NIGHT 深度研究報告：代幣未來發展與價格展望

Yael

/2025年12月9日

重點總結

• NIGHT作為Midnight Network的原生治理代幣，結合了隱私保護與透明度。

• 代幣供應量為240億，社群分配約40.3%。

• Glacier Drop空投機制旨在擴大發行範圍並防止女巫攻擊。

• 短期價格受供應衝擊和交易所上市影響，長期則受ZK智能合約採用驅動。

• 安全託管對於持有治理代幣至關重要，建議使用硬體錢包。

執行摘要

NIGHT 是 Midnight Network 的原生治理代幣，Midnight Network 是一個以隱私為先的智能合約平台，透過雙重資產模型（NIGHT + DUST）將公開的代幣經濟學與經過保護的計算相結合。本報告總結了該協議的設計、代幣經濟學、短期和長期市場驅動因素、重大風險以及針對持有者和潛在參與者的託管考量。關鍵的啟動和發行細節定於 2025 年 12 月 8 日公布；該項目採用分階段領取機制和週期性解鎖，旨在減緩早期的賣壓。如需核心項目文檔，請參閱 Midnight 的代幣頁面：Midnight Network - NIGHT。(midnight.network)

## 1. NIGHT 是什麼 — 核心設計與用途

1.1 協議目的

Midnight 將自己定位為一個保護隱私的智能合約平台，能夠在保護計算隱私的同時，保持主要的經濟代幣（NIGHT）的透明度和可審計性。該隱私層採用零知識證明技術，將數據機密性與結算和治理分離。這種分離旨在實現受監管的企業用例，同時為計算和元數據保留用戶隱私。Midnight Network - NIGHT。(midnight.network)

1.2 代幣角色

NIGHT（公開，未受保護）： 用於治理、作為資本資產以及生成營運資源。
DUST（受保護，不可轉讓）： 用於支付交易執行和 ZK 計算的消耗性資源。DUST 會隨著時間為 NIGHT 持有者再生，從而實現可預測的營運成本，而無需迫使他們花費治理代幣。Midnight Network - NIGHT。(midnight.network)

## 2. 代幣經濟學與發行 — 關鍵事實

2.1 供應量與分配

總供應量： 24,000,000,000 NIGHT。
社羣分配： 約 40.3% 分配給儲備、Glacier Drop、Scavenger Mine 和 Lost & Found。
基金會與金庫： 其餘部分將採用特定的歸屬（vesting）和鎖定（lockup）機制。這些數據和分配細節已發布於協議的代幣經濟學資料中。代幣經濟學概覽。(audit.tokenomics.com)

2.2 Glacier Drop / 領取機制

Midnight 的發行採用了多階段的 Glacier Drop 空投流程，跨足多個生態系統。在主要領取窗口期間，符合資格的鏈上的錢包可以領取分配；未領取的分配將透過 Scavenger Mine 機制和後續的 Lost-and-Found 階段重新分配。這種分階段的方法明確旨在擴大發行範圍，同時增加反女巫攻擊（anti-Sybil）保護。 CoinDesk 關於 Glacier Drop 的報導。(coindesk.com)

2.3 歸屬與解鎖頻率

該項目採用了隨機的初始鎖定期（cliffs）和週期性解鎖（例如，每批釋放 25%），旨在平穩代幣發行並減少首次代幣發行（TGE）時的即時賣壓。獨立的代幣經濟學追蹤器顯示，相當一部分供應量具有長達一年或更長的歸屬時間表。確切的批次日期和解鎖比例請參閱官方代幣經濟學頁面。代幣經濟學摘要。(audit.tokenomics.com)

## 3. 近期里程碑：啟動時間與市場供應

Midnight 團隊和項目負責人宣布，將於 2025 年 12 月 8 日啟動，並於當日提供初始代幣發行和交易服務，交易所上市計劃將與空投同步進行。屆時預計將有高度的關注和活躍的鏈上活動，尤其是在領取地址和早期流動性池周邊。有關交易所上市的詳細資訊，請參閱官方公告和媒體報導。啟動公告報導。(kucoin.com)

## 4. 短期價格驅動因素（0–3 個月）

供應衝擊與歸屬動態： 首次代幣發行時解鎖的代幣比例以及 Glacier Drop 的領取頻率將主導早期的賣/買盤壓力。初始解鎖量大的項目通常會出現劇烈波動。代幣經濟學摘要。(audit.tokenomics.com)
交易所上市與流動性： 主要入門交易平台的即時上市將推動價格發現；協調一致的上市和做市可以縮小買賣價差並抑制波動性。有關確切上市合作夥伴的資訊，請參閱交易所公告。啟動報導。(kucoin.com)
領取行為與鏈上資金流： 從 Glacier Drop、Scavenger Mine 或 Lost-and-Found 取得分配的領取者將決定是持有、質押還是出售，他們的行為將對訂單深度和短期價格產生重大影響。Glacier Drop 詳情。(coindesk.com)

## 5. 中長期催化劑（6–36 個月）

ZK 智能合約的採用： 如果 Midnight 的 ZK 開發者堆疊（例如，Compact 語言、Kachina 協議集成）能夠吸引構建隱私保護 dApps 的項目，那麼對作為治理和資源生成器的 NIGHT 的需求可能會增長。Midnight 文件。(midnight.network)
企業與監管用例： 在鏈上結算（NIGHT）與受保護計算（DUST）之間刻意進行分離，旨在實現符合法規的部署。重視數據機密性的企業採用或合作夥伴關係可能成為持久的需求來源。CoinDesk 分析。(coindesk.com)
Cardano 和跨鏈生態系統整合： Midnight 與 Cardano 生態系統的協調（以及跨鏈領取授權）創造了發行廣度，這可能會轉化為生態系統的增長，尤其是在橋接、錢包和索引器支持的情況下。Midnight 公告。(midnight.network)

## 6. 風險與下行情境

初始解鎖供應量高： 如果治理激勵措施不一致，集中的解鎖或由基金會/早期利益相關者控制的大量份額都可能導致拋售壓力。代幣經濟學詳情。(audit.tokenomics.com)
監管機構對隱私功能的審查： 儘管 Midnight 將經濟價值與受保護資源（DUST）分開，但監管機構仍可能審查隱私保護層，因此合規工具將至關重要。CoinDesk 背景資訊。(coindesk.com)
執行風險： ZK 堆疊和隱私智能合約在技術上非常複雜；主網里程碑（聯邦主網、激勵測試網）的延遲或開發者工具的不足可能會減緩採用速度。競賽時間表報導。(kucoin.com)

## 7. 交易與流動性考量

在鏈上數據確認發行和流動性深度之前，請採用較小的初始倉位規模。早期市場可能受空投領取帶來的投機性資金流影響。
關注鏈上指標：來自領取地址到中心化交易所的代幣轉移、集中度指標以及 DeFi 池的 TVL。代幣經濟學儀表板和鏈上瀏覽器將在發行窗口關閉後快速更新。可靠的代幣經濟學追蹤器已提供最新的分配和歸屬視覺化。代幣經濟學追蹤器。(audit.tokenomics.com)

## 8. 託管與營運安全 — 為何硬體錢包很重要

持有治理代幣並與新的隱私智能合約互動，更加凸顯了安全密鑰託管和交易簽署習慣的重要性。

最佳實踐： 長期持有請使用硬體錢包或安全的離線儲存；避免在網頁或未知 dApp 中輸入私鑰；批准前請驗證合約地址和簽名請求。
OneKey 的適用性： 對於探索 NIGHT 和 Midnight 時代 dApp 的用戶來說，一款支援離線簽名、多鏈管理和安全種子儲存專用硬體錢包，可以降低密鑰洩漏的風險。OneKey 提供以使用者為中心的介面、強大的設備內金鑰隔離，以及整合的 dApp 連接流程，簡化了安全互動，同時方便持有治理代幣和管理領取。（在進行鏈上領取前，請檢查 OneKey 的支援鏈和韌體更新，以確保與 Midnight 相關的工具鏈相容。）

## 9. 持有者與潛在領取者的實用清單

確認領取資格，並關注官方 Midnight 頻道以獲取 Glacier Drop 的領取視窗和確切網址，避免釣魚詐騙。官方 NIGHT 頁面。(midnight.network)
如需領取，請考慮將代幣立即轉移至冷儲存（硬體錢包），而不是將其留在熱錢包或交易所中—這可以降低託管風險。
監控鎖定解鎖日期以及質押/治理機會，這些機會可能提供非賣出型收益或協調激勵。
在大量購買前，請追蹤交易所上市和流動性池—早期市場可能流動性不足且波動性大。啟動報導。(kucoin.com)

## 10. 結論 — 展望與最終要點

NIGHT 處於隱私工具和代幣治理的交叉點：將 NIGHT 設計為公開代幣，同時使用可再生的受保護資源（DUST）進行計算，這是一種新穎的架構選擇，旨於吸引開發者和監管參與者。短期價格走勢將很大程度上取決於領取行為、解鎖時間表和交易所流動性。中長期來看，ZK dApps 的採用、企業用例和強大的開發工具將是主要的價值驅動因素；執行風險和監管清晰度則是主要的風險因素。

對於計劃參與領取、持有治理代幣或與 Midnight dApps 互動的使用者來說，安全託管至關重要。像 OneKey 這樣擁有離線簽名和出色使用者體驗的硬體錢包，可以幫助降低密鑰暴露風險，同時方便日常的 DeFi 和治理活動。