什麼是強制清算（爆倉）？
強制清算（俗稱「爆倉」）是指在槓桿交易中，當用戶的帳戶保證金因倉位虧損下跌至平台設定的維持保證金水平以下時，平台自動平掉全部或部分倉位以防止帳戶進一步虧損的機制。
為什麼值得了解？
清算是槓桿交易中最直接的風險體現。大量用戶在第一次參與槓桿合約時，因為不理解清算機制而在短時間內損失全部保證金。清楚了解清算觸發條件和管理方法，是參與任何槓桿產品的前提條件。以太坊 DeFi 頁面 提供了 DeFi 風險的基礎背景。
核心機制與關鍵概念
清算觸發條件
每個倉位都有兩個關鍵的保證金水平：
初始保證金（Initial Margin）： 開倉時需要存入的最低保證金，決定了最大可用槓桿倍數。
維持保證金（Maintenance Margin）： 持倉期間帳戶必須保持的最低保證金水平。當帳戶保證金跌破這一水平時，清算被觸發。
清算價格的計算公式（簡化版）：
- 多頭清算價 ≈ 入場價 × (1 - 1/槓桿倍數 + 維持保證金率)
- 空頭清算價 ≈ 入場價 × (1 + 1/槓桿倍數 - 維持保證金率)
示例： 以 10 倍槓桿做多，入場價 100 USDC，維持保證金率 0.5%：
- 保證金 = 100/10 = 10 USDC
- 清算價格約為 100 × (1 - 1/10 + 0.005) ≈ 90.5 USDC
- 價格僅需下跌約 9.5% 即觸發清算
清算過程
- 平台的清算引擎實時監控所有倉位的保證金水平。
- 當帳戶保證金跌至維持保證金水平時，觸發清算。
- 平台以當前市價（或標記價格）自動平倉。
- 剩餘保證金（若有）返還用戶，但通常已接近或等於零。
- 部分平台會收取額外的清算費用。
標記價格與清算
大多數去中心化 Perps 平台使用「標記價格」（Mark Price）而非撮合市場最新成交價觸發清算，以防止短暫的價格操縱導致不合理清算。標記價格由預言機聚合多個數據來源的價格計算得出。
風險基金
部分平台設有風險基金（Insurance Fund），當清算所得不足以彌補倉位虧損時，用風險基金補償，防止虧損轉移給其他用戶（即「社會化虧損」）。Hyperliquid 文件 詳細說明了其清算和風險基金機制。
用戶場景
- 評估開倉風險：在開倉前計算清算價格，判斷市場需要移動多遠才會觸發清算。
- 設置止損：在清算價格以上設置止損訂單，主動控制虧損，避免觸達清算。
- 選擇保證金模式：逐倉模式限制單筆最大損失；全倉模式用帳戶總餘額支撐多個倉位，避免單一倉位被急速清算。
OneKey App 入口
透過 OneKey App 連接去中心化 Perps 平台時，可在持倉面板中實時查看各倉位的當前保證金率和預估清算價格。及時監控這些數據，是避免意外清算的重要習慣。
風險與注意事項
- 槓桿越高，清算距離越近：10 倍槓桿僅需價格反向波動約 10% 即可清算，20 倍槓桿約 5%。
- 資金費率會加速清算：持續的資金費率從保證金中扣除，等同於逐步降低有效保證金比例。
- 極端行情的滑點：在市場劇烈波動時，實際清算價格可能比預期清算價格更差（滑點），導致損失略超預期。
- 不要依賴追加保證金「救倉」：在行情快速逆向移動時，手動追加保證金往往來不及，應提前設置合理的倉位規模。
FAQ
Q：被清算後帳戶會出現負數嗎？ A：大多數去中心化 Perps 平台的設計使清算後帳戶餘額不會變為負數，損失上限為你的保證金。但需以具體平台規則為準，部分平台機制有所不同。
Q：如何避免被清算？ A：主要方法包括：使用較低槓桿倍數、保持充足的保證金緩衝（不要僅存入最低保證金）、設置止損訂單、以及在市場劇烈波動前降低倉位。
Q：清算和止損有什麼區別？ A：止損是用戶主動設置的訂單，在價格到達設定水平時平倉；清算是平台被動觸發的強制平倉機制，通常在保證金耗盡時發生。止損是主動風險管理工具，清算是最後的被動防線。
Q：標記價格和最新成交價相差很大時怎麼辦？ A：清算以標記價格為準，而非撮合市場的瞬時最新成交價，因此短期極端價格波動（如閃崩）通常不會立即觸發清算，但持續的價格偏離最終仍會影響清算。
立即行動
在參與任何槓桿合約前，先計算自己的清算價格並設置止損。下載 OneKey App 連接去中心化 Perps 平台，實時監控持倉保證金狀態，把風險管理作為第一優先級。訪問 OneKey 官網 了解更多安全交易知識。
