機構：AI 資料中心需求或重塑比特幣礦工——宣布的合作夥伴關係已超 900 億美元

2026年5月19日

機構：AI 資料中心需求或重塑比特幣礦工——宣布的合作夥伴關係已超 900 億美元

算力領域成長最快的競爭已不再僅僅圍繞 GPU，而是關乎千兆瓦時。

Bernstein 最近的一份報告認為，AI 基礎設施需求的爆炸式增長正在將比特幣礦業公司推向一個新角色：成為能夠託管大規模高性能計算（HPC）工作負載的電力和場地所有者。換句話說，礦工們不再僅被視為純粹的加密貨幣週期性運營商，而更像是稀缺的、已準備好許可證的數位基礎設施提供商——尤其是在新電網連接可能需要數年時間才能獲得批准的地區。

這一轉變對加密貨幣領域的每個人都很重要，而不僅僅是股票投資者。它影響著比特幣網絡經濟學、礦工的金庫行為，以及日益塑造數位資產行業的「誰控制著算力和能源」的廣泛敘事。

AI 的新瓶頸是可交付的電力，而非晶片

AI 的擴張規模法則遇到了現實世界的限制：電力、土地和互連時間。

Bernstein 的觀點——「跟隨千兆瓦時」——強調了一個簡單的理念：當超大規模雲端供應商和 AI 雲端提供商宣布新的部署時，限制因素通常是快速為資料中心供電的能力，而不是訂購伺服器的能力。根據對 Bernstein 報告的討論，市場上已經出現了超過 900 億美元的公開宣布的 AI 基礎設施合作夥伴關係，涉及約 3.7 吉瓦的電力容量。您可以透過 The Block 的報告在此閱讀一份總結。

對於美國的大型電力項目而言，電網和許可證時間表是一個已知的摩擦點。像勞倫斯伯克利國家實驗室這樣的機構已經充分記錄了互連隊列問題，這也是「準備好建設」的電力場地在當今市場上獲得溢價的原因之一。

為什麼比特幣礦工突然對 AI 基礎設施買家變得有吸引力

比特幣礦工花了數年時間解決 AI 資料中心開發商現在正急於解決的問題：

大規模電力採購和長期規劃（通常每個場地達到數百兆瓦）
變電站、輸電接口和營運能源管理
大規模工業級的許可證申請、土地整合和建設
24/7 營運、維護工作流程和安全加固

據報導，Bernstein 的論點是，上市公司礦工總共掌握著數十吉瓦的計畫電力容量，這形成了一個「電力優先」資產庫存，可以為 AI 共置和 GPU 雲端重新利用或擴展。

這對於一個直到最近主要根據算力增長、ASIC 效率和比特幣價格敏感度進行定價的行業來說，是一個意義重大的敘事轉變。

具體案例：礦工們從僅限 ASIC 轉向多租戶計算

「礦工轉向 AI」的故事不再是理論。幾項備受矚目的舉動說明了發展方向。

1) IREN 與 NVIDIA 聯盟的 AI 建設

IREN 已將自己定位為下一代 AI 和 HPC（不僅僅是挖礦）的資料中心運營商，在其場地概覽中強調了電力和園區規模。

2026 年 5 月，NVIDIA 宣布與 IREN 建立策略合作夥伴關係，旨在加速部署高達 5 吉瓦的 AI 基礎設施，該基礎設施圍繞 NVIDIA 的參考架構方法構建。官方 NVIDIA 的新聞稿在此。IREN 也在其自身的更新在此中討論了該合作夥伴關係和相關商業條款。

這對加密貨幣的意義： 它驗證了一種新的、針對源自礦業的公司進行估值的視角——這種視角評價的是電力交付+資料中心執行力，而非僅僅是區塊獎勵。

2) Riot Platforms 與 AMD 資料中心租賃計畫（高達 200 MW）

Riot 在其 Rockdale 場地披露了與 AMD 的首次資料中心租賃，初始容量為 25 兆瓦的關鍵 IT 負載，後續報導和更新中描述了擴展潛力。Riot 的公告在此。行業對該場地改造和租賃結構的報導可在 Data Center Dynamics 找到。

這對加密貨幣的意義： 挖礦業務模式正從「最大化 ASIC 正常運行時間」演變為「將充能的容量貨幣化」——這可以減少對比特幣費用和價格週期的依賴，但也會改變歷史上推動算力擴張的激勵機制。

3) Core Scientific 與 AI 共置重新定價（包括 CoreWeave 的交易）

Core Scientific 一直是從礦工起源運營商轉向專注於 AI 主機託管的最受關注的範例之一。其披露越來越強調面向 HPC 的共置和客戶電力容量。有關第一手資料，請參閱該公司在其投資者網站的此處的申報文件（範例文件）。有關圍繞 Core Scientific 的更廣泛 AI 基礎設施整合主題的主流報導，CNBC 關於 CoreWeave 交易的報導在此。

這對加密貨幣的意義： 市場越來越願意為「兆瓦時支持」的數位基礎設施定價，即使它最初是作為加密挖礦容量出現的。

這種重新定價對比特幣網絡意味著什麼（超越股票圖表）

加密貨幣用戶應該關心礦工的業務模式，因為礦工不僅僅是另一個行業的垂直領域——他們是比特幣安全預算的一部分。

如果很大一部分電力容量從 ASIC 遷移到 GPU 託管，則會產生幾個二階效應：

算力增長可能變得更具資本紀律性 能夠從託管服務中獲得穩定合約收入的礦工，在將每一筆額外資金再投資於新的 ASIC 設備方面可能會不那麼激進。
金庫行為可能改變 一些礦工過去通過定期出售 BTC 來為擴張融資。如果 AI 託管提高了現金流的穩定性，可能會減少在下行週期中的強制性拋售——但情況也可能相反，如果改造資本支出急劇上升。
挖礦的地理分佈可能比預期轉變得更慢 挖礦已經受到監管、電網政治和許可證申請的限制。AI 需求可能會在同一地區加劇這些限制，使得「挖礦可以在哪裡發生」更具依賴性。

支撐這些的難點：AI 改造對礦場而言並非即插即用

人們很容易認為，一個挖礦農場可以瞬間變成一個 AI 資料中心。實際上，限制因素有所不同：

冷卻： GPU 集群通常需要不同的熱設計（包括液體冷卻選項）
電力密度： AI 機架可能每個機架都需要非常高的功率，這會改變配電設計
網絡： 延遲、東西向流量和光纖基礎設施是核心要求
客戶輪廓： AI 託管收入取決於交易對方的信用和合約結構

這就是為什麼「跟隨千兆瓦時」的邏輯是必要的，但卻不充分。電力接入是入場券；執行力決定了該資產是成為一個高階 AI 設施還是昂貴的實驗項目。

支撐這些的關鍵風險因素（以及加密貨幣用戶不應忽略的）

即使 AI 轉型是真實存在的，它也不是沒有風險的：

監管和環境審查： 大功率場地會引起當地社區和政策制定者的關注
電網容量限制： 升級、減載協議和可靠性規則可能會限制利用率
許可證申請的不確定性： 時間表在不同司法管轄區差異很大
機會成本： 如果礦工將過多的容量分配給 AI，他們可能會在未來的比特幣上漲週期中參與不足（尤其是在交易費用高昂的時期）

對於專注於電網角度的讀者，值得審查關於互連改革的政策背景，包括 FERC 關於隊列積壓的工作。

對 2026 年加密貨幣持有者的實際體會

這種「礦工作為 AI 基礎設施」的趨勢強化了一些用戶層面的現實：

預期敘事驅動的波動性 與礦業相關的代幣、礦業股票，甚至更廣泛的比特幣市場情緒，都可能對 AI 合作夥伴關係的頭條新聞做出反應，因為它們預示著替代收入路徑。
了解你真正擁有的：BTC 還是礦業公司敞口 比特幣是一種具有自我託管特性的財產權資產；礦業公司是經營中的企業，面臨執行、監管和融資風險。它們可以從 AI 需求中獲益，而這種好處不一定會流向 BTC 持有者——反之亦然。
當市場快速重新定價時，自我託管仍然更重要 當敘事快速轉變時（AI、ETF、費用市場週期），用戶經常會在不同場地之間轉移資產。一個安全的硬體錢包有助於在這些過渡期間降低交易所和平台風險。如果您重視簡單的冷儲存和透明的交易驗證，OneKey 的設計旨在實現自我託管工作流程，而不會讓安全變成一份全職工作。