Hyperliquid 專業交易：點解專業人士用 OneKey

2026年1月26日

2025–2026 年嘅現實：鏈上衍生品變成「真」流動性

專業交易員跟隨流動性、執行質素同埋營運可靠性。喺 2025 年，去中心化永續合約由「有就更好」變成一個有意義嘅場所：總體永續 DEX 交易量激增，並屢次創下紀錄月份，公開嘅儀表板令呢個轉變唔可以忽視 (Perp Volume by Protocol)。與此同時，市場結構成熟咗——更多 order-book 形式嘅執行、喺高峰時段更窄嘅價差，以及圍繞鏈上場所嘅分析同自動化嘅生態系統不斷增長。

呢度就係 Hyperliquid 適合專業工具包嘅地方：佢結合咗高性能嘅鏈上 order book 同埋衍生品原語（保證金、資金、清算機制），呢啲原語嘅記錄夠清晰，可以系統化成可重複嘅策略——正正係專業人士需要嘅嘢。

喺呢個指南入面，我哋會集中喺 交易策略同技巧，呢啲策略同技巧對應經驗豐富嘅交易員嘅運作方式，以及點解將鏈上場所同埋專用嘅簽署設備（例如 OneKey）配對可以大大提高你嘅營運安全性。

喺加密貨幣入面，「專業交易」意味住乜嘢

喺戰術之前，先對齊目標：

**可重複性勝過預測：**優勢嚟自流程（風險、執行、成本），而唔係單一交易。
**已定義嘅失敗模式：**你計劃清算風險、滑點風險同埋營運風險。
**可衡量嘅成本：**資金、費用同埋價差嘅建模方式好似傳統市場入面嘅「carry」同「交易成本」一樣。
**金鑰管理係策略嘅一部分：**專業人士將託管視為基礎設施，而唔係事後先諗。

市場結構工具包：Order types 係你嘅優勢

為工作選擇啱嘅 order type

專業人士唔會默認使用市價單。佢哋會選擇符合意圖嘅 order types：入場、離場、重新平衡或者唔發出訊號嘅執行。

該場所嘅官方文件描述咗完整嘅 order types，包括限價單、止損單、止盈/止損單、規模單同埋 TWAP 執行 (order types and execution options)。

實際應用：

Limit + Post Only (ALO) 用於有紀律嘅入場當你想提供流動性並避免意外嘅 taker fills 時使用（當價差薄但波動時有用）。
IOC 用於受控嘅緊急情況當你需要即時性但唔想有過時嘅剩餘單掛喺 book 度時。
Scale orders 用於建立/退出倉位，而唔係單一明顯嘅水平喺區間震盪市場或者當你圍繞核心倉位進行交易時有用。
TWAP 用於大額執行將大額分成時間切片嘅 order，以減少影響；適用於系統化執行同重新平衡 (TWAP behavior)。

技巧：「maker-first」執行計劃

如果你的策略交易頻繁，執行通常係盈利同噪音之間嘅區別。建立一個簡單嘅劇本：

當流動性健康並且你可以等待時，使用 Post Only 入場。
當波動性飆升並且你必須降低風險時，切換到 IOC。
使用 TWAP 進行重新平衡同埋非緊急嘅大額交易。

呢個唔係關於「平價」——而係關於保持一致。

符合衍生品現實嘅風險管理

交叉 vs 獨立：有意識地選擇保證金模式

專業風險係倉位級別同投資組合級別嘅。官方保證金指南解釋咗 交叉保證金 喺倉位之間共享抵押品，而 獨立保證金 限制每個倉位嘅抵押品 (margin modes and initial margin logic)。

一個實用嘅規則集：

獨立保證金 用於實驗性交易、高波動性資產同埋非對稱賭注，喺呢啲情況下，你希望硬性停止資本損失。
交叉保證金 用於對沖 book（例如，long spot vs short perp），喺呢啲情況下，倉位相互抵消並且你想要資本效率。

了解清算機制，然後交易比你想像嘅更小

清算唔係「唔好彩」——佢哋係槓桿、保證金同埋價格變動嘅確定性結果。清算文件詳細說明咗權益同維持保證金之間嘅關係，以及喺應用後備流程之前，點樣通過市價單嘗試強制平倉 (liquidation overview)。

專業習慣：

假設 不利變動 + 價差擴大（唔僅僅係標記價格）嚟確定倉位大小。
避免運行過高嘅槓桿，以至於正常嘅波動蠟燭變成存在性嘅。
使用 Stop Loss 同 Reduce Only 作為 流程控制，而唔係情緒反應 (order options: Reduce Only, SL/TP)。

資金：將佢視為 carry，而唔係驚喜

資金係永續合約交易員 PnL 嘅核心輸入。該文件解釋咗資金係 點對點 嘅，並且 每小時 支付，溢價組件同 perp-vs-spot 差異掛鉤，並且有固定利率組件 (funding mechanics and cadence)。

策略 1：資金感知嘅方向性交易

方向性交易員通常因為忽略 carry 而失去優勢。

如果資金持續為正，longs 支付。你嘅「盈虧平衡點」變成： 價格變動 + 執行 – 費用 – 資金。
如果資金持續為負，shorts 支付。

技巧：

當你喺支付方時，需要更高嘅預期變動。
偏好喺均值回歸資金飆升之後入場，而唔係喺飆升期間。

策略 2：現貨-perp 基差（delta-neutral carry）

一個經典嘅專業結構：

Long spot
Short perp（相同大小）
利潤目標 = 收到嘅淨資金 – 費用 – 剩餘基差風險

呢個係一個 風險交易，而唔係免費午餐。你仍然管理：

費用拖累，
入場/離場滑點，
跨工具嘅流動性差異，
營運錯誤（錯誤大小、錯誤資產、錯誤帳戶）。

如果你圍繞佢建立自動化，你仲可以使用公開嘅市場數據同場所 API 嚟回測優勢。

費用同回贈：將佢哋建模為交易成本

交易費用唔僅僅係「成本」——佢哋會影響策略選擇。費用表已明確記錄，包括滾動交易量級別、maker 回贈同埋現貨交易量對級別嘅貢獻方式 (official fees schedule)。

專業方法：

建立一個試算表，按以下方式估算每月成本：
- 預期嘅 fills 數量，
- maker vs taker 比率，
- 每次 fill 嘅平均名義價值，
- 費用級別假設。
然後決定哪些策略喺成本之後仍然存在。

如果一個策略只有喺你假設唔切實際嘅完美 fills 時先有效，咁佢唔係一個策略——佢係一個希望。

自動化同監控：專業人士將 API 視為基礎設施

如果你喺系統性地交易，你需要可靠嘅數據同控制。開發人員文件概述咗一個信息端點同相關方法，用於市場數據同帳戶狀態，支持 perps 同 spot (info endpoint guide)。

專業級監控清單：

**倉位 + 保證金遙測：**當保證金比率超過閾值時發出警報。
**資金預測儀表板：**按資產同方向追蹤預期嘅 carry。
**執行質素記錄：**滑點、maker/taker %、部分 fills、取消。
**關鍵事件記錄：**提款、地址更改、新設備批准。

點解專業人士用 OneKey：安全性係你交易優勢嘅一部分

大多數交易損失唔係嚟自「唔好嘅圖表」。佢哋嚟自：

網絡釣魚同簽署錯誤嘅訊息，
剪貼簿/地址替換惡意軟件，
批准惡意合約，
喺熱環境入面暴露太多資本。

硬件錢包改變咗失敗模式：你嘅私鑰唔係掛喺連接瀏覽器嘅機器上面。喺專業工作流程入面，呢個比幾乎任何指標都重要。

OneKey 喺鏈上交易設置入面嘅作用：

1) 明確分離：熱執行 vs 冷授權

一個常見嘅專業模式：

一個 熱錢包 用於頻繁互動同細嘅工作餘額
一個 OneKey 硬件錢包 用於財庫託管同高價值提款

呢個降低咗爆炸範圍：即使你嘅瀏覽器環境受到損害，攻擊者都唔可以靜靜地耗盡你嘅主要資金。

2) 喺受信任嘅螢幕上面進行人為驗證

鏈上交易通常需要快速簽署操作。危險嘅時刻係「批准 / 簽署」，當你快速移動時。OneKey 嘅價值係強制喺專用設備上面進行明確嘅審查步驟——幫助你喺佢哋變成不可逆轉之前，捕捉到錯誤嘅網絡、錯誤嘅地址或者可疑嘅提示。

3) 團隊同認真嘅個人嘅營運紀律

如果你專業地（或者半專業地）進行交易，你最終需要：

用於策略嘅單獨帳戶，
授權嘅營運常規，
用於存款/提款同定期風險規避嘅劇本。

專用嘅簽署設備支持呢個紀律。

簡而言之：將鏈上場所同強大嘅金鑰隔離配對唔僅僅係「安全衛生」。佢係一種保護策略連續性嘅方式——你保持喺聽日執行嘅能力。

一個實用嘅專業清單（複製/貼上）

交易前

首先定義失效水平同倉位大小
有意識地選擇保證金模式（交叉 vs 獨立）
除非緊急情況證明 taker 執行嘅合理性，否則偏好 Post Only (ALO)

交易期間

使用 Reduce Only 進行唔可以反轉你嘅離場
將 Stop Loss / Take Profit 作為流程控制放置，而唔係情緒
如果持有超過短期範圍，請監控資金（carry）

交易後

記錄執行質素（滑點、費用、maker/taker 比率）
按計劃將多餘嘅資本掃回冷儲存
審查錢包批准並撤銷任何唔必要嘅嘢

結語：專業加密貨幣交易係執行 + 風險 + 託管

2025 年最重要嘅轉變唔係單一嘅代幣或者敘事——而係鏈上衍生品達到咗一個規模，專業人士可以證明圍繞佢哋建立真正嘅劇本係合理嘅 (DefiLlama’s perps dashboard)。如果你像專業人士一樣接近該場所——對資金進行建模、控制清算風險，並將費用視為一流嘅輸入——你可以使用喺唔同市場體制中倖存嘅結構進行交易。

如果你想呢個結構持續落去，託管必須係其中一部分。呢個係專業人士選擇 OneKey 嘅最簡單原因：佢有助於喺市場——同攻擊者——變得混亂時，保持你嘅交易系統完整。

如果你喺建立一個嚴肅嘅工作流程，請考慮使用 OneKey 錢包 進行長期託管同高價值授權，同時僅將營運資本保留喺你嘅日常環境中，用於 加密貨幣交易。