（例如，>10 為 5%，>500,000 為 40%）。完整嘅閾值：費用 (Hyperliquid Docs)。

1.5 特定市場費用機制：HIP-3「增長模式」

對於某些新推出嘅無需許可嘅永續合約市場，「增長模式」可以將協議費用、回贈同相關貢獻降低 90%（文檔中嘅實施細節）。請參閱 費用 (Hyperliquid Docs)。

喺 2025 年底，呢個成為咗一個主要嘅敘事：CoinDesk 報導稱，HIP-3 增長模式將新市場嘅總食單費用削減咗超過 90%，將成本遠遠降低到呢啲資產嘅通常時間表之下 (CoinDesk 報導)。

1.6 許多交易員忘記嘅成本：資金費率同滑點

永續合約唔只係關於交易費用：

• 資金費率每小時點對點支付（資金轉帳唔收取協議費用）。如果你持有倉位幾個鐘或幾日，資金費率可能會主導你嘅總成本。機制同公式：資金費率 (Hyperliquid Docs)。
• 滑點取決於你嘅訂單類型同流動性。市價單最大程度噉提高確定性，但可能會增加滑點；限價單同 TWAP 式執行可以減少規模嘅影響。訂單類型概述：訂單類型 (Hyperliquid Docs)。

2) 逐步計算你嘅「總體」交易成本

步驟 1：確定市場（永續合約 vs 現貨）同你嘅角色（掛單 vs 食單）

• 如果你嘅訂單立即針對訂單簿執行，你通常支付食單。
• 如果你嘅限價單擱置並稍後成交，你通常係掛單。

訂單類型同行為嘅參考：訂單類型 (Hyperliquid Docs)。

步驟 2：確定你目前嘅 14 日加權成交量等級

使用費用等級邏輯：

• 加權成交量結合咗永續合約 + 2× 現貨。
• 等級每日更新（UTC）。

呢個就係點解「突發嘅活動」可能唔會立即改變你嘅費用——等級喺滾動窗口上評估，並喺每日結束時評估。來源：費用 (Hyperliquid Docs)。

步驟 3：應用質押折扣（如果你使用佢哋）

如果你質押，將百分比折扣（5%–40%）應用於你嘅交易費用率。閾值：費用 (Hyperliquid Docs)。

步驟 4：調整掛單回贈（如果你符合資格）

如果你嘅掛單份額夠高，你嘅掛單費率可能會變為負數（回贈）。等級：費用 (Hyperliquid Docs)。

步驟 5：添加資金費率（對於永續合約）同滑點（對於所有嘢）

• 資金費率可能係正數或負數，取決於你係做多定做空相對於市場溢價，而且佢係每小時支付嘅。詳情：資金費率 (Hyperliquid Docs)。
• 滑點係策略相關嘅；通過比較預期價格與平均成交價格嚟衡量佢。

一個快速嘅數值示例（僅限費用）

假設你以食單身份喺基本等級（0.045%）交易 $50,000 名義價值嘅永續合約：

• 交易費用 = 50,000 * 0.00045 = $22.50

如果你稍後通過 20% 嘅質押折扣降低費用，有效費用率會變成：

• 0.045% * (1 - 0.20) = 0.036%
• 費用 = 50,000 * 0.00036 = $18.00

（仍然排除資金費率 + 滑點。）

3) 降低費用而唔犧牲成交嘅策略

3.1 盡可能首選掛單式執行（限價 + Post Only）

如果你唔趕時間，從市價單轉移到：

• 限價單以進行受控入場
• Post Only (ALO) 以避免意外嘅食單成交（同食單費用）

呢啲工具專門設計嚟幫助你擱置流動性並避免跨越價差。參考：訂單類型 (Hyperliquid Docs)。

**實用技巧：**僅當你確信佢唔會立即匹配時，先將 Post-Only 限價單稍微放置喺價差內；否則，將佢清楚噉設置喺買入價（對於買入）或賣出價（對於賣出）上，並讓價格嚟搵你。

3.2 使用 TWAP 進行規模控制影響（同執行差異）

對於較大嘅倉位，單個激進嘅訂單通常支付兩次：食單費用 同 滑點。TWAP 將訂單分成更小嘅切片（以間隔發送）以減少影響；文檔指定 TWAP 行為同約束，例如最大滑點設置。來源：訂單類型 (Hyperliquid Docs)。

3.3 設計你嘅等級：有意識噉使用「現貨計雙倍」規則

由於現貨成交量喺分級中嘅權重係 2×，因此某些策略變得具有成本效益：

• 如果你已經輪換抵押品或使用現貨對沖 delta，請鞏固該活動，而唔係將佢分散喺唔同嘅平台。
• 如果你接近等級閾值，適度嘅現貨活動可以比相同名義價值嘅永續合約更快噉將你推過。

規則定義：費用 (Hyperliquid Docs)。

3.4 針對費用有利嘅交易對同市場配置

文檔中嘅兩個細節對於活躍交易員可能很重要：

• 某些現貨交易對（喺兩個現貨報價資產之間）可以具有 80% 更低嘅食單費用同降低嘅掛單回贈/成交量貢獻。
• 「對齊嘅報價資產」可以具有 20% 更低嘅食單費用、50% 更好嘅掛單回贈同 20% 更多嘅成交量貢獻，以用於等級。

參考：費用 (Hyperliquid Docs)。

**點樣使用呢個：**如果你定期喺報價資產之間移動，請喺默認使用最明顯嘅交易對之前檢查是否存在「對齊」嘅路線。

3.5 考慮質押——僅當佢符合你嘅交易週期時

質押等級可以將費用降低高達 40%，對於高周轉率嚟講，呢個係有意義嘅。閾值：費用 (Hyperliquid Docs)。

**但係：**唔好將質押視為通用嘅「費用優惠券」。你承擔咗風險同流動性約束。對於許多交易員嚟講，最合理嘅方法係：

• 從執行改進開始（掛單/Post-Only/TWAP）
• 然後優化等級行為（14 日加權成交量）
• 僅喺嗰陣時先評估質押作為一個更長週期嘅決策

3.6 小心質押到交易帳戶嘅連結

文檔明確警告稱，將「質押用戶」連結到「交易用戶」會畀質押方單方面嘅控制權，而且係永久嘅（唔支持取消連結）。如果你唔完全理解控制影響，請避免連結。來源：費用 (Hyperliquid Docs)。

3.7 喺適當嘅時候尋找「增長模式」市場

如果你交易新推出嘅 HIP-3 市場，增長模式可以顯著壓縮費用——CoinDesk 將呢啲市場嘅降幅描述為超過 90% (CoinDesk 報導)。文檔澄清稱，增長模式將協議費用、回贈同某些貢獻喺每個資產嘅基礎上降低 90%。請參閱 費用 (Hyperliquid Docs)。

**交易員嘅啟示：**較低嘅費用具有吸引力，但較新嘅市場可能具有較薄嘅流動性同更寬嘅價差——因此請衡量 淨 執行成本，而唔只係費用率。

4) 一個你可以重複使用嘅簡單「成本優化」工作流程

4.1 交易前（計劃）

• 檢查你嘅目標倉位係 日內 定係 多日
  • 日內：費用 + 價差佔主導地位
  • 多日：資金費率成為主要因素（喺 資金費率 (Hyperliquid Docs) 中查看機制）
• 決定執行風格：
  • 小規模：限價（盡可能 Post-Only）
  • 大規模：TWAP 或分階段限價

4.2 交易期間（執行）

• 喺時間允許嘅情況下，使用 限價 + Post Only 進行被動成交 (訂單類型)
• 如果你必須跨越價差，請考慮拆分訂單以減少影響
• 避免過度槓桿，呢個會強制清算（一種遠大於費用嘅「成本」）

4.3 交易後（審查）

• 記錄：
  • 支付嘅費用（掛單/食單）
  • 滑點（平均成交價 vs 中間價）
  • 支付/收到嘅資金費率（如果係永續合約）
• 如果成本高，請調整：
  • 更多掛單式執行
  • 更好嘅時機/流動性窗口
  • 使用加權成交量規則進行等級規劃 (費用)

5) OneKey 備註：喺你優化成本嘅同時降低運營風險

費用優化會增加你嘅交易頻率同運營複雜性——更多嘅訂單、更多嘅批准、更多嘅機會簽署你唔打算簽署嘅嘢。OneKey 嘅硬件錢包可以通過隔離私鑰並要求喺設備上確認關鍵操作嚟提供幫助，喺以高節奏與鏈上交易應用程式交互時，呢個尤其有價值。

如果你積極交易並且持有長期資產，請考慮將「交易資本」同「冷儲存」分開，以減少錯誤嘅影響範圍——成本控制唔只係關於百分比，仲關於避免罕見嘅災難性損失。

結論

優化交易成本唔係一個技巧——而係一個分層系統：

• 首先執行（掛單式訂單、Post-Only、TWAP）
• 等級設計（14 日加權成交量、現貨計雙倍）
• 結構性折扣（質押等級、掛單回贈）
• 市場意識（對齊嘅報價資產、HIP-3 增長模式）
• 真正嘅總體會計（費用 + 資金費率 + 滑點）

將費用視為策略輸入，而唔係事後嘅想法，你嘅優勢會隨著時間嘅推移而複合——尤其係隨著鏈上衍生品繼續吸收更多嘅全球成交量（可通過公共儀表板追蹤，例如 DefiLlama 嘅 Hyperliquid 衍生品頁面）。